报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材供增需降、去库放缓，中期宽幅震荡，短期偏弱；螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷主力支撑位3200，压力位3368 [5] - 短期铁矿价格震荡偏弱走势，下方支撑较强，中期震荡走势；铁矿5月合约支撑位736，压力位840 [5] - 4月以来钢矿价格持续走低，但2月低点仍具有较强支撑，不易跌破 [9] - 单边建议短线操作；套利关注10合约做空卷螺差机会 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 钢材供应 - 本周五大钢材品种供应858.48万吨，周环比增6.97万吨，增幅为0.8%，产量增加主要来自螺纹钢和中厚板，热卷产量受部分钢厂阶段性检修减产 [12] - 3月以来螺纹供给持续增加，3月为短流程炼钢贡献，4月长流程炼钢贡献较大；本周螺纹钢产量215.59万吨，环比回升8.49万吨；与去年同期相比，螺纹钢产量仍低约7%，后期可能继续增加 [12] - 本周热卷产量301.61万吨，环比下降4.6万吨，因部分钢厂阶段性检修减产 [16] 钢材库存 - 本周五大钢材总库存1812.92万吨，周环比降37.53万吨，降幅为2.0%，继续去库但去库放缓 [14] - 螺纹钢厂内库存降1.11万吨，社会库存降12.44万吨，总体库存降13.55万吨，降库速度较前两周明显放缓 [14] - 热卷厂库降0.91万吨，社库降10.2万吨，总库存降11.11万吨 [16] 钢材消费 - 本周五大钢材品种周度表观消费量为896.01万吨，环比降0.3%，其中建材消费增0.1%，板材消费降0.5% [18] - 螺纹表需229.14万吨，环比仅增加0.88万吨，增幅继续下降，低于去年同期；热卷表需312.72万吨，环比减少7.54万吨；暂不能确定表需是否出现拐点，往年表需一般在春节后4 - 5周出现拐点 [18] 铁水与铁矿发运 - 本周铁水日产239.38万吨，环比上周增加1.99万吨，同比去年减少0.84万吨；钢厂盈利率48.05%，环比上周持平，同比去年减少5.63个百分点 [20] - 全球铁矿发运量3101.8万吨，环比增加629.4万吨；47港到港总量2695.1万吨，环比增加68.4万吨 [20] 铁矿库存 - 47个港口进口铁矿库存总量17693.48万吨，环比下降56.31万吨，虽有去库但绝对水平仍很高；日均疏港量329.23万吨，增1.70万吨 [22] - 钢厂进口铁矿石库存总量为8894.84万吨，环比减39.08万吨；钢厂的进口矿295.18万吨，环比增2.11万吨；钢厂铁矿库存量偏低，低于过去几年同期，后期可能存在补库需求 [22] - 钢厂库存消费比30.13天，环比减0.35天，库销比继续下降，为近五年低位 [22] - 全国186家矿山企业日均精粉产量47.77万吨，环比增1.63万吨，年同比降1.72万吨；矿山精粉库存100.73万吨，环比增2.75万吨 [22] 套利机会 - 钢矿跨期套利很难有较好的交易机会，螺纹主力与次主力价差稳定在30元/吨附近，热卷稳定在20以内，铁矿 - 20 [25] - 5月合约做多卷螺差套利，10日收盘价差186，若仍有余单，考虑清仓 [25] - 关注10合约卷螺差，10日收盘价差174，可暂时等待，待基本面更加配合，再考虑做空卷螺差 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.10%日跌幅，量仓收缩，原料强势带动价格震荡走高，但供需双增下基本面无实质改善，上行空间受限，预计走势维持震荡，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.21%日涨幅，量仓收缩，供需双增下基本面边际改善，叠加成本支撑价格震荡走高，但需求有隐忧，高库存后续走势谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价高位震荡，录得0.55%日涨幅，量缩仓增，利多因素未退叠加需求改善支撑矿价高位运行，但供需双增下基本面弱稳，高估值矿价上行驱动不强，后续维持高位震荡，关注钢材表现 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 17省份2026年重点项目计划完成投资约10.4万亿元，截至3月24日，23个省份公布省级重点项目投资计划，共26753个项目，其中17个省份公布年度计划投资合计约10.36万亿元 [7] - 上周10个重点城市新建商品房成交面积总计188.97万平方米，环比增长27.9%，同比下降11.6%；二手房成交面积总计227.67万平方米，环比增长9%，同比下降8%；新建商品房成交套数总计1.76万套，环比增长34% [8] - 2026年2月会员企业总能耗同比下降2.91%，吨钢综合能耗同比增长1.66%，吨钢可比能耗同比下降1.43%，吨钢耗电量同比增长4.05%，用电总量同比增长2.56%，自发电总量同比增长7.86%，自发电比例为62.57%同比提高3.08个百分点，清洁能源发电量同比增长31.25% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海价格3210元，天津3210元，全国均价3345元；热卷上海3300元，天津3240元，全国均价3333元；唐山钢坯2990元，张家港重废2190元；卷螺价差90元，螺废价差1020元 [10] - PB粉（山东港口）795元，唐山铁精粉（湿基）772元，澳洲海运费11.55元，巴西30.37元，SGX掉期（当月）106.70元，铁矿石价格指数（61%FE，CFR）109.45元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3145元，涨跌幅-0.10%，最高价3155元，最低价3135元，成交量618964，量差-392391，持仓量1263489，仓差-87899 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价3324元，涨跌幅0.21%，最高价3329元，最低价3310元，成交量253950，量差-218444，持仓量1024272，仓差-31099 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价824.0元，涨跌幅0.55%，最高价829.5元，最低价813.0元，成交量219790，量差-43540，持仓量445891，仓差3958 [14] 后市研判 - 螺纹钢供需两端持续回升，产量环比增8.03万吨，库存开始去化但高于去年同期，需求季节性好转，表需环比增31.28万吨，高频成交偏弱，需求增量空间受限，预计走势震荡，关注需求表现 [42] - 热轧卷板供需两端回升，产量环比增4.95万吨且有增量空间，库存偏高，需求韧性尚可，表需环比增15.15万吨，高频成交维持高位，需求有隐忧，价格震荡走高，高库存后续走势谨慎看待，关注需求表现 [42] - 铁矿石供需两端有变化，钢厂复产矿石终端消耗回升，但盈利改善有限需求改善空间受限，港口到货回升，海外发运增加后续到货趋稳，内矿生产恢复，供应稳中有升，矿价维持高位震荡，关注钢材表现 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价弱势下行，日跌幅2.05%，量增仓缩，供需双增基本面无实质改善，产业逻辑下钢价易承压，低库存现实矛盾不大，预计价格震荡回落，关注国内政策[4] - 热轧卷板主力期价转弱下行，日跌幅2.30%，量增仓缩，供需两端走弱，基本面转弱，库存小幅累库，成本抬升，预计价格高位震荡，关注海外风险[4] - 铁矿石主力期价延续下行，日跌幅1.75%，量仓收缩，乐观情绪趋弱，高估值矿价震荡回落，供弱需强基本面尚可，下行空间受限，预计矿价高位调整，关注成材表现[4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 6月规模以上工业企业利润同比降幅较5月收窄，营业收入同比增长1.0%，制造业改善明显，1 - 6月营业收入增长2.5%，利润下降1.8%[6] - 上半年我国交通固定资产投资16474亿元，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元[7] - 英美资源2025年二季度铁矿石产量1594万吨，环比增3%，同比增2%，上半年产量3138万吨，同比增2%；二季度销量1641万吨，环比增13%，同比降1%，上半年销量3097万吨，同比增5%；全年生产目标5700 - 6100万吨，上半年产量完成进度达55%，全年单位现金成本目标36美元/吨[8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3360、3330、3430元，较前一日分别降40、50、41元[9] - 热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3440、3380、3484元，较前一日分别降60、60、34元[9] - 唐山钢坯价格3120元，较前一日降40元；张家港重废价格2170元，较前一日涨30元[9] - 61.5% PB粉（山东港口）价格770元，较前一日降14元；唐山铁精粉（湿基）价格743元，较前一日降5元[9] - 澳洲海运费10.42元，巴西海运费24.54元，较前一日分别涨0.02、0.36元；SGX掉期（当月）价格99.55元，较前一日降0.46元；普氏指数（CFR，62%）价格102.60元，较前一日降1.90元[9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3248元，涨跌幅 - 2.05%，成交量3414713，持仓量1935881，较前一日分别增536576、减62771[11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3397元，涨跌幅 - 2.30%，成交量1255676，持仓量1481167，较前一日分别增260565、减73396[11] - 铁矿石活跃合约收盘价786.0元，涨跌幅 - 1.75%，成交量531456，持仓量489437，较前一日分别减1602、减39554[11] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，周产量环比增2.90万吨，周度表需环比增10.41万吨，基本面无实质改善，产业逻辑下钢价易承压，低库存矛盾不大，预计价格震荡回落，关注国内政策[35] - 热轧卷板供需两端走弱，周产量环比降3.65万吨，周度表需环比降8.55万吨，基本面转弱，库存小幅累库，成本抬升，预计价格高位震荡，关注海外风险[36] - 铁矿石供需格局变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗回落，港口到货下降，海外矿商发运回升，高估值矿价震荡回落，供弱需强基本面尚可，预计矿价高位调整，关注成材表现[37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡回升，日涨幅 0.34%，量仓收缩，供需两端回升但基本面无实质好转，库存低位且原料强势提供成本支撑，预计价格延续高位运行，关注政策变化 [4] - 热轧卷板主力期价高位震荡，日涨幅 0.35%，量缩仓增，供需两端走弱，基本面再度走弱但整体矛盾不大，原料强势提振市场情绪，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [4] - 铁矿石主力期价震荡运行，日跌幅 0.55%，量仓收缩，乐观情绪趋弱，高估值矿价回落，但供弱需增局面下基本面尚可，下行空间受限，预计矿价转为高位震荡调整，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 市场监管总局曝光质量领域“内卷式”竞争违法行为典型案例，这类恶性竞争行为影响百姓消费权益和行业健康发展 [6] - 7 月 1 - 20 日全国乘用车市场零售 97.8 万辆，同比增 11%，新能源零售 53.7 万辆，同比增 23%；厂商批发方面，乘用车 96.0 万辆，同比增 22%，新能源 51.4 万辆，同比增 25% [7] - 7 月中旬重点钢企粗钢日产 214.1 万吨，环比增 2.1%；生铁日产 194.4 万吨，环比增 0.6%；钢材日产 208.0 万吨，环比增 4.6% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为 3350、3340、3442 元；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为 3470、3410、3489 元；唐山钢坯 3110 元，张家港重废 2140 元；卷螺价差 120 元，螺废价差 1210 元 [9] - 61.5% PB 粉（山东港口）786 元，唐山铁精粉（湿基）748 元，澳洲海运费 9.87 元，巴西海运费 23.59 元，SGX 掉期（当月）99.85 元，普氏指数（CFR，62%）104.00 元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3294 元，涨跌幅 0.34%，成交量 2533253，持仓量 1906352 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3456 元，涨跌幅 0.35%，成交量 852865，持仓量 1507782 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价 811.0 元，涨跌幅 - 0.55%，成交量 398654，持仓量 562835 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需两端回升，周产量环比增 2.90 万吨，周度表需环比增 10.41 万吨，但需求向好持续性不强，预计价格延续高位运行，关注政策变化 [33] - 热卷供需两端走弱，周产量环比降 3.65 万吨，周度表需环比降 8.55 万吨，库存小幅累库，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [34] - 铁矿石供需格局改善，需求回升，供应收缩，乐观情绪趋弱矿价回落，但下行空间受限，预计矿价转为高位震荡调整，关注成材表现 [35]