劳资纠纷与生产状况 - Capstone Copper旗下智利Mantoverde铜金矿的工会否认公司关于其占领海水淡化厂的说法，称指控是公司逃避谈判的借口 [2] - 自1月2日新劳工合同谈判破裂后，该矿645名工人一直在罢工 [2] - 工会表示，一小部分成员曾阻碍人员进入并占领海水淡化厂，但已停止行动，所有人员均可进入矿区 [2] - Capstone Copper公司坚持其立场，认为“谈判的最低条件不存在” [2] - Mantoverde铜金矿由Capstone持有70%股份，三菱物资持有30%股份，2025年产量预计为29,000-32,000吨阴极铜 [2] 市场与行业背景 - 此次劳资纠纷正值市场对铜供应趋紧迹象高度敏感之际，铜价已因强劲需求预期创下历史新高 [2] - 该矿的铜产量约占全球铜产量的0.4% [3] - 作为全球最大铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工产能过剩、下游需求受高铜价抑制三大挑战 [3]

铜价走势与市场动态 - 伦敦金属交易所铜价于当地时间3日一度触及每吨11540美元的历史高位，国际铜价继续刷新历史新高 [1] 驱动铜价上涨的核心因素 - **供应趋紧**：全球矿业巨头嘉能可因智利矿山坍塌事故，将今年铜产能下调至85万吨到87.5万吨，比2018年减少近四成，同时下调了2026年铜产量预期 [3] - **潜在关税担忧**：市场普遍预测特朗普政府明年或对铜加征关税，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，可能导致全球铜库存很快降至危急的低位水平 [3] - **需求旺盛**：全球对于铜资源需求旺盛，例如电网和电力基础设施升级带来的需求呈爆发式增长 [3] 长期供需展望与机构预测 - 国际能源署数据显示，即使在高产量情况下，到2035年全球铜供应缺口仍将达到20% [5] - 美国高盛集团预计，自明年开始，铜价将迈入新的高价交易阶段 [5]

伦敦金属交易所铜价创历史新高 - 2025年12月1日，伦敦金属交易所三个月期铜价格飙升至每吨11,334美元的历史高点，收盘报每吨11,252.00美元，当日上涨63.00美元，涨幅0.56% [1] - 铜价在2025年迄今已累计上涨近30% [1] 基本金属市场普涨 - 2025年12月1日，伦敦金属交易所除锡外的主要基本金属价格普遍上涨 [2] - 三个月期铝收盘报每吨2,893.00美元，上涨25.00美元，涨幅0.87% [2] - 三个月期锌收盘报每吨3,096.50美元，上涨41.00美元，涨幅1.34% [2] - 三个月期铅收盘报每吨2,002.00美元，上涨21.50美元，涨幅1.09% [2] - 三个月期镍收盘报每吨14,928.00美元，上涨99.00美元，涨幅0.67% [2] - 三个月期锡收盘报每吨39,136.00美元，微跌25.00美元，跌幅0.06% [2] 中国冶炼厂计划削减产能以改善供需 - 中国铜原料联合谈判小组达成共识，计划在2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，旨在改善铜精矿供需基本面 [3] - 该小组同时致力于维护Benchmark定价体系，加强与矿山的直接合作，并坚决抵制贸易商不合理的指数计价模式 [3] 供应紧张预期是推高铜价的核心因素 - 智利国营铜业公司向中国买家提出的2026年铜溢价报价创下纪录新高，达到较LME铜价溢价每吨350美元，促使部分中国买家考虑放弃明年的定期合同 [4] - 智利国营铜业公司对美国客户的溢价报价也跃升至每吨500美元以上 [4] - 行业会议传递出对矿山生产受扰和矿石供应谈判充满挑战的担忧，市场焦点集中在铜供应趋紧上 [4] - 由于美国对铜进口关税政策仍在审查中，大量铜被运往美国，加剧了其他地区的供应紧张 [4] 宏观与金融因素提供价格支撑 - 市场对美联储将在12月降息的乐观情绪升温，提振了经济活动预期，从而增加了对铜的需求预期 [4] - 美元走软使得以美元计价的金属对其他货币持有者而言更便宜，为工业金属价格提供了支撑 [4] 锌市场呈现现货紧张格局 - 市场关注伦敦金属交易所锌库存处于低位的状况 [5] - 现货锌较伦敦金属交易所三个月期锌的升水位于每吨245美元附近，自10月末以来该价差已经上涨190% [5]

沪铜价格走势 - 沪铜夜盘价格大幅上涨并触及自2025年3月26日以来的新高 [1] - 此次上涨是追随伦敦金属交易所铜价的升势 [1] 铜供应状况 - Freeport-McMoRan公司预计其第三季度铜合并销售量将下降约4% [1] - 该公司的销售预期下降进一步加剧了市场对铜供应趋紧的担忧 [1]