锂电设备行业整体展望 - 锂电池出货量持续增长，预计2030年全球动力与储能电池合计达5154GWh，约为2025年的3倍，其中动力电池3754GWh，储能电池1400GWh [1] - 锂电设备行业筑底回升，预计2025年/2026年/2027年全球行业规模分别达497亿元/810亿元/832亿元，同比增速分别为+12%/+63%/+3，2025至2027年复合增速达29% [2] - 国内头部锂电厂资本开支在2024年第四季度增速转正，合计达167亿元，同比+4%；2025年第一季度保持167亿元，同比增速扩大至57% [2] 固态电池发展机遇 - 全球产业创新共振，固态电池投资规划超百亿，预计2024年从样品进入试验线，2027年开始转入量产 [3] - 多家企业规划量产时间，如SolidPower计划2026年量产，广汽、清陶、比亚迪、三星SDI、丰田、辉能、宁德时代、卫蓝等预计2027年进入量产 [3] - 国内固态电池已形成超75GWh产能规划及超百亿投资，二线及新势力企业积极布局，如国轩高科开启2GWh全固态量产线设计，欣旺达预留10GWh产能，源电新能源拟投资25亿建5GWh产能 [3] - 固态电池生产工艺及设备变化较大，前段工艺关注干法电极新设备，中段为新叠片+等静压流程，后段为高压化成分容+超声波检测 [4] - 固态电池设备因技术溢价价值量较高，假设2030年渗透率达5%（258GWh）且价值量为传统液态电池2倍，测算2026/2028/2030年锂电设备总规模约838/1034/1180亿元，其中固态设备增量市场规模约54/243/515亿元 [4] 锂电设备企业发展战略 - 企业向跨界发展，如赢合科技拓展电子烟，先惠技术拓展锂电结构件，星云股份拓展机器人业务 [5] - 企业向平台化发展，如先导智能平台化，利元亨拓展智能仓储，联赢激光拓展消费电池，骄成超声拓展半导体 [5] - 企业向品类增量发展，从单一设备向整线解决方案延伸，如星云股份交付固态整线设备，先惠技术延伸至干法电极设备，信宇人拓展至极片段设备 [6]

行业增长前景 - 全球动力电池出货量至2025年有望增至1285GWh，全球储能电池出货量有望增至481GWh [1][2] - 2030年全球动力+储能电池有望达到5154GWh，约为2025年的3倍，其中动力电池有望达到3754GWh、储能电池有望达到1400GWh [1][2] - 锂电设备行业规模25E/26E/27E有望达到497/810/832亿元，同比+12%/+63%/+3%，25-27年复合增速达29% [2] - 国内头部锂电厂资本开支24Q4达到167亿元/同比+4%；25Q1-Q2保持167亿元，同比增速扩大至57% [2] 固态电池技术发展 - 固态电池预计2027年开始转入量产，Solid Power规划于26年量产，广汽、清陶、比亚迪等预计于27年进入量产 [3] - 国内固态电池已形成超75GWh产能规划、超百亿投资，二线电池企业及新势力企业均有布局 [3] - 固态电池生产工艺及设备相较传统液态电池有较大变化，涉及干法电极、固态电解质等新环节 [3][4] - 假设2030年固态电池达5%渗透率/258GWh，测算26/28/30年固态设备带来的增量市场规模约54/243/515亿元 [4] 锂电设备企业战略 - 锂电设备公司发展呈现跨界发展、平台化发展、品类增量等差异化方向 [5] - 跨界发展案例包括赢合科技拓展电子烟、先惠技术拓展锂电结构件等 [5] - 平台化发展案例包括先导智能平台化、利元亨拓展智能仓储、联赢激光拓展消费电池等 [5] - 品类增量方向表现为从单一设备向整线设备发展，多家公司在固态电池新工艺环节有所布局 [5]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市 [1] 报告核心观点 - 锂电设备行业面临锂电扩产周期叠加固态电池创新周期的双重β机遇 [1] - 锂电设备企业通过横向与纵向差异化发展路径深挖α潜力 [2] - 全球动力及储能电池出货量长期增长空间充足 驱动锂电设备需求 [3][6][9] - 固态电池技术变革为设备环节带来增量市场与价值量提升机会 [3][45] 锂电扩产周期分析 - 全球动力电池出货量预计从2024年969GWh增至2025年1285GWh 2030年达3754GWh 2025-2030年复合增速24% [3][6][9] - 全球储能电池出货量预计从2024年301GWh增至2025年481GWh 2030年达1400GWh 2025-2030年复合增速24% [3][6][9] - 全球锂电设备市场规模预计2025E/2026E/2027E分别达497/810/832亿元 同比+12%/+63%/+3% 2025-2027年复合增速29% [3][11][13] - 国内头部锂电厂资本开支24Q4合计167亿元同比+4% 25Q2达167亿元同比+57% 扩产周期重启 [3][14][17] - 宁德时代25H1产能利用率达90% 在建产能25H1达235GWh创新高 显示行业高景气度 [3][20][22] 固态电池创新周期分析 - 固态电池预计2027年转入量产 Solid Power计划2026年量产 广汽 清陶 比亚迪 三星SDI 丰田 宁德时代等计划2027年量产 [3][45][50] - 国内固态电池规划产能超75GWh 投资规模超百亿元 国轩高科启动2GWh全固态量产线设计 欣旺达预留10GWh产能 [3][45][50] - 固态电池设备相较传统液态电池设备变化较大 前段工艺中干法电极替代湿法工艺 中段叠片+等静压替代卷绕 后段高压化成分容+超声波检测 [3][45][56] - 固态电池设备存在新技术溢价 假设2030年渗透率5%达258GWh 传统液态设备2倍价值量下 2030年固态设备增量市场规模约515亿元 [3][45] - 干法电极工艺可降低总成本约15% 减少能耗38%-40% 提升生产效率 但技术路线尚未收敛 存在纤维化 干法喷涂 热熔挤压等多种工艺路径 [3][56][60][63] 锂电设备企业差异化发展 - 企业跨界发展如赢合科技拓展电子烟 先惠技术拓展锂电结构件 星云股份拓展机器人等 [3] - 平台化发展如先导智能平台化 利元亨拓展智能仓储 联赢激光拓展消费电池 骄成超声拓展半导体等 [3] - 品类增量从单一设备向成套设备 解决方案 整线设备延伸 如星云股份交付固态整线设备 先惠技术延伸至干法电极设备等 [3] - 报告建议关注在固态电池领域有布局的中小市值标的以及平台化推进的头部企业 [3]

锂电池与固态电池概念行情表现 - 锂电池和固态电池概念股在8月29日大幅上涨，杭可科技、璞泰来、德新科技、先导智能等多股涨停，宁德时代涨幅超过10% [1] - 杭可科技涨停时间为09:56:11，最新价25.74元，涨幅20.00%，流通市值155.39亿元 [2] - 璞泰来涨停时间为10:14:19，最新价22.42元，涨幅10.01%，流通市值478.98亿元 [2] - 德新科技涨停时间为10:20:43，最新价20.56元，涨幅10.01%，流通市值47.63亿元 [2] - 先导智能涨停时间为10:21:15，最新价35.51元，涨幅20.01%，流通市值553.75亿元 [2] - 宁德时代最新价301.22元，涨幅8.58%，流通市值12808.27亿元 [2] - 藏格矿业最新价53.58元，涨幅5.70%，流通市值841.32亿元 [2] 公司业绩与订单动态 - 先导智能披露中报净利润约7.4亿元，同比增长61.19%，其中第二季度单季净利润同比增长456.29% [2] - 先导智能预计2025年固态设备订单占比达30%，毛利率45%-50% [2] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域 [3] - 太蓝新能源重庆基地0.2GWh产线几乎满产，在建12GWh产能预计年内初步投产，年产值将超100亿元 [4] 行业政策与标准进展 - 《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准于8月18日正式通过立项审查，列入中国汽车工程学会标准研制计划 [4] - 该标准由电动汽车产业技术创新战略联盟提出，中国第一汽车集团有限公司牵头研制，将统一全固态电池单体封装与尺寸规范 [4] 锂价与资源供需分析 - 2025年7月以来电池级碳酸锂价格从6万元/吨大幅上涨至接近9万元/吨 [5] - 锂价反弹反映出中国锂资源对外依存度高，提高锂资源自给率刻不容缓 [5] 锂电设备与扩产周期 - 宁德时代2025年一季度资本开支重回百亿元，同比增速已于2024年四季度转正 [5] - 合计6家国内外头部锂电企业资本开支自2024年二季度以来快速提升，或已进入新一轮锂电扩产周期 [5] - 中国锂电设备规模2027年有望达850亿元 [5] - 全球制浆上料设备2025/2026/2027年有望达57/65/90亿元人民币，复合增长率约26% [5] 锂电生产工艺与设备价值 - 锂电生产工艺分为前段制片、中段装配和后段测试三个环节 [5] - 中国锂电设备前段、中段、后段设备市场占比分别为44.05%、35.71%、20.24% [5] - 前段设备中涂布机价值最大，占前段设备的75%左右 [5] - 中段关键设备为卷绕机，价值占比达到70% [5] 固态电池产业化进展 - 2025年以来固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池 [5] - 全固态电池生产设备单GWh产能投资金额约是液态电池的2-3倍，价值量在4-6亿元 [5] - 部分环节设备价值量显著提升100%-200% [5] - 固态电池正从实验室阶段向量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验 [6] - 低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速 [6]