报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空均减仓，空头减少稍多，行情短期或震荡盘整；技术上价格受长期均线支撑，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2512震荡回落 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨，消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨，消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月为844.57万吨 [2] 基差情况 - 现货22570，基差 + 190 [2] 库存情况 - 11月20日LME锌库存较上日增加1000吨至46075吨，上期所锌库存仓单较上日减少1646至73668吨 [2] - 2025年11月10 - 20日，全国主要市场锌锭社会库存合计从16.20万吨降至15.98万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之下，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 11月20日，锌期货不同交割月份合约有不同程度涨跌，成交手数、成交量、持仓手数及变化各异，小计成交手数113992，成交量1277999.05，持仓手数199755，较上日减少2763 [3] 现货市场行情 - 11月20日，锌精矿国产现货TC为2600元/金属吨，进口综合TC为90美元/干吨；0锌在不同地区价格范围和涨跌不同 [4] 锌仓单报告 - 11月20日，上期所不同地区仓库锌仓单有增有减，总计73668吨，较上日减少1646吨 [7] LME锌库存分布 - 11月20日，LME锌不同仓库库存有变动，今日库存总计46075吨，较前日增加1000吨 [8] 锌精矿价格 - 11月20日，全国主要城市锌精矿品位50%，不同地区价格在18000 - 18500元之间，涨跌均为0 [10] 锌锭冶炼厂价格行情 - 11月20日，不同厂家0锌锭价格在22130 - 23130元之间，均较上日上涨10元 [13] 精炼锌产量 - 2025年10月，涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [15] 锌精矿加工费行情 - 11月20日，不同地区50%品位锌精矿加工费均价在2500 - 3000元/金属吨之间，进口48%品位加工费均价90美元/干吨，较上日减少10美元/干吨 [17] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 11月20日，沪锌zn2512合约，不同期货公司会员成交量、持买单量、持卖单量及较上交易日增减不同，成交量合计91088，较上日减少55529；持买单量合计42494，较上日减少2774；持卖单量合计44817，较上日减少3280 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡回落，成交量放大，多空减仓，空头减少多，行情短期或震荡盘整；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强，短期指标KDJ下降且在强势区域运行，趋势指标上升，多头力量下降、空头力量上升，多头优势缩小；沪锌ZN2512震荡回落 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月为844.57万吨，基本面偏多 [2] - 现货22690，基差 +20，情况中性 [2] - 11月10日LME锌库存较上日增加0吨至34900吨，上期所锌库存仓单较上日增加601吨至69869吨，情况偏空 [2] - 昨日沪锌震荡回落，收20日均线之上，20日均线向上，盘面偏多 [2] - 主力净空头，空增，情况偏空 [2] - LME库存仓单保持低位，上期所仓单保持高位 [2] 期货行情 - 11月10日各交割月份锌期货有不同的前结价、今开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌情况、成交量、成交额、持仓手数及变化 [3] 现货市场行情 - 11月10日国产锌精矿价格2800元/金属，进口锌精矿价格100美元/干吨 [4] - 11月10日上海0锌22640 - 22740元/吨，广东22440 - 22540元/吨，天津22575 - 22675元/吨，浙江22615 - 22715元/吨，均有不同程度下跌 [4] 库存统计 - 2025年10月30 - 11月10日，全国主要市场锌锭社会库存合计从16.32万吨变为16.15万吨，各地区有不同变化 [5] 仓单报告 - 11月10日上海各仓库锌期货仓单均无变化，广东部分仓库有增减，江苏、浙江各仓库无变化，天津部分仓库有变化，总计增加601吨至69869吨 [6] LME锌库存分布 - 11月10日LME锌在不同地区仓库有不同的前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比情况 [7] 冶炼厂价格行情 - 11月10日各厂家0锌锭价格有不同程度下跌，如湖南株洲冶炼22840元/吨，辽宁葫芦岛锌业23270元/吨等 [12] 精炼锌产量 - 2025年10月涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [14] 锌精矿加工费行情 - 11月10日不同地区50%品位锌精矿有不同的最低价、最高价、均价，进口48%品位锌精矿均价100美元/千吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 11月10日上海期货交易所会员锌（zn2512合约）成交及持仓排名中，各期货公司会员在成交量、持买单量、持卖单量及较上交易日的增减情况不同 [17]

报告行业投资评级 未提及 核心观点 - 利多因素为全球锌供应持续短缺，支持市场情绪偏多；社会库存小幅减少，现货货源紧张，需求相对稳健 [3] - 利空因素为国内精炼锌产量同比大增，矿加工费高位增加供应压力；国内供强需弱格局延续，基本面相对弱势 [3] - 交易咨询观点为沪锌供强需弱格局主导当前市场，低库存提供有限支撑但矛盾钝化 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数（周）、镀锌板卷周度库存-季节性、钢厂镀锌板卷周产量-季节性等数据 [4] - 展示镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性、彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性等数据 [7][9] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比、100 大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30 大中城市商品房成交套数季节性等数据 [12][14][16] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关数据 [17] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性、锌精矿 TC、SMM 锌锭月度产量季节性等数据 [20][22][23] - 展示中国锌锭月度产量 + 进口量季节性、锌精矿原料库存天数、LME 锌库存总计季节性等数据 [24][26] - 展示 SHFE 锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存等数据 [27] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量&持仓量、LME 锌收盘价 VS 美元指数等数据 [29][30][31] - 展示 LME 锌（现货/三个月）升贴水、LME 锌（现货/三个月）升贴水季节性、天津锌锭基差季节性等数据 [33][34][35] - 展示锌锭三地基差走势数据 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为全球锌供应短缺支撑价格偏强，基本面明确利多，供需结构利好锌价，但盘面反应偏弱 [3] - 利空因素为现货基差持续负值（上海 -70 元/吨），反映现货市场疲软，下游需求不旺，成交一般，抑制价格上行动力 [3] - 交易咨询观点为基本面利多但盘面表现背离，市场反应弱于预期，需警惕风险 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数（周）、镀锌板卷周度库存 - 季节性、钢厂镀锌板卷周产量 - 季节性、镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性等数据 [4] - 展示彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性数据 [6] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比数据 [9][11] - 展示 100 大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30 大中城市商品房成交套数季节性数据 [13][15] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关数据 [16] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性、锌精矿 TC、SMM 锌锭月度产量季节性等数据 [19][21][22] - 展示中国锌锭月度产量 + 进口量季节性、锌精矿原料库存天数、LME 锌库存总计季节性等数据 [23][25] - 展示 SHFE 锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存数据 [26] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量&持仓量、LME 锌收盘价 VS 美元指数等数据 [28][29][30] - 展示 LME 锌(现货/三个月):升贴水、LME 锌(现货/三个月):升贴水季节性数据 [32][33] - 展示锌锭三地基差走势、天津锌锭基差季节性数据 [35][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势，成交量萎缩，多空都减仓且空头减少较多，为缩量反弹，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收均线系统之下，短期指标KDJ下降，趋势指标上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2507震荡盘整 [19] 各目录内容总结 基本面 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨、消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨、消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月产量296.11万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货22020，基差 +180，偏多 [2] 库存 - 6月16日LME锌库存较上日减少775吨至130225吨，上期所锌库存仓单较上日增加994吨至9966吨，整体中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 6月16日各交割月份锌期货有不同的开盘价、收盘价、涨跌等情况，如2507合约开盘21745，收盘21840，跌110等，当日小计成交313582手，持仓293993手，较上日减少6058手 [3] 现货市场行情 - 6月16日国内主要现货市场中，锌精矿价格16960元/吨，跌200；锌锭22020元/吨，跌250等不同产品有不同价格及涨跌情况 [4] 锌锭库存统计 - 2025年5月22日 - 6月16日全国主要市场锌锭社会库存有波动，6月16日合计5.70万吨，较上周四增加0.06万吨，较上周一减少0.41万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 6月16日上海地区锌仓单合计322吨，增加322吨；广东3932吨，减少203吨；天津5712吨，增加875吨；总计9966吨，增加994吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 6月16日LME锌库存130225吨，较前日减少775吨，注册仓单72150吨，注销仓单58075吨，注销占比44.60% [7] 锌锭冶炼厂价格行情 - 6月16日不同厂家0锌锭价格不同，如湖南株洲火炬22360元/吨，辽宁葫芦岛锌业24000元/吨等，均跌240 [12] 精炼锌产量 - 2025年5月涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比降6.19%，同比降9.74%，较计划值降4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [14] 锌精矿加工费行情 - 6月16日不同地区锌精矿加工费有差异，如名山岛50%品位均价3800元/金属吨，涨200；进口48%品位均价50美元/干吨等 [16] 期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 6月16日zn2507合约中，中信期货成交量56489手，较上日减5531手；持买单量10321手，减469手；持卖单量13540手，增532手等，合计成交254734手，较上日减39964手，持买单75787手，减3574手，持卖单80132手，减5024手 [17]