12月上半月，锌价逐步抬升，矿端边际收紧使得锌矿加工费快速下移，且受锌精矿供应偏紧提振，沪锌 主力合约最高涨至23730元／吨， LME期锌最高涨至3220美元／吨附近。 美联储12月如期降息25个基点，并启动短期国债购买计划，预计通胀将在明年一季度见顶，美元指数偏 弱运行，整体略利多锌价。日本央行本周加息概率较高，可能引发市场情绪变化。上周五夜盘，前期涨 幅较大的白银、铜、铝期价自高位回落，对锌价有所拖累。 锌矿加工费降至低位 相关数据显示，今年1—9月全球锌矿累计产量936.1万吨，增加6万吨，同比增加7.5%。国内11月锌精矿 产量31.14万吨，较10月下滑1.94万吨，同比增加5.2%；1—11月累计产量336.9万吨，同比减少1万吨， 降幅为1.7%。 近期，北方部分矿山已进入冬季减产状态，国产矿供应持续收紧。进口端，我国10月锌矿进口34.1万 吨，环比大降32.5%，同比增长3.3%，内外比价不佳，锌矿进口亏损较大，进口量缩减，进口主要来源 于秘鲁、澳大利亚和俄罗斯；1—10月累计进口434.89万吨，同比增长37.3%。 由于锌矿加工费快速走低，冶炼厂生产压力明显增大。12月以来，仍有部分炼 ...

唐山钢坯市场行情 - 22日早盘唐山迁安地区普方坯主流出厂价格稳定报2950元/吨，迁安松汀钢铁普方坯出厂价格稳定报2960元/吨 [3] - 钢坯仓储现货含税价格报3030元/吨，上午市场成交清淡，下游成品材价格报稳 [3] 型钢市场 - 唐山型钢市场价格持稳运行，工字钢报3260元/吨，角钢报3250元/吨，槽钢报3220-3250元/吨 [3] - 下游需求放缓，整体成交偏弱 [3] 带钢市场 - 唐山355带钢市场价格稳定，现货主流3170元/吨，市场远期资源价格与现货基本持平 [3] - 唐山145带钢市场主流价格稳定报3200元/吨，市场成交偏弱 [3] 热卷与冷轧基料市场 - 唐山开平板市场价格稳定，1500宽普开平板报3240元/吨，锰开平报3380元/吨 [3] - 市场持稳，成交一般 [3] 中板市场 - 唐山中厚板市场价格稳定，14-20普板报3240元/吨，低合金板报3420元/吨 [3] - 市场持稳观望 [3] 管材市场 - 唐山焊管、镀锌管市场价格稳定，4寸3.75mm新国标热镀锌管报4050元/吨，4寸焊管报3410元/吨 [3] - 市场成交一般 [3] 建筑钢材市场 - 唐山建筑钢材市场价格早盘稳定，三级大螺纹3160元/吨，三级小螺纹3150元/吨，盘螺3370元/吨 [4] - 市场成交不佳 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，缩量反弹，价格反弹多头出场观望，空头入场打压，行情短期或将震荡反复；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升，在弱势区域运行，趋势指标下降，多头与空头力量均上升，空头力量占优势缩小；沪锌ZN2512预计震荡反弹 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨 [2] - 2025年9月精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%，同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [16] 基差情况 - 10月22日现货21930，基差 - 70 [2] 库存情况 - 10月22日LME锌库存较上日减少1975吨至35300吨，上期所锌库存仓单较上日减少1059吨至65209吨 [2] - 2025年10月9 - 20日，全国主要市场锌锭社会库存从13.62万吨增至16.29万吨，较10月13日增0.94万吨，较10月16日增0.73万吨 [5] - 10月22日期货交易所锌仓单报告显示，上海地区仓库合计为0吨，广东地区合计37874吨，江苏地区合计323吨（较上日减99吨），天津地区合计27012吨（较上日减960吨） [6] 盘面情况 - 上一交易日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向下 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减 [2] 期货行情 - 10月22日期货交易所锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，如2512合约收盘价22000，较前结算涨40 [3] 现货市场行情 - 10月22日国内主要现货市场中，锌精矿17080元/吨（跌40），锌锭21930元/吨（跌50），镀锌板3963元/吨（涨2），镀锌管4358元/吨（跌2）等 [4] - 10月22日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格，湖南株洲冶炼22170元/吨（跌40），辽宁葫芦岛锌业22600元/吨（跌40）等 [13] 加工费行情 - 10月22日锌精矿加工费，国内不同地区50%品位均价在3100 - 3800元/金属吨，进口48%品位均价105美元/干吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 10月22日上海期货交易所会员锌zn2512合约，成交量方面国泰君安33734手（较上日减2236手），持买单量中信期货16024手（较上日减77手），持卖单量中信期货19127手（较上日减2219手） [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升但在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降，空头力量占优势缩小；沪锌ZN2512预计震荡走弱 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨 [2] 基差情况 - 现货21980，基差 + 10，呈中性 [2] 库存情况 - 10月21日LME锌库存较上日减少50吨至37275吨，上期所锌库存仓单较上日减少151吨至66268吨；LME库存仓单保持低位，上期所仓单保持高位 [2][6][7] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹，收于20日均线之下，20日均线向下，呈偏空态势 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，呈偏空态势 [2] 期货行情 - 10月21日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数、成交额、持仓手数及变化各异，总计成交186988手，成交额2053593.12，持仓229534手，较上日减少7080手 [3] 现货市场行情 - 10月21日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、锌合金、锌粉价格上涨，镀锌板、镀锌管价格下跌，氧化锌、次氧化锌价格持平 [4] 锌锭库存统计 - 2025年10月9 - 20日全国主要市场锌锭社会库存合计从13.62万吨增至16.29万吨，较10月13日增加0.94万吨，较10月16日增加0.73万吨 [5] 锌仓单报告 - 10月21日期货交易所锌仓单总计66268吨，较上日减少151吨，各地区仓库有不同的库存数量及增减情况 [6] LME锌库存分布 - 10月21日LME锌库存全球主要仓库分布有变动，总库存37275吨，较上日减少50吨，注册仓单24425吨，注销仓单12850吨，注销占比34.47% [7] 锌精矿价格汇总 - 10月21日全国主要城市锌精矿品位50%，价格在16820 - 17120元/吨，均较上日上涨50元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 10月21日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21640 - 22640元/吨，均较上日上涨70元/吨 [11] 精炼锌产量 - 2025年9月涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比下降3.53%，同比增长16.13%，较计划值下降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [13] 锌精矿加工费行情 - 10月21日各地区不同品位锌精矿加工费有差异，进口48%品位加工费在95 - 115美元/干吨，均价105美元/干吨 [15] 会员成交及持仓排名 - 10月21日上海期货交易所会员锌zn2512合约中，国泰君安成交量35970手，较上日增加22065手；中信期货持买单量16101手，较上日增加1533手，持卖单量21346手，较上日增加412手；合计成交量171227手，较上日增加25463手，持买单量89076手，较上日增加2999手，持卖单量94087手，较上日增加2271手 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降、趋势指标显示空头力量占优扩大；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [19] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板供应短缺1.13万吨，1 - 7月供应短缺21.33万吨，7月全球锌矿产量为106.56万吨，1 - 7月为734.37万吨，基本面偏多 [2] - 基差为+110，偏多；LME和上期所锌库存减少，偏多；盘面沪锌震荡下跌收于20日均线之下且20日均线向下，偏空；主力净空头且空减，偏空 [2] 期货行情 - 10月17日锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，成交手数总计193359，成交额2119681.43，持仓手数229292，较上日增加9437 [3] 现货市场行情 - 10月17日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、锌合金、锌粉、氧化锌价格下跌，镀锌板价格持平，镀锌管价格下跌 [4] 库存统计 - 2025年9月29日 - 10月16日全国主要市场锌锭社会库存呈上升趋势，10月16日合计15.56万吨，较10月9日增加1.95万吨，较10月13日增加0.21万吨 [5] 仓单报告 - 10月17日期货交易所锌仓单总计67317吨，较上日减少149吨 [6] LME库存情况 - 10月17日LME锌库存较上日减少275吨至38025吨 [2][7] 价格汇总 - 10月17日全国主要城市锌精矿价格均下跌60元/吨 [9] - 10月17日全国市场锌锭冶炼厂价格均下跌70元/吨 [12] 产量统计 - 2025年9月Mysteel精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比下降3.53%，同比上升16.13%，较计划值下降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [14] 加工费行情 - 10月17日Mysteel分地区锌精矿加工费有不同区间，进口加工费为105美元/千吨 [16] 成交及持仓排名 - 10月17日上海期货交易所会员锌zn2512合约中，中信期货成交量、持买单量和持卖单量均排名靠前，各期货公司成交量、持买单量和持卖单量较上交易日有不同变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，缩量下跌，价格下跌时多头和空头均积极出场，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，失去支撑，短期指标KDJ下降进入弱势区域，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降但空头仍占优；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [18] 各部分总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 2025年9月精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%、同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [14] 基差情况 现货22010，基差 + 70，中性 [2] 库存情况 - 10月16日LME锌库存较上日减50吨至38300吨，上期所锌库存仓单较上日增1800吨至67466吨，库存情况中性 [2] - 全国主要市场锌锭社会库存9月29日合计12.84万吨，10月9日13.62万吨，10月13日15.35万吨，10月16日15.56万吨，较10月9日增1.95万吨，较10月13日增0.21万吨 [5] 盘面情况 昨日沪锌震荡走势，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 主力净空头，空增，偏空 [2] 期货行情 - 10月16日锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，总成交量192896手，总成交额2119282.99万元，总持仓量219855手，较上日增15504手 [3] 现货市场行情 - 10月16日国内主要现货市场中，锌精矿价格17150元/吨，跌50元/吨；锌锭22010元/吨，跌60元/吨；镀锌板3969元/吨，跌4元/吨；镀锌管4376元/吨，跌7元/吨；锌合金22470元/吨，跌90元/吨；锌粉27230元/吨，跌90元/吨；氧化锌20700元/吨，持平；次氧化锌7790元/吨，持平 [4] - 10月16日全国主要城市锌精矿品位50%，价格在16850 - 17150元/吨，均跌50元/吨 [8] - 10月16日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21620 - 22620元/吨，部分品牌有不同程度下跌 [11] 仓单报告 10月16日期货交易所锌仓单总计67466吨，较上日增1800吨，各地区仓库有不同变动 [6] 加工费行情 10月16日分地区锌精矿加工费因地区而异，品位50%的加工费最低价3000 - 3700元/金属吨，最高价3200 - 3900元/金属吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 10月16日上海期货交易所会员锌zn2511合约成交量合计151006手，较上日减51065手 [17] - 持买单量合计62557手，较上日减620手；持卖单量合计60446手，较上日减1223手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，成交量萎缩，持仓上多空都减仓且多头减少较多，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收均线系统之下，失去均线支撑，短期指标KDJ下降、强弱分界点运行，趋势指标下降，多头力量下降、空头力量上升且空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [21] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 2025年9月Mysteel精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%、同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [15] 基差情况 - 现货22070，基差 + 55，中性 [2] 库存情况 - 10月15日LME锌库存较上日减少250吨至38350吨，上期所锌库存仓单较上日增加7172吨至65666吨，整体中性 [2] - 2025/9/25 - 2025/10/13全国主要市场锌锭社会库存合计从13.54万吨增至15.35万吨，较9月29日增2.51万吨，较10月9日增1.74万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增，偏空 [2] 期货行情 - 10月15日各交割月份锌期货收盘价大多下跌，如2511合约收盘价22015，较上日跌280 [3] 现货市场行情 - 10月15日国内主要现货市场中，锌精矿（林州）17200元/吨、跌160，锌锭（奥上）22070元/吨、跌200等 [4] - 10月15日全国市场锌锭冶炼厂价格行情中，各品牌0锌锭价格大多下跌200元/吨，如湖南株洲冶炼（火炬）22280元/吨 [12] 仓单报告 - 10月15日上海地区锌仓单合计减少275吨，广东地区增加3211吨，江苏地区无变化，浙江地区无变化，天津地区增加4236吨，总计增加7172吨至65666吨 [6] 加工费行情 - 10月15日锌精矿加工费行情中，不同地区50%品位的加工费均价在3100 - 3800元/金属吨不等，进口48%品位加工费均价105美元/干吨 [17] 成交及持仓排名 - 10月15日zn2511合约，国泰君安成交量43478、减573；中信期货持买单量6347、减1331，持卖单量10491、减1525等 [19]

行政处罚事件概述 - 河北轻工进出口集团股份有限公司于2025年10月11日收到中华人民共和国天津东疆海关的行政处罚决定书，文号为津东疆关缉违字〔2025〕162号，违法行为类型为“申报不实” [1] - 公司因申报不实影响国家出口退税管理，被天津东疆海关依据相关法律法规罚款人民币6万元整 [6] 违法行为具体细节 - 2025年5月27日，公司委托河北海捷国际货运代理有限公司以一般贸易方式向天津东疆海关申报出口一票货物，报关单号为021720250000140816，申报品名为镀锌管、涂塑管，申报商品编号均为7326909000（出口退税率13%），申报数量为8240支，申报总价为70528欧元 [3] - 经海关核查，镀锌管、涂塑管的正确商品编号均应为7306309000（出口退税率0%），其中2000个连接管件应向海关单独申报 [5] - 调查发现，公司在2024年5月曾向同一海关出口相同镀锌管和涂塑管共计5456支，申报商品编号同样为7326909000，申报总价为45179.52欧元，报关单号为021720240000101924，而实货商品编号均应为7306309000 [5] 公司基本信息 - 河北轻工进出口集团股份有限公司成立于1998年12月25日，注册资本为12000万元人民币，法定代表人为孙新强，登记机关为石家庄市市场监督管理局，公司状态为存续 [10] - 公司经营范围包括白云和代理各类商品和技术的进出口业务、办公设备、预约装食品的批发零售、自有房屋租赁等 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空均减仓且空头减少较多，呈缩量下跌态势，价格下跌时多头和空头出场积极，行情短期或将震荡走弱；技术上价格受长期均线支撑，短期指标KDJ下降且在强势区域运行，趋势指标下降，多头和空头力量均上升且空头力量占优扩大；沪锌ZN2511震荡走弱 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 2025年9月涉及年产能802万吨，计划产量50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%、同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [15] 基差情况 - 现货22270，基差 + 50，中性 [2] 库存情况 - 10月14日LME锌库存较上日增1125吨至38600吨，上期所锌库存仓单较上日减1120吨至58494吨，库存情况中性 [2] - 2025/9/25 - 2025/10/13全国主要市场锌锭社会库存合计从13.54万吨增至15.35万吨，较9月29日增2.51万吨，较10月9日增1.74万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之下，20日均线向上，盘面中性 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 10月15日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数总计218032，持仓手数总计210056，较上日减2545 [3] 现货市场行情 - 10月14日国内主要现货市场中锌精矿、锌锭、锌合金、锌粉价格涨10元/吨，镀锌板、镀锌管价格降8元/吨，氧化锌、次氧化锌价格持平 [4] 锌仓单报告 - 10月14日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌仓单有不同变化，总计58494吨，较上日减1120吨 [6] LME锌库存分布 - 10月14日LME锌库存有不同变动，注册仓单24200吨，注销仓单14400吨，注销占比37.31% [7] 锌精矿价格 - 10月14日全国主要城市锌精矿品位50%，价格在17060 - 17360元/吨，均涨10元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 10月14日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21910 - 23330元/吨，多数涨10元/吨，甘肃白银有色涨350元/吨 [13] 锌精矿加工费 - 10月14日国内不同地区50%品位锌精矿加工费在3000 - 3900元/金属吨，进口48%品位为105美元/千吨 [17] 期货公司成交及持仓排名 - 10月14日上海期货交易所会员锌zn2511合约中，国泰君安成交量44051手，中信期货持买单量7678手、持卖单量12016手，各期货公司成交及持仓有不同增减变化 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，多空均减仓且多头减少多，行情短期或震荡走弱 [2][20] - 技术上价格收长期均线之上，短期指标KDJ上升且在强势区域运行，趋势指标下降，空头力量占优扩大 [20] - 预期LME库存仓单保持低位，上期所仓单开始减少，沪锌ZN2511震荡走弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板供应短缺1.13万吨，1 - 7月供应短缺21.33万吨，7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月为734.37万吨，基本面偏多 [2] - 现货22260，基差 +5，基差情况中性 [2] - 10月13日LME锌库存较上日减少475吨至37475吨，上期所锌库存仓单较上日减少1030吨至59614吨，库存情况中性 [2] - 昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之上且20日均线向上，盘面偏多 [2] - 主力净空头，空减，主力持仓偏空 [2] 期货行情 - 10月13日锌期货各交割月份价格大多下跌，成交手数合计294760，成交额合计3286295.17，持仓手数合计212601，较上日减少2771 [3] 现货市场行情 - 10月13日国内主要现货市场锌相关产品价格大多下跌，如锌精矿跌70元/吨，锌锭跌90元/吨等 [4] 库存统计 - 2025年9月25日 - 10月13日全国主要市场锌锭社会库存从13.54万吨增至15.35万吨，较9月29日增加2.51万吨，较10月9日增加1.74万吨 [5] 仓单报告 - 10月13日上海、广东、江苏、天津等地锌仓单有不同程度增减，总计59614吨，较上日减少1030吨 [6] LME锌库存 - 10月13日LME锌库存分布中，新加坡库存37325吨，较上日减少475吨，注销占比38.98%等 [8] 锌精矿价格 - 10月13日全国主要城市锌精矿品位50%价格大多为17050 - 17350元/吨，较上日均跌70元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 10月13日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格大多下跌100元/吨，如湖南郴州冶炼均价22470元/吨等 [13] 精炼锌产量 - 2025年9月涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%，同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [15] 锌精矿加工费 - 10月13日分地区锌精矿加工费有差异，如标别50%均价3400元/金属吨，葫芦岛50%均价3800元/金属吨等，进口48%均价105美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 10月13日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，zn2511合约中信期货成交量60024，较上日增7572；持买单量7036，较上日增184；持卖单量13443，较上日减1634等 [18]