镍现货与期货市场行情 - 1月14日上海电解镍现货价格报146450.00元/吨，相较于期货主力价格140940.00元/吨，存在5510.0元/吨的现货升水 [1] - 当日全国主要市场1镍现货报价在146500元/吨至152500元/吨之间，其中上海市场报价区间为146500元/吨至152500元/吨，广东南储报价为150900元/吨，金川电解镍出厂价为150300元/吨 [2] - 1月14日沪镍期货主力合约收盘报140940.00元/吨，日内下跌0.11%，最高价143780.00元/吨，最低价139130.00元/吨，日内成交量达1070694手 [2] 镍市场供需与库存动态 - 印尼镍矿协会公布的2026年工作计划与预算中，镍矿石产量申请量约为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨申请量大幅下降 [3] - 印尼计划修订镍矿参考价计算公式，将钴等伴生金属视为独立商品并征收特许权使用费 [3] - 截至1月14日，上海期货交易所镍期货仓单库存为40272吨，较前一个交易日增加836吨 [3] 机构对镍价走势的分析观点 - 五矿期货研报指出，目前镍市场过剩压力依旧较大，交易所盘面库存持续增加对镍价上涨空间存在约束 [4] - 该研报同时认为，宏观层面国内流动性宽松对价格形成支撑，预计沪镍价格短期仍将维持宽幅震荡运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍价因盘面资金博弈宽幅震荡，不锈钢基本面供需双弱且受印尼镍矿消息扰动[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价125,410，较T - 1跌2,590；不锈钢主力收盘价12,990，较T - 1跌85 [2] - 沪镍主力成交量650,804，较T - 1减444,527；不锈钢主力成交量249,426，较T - 1减115,671 [2] - 1进口镍价格124,150，较T - 1跌3,050；俄镍升贴水1,000，较T - 1持平 [2] - 镍豆升贴水2,300，较T - 1持平；电解镍近月合约对连一合约价差 - 430，较T - 1跌80 [2] - 8 - 12%高镍生铁出厂价899，较T - 1涨6；镍板 - 高镍铁价差343，较T - 1跌37 [2] - 镍板进口利润729，较T - 1涨1,659；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格55，较T - 1持平 [2] - 304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格13,050，较T - 1持平；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格13,550，较T - 1持平 [2] - 304/No.1卷（无锡）价格12,450，较T - 1持平；304/2B - SS价差560，较T - 1涨85 [2] - NI/SS比值9.65，较T - 1跌0.14；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格8,100，较T - 1持平 [2] - 电池级硫酸镍价格27,475，较T - 1涨25；硫酸镍溢价162，较T - 1涨696 [2] 宏观及行业新闻 - 9月12日印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月 [2] - 中国暂停针对从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴 [3] - 9月印尼能源和矿产资源部对190家采矿公司实施制裁，提交索赔计划文件并放担保可取消制裁 [3][4] - 印尼能矿部发布法规，2026年矿山RKAB审批计划预计11月15日前通过，过渡条款有特殊规定 [4] - 特朗普宣称11月1日起或对中国额外征100%关税并对“所有关键软件”实施出口管制 [4] - 印尼通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对部分镍产品项目 [5] - 印尼工业园区加强安检，部分镍湿法项目12月影响产量约6000镍金属吨 [5] - 11月21日纽约联储主席和美联储理事发表鸽派言论，投资者上调12月降息25个基点概率 [5] - 2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [5] - 2026年初印尼将修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品征特许权使用费 [5] - 印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨 [6] 趋势强度 镍和不锈钢趋势强度均为0，取值范围【 - 2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强 [6]

美国非农就业数据修正 - 截至3月的一年期间非农就业人数下修91.1万 每月平均少增近7.6万 [1] - 下修幅度占1.71亿劳动力总数的0.6% 为2000年以来最大下修幅度 [1] - 数据差于预期使美联储降息压力增大 [1] 中国消费与工业价格指数 - 8月居民消费价格指数环比持平 同比降0.4% [1] - 核心CPI同比涨0.9% 涨幅连续4个月扩大 [1] - 工业生产者出厂价格指数环比由降转平 同比降2.9%但降幅收窄0.7个百分点 [1] 镍矿供应状况 - 印尼PNBP政策限制发放 提升镍资源供应成本 [1] - 内贸矿升水保持稳定 [1] - 菲律宾镍矿供应回升 但国内镍矿港库下降导致原料偏紧 [1] 镍冶炼生产情况 - 7月头部企业生产稳定 个别冶炼厂产量上升 [1] - 新增产能计划投放 带动精炼镍产量小幅增长 [1] 镍需求端表现 - 不锈钢厂利润改善推动提产 [1] - 新能源车产销爬升 [1] - 三元电池需求有限 [1] 镍市场库存与价格 - 镍价回落促使下游逢低采购 现货升水保持稳定 [1] - 国内库存与LME海外库存均出现增加 [1] - 技术面持仓增量价格调整 多空分歧大维持宽幅震荡 [1]