核心财务表现 - 2025年中期总收入12.23亿元 净利润1.08亿元 同比增长228.0% [1] - 花旗预测2025年全年净利润有望达到2.11亿元 [2] - 平均单店产出同比增长15.5% 门店运营质量显著提升 [2] 业务战略与运营优化 - 以提升单店运营质量为核心 优化服务流程与消费体验 [1] - 超过80%门店实现盈利 经营重心转向门店升级与跨渠道拓展 [3] - 建立店员-私域联动机制 依托大数据与数智化工具精准营销 [1] 产品创新与市场拓展 - 推出酱板鸭 卤鱿鱼 酱板鸭翅根 区域限定川香麻辣鸭脖等新品 [1] - 拓展自有渠道外流通渠道业务 作为第二增长曲线重点打造 [2] - 加速东南亚市场布局 依托嘎嘎香调味品 丫丫椰椰子水构建多元化产品矩阵 [2] 渠道合作与跨界发展 - 与山姆会员超市合作定制开发经典卤料包 风味鸭肉酱 [2] - 与永辉 胖东来达成战略合作 提供真空及散装产品结合专柜陈列 [2] - 推动一线店员参与直播带货 促成线上流量向线下消费转化 [1] 机构评级与市场认可 - 花旗维持买入评级 目标价从2.66港元上调至2.7港元 [2] - 里昂维持高确信跑赢大市评级 目标价从2.3港元提升至2.8港元 [3] - 招商证券上调评级至强烈推荐 中信证券与国元国际均给予买入评级 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现总收入12.23亿元 净利润1.08亿元 同比增长228% [1][2] - 净利率大幅提升6.2个百分点至8.8% 核心盈利指标远超市场预期 [2] - 平均单店产出同比增长15.5% 门店运营质量显著提升 [3] 业务战略与运营优化 - 以提升单店运营质量为核心 优化服务流程与消费体验 [2] - 建立店员-私域联动机制 依托大数据与数智化工具精准营销 [2] - 推出酱板鸭 卤鱿鱼 区域限定川香麻辣鸭脖等新品 延续经典风味并满足多样化需求 [2] 渠道拓展与创新 - 拓展流通渠道业务作为第二增长曲线 与山姆会员超市合作开发卤料包和风味鸭肉酱 [3] - 与永辉 胖东来达成战略合作 提供真空及散装产品 结合专柜陈列和联合营销 [3] - 加速东南亚市场布局 依托嘎嘎香调味品和丫丫椰椰子水构建多元化产品矩阵 [3] 机构评级与市场认可 - 花旗维持买入评级 目标价从2.66港元上调至2.7港元 预测2025年全年净利润达2.11亿元 [4] - 里昂维持高确信跑赢大市评级 目标价从2.3港元提升至2.8港元 超80%门店实现盈利 [4] - 招商证券上调评级至强烈推荐 认可单店店效同比转正和新渠道贡献 [4] - 中信证券与国元国际均给予买入评级 看好门店精细化运营和多重举措推动业绩增长 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年实现总收入12.23亿元 净利润1.08亿元 同比增长228% [1][2] - 净利率大幅提升6.2个百分点至8.8% 盈利能力显著超预期 [2] - 平均单店产出同比增长15.5% 门店运营质量显著提升 [3] 业务战略与运营优化 - 以提升单店运营质量为核心 优化服务流程与消费体验 [2] - 建立"店员-私域"联动机制 依托大数据与数智化工具强化会员运营 [2] - 推出酱板鸭/卤鱿鱼/区域限定川香麻辣鸭脖等新品 贴合多样化需求 [2] 渠道拓展与全球化布局 - 将流通渠道业务提升至战略高度 作为第二增长曲线重点打造 [3] - 与山姆会员超市合作开发卤料包/风味鸭肉酱 进驻永辉/胖东来等渠道 [3] - 加速东南亚市场布局 通过"嘎嘎香"调味品/"丫丫椰"椰子水突破传统品类边界 [3] 机构评级与市场预期 - 花旗维持买入评级 目标价从2.66港币上调至2.7港币 预测2025年净利润达2.11亿元 [4] - 里昂维持高确信跑赢大市评级 目标价从2.3港元提升至2.8港元 超80%门店实现盈利 [4] - 招商证券上调至强烈推荐评级 中信证券与国元国际均给予买入评级 [4][5]

核心财务表现 - 2025年上半年实现总收入12.23亿元 净利润1.08亿元 同比增长228% [1][2] - 净利率大幅提升6.2个百分点至8.8% 盈利能力显著提升 [2] - 平均单店产出同比增长15.5% 门店运营质量显著提升 [3] 业务战略与运营优化 - 以提升单店运营质量为核心 优化服务流程与消费体验 [2] - 建立店员-私域联动机制 依托大数据与数智化工具精准营销 [2] - 超过80%门店实现盈利 经营重心转向门店升级与跨渠道拓展 [4] 产品创新与渠道拓展 - 推出酱板鸭 卤鱿鱼 酱板鸭翅根 区域限定川香麻辣鸭脖等新品 [2] - 与山姆会员超市合作开发卤料包 风味鸭肉酱 与永辉 胖东来达成战略合作 [3] - 拓展东南亚市场 依托嘎嘎香调味品 丫丫椰椰子水构建多元化产品矩阵 [3] 机构评级与展望 - 花旗维持买入评级 目标价从2.66港币上调至2.7港币 预测2025年全年净利润达2.11亿元 [4] - 里昂维持高确信跑赢大市评级 目标价从2.3港元提升至2.8港元 [4] - 招商证券上调评级至强烈推荐 中信证券与国元国际均给予买入评级 [4][5]

事件概述 - 公司发布2025年中报业绩预告，25H1预计实现营业收入12-12.4亿元，同比下滑1.5%-4.7% [3] - 预计实现利润（不包含分占联营公司损益及相关所得税影响）0.9-1.13亿元，同比24H1的0.58亿元增长55.2%-94.8% [3] 经营调整与改革成效 - 25H1营业收入同比降幅较2024年明显收窄（24H1/24H2收入同比增速分别为-11%/-10%） [4] - 公司主动调整门店结构，关闭低效门店，单店表现逐步企稳，同店收入同比恢复至正增长 [4] - 管理机制灵活性提升，战略清晰且优先级明确，改革动作包括： 1) 关闭低质门店，提高员工激励：24年6月组织架构扁平化，关停低效门店，一线店员提成机制加速同店表现恢复（24年7月千家以上门店店销恢复正增长） [4] 2) 加强会员体系打造：通过积分换购/储值送券/会员日活动拉新，会员客单价及复购率显著高于非会员 [4] 3) 品牌年轻化升级：推出学生卡会员，25H2计划调整交通枢纽及核心商圈门店陈列/形象/动线 [4] 4) 补充产品价格带：推出全国性新品及区域限定口味，并补充中低价格带产品 [4] 产能与渠道优化 - 产能利用率较低，成立特通部开发新品进入商超/会员店/零食量贩/便利店等渠道，为收入端提供新增量 [4][5]