点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整 版报告。 证券研究报告： 《 AI 学习机：大模型驱动需求高增，销售旺季将至 》 对外发布时间： 2025 年 6 月 22 日 报告发布机构： 兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 蒋佳霖 SAC执业证书编号： S0190515050002 孙 乾 SAC执业证书编号：S0190518110001 杨本鸿 SAC执业证书编号：S0190522080001 陈 鑫 SAC执业证书编号：S0190522030001 张旭光 SAC执业证书编号：S0190523090002 杨海盟 SAC执业证书编号：S0190523070001 桂 杨 SAC执业证书编号：S0190524040005 使用本研究报告的风险提示及法律声明 持续聚焦阿尔法投资机会。 当前，已进入 6 月末，聚焦阿尔法投资机会正变得更加重要。一方面，建议持续底部 加 ...

点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨 本文第二章，对算力产业进行了专题跟踪。 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整 版报告。 证券研究报告： 《 算力跟踪：产业景气与政策红利持续共振 》 本周观点聚焦 周观点 持续聚焦阿尔法投资机会 持续聚焦阿尔法投资机会。 即将进入半年末，受常规扰动因素的影响，市场风险偏好的波动可能会加大。在当前 的位置，建议正奇相生，一方面在波动中持续逢低布局核心龙头公司，同时积极捕捉受政策、产业或个股基本面 边际变化驱动的阿尔法投资机会。 国产算力有望持续高景气。 目前，算力产业是计算机行业稀缺的持续高景气赛道，正充分受益于政策与产业变革 的双重驱动。在政策方面，工信部于 5 月 30 日印发《算力互联互通行动计划》，对算力互联互通、公共算力标 准化提出了新的要求。在产业方面，从全球来看，英伟达于 5 月 28 日发布 Q1 财务数据，实现持续高增长；从 国内来看，海光与曙 ...