中国电子条码秤市场现状 - 2024年中国电子条码秤市场销售收入达63.50百万美元，较2020年的73.46百万美元出现阶段性下滑 [6] - 2025-2031年市场预计年复合增长率为1.75%，行业进入成熟期，增量空间有限但存量市场稳定 [6] - 市场主要受宏观经济波动、零售行业数字化升级及替代性称重设备竞争影响 [6] 产品结构分析 - 传统按键型产品在2024年占总收入约66%，仍占据市场主体地位，但收入自2020年以来持续下降 [6] - 自动识别型产品在2024年占比约34%，呈现明显增长态势，部分领先厂商的市场占比已超过50% [7] - 自动识别型产品以AI视觉识别、标签打印一体化及智能POS对接为核心卖点，能提升生鲜区和水果蔬菜区的收银效率 [7] 市场竞争格局 - 中国市场核心厂商包括Mettler-Toledo、顶尖电子、上海大华电子秤厂、厦门汉印股份有限公司和寺冈电子有限公司等 [7] - 2024年前三大厂商占据40.83%的市场份额，市场集中度适中，呈现"强者恒强"特点 [7] - 国际品牌凭借技术和品牌优势占据高端市场，国内企业依靠成本控制和本地化服务在中端市场具备竞争力 [7] 客户应用分析 - 大型连锁商超如永辉、沃尔玛和胖东来对自动识别秤和AI视觉秤需求较高，偏向功能全面的智能产品 [8] - 中小型超市及卖场仍以传统按键型秤为主，追求价格合理、操作简便的基础型产品 [8] - 国内领先企业一年可销售几千至上万台，显示零售终端需求稳定，但高端AI产品正逐渐替代传统产品 [8] 行业驱动因素 - 生鲜超市的需求推动市场发展，超市和大型超市依靠条码标签秤简化结账流程并保持定价准确性 [11] - 零售业的数字化转型推动传统秤演变成与POS系统、库存管理和云端分析平台集成的数字中心 [14][15] - 用户体验和效率提升成为关键驱动力，现代条码秤采用直观触摸屏和AI辅助产品识别技术以减少结账时间 [16] 行业发展制约因素 - 传统商超行业受电商和社区团购冲击，开店速度放缓甚至出现关店潮，直接抑制了对条码秤的新增需求 [17] - 市场高度饱和与同质化竞争，行业技术壁垒下降，竞争从"技术驱动"转向"成本与渠道驱动" [18] - 称重收银一体机等替代品威胁传统市场，其集成了称重、识别、支付功能，消除了打印物理标签的步骤 [19]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：化工、电子价签 - 公司：三维化学（002469）、汉朔科技（301275） 纪要提到的核心观点和论据 三维化学 - **核心观点**：是高弹性建筑化工小巨人，既有涨价逻辑托底业绩，工程业务将进入收入确认高峰，高端新材料项目有增长潜力，中长期成长空间广阔 [1][3] - **论据** - **化工实业**：2020 年收购诺奥化工拓展业务，2024 年醇醛酸酯类产品营收占比 55%，诺奥化工净利润占比超 90%，受益产品涨价；是全国最大正丙醇生产企业，产能 10 万吨/年，单价 8000 元/吨时毛利润 1.4 亿元；产线改造可切换生产高效益产品，平滑价格波动影响 [1][3][5] - **化工工程**：硫磺回收装置业务量全国领先，2024 年末累计完成 240 套，规模 1283 万吨/年；2023 年北方华锦 EPC 订单约 10 亿元未确认收入，二、三季度有望集中确认；鲁油鲁炼项目总投资 245 亿元，订单释放将带来业绩增量；未来 5 年全国煤化工年均投资 2065.8 亿元，2025 年中标较多订单，硫磺回收 EPC 年均市场规模约 21 亿元 [7][8] - **财务预测**：天风证券鲍荣富预计 2025 - 27 年归母净利润 3.8/4.9/6 亿元，同比增长 43.69%/30.23%/22.07%，对应 PE 为 15.11/11.60/9.51 倍 [1][3] 汉朔科技 - **核心观点**：电子价签行业领跑者，与全球零售大客户深度合作，软硬件协同优势明显，有望助力零售业智能化转型，实现确定性较高增长 [2][11] - **论据** - **市场需求**：商超应用电子价签全球市场渗透率约 15%，法国超 30%，下游需求持续增长 [11][13] - **客户合作**：制定聚焦优质大客户战略，与多家境外头部客户合作，保持订单节奏稳定，助力业务可持续、确定性增长 [14][15] - **技术优势**：自主研发 HiLPC 协议，适用于各产品条线通信及数据传输，抗干扰和吞吐能力强、并发量大、低功耗，软硬件结合适应客户需求，扩大竞争优势 [16] - **财务预测**：西部证券郑宏达预计 2025 - 27 年归母净利润 8.18/9.68/11.66 亿元，同比增长 15.2%/18.3%/20.4%，对应 PE 为 29.25/24.72/20.54 倍 [2][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **三维化学**：原材料价格波动超预期是风险因素 [1] - **汉朔科技**：下游需求不及预期是风险因素 [2]