日本经济刺激方案的市场影响 - 外界预计日本政府将于周五公布期待已久的经济刺激方案，这被视为对首相高市早苗的重大市场考验[2] - 市场担忧支出计划会加剧日本的财政困境，可能导致政府债券价格暴跌和日元疲软局面加剧[2] - 存在出现“三重下跌”（股票、债券和日元同时下跌）的市场担忧，类似于2022年英国的市场动荡[8] 财政刺激对经济与债务的影响 - 大规模财政支出将直接提振国内消费和投资，有助于日本经济应对全球增长放缓的外部风险[4] - 但日本公共债务已是发达国家中最高的，超过GDP的260%，无节制的支出会加剧市场对财政可持续性的担忧[4] - 财政担忧具体化为债券市场的抛售（收益率飙升），反而会推高政府和企业的借贷成本[4] 日本央行货币政策面临的挑战 - 刺激计划可能带来更持久、由内需驱动的通胀，这将支持日本央行收紧货币政策[6] - 但日元疲软会大幅推高进口成本，形成输入性通胀，挤压家庭和企业利润[6] - 日本央行需在“对抗通胀”、“支持经济增长”和“维持金融市场稳定”三个目标间做出艰难取舍[6] - 若国债收益率失控，日本央行将被迫干预债市[6] 金融市场表现与资产抛售 - “抛售日本”的交易可能才刚刚开始，若政策失误风险增加，市场将加速抛售日本资产[2] - 当前债券收益率处于数十年来高位，日元跌至1月以来的最低水平，加剧抛售压力[2] - “高市交易策略”显现脆弱性，日经225指数在首相执政不到一个月内已抹去当选以来的所有涨幅[6] - 本月迄今日本蓝筹股指数表现落后于标普500指数和MSCI全球基准指数[6] 行业板块影响与市场干预 - 银行、建筑、零售、房地产等与国内经济高度相关的板块将直接受益于政府支出[10] - 但若国债市场出现“恐慌性抛售”，将引发整个金融体系动荡，加剧抛售压力[10] - 日元持续下行可能促使日本当局进行干预，财务大臣称政府正“以高度紧迫感”密切关注市场[8]