公司概况 - 伯希和户外运动集团股份有限公司正式向港交所递交上市申请书，拟主板上市，联席保荐人为中金公司和中信证券香港[1] - 公司成立于2012年，定位为中国高性能户外生活方式品牌，倡导"奔赴自然"的新户外生活理念[2] - 公司产品涵盖服装、鞋类以及装备及配饰，分为巅峰、专业性能、山系和经典四大系列，截至2024年底有572个标准产品单位[2] 财务表现 - 2022年至2024年净销售额从3.51亿元增至17.33亿元，复合年均增长率122.2%，营收从3.78亿元增至17.66亿元，复合年均增长率115.86%[3] - 同期净利润分别为2430万元、1.52亿元和2.83亿元，经调整净利润年复合增长率232%[3] - 经调整净利润率从7.3%增至17.2%，毛利率逐年提升，分别为54.3%、58.2%和59.6%[3] 市场地位 - 按2024年零售额计算，公司是中国三大高性能户外服饰品牌之一，市场份额5.2%[2] - 按零售额计，公司复合年均增长率127.4%，是中国内地市场十大高性能户外服饰品牌中增速最快的一个[3] - 中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，CAGR为13.8%，预计到2029年将达到2158亿元，2024年至2029年复合年均增长率16%[10] 产品与销售 - 公司以"平价冲锋衣"出圈，累计销售约380万件冲锋衣，冲锋衣销量复合年均增长率144%[3] - 服装产品收入占比高达91%，2024年收入16.08亿元[4] - 线上直接触达消费者销售额从2022年3.31亿元增长至2024年13.51亿元，线下门店销售收入从2022年730万元增至2024年1.69亿元[5] - 截至2024年底拥有146家线下零售店，主要位于中国内地一线及二线城市[6] 股东与融资 - 创始人刘振、花敬玲夫妇合计持股约63.17%[9] - 腾讯投资于2025年3月以3亿元认购10.7%的股份，成为第四大股东[9] - B轮融资后公司估值达到28亿元[9] 品牌争议 - 公司因品牌名称被质疑与法国人Paul Pelliot有关，官方回应称品牌源起于"伯牙抚琴，高山流水"的故事[6] - 公司未在招股文件中主动披露有关"品牌命名争议"的相关风险提示[6] 未来发展 - 公司拟通过上市募资加强研发能力、完善产品设计及创新流程，强化品牌定位及提高品牌知名度[11] - 计划加强多渠道销售网络，提升数字化能力，包括采购数字化设备及软件，开发及升级专有软件、应用及数字化系统[11]

公司概况 - 伯希和户外运动集团股份有限公司正式向港交所递交上市申请书，拟主板上市，联席保荐人为中金公司和中信证券香港[1] - 公司成立于2012年，定位为中国高性能户外生活方式品牌，倡导"奔赴自然"的新户外生活理念[3] - 产品涵盖服装、鞋类以及装备及配饰，分为巅峰、专业性能、山系和经典四大系列，截至2024年底有572个标准产品单位[3] - 按2024年零售额计算，公司已成为中国三大高性能户外服饰品牌之一，市场份额达到5 2%[3] 财务表现 - 2022年至2024年净销售额从3 51亿元增至17 33亿元，复合年均增长率达122 2%[4] - 同期营收从3 78亿元增至17 66亿元，复合年均增长率达115 86%，三年增加近四倍[4] - 净利润从2430万元增至2 83亿元，经调整净利润年复合增长率达到232%[2][4] - 经调整净利润率从7 3%大幅增至17 2%，毛利率逐年提升，分别达到54 3%、58 2%和59 6%[4] 业务亮点 - 公司以"平价冲锋衣"出圈，累计销售约380万件冲锋衣，销量实现144%的复合年均增长率[4] - 天猫旗舰店热销第一名的三合一冲锋衣价格499元，显示有20万+的人付款[5] - 服装产品收入占比高达91%，2024年达到16 08亿元[5] - 线上直接触达消费者销售额从2022年的3 31亿元增长至2024年的13 51亿元，线下门店销售收入从730万元增至1 69亿元[6] 股东结构 - 创始人刘振、花敬玲夫妇合计持股约63 17%[11] - 腾讯投资于2025年3月以3亿元认购10 7%的股份，成为第四大股东[11] - B轮融资后公司估值达到28亿元[12] 行业前景 - 中国内地高性能户外服饰行业零售销售额从2019年的539亿元增至2024年的1027亿元，CAGR为13 8%[12] - 预计到2029年将达到2158亿元，2024年至2029年的复合年均增长率为16%[12] 上市募资用途 - 加强研发能力及完善产品设计创新流程[12] - 强化品牌定位及提高品牌知名度[12] - 加强多渠道销售网络和数字化能力[12] - 招募信息技术人才及用于营运资金和一般企业用途[12] 品牌争议 - 公司品牌名称被质疑与劫走敦煌文物的法国人Paul Pelliot有关[8] - 公司官方回应称品牌源起于"伯牙抚琴，高山流水"的故事，与法国人无关[8] - 招股文件中未主动披露有关"品牌命名争议"的相关风险提示[8]

公司上市计划 - 伯希和户外运动集团股份有限公司于4月28日向港交所递交招股说明书，计划主板上市，中金公司、中信证券为其联席保荐人 [2] 公司概况 - 公司成立于2012年，定位为中国高性能户外生活方式品牌，倡导"奔赴自然"的新户外生活理念，品牌灵感源于"伯牙抚琴，高山流水"的故事 [5] - 公司通过旗舰品牌伯希和为户外活动、运动健身及城市通勤提供广泛产品，涵盖服装、鞋类以及装备及配饰 [5] - 公司为2024年中国内地同行业顶尖企业中增长最快的高性能户外服饰品牌 [5] 财务表现 - 2022年至2024年，公司净销售额以122.2%的年复合增长率由3.51亿元增至17.33亿元，营收由3.78亿元增至17.66亿元，年复合增长率达115.86% [7] - 同期毛利率由54.3%升至59.6%，经调整净利润年复合增长率达232% [7] - 2022年度、2023年度、2024年度，公司收入分别约为3.78亿元、9.08亿元、17.66亿元人民币，年内溢利分别约为2431.1万元、1.52亿元、2.83亿元人民币 [8] 市场份额 - 按2024年零售额计算，公司已成为中国三大高性能户外服饰品牌之一，市场份额达5.2% [7] 股东结构 - 公司完成两轮融资，投资方包括腾讯、启明创投、创新工场等知名机构及地方国资 [9] - 腾讯IPO前持股10.70%，为第四大股东、最大机构股东，截至最后一轮融资公司估值约28亿元人民币 [9] 产品布局 - 旗舰品牌伯希和以冲锋衣作为市场突破口，2022年至2024年累计销售约380万件冲锋衣，销量CAGR达144.0% [10] - 截至2024年12月31日，公司拥有572个标准产品单位(SPU)，服装及鞋类为主要产品类别 [10] 渠道布局 - 采用直接面向消费者(DTC)的多渠道模式及分销网络销售产品 [10] - 2022年至2024年线上DTC销售收入从3.31亿元增长至13.51亿元，2024年天猫双十一购物节期间品牌在户外活动、登山、露营、旅行等品类的户外品牌累计总商品交易额(GMV)排名第三 [10] - 截至2024年底品牌已在中国内地建立百余家门店，线下DTC销售收入从2022年的730万元增长至2024年的1.69亿元 [10] 技术研发 - 公司于2013年成立专有技术平台PT-China平台，成功孵化STORM BREATH防水透湿科技、STORM SHIELD风盾科技等专有科技 [12] - 2022年至2024年，公司研发支出从1360万元增长至3150万元 [12] 行业前景 - 中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的人民币539亿元增加至2024年的人民币1027亿元，CAGR为13.8% [14] - 预计到2029年将达到人民币2158亿元，2024年至2029年的CAGR为16.0%，成为功能性服饰市场中增长最快的细分市场之一 [14]

公司概况与市场定位 - 伯希和户外运动集团股份有限公司于2025年4月28日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和中信证券担任联席保荐人[2] - 公司或将成为"中国高性能户外生活方式第一股"，品牌创立于2012年[3] - 2024年成为中国内地发展最快的高性能户外服饰品牌，按零售额计算位列国内三大品牌之一，市场份额达5 2%[5] - IPO前估值为28亿元人民币，腾讯为最大机构投资方，持股10 70%[5][6] 财务表现与增长 - 2022年至2024年净销售额从3 51亿元增至17 33亿元，复合年增长率达122 2%[3] - 同期营收从3 79亿元增至17 66亿元，复合年增长率115 86%，毛利率从54 3%提升至59 6%[15] - 经调整净利润从0 28亿元增至3 04亿元，复合年增长率232%，经调整净利润率稳定在17 2%[15] 产品与技术优势 - 产品线分为巅峰系列、专业性能系列、山系列及经典系列，覆盖专业用户与大众消费者[8] - 冲锋衣为核心品类，2022-2024年累计销售380万件，销量复合年增长率144%[10] - 羽绒服收入从0 24亿元增至1 60亿元，占总收入比例从6 3%提升至9 1%[10] - 自主研发PT-China技术平台，与Polartec、eVent等全球顶级供应商合作建立技术库[10][11] - 75D涤纶丝采购成本累计下降5 2%，销售成本占比从45 7%优化至40 4%[11] 销售渠道与营销策略 - 以DTC模式为核心，线上DTC销售收入从3 31亿元增至13 51亿元，复合年增长率102%[13] - 抖音视频累计超30亿浏览，小红书讨论量超2亿，2024年天猫双十一GMV排名品类第三[13] - 线下布局14家自有门店和132家合作门店，2024年线下收入达1 69亿元[15] - 赞助"7+2计划"运动员，合作25个户外团体，举办120场活动强化社群联结[13] 行业前景与资金用途 - 中国高性能户外服饰行业零售额从2019年539亿元增至2024年1027亿元，复合年增长率13 8%，预计2029年达2158亿元[15] - IPO募集资金将用于研发能力强化、品牌建设、渠道拓展、数字化升级及营运资金[6] 品牌拓展与协同效应 - 2020年引入Excelsior品牌，通过交叉学习增强鞋类开发能力[11] - 开设旗舰体验店深化消费者互动，建立全渠道零售网络[15]