全球对冲基金对中国股市持仓 - 8月全球对冲基金对中国股市净买入量创2024年9月以来新高 [1] - 对冲基金中国股票仓位上升76个基点至两年高点 [1] - 对冲基金对中国毛头寸达两年来新高 [1] 黄金及白银价格预测 - 澳新银行将2025年底黄金目标价从3600美元/盎司上调至3800美元/盎司 [2] - 预计黄金2026年6月达4000美元/盎司高点 [2] - 2025年底白银目标价上调至44.7美元/盎司 [2] 标普500指数目标位调整 - 巴克莱将2025年底标普500目标从6050点上调至6450点 [2] - 巴克莱将2026年底标普500目标从6700点上调至7000点 [2] - 德意志银行将年底标普500目标从6550点上调至7000点 [3] 法国债务及欧洲央行政策 - 德商银行预计法国债务率十年内或飙升至150%以上 [4] - 法国外贸银行预计欧洲央行12月可能降息25个基点 [4] - 欧洲央行12月降息概率为60% 终端存款利率或为1.75% [4] 光伏行业动态 - 光伏行业"反内卷"进入关键观察节点 9月为政策落地重要时点 [5] - 行业债务压力较大 供需关系未明显改善 [5] - "不得低于成本价销售"可帮助行业beta修复至盈亏平衡 [5] AI服务器与铜箔产业 - AI服务器发展促进高端PCB铜箔需求和产品迭代 [6] - HVLP铜箔市场以日韩厂商主导 国产替代空间广阔 [6] - 建议关注铜冠铜箔、德福科技等国产商 [6] 上市公司理财趋势 - 2024年上市公司理财认购金额12152亿元同比下降6.20% [7] - 2025年上半年理财规模环比下降31% [7] - 预计未来一年存款转理财规模达数千亿元 [7] 硅基材料行业 - 硅基材料行业处于周期底部盘整 供给端实质性放缓 [8] - 行业未经历深度亏损 自发出清困难 [8] - 建议关注向下游高景气赛道延伸拓展的公司 [8] 物管行业发展 - 物管及商管行业营收保持稳健增长 业绩增速转正 [9] - 头部交易中介商规模持续扩张 培育第二增长曲线 [9] - 企业转向追求高质量发展 [9] 房地产市场展望 - 房企业绩和销售总体处于筑底阶段 [11] - 头部房企在核心城市优质土储展现销售韧性 [11] - 看好具备"好信用、好城市、好产品"逻辑的开发商 [11] 宏观经济与政策预期 - 下半年降准降息空间不大 [12] - A股市场估值较全球主要股指仍有提升空间 [12] - 继续看好黄金作为跨市场分散投资标的 [12]

9月10日早间7点30分，天风证券官方号"天风研究"发布最新推文，头条位置由研究员孙潇雅挂帅。这是 她自8月10日之后，时隔整月再次登上天风研究的推文C位。相关阅读《天风电新孙潇雅：AI服务器发 展助力高端铜箔国产替代 》 相关阅读： 天风证券孙潇雅坚决看好机器人！张一驰称"宁王不服寒王" 天风证券孙潇雅朋友圈"牛股大门"引发热议，南亚新材涨幅11%，更有表情包"小雅勇敢飞，iya永相随" 近一个月的孙潇雅相关观点，引发了广泛传播，也让孙潇雅成为近期卖方研究"现象级"人物。此次再度 回归头版，既延续了其在市场中的高关注度，也显示出天风研究对其品牌效应的持续加持。 值得注意的是，在研报传播竞争愈发激烈的背景下，头部研究员的内容安排往往承载着机构对市场热点 的响应节奏。 天风证券孙潇雅推荐机器人题材，但解散了客户群，用户表示：急流勇退了 07:30 天风电新孙潇雅：Al服务器发展助力高端铜箔 国产替代 天风 · 策略 | 移动互联网 +"VS"人工智能 +",如何看本轮科技牛潜在空间? 天风 MorningCall · 0910 | 策略-本轮科技 牛/电新-高端铜箔/万朗磁塑 8月10日 17:03 · 天风新 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.18亿元，同比增长45.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长8.91% [1] - 铜箔业务贡献营业收入5.53亿元，占总营收67.59% [1] - 铜箔销量同比增长131.33%，产品毛利率逐步改善 [1] 铜箔业务发展 - 电子电路铜箔产能10000吨/年，锂电铜箔产能5000吨/年 [3] - 在建铜箔产能达10000吨/年 [3] - 高端产品RTF、LP、HTE已实现量产 [2] - RTF-ll导入下游供应链，RTF-lll、HVLPII等高阶产品已送样测试 [2] - 锂电铜箔具备4.5μm至8μm全批量供货能力，掌握3.5μm生产技术 [2] - 锂电铜箔客户包括比亚迪、鹏辉能源、欣旺达等主流企业 [2] 行业背景与机遇 - 全球PCB产值2024-2029年预计年复合增长率达5.2% [1] - 国内电子电路铜箔贸易逆差长期超过6.9亿美元 [1] - 高端铜箔进口替代空间广阔 [1] - 新能源车与储能系统推动锂电铜箔需求 [1] 产能与成本优势 - 四川德阳生产基地依托当地硫酸资源及铜材仓储优势 [3] - 客户在川渝地区设有生产基地，有效降低生产运输成本 [3] - 产能规模扩大与产品结构优化有望改善盈利能力 [3] 其他业务进展 - 内蒙古小品种氨基酸产业基地一期项目有序推进 [3] - 投产后将新增11880吨/年氨基酸产能 [3] - 莫能菌素产品出口表现亮眼，印度市场销量同比上升23.50% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.18亿元，同比增长45.8% [1] - 归母净利润1.27亿元，同比增长8.91% [1] 业务结构 - 电解铜箔、生物兽药、饲料添加剂生产销售及热电联供为主要收入来源 [1] - 铜箔业务收入5.53亿元，占总营收67.59% [1] - 铜箔销量同比增长131.33% [1] 电子电路铜箔业务 - 反转铜箔(RTF)、低轮廓铜箔(LP)、高温延伸铜箔(HTE)等高附加值产品实现量产 [1] - 与生益科技、南亚新材、奥士康等头部PCB厂商合作深化 [1] - RTF-Ⅱ产品导入下游供应链，RTF-Ⅲ/HVLPⅡ高阶产品进入送样测试阶段 [1] - 超厚铜箔实现批量供应 [1] 锂电铜箔业务 - 具备4.5μm至8μm全系列批量供货能力，掌握3.5μm生产技术 [2] - 多孔铜箔、雾化铜箔等新技术研发持续推进 [2] - 客户覆盖比亚迪、鹏辉能源、欣旺达等主流动力储能企业 [2] 合成生物业务布局 - 在内蒙古托克托经济开发区建设小品种氨基酸产业基地 [2] - 利用当地能源与农产品资源成本优势 [2] - 项目建成后将新增11880吨/年氨基酸柔性产能 [3] - 具体产能包括L-色氨酸7380吨/年、L-精氨酸2100吨/年、L-异亮氨酸精品2400吨/年 [3] 国际化拓展 - 铜箔产品向中国台湾、印度、马来西亚等地区批量供货 [4] - 兽药与饲料添加剂加速拓展南美洲、亚洲、非洲及中东市场 [4] - 针对新兴经济体畜牧业需求开发高性价比产品组合 [4]