每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ （记者 王晓波） 2025年1至6月份，德福科技的营业收入构成为：锂电铜箔占比77.53%，电子电路铜箔占比14.8%，其他 业务占比7.66%。 截至发稿，德福科技市值为224亿元。 每经AI快讯，德福科技（SZ 301511，收盘价：35.53元）12月15日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，合并持股5%以上股东富和集团及其一致行动人德福股权本次减持计划期限已届满，未减持公司股 份。本次减持计划实施完毕。 ...

德福科技（301511.SZ）12月11日在投资者互动平台表示，公司目前电解铜箔总开工率已达100%满产状 态，经营状态良好。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司锂电铜箔业务如何？ ...

文章核心观点 - 锂电产业链因下游需求强劲而呈现供不应求态势，产品价格上涨，企业满产满销，并通过签订长期大额订单锁定上游产能以巩固优势 [3][4] - 储能与新能源汽车需求爆发是核心驱动力，行业正通过技术迭代提升产品性能，并向高端化、全球化方向发展，以重塑全球产业竞争格局 [3][5][9][10] 锂电产业链供需与价格现状 - 多家锂电池厂商宣布或酝酿涨价，德加能源自12月16日起产品售价上调15%，孚能科技表示部分产品已涨价，认为价格上涨是行业趋势 [3] - 产业链多个环节满产满销，鹏辉能源、多氟多、天际股份、当升材料、龙净环保等公司均表示产品供不应求 [4] - 原材料价格大幅上涨，12月10日电池级碳酸锂现货均价为9.275万元/吨，较一个多月前上涨23%，六氟磷酸锂现货均价突破18万元/吨，刷新年内高位 [4] - 产能紧张，大容量储能电芯交货期已排到明年上半年 [4] 下游需求驱动因素 - 全球动力电池需求快速增长，今年前三季度全球动力电池装车量达811.7GWh，同比增长34.7% [5] - 储能市场需求增速更快，2025年前三季度全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [5] - 需求增长主要源于全球风光新能源装机量攀升对电网稳定性的要求，以及AI数据中心扩张带来的巨大电力需求，光储系统作为高效绿色供电方案产生大量新增需求 [5] 产业链“锁量”竞争与大额订单 - 下游企业为锁定供应签订长期大额订单，例如海博思创与宁德时代签署10年协议，其中2026至2028年采购量不低于200GWh [6] - 海外市场订单亮眼，宁德时代在日本累计布局储能项目规模达3.4GWh，亿纬锂能与瑞典企业签约推动北欧1.48GWh储能项目 [6] - 大额订单向产业链中上游传导，涉及正极、电解液、铜箔、设备及矿产资源等多个环节，合同金额巨大 [7] - 部分订单规模已超出企业当前产能峰值，行业普遍加速扩张以应对需求 [7] 企业扩产与技术升级 - 多家企业宣布扩产计划，富临精工拟投40亿元建设年产35万吨磷酸铁锂项目，龙蟠科技拟定增募资20亿元，诺德股份规划2030年全球总产能扩至30万吨/年 [8] - 技术迭代驱动行业提质，宁德时代已开始量产第五代磷酸铁锂产品，在能量密度和循环寿命上实现新突破 [9] - 高压实磷酸铁锂产品（压实密度≥2.6g/cm³）成为提质增效核心，头部企业第四代高压实产品出货占比已超30%，预计2026年将提升至50% [9] - 多元技术路径并行驱动降本增效，如协鑫的物理法正极材料工艺、龙蟠科技的“一次烧结工艺”、富临精工的草酸亚铁工艺等 [10] 产业全球化与高端化发展 - 头部企业通过技术输出与产能出海进行全球化布局，如湖南裕能布局西班牙产能，龙蟠科技印尼基地即将满产 [10] - 高端产品（如德方纳米第五代高性能磷酸铁锂材料）单吨溢价可观，有助于破解行业“低端过剩、高端偏紧”的结构性矛盾 [9] - 在技术驱动下，锂电产业正从规模竞争转向价值竞争，迈向高质量发展新阶段 [10]

核心观点 - 市场对非金属建材板块中的出海、AI新材料、地产链内需三大方向反应理性克制 行情由偶发催化而非趋势变化驱动 表现为短期波动[1] - 在AI材料升级趋势中 建议采取“以稳应变”策略 优先选择产品线丰富如“材料超市”的公司 以应对下游客户需求快速变化[2] - 铜冠铜箔是国产AI铜箔领跑者 其自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 技术实力与成本是未来国产替代和扩大份额的关键[1][2] - 锂电铜箔与隔膜业务出现行业性改善 可能成为市场预期差[2] - 主要建材品种近期价格与需求呈现分化 水泥、玻璃、混凝土等周期品价格与出货率有涨有跌[2] AI新材料板块 - 当前市场对处于测试、打样、研发阶段的AI材料方案反应理性 未出现明显的估值和盈利预期上修[1] - AI材料升级趋势确定后 行业参与者众多 正负反馈高频[2] - 在AI电子布领域 建议关注产品品类齐全的“材料超市”型公司 如中材科技 其产品涵盖low-dk一代/二代/cte布、Q布 能更好应对下游如谷歌和英伟达等客户的不同需求[2] - 在HVLP铜箔领域 铜冠铜箔是国产领跑者 自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 未来国产替代和份额扩张取决于技术实力与成本 公司技术积累和低负债率为其定位提供支撑[1][2] - 与电子布相比 铜箔升级方向更明确 产品本身不存在类似二代布和Q布的主导权之争 向第四代铜箔升级的趋势较为明确[2] 锂电材料业务 - 铜冠铜箔的锂电铜箔业务与中材科技的锂电隔膜业务 自今年以来均出现了行业性改善 有望成为市场预期差[2] 周期品市场动态 - 水泥：本周全国高标均价为355元/吨 同比下降70元/吨 环比上涨5元/吨 全国平均出货率为44.6% 环比下降0.8个百分点 库容比为66.4% 环比下降1.7个百分点 同比上升0.8个百分点[2] - 玻璃：本周浮法玻璃均价为1163.86元/吨 环比上涨16.02元/吨 涨幅1.40% 截至12月4日重点监测省份生产企业库存天数为29.77天 较上周增加0.65天 截至11月27日 2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.3元/平方米 环比下降2.00%[2] - 混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为8.15% 环比提升0.46个百分点[2] - 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价为3535.25元/吨 环比持平 电子布市场主流报价在4.2-4.65元/米不等 环比持平[2] - 电解铝：美国失业数据未影响市场对本月降息的预期 铝价或维持高位震荡[2] - 钢铁：宏观预期升温 钢价有望迎来共振走强[2] - 其他材料：有机硅、煤炭价格环比上涨 沥青价格环比持平 原油、LNG价格环比下降[2] 公司重要动态 - 12月4日 中达安发布定增方案 用于补充流动资金[3] - 12月4日 中材国际公告签订《吉林省金山投资有限公司大石河钼矿采选工程PC总承包合同》 合同总金额暂定为27亿元人民币[3] - 12月5日 四川路桥公告其子公司以认购基金模式参与新建绵遂内铁路绵遂段站前工程项目 目前该基金已完成备案[3]

行业核心动态 - 隔膜行业掀起第二轮涨价潮，星源材质湿法隔膜产品售价上调30%，其余厂商同步跟进，涨价仍在持续落地过程中[2] - 碳酸锂价格小幅下跌至9-9.3万元/吨，市场对明年1月供应增量存在争议，但矿端增量有限，新产能释放需爬坡周期[6] - 11月新能源车零售销量135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%，渗透率达59.8%；1-11月累计零售1150.4万辆，同比增长20%，累计渗透率53.5%[18] 关键材料价格与市场 - **碳酸锂**：12月4日电池级99.5%价格9.3-9.5万元/吨，工业级99.2%价格9.15-9.25万元/吨[7] - **三元材料**：市场价格总体稳定，5系单晶型15.5-16万元/吨，8系811型16.4-16.8万元/吨[8][9] - **磷酸铁锂**：价格暂时稳定，头部材料厂已发涨价函，产品涨幅3000元/吨，预计1月市场价格上涨，真正落地涨幅可能在1500-2000元/吨；12月4日动力型价格3.84-3.98万元/吨，储能型3.72-3.79万元/吨[9][10] - **负极材料**：市场价格总体平稳，各厂满负荷生产；12月4日天然石墨高端产品5-6.5万元/吨，高端动力人造石墨3.18-6.48万元/吨，中端人造石墨2.47-3.87万元/吨[10][12] - **隔膜**：市场价格继续小幅上涨，行业头部企业普涨30%，为湿法隔膜第二轮涨价；12月4日基膜9μm/湿法0.55-1.025元/平方米，16μm/干法0.35-0.5元/平方米，9+3μm陶瓷涂覆隔膜0.85-1.225元/平方米[13][15] - **电解液**：市场价格小幅上涨，头部企业产能打满，六氟磷酸锂涨价已传导至电解液；12月4日六氟磷酸锂电解液17-19万元/吨，动力三元电解液2.48-2.91万元/吨，动力磷酸铁锂电解液2.05-2.64万元/吨，储能磷酸铁锂电解液1.95-2.5万元/吨[15][16] - **锂电池**：12月4日方形三元动力电芯0.4-0.46元/Wh，方形磷酸铁锂动力电芯0.26-0.355元/Wh，方形三元（高镍）电芯640-750元/KWh[18] 公司重大合同与交易 - 龙蟠科技控股孙公司锂源（亚太）与欣旺达泰国子公司签署长期采购协议，2026年至2030年间将供应磷酸铁锂正极材料合计10.68万吨，合同总金额预计45亿至55亿元[3][4] - 诺德股份全资孙公司深圳百嘉达与中创新航签署保供框架协议，2026年至2028年期间将累计供应锂电铜箔37.3万吨，其中2026年5.8万吨、2027年13万吨、2028年18.5万吨[4] - 恩捷股份筹划发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，以加速产业链整合[5] 细分市场动态 - **三元材料市场**：12月头部电池厂供应链未减量，相关头部材料厂保持正常生产，海外市场因年底需求放缓进入淡季，但部分材料厂年底冲量，排产情况较预期偏好[7] - **磷酸铁锂市场**：近期磷酸铁已有1000元/吨涨幅，支撑铁锂材料价格上行预期[9] - **负极材料市场**：头部企业出海项目（印尼、马来西亚、欧洲等）在推进中；石油焦因价格高出货放缓，但1-2月到港量有限，市场看好后市；针状焦价格受原料支撑短期维稳[10][11] - **隔膜市场**：恩捷股份收购蓝科途优化行业格局，加强在5um产品及隔膜设备布局，行业竞争放缓，龙头企业壁垒提升；涂覆级PVDF持续紧缺，预计明年将持续并可能进一步上涨[13][14] - **电解液市场**：六氟磷酸锂维持满产满销，但想再涨价较困难，市场有中间商抛货；溶剂EC、DMC价格稳定高位；添加剂VC、FEC短期再涨可能性不大[15] - **电池市场**：12月多数电池厂产量稳中有增，1月动力比重大的电池厂或有去库动作，但可能为采购低价材料备货，导致材料厂出现“淡季不淡”情况[17] - **储能市场**：保持良好态势，南都电源1.4GWh印度储能订单在陆续发货；远信储能在美国、匈牙利等多国签约或中标项目，其中与美国德克萨斯州开发商推进约8GWh电网侧独立储能项目；中车株洲所6.25MWh电池舱批量交付，采用海辰储能587Ah大电池，总规模超GWh；客户因对明年一季度原材料价格涨跌有分歧，在锁价上较为犹豫[19][20] 新能源车销量数据（11月） - 比亚迪销量48万辆，其中出口13万辆，方程豹品牌3.7万辆[18] - 鸿蒙智行销量8.2万辆[18] - 零跑销量7万辆[18] - 理想销量3万辆[18] - 蔚来销量3.6万辆[18] - 小鹏销量3.7万辆[18] - 岚图销量2万辆[18] - 智己销量1.4万辆[18]

行业活动概览 - 起点锂电将于2025年12月18-19日在深圳举办行业年会及用户侧储能技术论坛，活动主题为“新周期 新技术 新生态”，预计线下规模1200+，在线直播观看30000+ [2] - 活动汇集了锂电产业链众多企业，第一批赞助及演讲单位包括海辰储能、亿纬锂能、宁德时代、贝特瑞等超过40家行业主要参与者 [2][18][21] 锂电铜箔行业复苏与订单潮 - 诺德股份总经理陈郁弼指出，锂电铜箔行业从2023年第四季度至2024年几乎全行业亏损，2025年开始复苏，目前处于“爆单状态” [2] - 2025年初至年底行业采购合作活跃，例如楚能新能源与华创新材签署5年15万吨供应协议，嘉元科技与宁德时代签订2026-2028年不低于62.6万吨产能的框架协议 [3] - 行业龙头诺德股份相继与中创新航、天合储能、蜂巢能源、楚能新能源等签订长期战略合作协议 [3] 诺德股份订单与财务表现 - 诺德股份已披露的重大订单总量达62.8万吨，以市场均价10.6万元/吨估算，总金额超过660亿元 [6] - 公司2025年第三季度报告显示，营业总收入47.93亿元，同比增长29.21%，但净利润仍亏损约9374万元 [6] - 公司净利润亏损同比大幅减少1.23亿元，业绩呈现改善趋势 [7] 诺德股份产能与技术布局 - 诺德股份现有铜箔年产能14万吨，并在欧洲比利时规划了3万吨/年产能项目 [7] - 根据规划，至2030年公司全球年总产能规模将达到30万吨 [8] - 公司已具备3微米锂电铜箔批量生产能力，产品体系覆盖6微米至3微米 [8] - 针对固态电池，公司推出NL-FN镀镍合金箔，耐腐蚀性显著，可在200℃高温下放置48小时不变色，抗拉强度与耐弯折性能分别提升10%和25%以上 [8] - 公司已与多家主流电池企业就固态电池达成技术共研合作，实现领先卡位 [9]

核心合作协议 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签署2026-2028年保供框架协议，三年累计供应锂电铜箔37.3万吨，其中2026年5.8万吨、2027年13万吨、2028年18.5万吨 [1][4] - 协议规定产能紧张时优先保障中创新航的供应需求 [1][4] - 此次协议是双方合作的延续，2025年百嘉达已按约定向中创新航完成供应4.5万吨铜箔 [1][5] 业务与产能布局 - 公司目前铜箔年产能为14万吨，欧洲3万吨/年产能项目正在推进中，规划至2030年全球总产能达到30万吨 [3][6] - 公司已服务全球200余家客户，除中创新航外，还与楚能新能源、蜂巢能源、天合储能等企业签订供应协议 [3][6] - 在储能领域，子公司与中创新航智能能源、凯博资本共同设立规模4亿元的储能产业基金，重点投向储能技术研发与项目落地 [3][6] 产品与技术优势 - 公司主营电解铜箔，已实现3-6μm极薄电解铜箔大规模量产，产品应用于高能量密度电池生产 [1][5] - 推进极薄铜箔应用，相较于6微米铜箔，4.5微米铜箔每GWh可降低电池生产成本约930万元，正推动4.5-5微米铜箔成为行业主流 [2][5] - 针对下一代电池技术已研发定制化产品，面向固态电池的镀镍合金箔可耐受200℃热压工艺并进入中试阶段，适配硅碳负极的镀镍合金箔可抵御高浓度HF酸腐蚀 [2][6] 研发与质量管理 - 公司组建了120人的研发团队，与国内外高校及行业专家合作，累计申请专利超200项 [2][6] - 公司通过IATF16949等国际认证，建立了全流程质量管理体系 [2][6] - 2025年10月推出AI电子铜箔产品，并与相关企业达成技术与产线合作意向 [3][6] 行业背景与成本趋势 - 中创新航聚焦动力与储能电池，持续扩产导致对铜箔等原材料采购需求增长 [1][5] - 铜价呈现上涨趋势，从2025年初的7.3万元/吨上涨至当前8.6万元/吨，预计2026年将突破9万元/吨，目前铜箔在电池总成本中占比约为13% [2][5] - 长期供应协议有助于减少原材料价格波动及供应不稳定对电池企业生产计划的影响，同时为铜箔供应商提供稳定订单支撑产能利用率 [1][5]

长期供应协议 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订2026-2028年保供框架协议，三年累计供应锂电铜箔37.3万吨，其中2026年5.8万吨、2027年13万吨、2028年18.5万吨 [2] - 协议约定在产能紧张时优先保障中创新航的供应需求 [2] - 此次协议是双方合作的延续，2025年保供协议约定的4.5万吨铜箔供应已履行完毕 [2] 行业趋势与价格预期 - 铜价从2025年初的7.3万元/吨上涨至当前8.6万元/吨，预计2026年将突破9万元/吨 [3] 产品与技术优势 - 公司已实现3-6μm极薄电解铜箔大规模量产，产品可用于高能量密度电池生产 [2] - 相较于6微米铜箔，4.5微米铜箔每GWh可降低电池生产成本约930万元，公司正推动4.5-5微米铜箔成为行业主流 [4] - 针对固态电池研发的镀镍合金箔可耐受200℃热压工艺，已进入多家电池企业中试阶段 [4] - 适配硅碳负极的镀镍合金箔可抵御高浓度HF酸腐蚀，适用于高能量密度电池 [4] 研发与质量体系 - 公司组建了120人的研发团队，与国内外高校及专家合作，累计申请专利超200项 [4] - 公司通过IATF16949等国际认证，建立了全流程质量管理体系 [4] 业务拓展与客户合作 - 在储能领域，公司旗下子公司与中创新航智能能源、凯博资本共同设立规模4亿元的储能产业基金，重点投向储能技术研发与项目落地 [4] - 百嘉达除中创新航外，还与楚能新能源、蜂巢能源、天合储能等企业签订了铜箔供应协议 [4] - 公司于2025年10月推出AI电子铜箔产品，并与相关企业达成技术与产线合作意向 [4] 产能与市场地位 - 公司目前铜箔年产能为14万吨，欧洲3万吨/年产能项目正在推进中，规划至2030年全球总产能达到30万吨 [5] - 公司已服务全球200余家客户，涵盖多家锂电头部企业 [5]

股价与交易表现 - 12月2日盘中，公司股价上涨2.06%，报35.70元/股，总市值152.17亿元，成交额6986.19万元，换手率0.47% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入55.35万元，特大单买卖占比分别为6.08%和6.05%，大单买卖占比分别为20.16%和19.40% [1] - 公司股价今年以来累计上涨142.36%，近5日、20日、60日涨跌幅分别为1.08%、-10.39%、26.82% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月10日，龙虎榜净买入1.73亿元，买入与卖出总计分别为4.60亿元和2.87亿元，占总成交额比分别为16.73%和10.45% [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东嘉元科技股份有限公司，位于广东省梅州市，成立于2001年9月29日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：锂电铜箔83.77%，其他收入12.64%，标准铜箔3.58% [1] 行业与股东信息 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，所属概念板块包括低空经济、新能源车、比亚迪概念、PCB概念、年度强势等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.20万户，较上期增加22.90%，人均流通股为19383股，较上期减少18.63% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第九大流通股东，持股341.73万股，相比上期减少659.18万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入65.40亿元，同比增长50.71% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润4087.60万元，同比增长128.39% [2] 分红与派现 - 公司自A股上市后累计派现4.96亿元 [3] - 公司近三年累计派现1.74亿元 [3]

公司产能概况 - 截至2025年第三季度 公司国内总年产能达到17.5万吨 [2] - 锂电铜箔年产能为12.5万吨 [2] - 电子电路铜箔年产能为5万吨 [2] 产品生产灵活性 - 电子电路铜箔各系列产品的产线均可完全柔性切换 [2]