行业 鸡蛋 日期 2025 年 9 月 17 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 鸡蛋 | 2510 | 3121 | 3141 | ...

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月29日 [2] 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋期货行情：09合约前结算价2909，收盘价2843，跌66，跌幅2.27%；10合约前结算价2997，收盘价2930，跌67，跌幅2.24%；11合约前结算价3047，收盘价2960，跌87，跌幅2.86% [7] - 鸡蛋现货价格：主产区平均价格3.22元/斤，较昨日下跌0.03元/斤；主销区平均价格3.33元/斤，较昨日下跌0.01元/斤 [7] - 市场情况：今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，8月现货未反弹且蛋价承压，市场情绪转弱；淘汰上量增加，淘鸡价格承压，日龄提前，但需更多超淘恢复平衡 [7] - 期货建议：不建议投资者抄底，需等待淘汰放量发酵和中秋国庆备货拉动或带来反弹，把握节奏难度大；鸡蛋供过于求，若蛋价低迷影响补栏量，四季度后期基本面或现拐点，短期盘面波动大，建议规避风险 [7] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，同比增幅6.2% [8] - 蛋鸡苗出苗量：7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月减少，与2024年同期相比也减少，近8年单月补栏量中等略偏高 [8] - 淘鸡情况：截至8月21日的前三周，全国淘鸡量分别是1676万只、1442万只和1371万只，近期淘汰量环比走高；截至8月21日，淘鸡日龄平均500天，环比上周提前6天，较上月提前6天 [9] 数据概览 - 涉及数据图表：包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋09季节性走势、鸡蛋09合约基差、鸡蛋09 - 10价差等相关图表 [12][14][11]

报告行业 - 鸡蛋 [1] 报告日期 - 2025年8月25日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今年鸡蛋旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，8月反弹未现，蛋价掉头，市场情绪转弱 [8] - 淘汰量近期上量增加，但需更多超淘恢复供求平衡，期货近月09合约和主力10合约表现差，现货萎靡下期货难独善其身，不建议抄底 [8] - 鸡蛋整体供过于求，基本面拐点或在四季度后期出现，短期盘面波动大，建议规避风险 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价2926，收盘价2920，跌0.21%；2510合约前结算价3035，收盘价3033，跌0.07%；2511合约前结算价3090，收盘价3100，涨0.32%；主产区均价3.13元/斤，较昨日跌0.10元/斤，主销区均价3.32元/斤，较昨日跌0.10元/斤 [7] - 操作建议：不建议抄底，等待淘汰放量和中秋国庆备货拉动可能带来反弹，但难度大，短期规避风险 [8] 行业要闻 - 截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增1.2%，同比增6.2% [9] - 7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月和2024年同期减少 [9] - 截至8月21日前三周，全国淘鸡量分别为1676万只、1442万只和1371万只，近期淘汰量环比走高，淘鸡日龄平均500天，环比上周和上月提前6天 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场整体产能高位运行，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转；现货有季节性需求支撑，但盘面升水明显，主力09合约临近交割月或下跌修复基差；建议本周回调反弹偏空对待，并介入JD9 - 1、JD1 - 5反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周维持弱势震荡，市场最大矛盾是基差偏大，卖压明显，接货意愿不强 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周维持弱势调整，周末稳定，销区低价走量市场开始接收，后期将获学生开学和中秋深加工备货支撑，关注反弹高度 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年8 - 11月新开产对应4 - 7月补栏量，补栏量季节性下滑使新增产能下滑明显；淘汰产能方面，8 - 11月正常淘汰对应2024年3 - 6月补栏量，目前延迟淘汰明显；在产蛋鸡存栏继续翘尾增加，9月开始减少，整体供应压力仍在 [16] 淘汰端 - 淘汰鸡价格5.51元/斤（-0.27），淘汰量重回落，旺季和价格反弹限制淘汰积极性，淘汰日龄502天持平，落后产能淘汰不理想 [19] 需求 - 季节性处于旺季，产区库存压力加大，高温使产蛋率下降、成本增加，消费端因旅游旺季和深加工需求好转 [21] 替代品 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [23] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，鸡蛋价格上涨重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，季节性触底反弹，关注对落后产能负反馈 [27] 资金与市场 - 资金高位增加，市场争夺加剧，空头认为产能高位、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多；现实是期货升水现货、卖压明显，等待周期转换 [30] 基差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季使基差走强，更多通过期货下跌实现 [32] 价差 - 价差显示供大于求，近月通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，以周期反套为主 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋行业供应端产能高位运行，新增补栏放缓但前期补栏开产，落后产能淘汰放缓，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转 [3] - 现货市场反弹接近历史涨幅出现犹豫，盘面升水结构，近月08盘面将有卖压，远月09回调低位买入并关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上周鸡蛋期货结束反弹重回震荡偏弱，因现货涨幅大需消化，盘面修复偏大基差，预计短期回调 [6] 现货市场 - 上周鸡蛋新货高位震荡，上涨放缓并回调，下游接收程度受限、上游出货积极压制反弹高度，销区拉动为主，恶劣天气后备货有一定支撑但幅度有限，市场从低点2.4元/斤涨至3.2元/斤，接近季节性涨幅，进一步上涨需新事件驱动 [14] 供应端 - 新增产能方面，2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量，维持高位且高于历史同期；淘汰产能方面，6 - 8月正常淘汰对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量中性；在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏放缓，本月可供淘汰量稳中有降，落后产能主动淘汰放缓，整体供应压力仍在 [19] 淘汰端 - 淘鸡价格5.76元/斤，较之前上涨0.24元/斤，淘汰量回落，价格上涨限制淘汰积极性，淘汰日龄502天且持平，整体日龄在正常区间，“开机率”稳中有升 [22] 需求端 - 旅游旺季叠加深加工需求，进入季节性旺季；产区库存压力不大，但高温使产蛋率下降、成本增加；消费端梅雨季节过去，需求好转 [24] 替代品市场 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有一定支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [26] 成本与利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，近期鸡蛋价格上涨，现货重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，迎来季节性触底反弹，利润由盈转亏需关注对落后产能的负反馈 [29][30] 资金与市场 - 资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位、季节性压制、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多，临近交割月空头获胜 [33] 基差与价差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季带来基差走强；价差方面，未来周期产能下降，以周期反套为主 [35][38] 策略建议 - 本周回调仍有低位买入机会，关注反弹高度调整仓位；介入JD9 - 1反套；远月09回调低位买入为主，同时关注反套机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位则上涨空间大，否则9月合约可能震荡略偏强；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约作为旺季合约，梅雨季过后、中秋节前食品厂备货时价格预计触底后逐渐上涨[9] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面信息 - 今日主产区均价3.26元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤，主销区均价3.41元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤；全国主流价格稳定，北京各大市场鸡蛋价涨5元/箱，东北部分地区蛋价上涨，部分地区价格稳定或有高低，蛋价震荡盘整，走货正常[6] - 6月全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月增0.06亿只，同比增6.7%；6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4075万羽，环比减9%，同比增1.9%；推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只[7] - 7月18日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减5%；7月17日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周增1天[7] - 截至7月19日当周全国代表销区鸡蛋销量7886吨，较上周升3.8% [8] - 截至7月17日当周生产环节周度平均库存0.95天，较上周减0.1天，流通环节周度平均库存1.04天，较前一周减0.13天[8] - 截至7月17日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.48元/斤，较前一周回升0.2元/斤；7月17日蛋鸡养殖预期利润12.14元/羽，较上一周跌1.24元/羽[8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价5.54元/斤，较上个交易日涨0.09元/斤[8] 二、交易逻辑 - 单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限；9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约随梅雨季过去、中秋节前食品厂备货价格预计触底上涨[9] 三、交易策略 - 单边：安全边际较高时在9月合约建仓多单[10] - 套利：观望[10] - 期权：卖出看跌期权[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间较大，若淘鸡量未能维持则9月合约可能震荡略偏强；近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强；9月合约作为旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3620，昨收3612，涨8；JD05今收3413，昨收3412，涨1；JD09今收3615，昨收3602，涨13 [3] - 01 - 05跨月价差今收207，昨收200，涨7；05 - 09跨月价差今收 - 202，昨收 - 190，跌12；09 - 01跨月价差今收 - 5，昨收 - 10，涨5 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.62，昨收1.61，涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.20，涨0.01等 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连上一交易日2.58元/斤，今天2.36元/斤，跌0.22；德州上一交易日2.65元/斤，今天2.4元/斤，跌0.25等 [3] - 淘汰鸡邯郸今日4.6元/斤，上一交易日4.6元/斤，持平；石家庄今日4.6元/斤，上一交易日4.6元/斤，持平 [3] - 产区均价上一交易日2.78元/斤，今天2.62元/斤，跌0.16；销区均价上一交易日2.96元/斤，今天2.79元/斤，跌0.18 [3] 利润测算 - 淘鸡均价今日4.77元/斤，昨日4.74元/斤，涨0.04；鸡苗均价今日3.21元/羽，昨日3.17元/羽，涨0.04 [3] - 蛋鸡疫苗今日3元，昨日3元，持平；蛋鸡配合料今日2.56元，昨日2.57元，跌0.01 [3] - 利润今日 - 3.96元/羽，昨日 - 10.54元/羽，涨6.58 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价2.78元/斤，主销区均价2.96元/斤，全国主流价格暂时维持稳定，多地蛋价以稳为主，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%；6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%；推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只 [7] - 7月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1627万只，较前一周减少5%；7月10日当周淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较前一周减少2天 [7] - 截至7月10日当周全国代表销区鸡蛋销量为7592吨，较上周变化不大 [8] - 截至7月10日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减少0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减少0.1天 [8] - 截至7月10日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.68元/斤，较前一周下跌0.1元/斤；7月4日，蛋鸡养殖预期利润为13.38元/羽，较上一周下跌0.46元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为4.77元/斤，较上个交易日上涨0.04元/斤 [8] 交易逻辑 单斤鸡蛋利润亏损或持平使盘面期货价格向下空间受限；9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约随梅雨季过去和中秋节前食品厂备货预计触底上涨 [9] 交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在9月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年4月28日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2505合约前结算价3116，收盘价3164，涨48，涨跌幅1.54%，成交量9651，持仓量12140，持仓量变化-2644；2506合约前结算价3001，收盘价3012，涨11，涨跌幅0.37%，成交量144043，持仓量169084，持仓量变化-8569；2507合约前结算价3104，收盘价3121，涨17，涨跌幅0.55%，成交量26337，持仓量102433，持仓量变化1100；今日全国鸡蛋价格下跌，主产区平均价格3.33元/斤，较昨日下跌0.09元/斤，主销区平均价格3.53元/斤，较昨日下跌0.11元/斤 [7] - 操作建议：鸡蛋现货价格本周偏弱运行，需调整，产区下跌幅度超预期，市场情绪低迷，关注五一需求消化情况；期货本周震荡下跌，波动加大，主力合约06下滑，因梅雨季预期难证伪，若现货无法上涨，期货恐回调，关注基差变化，06基差与往年差距不大，期货定价合理；远月08、09定价中等偏低，对应开产增多预期，关注五一后现货能否企稳，若持续偏弱，近月合约不乐观 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至3月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.18亿只，2月末为13.06亿只，1月末为12.89亿只，环比增幅0.9%，连续3个月增长，去年同期12.33亿只，同比增幅6.9% [9] - 蛋鸡苗出苗量：3月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4633万羽，较2月的4564万羽增加，与2024年同期的4504万羽相比继续增长，近7年中处中等水平单月补栏量 [9] - 淘鸡量：截至4月18日的前三周，全国淘鸡量分别是1757万只、1824万只和1889万只，淘汰量春节后回暖，绝对值略高于前两年，近两周淘汰量环比减少；截至4月24日，淘鸡日龄平均536天，环比上周持平，较上月提前2天 [9][10] 数据概览 - 包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋05季节性走势、鸡蛋05合约基差、鸡蛋05 - 06价差等数据图表，数据来源有Wind、卓创资讯、交易法门、建信期货研投中心 [12][15][18]