现货阶段熄火，近月升水偏大回落 ——鸡蛋周报2025-07-28 作 者：刘四奎 执业证书编号：F3033884 交易咨询编号：Z0011291 联 系 方 式：0371-58620082 分析师微信 公司官方微信 本周观点 | 品种 | 逻辑驱动 【供应方面】：整体产能高位运行，近期新增补栏放 缓，前期补栏不断开产，现货上涨，落后产能淘汰放 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 缓，高温天气使得能效降低，供应端压制作用减弱。 【需求方面】：需求端好转，但是需求支撑边际减 弱，需要新的旅游和中秋备货需求。 | | | | | 【成本利润】：玉米价格受拍卖影响高位回落后震 | 1、本周回调，仍有低位 | | | | 荡，回落空间有限，豆粕现货区间震荡，整体成本震 | | 1、淘汰加速情况 | | 鸡蛋 | 荡小幅回落，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖 | 买入机会，关注反弹高 | 2、消费提振情况 | | | 成本2.8元/斤左右。蛋价近期季节性重回饲料养殖成 | 度调整仓位。 | 3、能效降低情况。 | | | | 2、介入JD9-1反套。 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位则上涨空间大，否则9月合约可能震荡略偏强；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约作为旺季合约，梅雨季过后、中秋节前食品厂备货时价格预计触底后逐渐上涨[9] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面信息 - 今日主产区均价3.26元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤，主销区均价3.41元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤；全国主流价格稳定，北京各大市场鸡蛋价涨5元/箱，东北部分地区蛋价上涨，部分地区价格稳定或有高低，蛋价震荡盘整，走货正常[6] - 6月全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月增0.06亿只，同比增6.7%；6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4075万羽，环比减9%，同比增1.9%；推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只[7] - 7月18日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减5%；7月17日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周增1天[7] - 截至7月19日当周全国代表销区鸡蛋销量7886吨，较上周升3.8% [8] - 截至7月17日当周生产环节周度平均库存0.95天，较上周减0.1天，流通环节周度平均库存1.04天，较前一周减0.13天[8] - 截至7月17日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.48元/斤，较前一周回升0.2元/斤；7月17日蛋鸡养殖预期利润12.14元/羽，较上一周跌1.24元/羽[8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价5.54元/斤，较上个交易日涨0.09元/斤[8] 二、交易逻辑 - 单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限；9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约随梅雨季过去、中秋节前食品厂备货价格预计触底上涨[9] 三、交易策略 - 单边：安全边际较高时在9月合约建仓多单[10] - 套利：观望[10] - 期权：卖出看跌期权[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间较大，若淘鸡量未能维持则9月合约可能震荡略偏强；近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强；9月合约作为旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3620，昨收3612，涨8；JD05今收3413，昨收3412，涨1；JD09今收3615，昨收3602，涨13 [3] - 01 - 05跨月价差今收207，昨收200，涨7；05 - 09跨月价差今收 - 202，昨收 - 190，跌12；09 - 01跨月价差今收 - 5，昨收 - 10，涨5 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.62，昨收1.61，涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.20，涨0.01等 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连上一交易日2.58元/斤，今天2.36元/斤，跌0.22；德州上一交易日2.65元/斤，今天2.4元/斤，跌0.25等 [3] - 淘汰鸡邯郸今日4.6元/斤，上一交易日4.6元/斤，持平；石家庄今日4.6元/斤，上一交易日4.6元/斤，持平 [3] - 产区均价上一交易日2.78元/斤，今天2.62元/斤，跌0.16；销区均价上一交易日2.96元/斤，今天2.79元/斤，跌0.18 [3] 利润测算 - 淘鸡均价今日4.77元/斤，昨日4.74元/斤，涨0.04；鸡苗均价今日3.21元/羽，昨日3.17元/羽，涨0.04 [3] - 蛋鸡疫苗今日3元，昨日3元，持平；蛋鸡配合料今日2.56元，昨日2.57元，跌0.01 [3] - 利润今日 - 3.96元/羽，昨日 - 10.54元/羽，涨6.58 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价2.78元/斤，主销区均价2.96元/斤，全国主流价格暂时维持稳定，多地蛋价以稳为主，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%；6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%；推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只 [7] - 7月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1627万只，较前一周减少5%；7月10日当周淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较前一周减少2天 [7] - 截至7月10日当周全国代表销区鸡蛋销量为7592吨，较上周变化不大 [8] - 截至7月10日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减少0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减少0.1天 [8] - 截至7月10日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.68元/斤，较前一周下跌0.1元/斤；7月4日，蛋鸡养殖预期利润为13.38元/羽，较上一周下跌0.46元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为4.77元/斤，较上个交易日上涨0.04元/斤 [8] 交易逻辑 单斤鸡蛋利润亏损或持平使盘面期货价格向下空间受限；9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约随梅雨季过去和中秋节前食品厂备货预计触底上涨 [9] 交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在9月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年4月28日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2505合约前结算价3116，收盘价3164，涨48，涨跌幅1.54%，成交量9651，持仓量12140，持仓量变化-2644；2506合约前结算价3001，收盘价3012，涨11，涨跌幅0.37%，成交量144043，持仓量169084，持仓量变化-8569；2507合约前结算价3104，收盘价3121，涨17，涨跌幅0.55%，成交量26337，持仓量102433，持仓量变化1100；今日全国鸡蛋价格下跌，主产区平均价格3.33元/斤，较昨日下跌0.09元/斤，主销区平均价格3.53元/斤，较昨日下跌0.11元/斤 [7] - 操作建议：鸡蛋现货价格本周偏弱运行，需调整，产区下跌幅度超预期，市场情绪低迷，关注五一需求消化情况；期货本周震荡下跌，波动加大，主力合约06下滑，因梅雨季预期难证伪，若现货无法上涨，期货恐回调，关注基差变化，06基差与往年差距不大，期货定价合理；远月08、09定价中等偏低，对应开产增多预期，关注五一后现货能否企稳，若持续偏弱，近月合约不乐观 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至3月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.18亿只，2月末为13.06亿只，1月末为12.89亿只，环比增幅0.9%，连续3个月增长，去年同期12.33亿只，同比增幅6.9% [9] - 蛋鸡苗出苗量：3月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4633万羽，较2月的4564万羽增加，与2024年同期的4504万羽相比继续增长，近7年中处中等水平单月补栏量 [9] - 淘鸡量：截至4月18日的前三周，全国淘鸡量分别是1757万只、1824万只和1889万只，淘汰量春节后回暖，绝对值略高于前两年，近两周淘汰量环比减少；截至4月24日，淘鸡日龄平均536天，环比上周持平，较上月提前2天 [9][10] 数据概览 - 包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋05季节性走势、鸡蛋05合约基差、鸡蛋05 - 06价差等数据图表，数据来源有Wind、卓创资讯、交易法门、建信期货研投中心 [12][15][18]