报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 供应端在产存栏处于高位且有增加，虽蛋鸡淘汰积量高但供应压力不减；需求端近期尚可，五一节前有备货预期，现货价格有季节性走强趋势，但继续向上空间不大[6] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JD01 今收 3658，昨收 3718，跌 60；JD05 今收 3488，昨收 3450，涨 38；JD09 今收 3695，昨收 3712，跌 17 [2] - 01 - 05 价差今收 170，昨收 268，跌 98；05 - 09 价差今收 - 207，昨收 - 262，涨 55；09 - 01 价差今收 37，昨收 - 6，涨 43 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.56，跌 0.02；01 鸡蛋/豆粕今收 1.21，昨收 1.23，跌 0.02 [2] 现货市场 - 产区均价 3.61 元/斤，较上一交易日涨 0.11 元/斤；销区均价 3.74 元/斤，较上一交易日涨 0.09 元/斤 [2] - 多地鸡蛋价格有涨有稳，如大连、德州、邯郸等地价格有不同幅度涨跌，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定 [2][4] - 淘汰鸡价格方面，多地价格稳定，主产区均价 5.05 元/斤，较上个交易日持平 [2][5] 利润测算 - 淘鸡均价 5.06 元/斤，较昨日涨 0.02 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/斤，较昨日涨 0.04 元/斤；蛋鸡疫苗价格 3 元，与昨日持平 [2] - 玉米均价 2433 元，与昨日持平；豆粕均价 3038 元，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.61 元，与昨日持平 [2] - 利润 27.79 元/羽，较昨日涨 4.36 元/羽 [2] 基本面信息 - 3 月全国在产蛋鸡存栏量 13.54 亿只，较上月增 0.04 亿只，同比增加 2.7%，高于预期 [4] - 3 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4606 万，环比增 6.3%，同比减 0.5% [4] - 4 月 9 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2044 万只，较前一周减 3.4%，淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天，较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周代表销区鸡蛋销量 6898 吨，较上周增 7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至 4 月 2 日当周，生产环节周度平均库存 1.07 天，与上周持平；流通环节周度平均库存 1.2 天，较前一周增 0.03 天 [5] - 截至 4 月 9 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 0.05 元/斤，较前一周增 0.02 元/斤；4 月 10 日，蛋鸡养殖预期利润 - 11.47 元/羽，较上一周跌 0.03 元/斤 [5] 交易策略 - 单边：短期预计期货价格区间震荡，可考虑高空低平，滚动操作 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 最高涨幅达 3.37%至 3525 元/吨以上 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 各部分总结 期货市场 - JD01 今收 3731 较昨收涨 7 JD05 今收 3453 较昨收跌 49 JD09 今收 3789 较昨收跌 16 [2] - 01 - 05 价差今收 278 较昨收涨 56 05 - 09 价差今收 - 336 较昨收跌 33 09 - 01 价差今收 58 较昨收跌 23 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.58 较昨收涨 0.01 01 鸡蛋/豆粕今收 1.23 较昨收涨 0.01 05 鸡蛋/玉米今收 1.47 较昨收跌 0.01 05 鸡蛋/豆粕今收 1.18 较昨收跌 0.02 09 鸡蛋/玉米今收 1.59 较昨收涨 0.01 09 鸡蛋/豆粕今收 1.26 较昨收持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋市场 大连、德州、南通、商丘、北京、上海产区均价较上一交易日上涨 邯郸、孝感、荆门、广州产区均价较上一交易日下跌 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 [2] - 淘汰鸡市场 邯郸、石家庄、焦作、商丘、济南、德州、大连、哈尔滨、黄冈、荆门价格持平 南通价格较上一交易日涨 0.1 元/斤 主产区均价 5.02 元/斤 较上一交易日涨 0.01 元/斤 [2][6] 利润测算 - 淘鸡均价 5.02 元/斤 较昨日涨 0.01 元/斤 鸡苗均价 3.21 元 较昨日涨 0.04 元 蛋鸡疫苗 3 元 与昨日持平 [2] - 玉米均价 2451 元 较昨日跌 2 元 豆粕均价 3268 元 与昨日持平 蛋鸡配合料 2.70 元 与昨日持平 [2] - 利润 15.29 元/羽 较昨日涨 0.98 元/羽 [2] 基本面信息 - 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 全国主流价格多数维持稳定 蛋价继续震荡盘整 走货正常 周末期间 周六价格上涨 周日价格维持 [4] - 2 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.5 亿只 较上月增加 0.06 亿只 同比增加 3.4% 高于之前预期 2 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%)为 4330 万 环比变化不大 同比减少 5% [4] - 3 月 19 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1540 万只 较前一周增加 5.8% 3 月 19 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天 较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 6898 吨 较上周增加 7.2% 处于历年同期中低位 [5] - 截至 3 月 19 日 鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.22 元/斤 较前一周回升 0.11 元/斤 3 月 19 日 蛋鸡养殖预期利润为 - 10.39 元/羽 较上一周价格回升 0.2 元/羽 [5] - 截至 3 月 19 日当周生产环节周度平均库存有 1.04 天 较上周库存天数减少 0.03 天 流通环节周度平均库存有 1.17 天 较前一周持平 [5] 交易逻辑 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 交易策略 - 单边可考虑逢高空 6 月合约 [8] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价表现较好使整体去化有所减弱，可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3690，较昨收涨8；JD05今收3410，较昨收涨9；JD09今收3793，较昨收涨10 [2] - 01 - 05价差今收280，较昨收跌1；05 - 09价差今收 - 383，较昨收跌1；09 - 01价差今收103，较昨收涨2 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.56，较昨收涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.21，较昨收涨0.01等 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.31元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤；销区均价3.47元/斤，较上一交易日持平 [2][4] - 淘汰鸡均价5.05元/斤，较上一交易日持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价5.05元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价3.21元，较上一交易日涨0.04 [2] - 蛋鸡疫苗3元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.72元，较上一交易日持平 [2] - 利润10.44元/羽，较上一交易日涨1元/羽 [2] 基本面信息 - 主产区均价3.31元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤；主销区均价3.47元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格多数维持稳定 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1094万只，较前一周增加24%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天 [5] - 截至3月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7304吨，较上周增加1.5%，处于历年同期中高位 [5] - 截至3月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/斤 [5] - 截至3月5日当周生产环节周度平均库存有1.22天，较上周库存天数下降0.04天；流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周增加0.02天 [6][7] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为5.07元/斤，较上个交易日价格下跌0.14元/斤 [7] 交易逻辑 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但蛋价表现好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，虽存栏有缓解但近期蛋价较好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [7][8] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JD01今收3618，昨收3645，跌27；JD05今收3406，昨收3429，跌23；JD09今收3808，昨收3817，跌9 [2] - 01 - 05今收212，昨收216，跌4；05 - 09今收 - 402，昨收 - 388，跌14；09 - 01今收190，昨收172，涨18 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.54，昨收1.57，跌0.03；01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.21，跌0.01 [2] - 05鸡蛋/玉米今收1.43，昨收1.45，跌0.02；05鸡蛋/豆粕今收1.21，昨收1.21，跌0.01 [2] - 09鸡蛋/玉米今收1.59，昨收1.61，跌0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.29，昨收1.29，持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连今日2.84元/斤，较上一交易日跌0.09元/斤；德州等多地价格有涨跌，产区均价3.02元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；销区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸今日4.5元/斤，较上一交易日涨0.2元/斤；多地价格上涨，均价4.89元/斤，较上一交易日涨0.23元/斤 [2] 利润测算 - 今日淘鸡均价4.89元/斤，较昨日涨0.23元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 今日玉米均价2395，较昨日涨4；豆粕均价3167，持平；蛋鸡配合料2.63，较昨日涨0.00 [2] - 今日利润2.71元/羽，昨日 - 0.81元/羽，涨3.52元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.02元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；主销区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤，全国主流价格维持稳定 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 2月26日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为878万只，较前一周增加42%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄501天，较前一周增加1天 [5] - 截至2月26日当周全国代表销区鸡蛋销量为4278吨，处于历年同期中低位 [6] - 截至2月26日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.35元/斤，较前一周下跌0.2元/斤；2月26日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/羽 [6] - 截至2月26日当周生产环节周度平均库存有1.29天，较上周增加0.05天；流通环节周度平均库存有1.18天，较前一周减少0.08天 [6] 交易逻辑 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价较好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [7] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [8] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8]

2026年1月蛋鸡养殖行业盈利分析 - 2026年1月1日至23日，蛋鸡养殖由亏损0.22元转为盈利0.61元，累计增加0.83元，成功扭转此前连续三个月的亏损局面 [2] - 盈利主要驱动因素是鸡蛋价格涨幅远超饲料成本涨幅，收入大幅增加是主因 [1][2] - 1月鸡蛋供应压力下滑，全国在产蛋鸡存栏量环比减少0.59%，新开产蛋鸡数量小于老母鸡出栏量，导致鸡蛋供应减少 [4] - 1月季节性需求显著提升，食品加工企业春节前备货及商超需求好转，截至1月23日产区发货量累计增长2.54%，支撑蛋价强势上行 [4] 2026年2月蛋鸡养殖行业前景展望 - 预计2月鸡蛋市场将呈现供强需弱格局，鸡蛋价格或从高位回落，预计均价下滑0.90-1.00元/斤 [6][7] - 需求端季节性转淡，食品加工企业和学校陆续放假，市场需求逐渐转淡 [7] - 供应端，尽管新开产蛋鸡供应量或减少，但养殖户惜售情绪导致老母鸡淘汰量不大，在产蛋鸡存栏量预计高位微降，鸡蛋供应仍较充足 [7] - 预计2月蛋鸡养殖将再次进入亏损格局，平均亏损0.20-0.30元/斤 [9] 成本与饲料原料价格分析 - 1月养殖成本稍增，主要因饲料原料低位上涨，但鸡蛋价格增幅远超成本增幅 [4] - 预计2月养殖成本趋稳，主要因饲料原料价格涨跌互现 [7] - 短期玉米供应紧张，价格或延续趋强走势；2月受春节假期影响，豆粕供需两端收缩，市场价格或小幅走低 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节市场销售快、现货价格上涨支撑期货盘面，但3月合约春节后需求淡、蛋价低，向上空间有限；鸡蛋开始去产能，预计未来几个月产能大概率继续下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3500，较昨收涨50；JD05今收3518，较昨收涨9；JD09今收3939，较昨收涨18 [2] - 01 - 05跨月价差今收 - 18，较昨收涨41；05 - 09跨月价差今收 - 421，较昨收跌9；09 - 01跨月价差今收439，较昨收跌32 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.56，较昨收涨0.02；01鸡蛋/豆粕今收1.21，较昨收涨0.02；05鸡蛋/玉米今收1.55，较昨收涨0.00；05鸡蛋/豆粕今收1.29，较昨收涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.72，较昨收涨0.00；09鸡蛋/豆粕今收1.39，较昨收涨0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地今日价格较上一交易日持平，产区均价3.64元/斤、销区均价3.91元/斤均持平 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地今日价格较上一交易日持平，均价4.45元/斤持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价4.45元/斤持平，鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04，蛋鸡疫苗3元持平，利润26.50元/羽，较昨日跌0.07 [2] - 玉米均价2370，较昨日涨1，豆粕均价3182持平，蛋鸡配合料2.61元，较昨日持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.64元/斤、主销区均价3.91元/斤均持平，全国主流价格多数稳定，局部有涨跌，蛋价震荡盘整、走货正常 [4] - 12月全国在产蛋鸡存栏量13.44亿只，较上月减0.08亿只，同比增5%，低于预期；样本企业蛋鸡苗月度出苗量3959万羽，环比变化不大，同比减13.9% [5] - 1月16日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1733万只，变化不大，淘汰鸡平均淘汰日龄485天，较前一周增加1天 [5] - 截至1月8日当周全国代表销区鸡蛋销量7391吨，较上周降2.6%，处于历年低位 [5] - 截至1月15日鸡蛋每斤周度平均盈利0.13元/斤，较前一周涨0.26；1月9日蛋鸡养殖预期利润 - 14.14元/羽，较上一周跌0.41元/斤 [6] - 截至1月15日当周生产环节周度平均库存0.97天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.05天，较前一周略有减少 [6] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价4.45元/斤 [7] 交易逻辑 临近春节市场销售快、现货价格上涨支撑期货盘面；鸡蛋开始去产能，预计未来几个月产能大概率继续下降；3月合约春节后需求淡、蛋价低，预计03合约向上空间相对有限 [8] 交易策略 - 单边可考虑逢低建多5远月合约 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节市场销售快、现货价格上涨支撑期货盘面，鸡蛋开始去产能，预计未来产能下降，不过3月合约春节后需求淡、蛋价低，向上空间有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3445，较昨收涨6；JD05今收3516，较昨收跌67；JD09今收3948，较昨收跌25 [2] - 01 - 05价差今收 - 71，较昨收涨73；05 - 09价差今收 - 432，较昨收跌42；09 - 01价差今收503，较昨收跌31 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.54，较昨收涨0.03；01鸡蛋/豆粕今收1.19，较昨收涨0.09；05鸡蛋/玉米今收1.55，较昨收跌0.03；05鸡蛋/豆粕今收1.29，较昨收跌0.02；09鸡蛋/玉米今收1.72，较昨收跌0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.39，较昨收跌0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格有涨跌，产区均价3.67元/斤，较上一交易日涨0.1元/斤，销区均价3.91元/斤，较上一交易日涨0.13元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地价格有涨跌，均价4.45元/斤，较上一交易日涨0.08元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价4.45元/斤，较昨日涨0.08元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元；利润27.85元/羽，较昨日涨4.24元/羽 [2] - 玉米均价2364，与昨日持平；豆粕均价3176，与昨日持平；蛋鸡配合料2.61，较昨日持平 [2] 基本面信息 - 主产区均价3.67元/斤，较上一交易日涨0.1元/斤，主销区均价3.91元/斤，较上一交易日涨0.13元/斤，全国主流价格多数稳定 [4] - 12月全国在产蛋鸡存栏量13.44亿只，较上月减0.08亿只，同比增5%，低于预期；12月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3959万羽，环比变化不大，同比减13.9% [5] - 1月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1733万只，较前一周变化不大；当周淘汰鸡平均淘汰日龄485天，较前一周增加1天 [5] - 截至1月8日当周全国代表销区鸡蛋销量7391吨，较上周降2.6%，处于历年低位 [5] - 截至1月15日，鸡蛋每斤周度平均盈利0.13元/斤，较前一周涨0.26；1月9日，蛋鸡养殖预期利润 - 14.14元/羽，较上一周跌0.41元/斤 [6] - 截至1月15日当周生产环节周度平均库存0.97天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.05天，较前一周略有减少 [6] 交易逻辑 - 临近春节销售快、现货价格上涨支撑期货盘面，鸡蛋开始去产能，预计未来产能下降 [8] - 3月合约春节后需求淡、蛋价低，向上空间有限 [8] 交易策略 - 单边可考虑逢低建多5远月合约 [9] - 套利建议观望 [9] - 期权建议观望 [9]

报告行业投资评级 无明确报告行业投资评级信息 报告的核心观点 蛋鸡存栏处于绝对高位但12月存栏量环比减少，当前气温下降预计产蛋率提升，养殖利润低使老母鸡淘汰量保持高位，12月鸡苗销量小幅增加但总体补栏情绪谨慎，存栏结构大、中码鸡蛋环比提升，小码鸡蛋环比下降；长周期蛋鸡产能过剩价格压力大，短期价格博弈在真实淘鸡数量对近月影响及鸡苗销量对远月预期影响，当前产能高位但面临拐点，总体大方向偏空，若多单博弈反弹建议以远月为主[1] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 蛋鸡存栏处于高位，12月在产蛋鸡存栏量环比减少约为13.44亿只，当前气温下降预计产蛋率提升，养殖利润低使老母鸡淘汰量保持高位，12月鸡苗销量小幅增加但补栏情绪谨慎，存栏结构大、中码鸡蛋环比提升，小码鸡蛋环比下降[1] - 长周期蛋鸡产能过剩价格压力大，短期价格博弈在真实淘鸡数量对近月影响及鸡苗销量对远月预期影响，当前产能高位但面临拐点，总体大方向偏空，若多单博弈反弹建议以远月为主[1] 投机型策略建议 - 行情定位：春节前备货需求启动，流通库存和生产库存为历史性低位；主力合约前低或为阶段性低点，不排除合约临近交割时二次探底，2800 - 3400或为底部反弹磨底区间[5] - 基差、月差及对冲套利策略：单边策略前期空单止盈离场，观望或轻仓博弈旺季反弹；基差策略和月差策略观望[6] 产业客户策略建议 - 鸡蛋价格区间预测：主力合约价格区间2800 - 3400，当前波动率15.35%，当前波动率历史百分位11.01%[6] - 鸡蛋企业风险管理策略建议：库存管理方面，产品库存偏高担心减值可做空鸡蛋期货锁定利润、卖出看涨期权、买入虚值看跌期权；采购管理方面，未来有采购计划担心价格上涨可买入鸡蛋远期合约锁定成本、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权[6] 市场信息 本周主要信息 - 利多信息：2026年1月鸡蛋市场价格与饲料成本同步上涨，鸡蛋价格涨幅16.72%远超饲料成本涨幅0.53%，蛋鸡养殖扭亏为盈，养殖户信心提振，惜售情绪升温，市场供应节奏放缓[8] - 利空信息：11月第3周鸡蛋等价格环比下跌[9] 下周主要信息 关注产区鸡蛋报价[10] 盘面解读 价量及资金解读 本周鸡蛋主力03合约周初开盘3040元/500KG，周末收盘3072元/500KG，上涨1.05%，持仓量26.3万张，较上周增加12344张[10] 基差月差结构分析 - 月差结构：鸡蛋月差整体呈contango结构，1 - 2月差呈back结构是季节性淡旺季正常规律[12] - 基差结构：淘鸡出栏量增加，现货表现强劲，01基差大幅走扩，远月基差随之走强[14] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润逐渐修复贴近成本线，季节性为近五年最低，养户有淘鸡驱动，本周养殖利润即将扭亏为盈，饲料价格反弹，玉米价格阶段性走强使养殖成本上升，若养殖利润持续亏损养殖户会加速淘鸡[16] 本周供需情况 供应端情况 - 蛋鸡存栏情况：12月全国在产蛋鸡存栏量约12.95亿只，环比减幅0.92%，主产蛋鸡占比提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑，蛋鸡产蛋率环比持平[19] - 鸡苗情况：12月鸡苗销量小幅增加，18家代表企业商品代鸡苗总销量约3959万羽，环比增幅0.10%，养殖利润扭亏为盈提振养殖户补栏信心，种鸡企业鸡苗订单排期显示未来需求有保障[21] - 淘鸡情况：卓创与钢联数据出现分歧，卓创淘鸡月环比减少，钢联淘鸡量本月不断走高[23] 消费情况 主销区鸡蛋销量增加，广东批发市场鸡蛋到货量减少[26] 库存情况 本周生产环节库存和流通环节库存处于近几年低位，分别为0.26天和0.48天[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，但需求端表现一般，近月合约震荡偏弱，远月5月合约可考虑逢低建多 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3350，较昨收涨50；JD05今收3561，较昨收跌17；JD09今收3962，较昨收持平 [2] - 01 - 05价差今收 - 211，较昨收涨67；05 - 09价差今收 - 401，较昨收跌17；09 - 01价差今收612，较昨收跌50 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.46，较昨收涨0.02；05鸡蛋/玉米今收1.56，较昨收跌0.01；09鸡蛋/玉米今收1.73，较昨收持平 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.06，较昨收涨0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.29，较昨收涨0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.39，较昨收涨0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.39元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；销区均价3.62元/斤，较上一交易日涨0.09元/斤 [2][4] - 淘汰鸡主产区均价4.33元/斤，较上一交易日涨0.06元/斤 [2][7] 基本面信息 - 全国主流鸡蛋价格多数上调，北京各大市场鸡蛋价涨4元/箱，东北、山西、河北、山东、河南等地蛋价上涨，蛋价震荡盘整，走货正常 [4] - 12月全国在产蛋鸡存栏量13.44亿只，较上月减0.08亿只，同比增5%，低于预期；样本企业蛋鸡苗月度出苗量3959万羽，环比变化不大，同比减13.9% [5] - 12月18日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1967万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄486天，较前一周持平 [5] - 截至12月18日当周代表销区鸡蛋销量7023吨，较上周变化不大，处于历年低位 [5] - 截至12月18日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.17元/斤，较前一周略有回升；12月12日蛋鸡养殖预期利润 - 11.65元/羽，较上一周跌0.7元/斤 [6] - 截至12月18日当周生产环节周度平均库存1天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.12天，较前一周略有增加 [6] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加缓解前期供应压力，预计短期去产能速度平缓，需求端表现一般，近月合约震荡偏弱，远月5月合约随供应压力缓解可考虑逢低建多 [8] 交易策略 - 单边：预计短期2月合约区间震荡，可考虑逢低建多5远月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，现货价格或下跌，近月合约震荡偏弱，远月5月合约可考虑逢低建多 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3072，较昨收涨45；JD05今收3558，较昨收涨17；JD09今收4086，较昨收涨40 [2] - 01 - 05跨月价差今收 - 486，较昨收涨28；05 - 09跨月价差今收 - 528，较昨收跌23；09 - 01跨月价差今收1014，较昨收跌5 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.38，较昨收涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.59，较昨收持平；09鸡蛋/玉米今收1.81，较昨收涨0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.01，较昨收涨0.02；05鸡蛋/豆粕今收1.30，较昨收涨0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.43，较昨收涨0.02 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价2.92元/斤，较上一交易日跌0.05元/斤；销区均价3.14元/斤，较上一交易日跌0.09元/斤 [2][4] - 淘汰鸡均价3.84元/斤，较上一交易日持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.84元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价3.21元/羽，较上一交易日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，较上一交易日持平 [2] - 玉米均价2340元，较上一交易日跌3元；豆粕均价3110元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.57元，较上一交易日持平 [2] - 利润 - 2.61元/羽，较上一交易日跌1.99元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价2.92元/斤，较上一交易日跌0.05元/斤，主销区均价3.14元/斤，较上一交易日跌0.09元/斤，全国主流价多数下落，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [4] - 11月全国在产蛋鸡存栏量13.52亿只，较上月减0.08亿只，同比增5.5%，低于预期；11月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3955万羽，环比变化不大，同比减13% [5] - 预计2025年12月、11月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致为13.48亿只、13.38亿只、13.25亿只和13.15亿只 [5] - 12月18日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1967万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄486天，较前一周持平 [5] - 截至12月18日当周全国代表销区鸡蛋销量7023吨，较上周变化不大，处于历年低位 [5] - 截至12月18日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.17元/斤，较前一周略有回升；12月12日蛋鸡养殖预期利润 - 11.65元/羽，较上一周跌0.7元/斤 [6] - 截至12月18日当周生产环节周度平均库存1天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.12天，较前一周略有增加 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价3.84元/斤，较上个交易日跌0.07元/斤 [7] 交易策略 - 单边：预计短期近月震荡偏弱，可考虑逢低建多远月合约 [9] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [11]