行业 鸡蛋 日期 2025 年 8 月 19 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日全国鸡蛋价格上涨。主产区平均价格 3.28 元/斤，较昨日上涨 0.17 元/ 斤；主销区平均价格 3.47 元/斤，较昨日上涨 0.17 元/斤。09 合约下跌 2.91%。 8 月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动时间较晚， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨，但考虑到当前产能仍较宽松，预计上涨幅度可能有所受限 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3636，昨收 3643，跌 7；JD05 今收 3480，昨收 3475，涨 5；JD09 今收 3570，昨收 3576，跌 6 [3] - 01 - 05 今收 156，昨收 168，跌 12；05 - 09 今收 - 90，昨收 - 101，涨 11；09 - 01 今收 - 66，昨收 - 67，涨 1 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.64，昨收 1.64，跌 0.01；01 鸡蛋/豆粕今收 1.19，昨收 1.20，跌 0.01 [3] - 05 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.54，涨 0.00；05 鸡蛋/豆粕今收 1.27，昨收 1.27，涨 0.00 [3] - 09 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.55，跌 0.01；09 鸡蛋/豆粕今收 1.19，昨收 1.20，跌 0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格持平，孝感、荆门跌 0.02 元/斤，产区均价 3.25 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地涨 0.1 元/斤，济南、德州等多地持平，均价 5.81 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 5.81 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤；蛋鸡疫苗 3 元，较上一交易日持平 [3] - 玉米均价 2409 元，较上一交易日持平；豆粕均价 2938 元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料 2.57 元，较上一交易日持平 [3] - 利润(元/羽)18.80，较上一交易日跌 0.13 元 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 3.25 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格以稳为主，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%，高于预期；6 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；推测 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 7 月 25 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1338 万只，较前一周减少 11%；7 月 24 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 506 天，较前一周增加 1 天 [7] - 截至 7 月 24 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8032 吨，较上周上升 1.8% [7] - 截至 7 月 24 日当周生产环节周度平均库存 0.91 天，较上周减少 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.04 天，较前一周持平 [7] - 截至 7 月 24 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.03 元/斤，较前一周回升 0.45 元/斤；7 月 25 日，蛋鸡养殖预期利润为 13.97 元/羽，较上一周涨 2.06 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为 5.81 元/斤，较上个交易日涨 0.04 元/斤 [9] 交易策略 - 单边：可考虑安全边际较高时在 9 月合约建仓多单 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：卖出看跌期权 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨，但考虑到当前产能仍较宽松，预计上涨幅度可能有所受限 [9] 各部分总结 一、基本面信息 - 今日主产区均价为 3.26 元/斤，较上一交易日下跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格以稳为主 [6] - 6 月全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%；6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；预计 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 7 月 25 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1338 万只，较前一周减少 11%；7 月 24 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 506 天，较前一周增加 1 天 [7] - 截至 7 月 24 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8032 吨，较上周上升 1.8% [7] - 截至 7 月 24 日当周生产环节周度平均库存 0.91 天，较上周减少 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.04 天，较前一周持平 [7] - 截至 7 月 24 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 -0.03 元/斤，较前一周回升 0.45 元/斤；7 月 25 日，蛋鸡养殖预期利润为 13.97 元/羽，较上一周上涨 2.06 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 5.77 元/斤，较上个交易日持平 [8] 二、交易逻辑 近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强，梅雨季过后，中秋节前食品厂备货或使价格触底回升，但产能宽松上涨幅度受限 [9] 三、交易策略 - 单边：可在安全边际较高时在 9 月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10] 四、期货市场 |合约|今收|昨收|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |JD01|3643|3654|-11| |JD05|3475|3473|2| |JD09|3576|3576|0| |01 - 05|168|181|-13| |05 - 09|-101|-103|2| |09 - 01|-67|-78|11| |01 鸡蛋/玉米|1.64|1.64|0.00| |05 鸡蛋/玉米|1.54|1.53|0.01| |09 鸡蛋/玉米|1.55|1.54|0.01| |01 鸡蛋/豆粕|1.20|1.20|0.00| |05 鸡蛋/豆粕|1.27|1.26|0.00| |09 鸡蛋/豆粕|1.20|1.20|0.00| [3] 五、现货市场 |地区|鸡蛋（元/斤）上一交易日|鸡蛋（元/斤）今天|鸡蛋涨跌|淘汰鸡（元/斤）今日|淘汰鸡（元/斤）上一交易日|淘汰鸡涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |大连|2.98|2.98|0|6|6|0| |德州|3.05|3.05|0|6|6|0| |邯郸|2.93|3|-0.07|6|6|0| |孝感|3.73|3.73|0|6|6|0| |荆门|3.73|3.73|0|5.3|5.3|0| |南通|3.35|3.35|0|6.2|6.2|0| |商丘|3.05|3.05|0|6|6|0| |北京|3.23|3.23|0|5.9|5.9|0| |上海|3.45|3.45|0|5.3|5.3|0| |广州|3.6|3.6|0|5.3|5.3|0| |产区均价|3.26|3.27|-0.01|5.77|5.77|0| |销区均价|3.43|3.43|0|/|/|/| [3] 六、利润测算 |项目|今日|昨日|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |淘鸡均价|5.77|5.77|0.00| |鸡苗均价|3.21|3.17|0.04| |蛋鸡疫苗|3|3|0| |利润(元/羽)|18.65|19.14|-0.49| |玉米均价|2409|2408|1| |豆粕均价|2954|2954|0| |蛋鸡配合料|2.57|2.57|0.00| [3]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 22 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周蛋价企稳后大幅上涨步入暑期旺季节奏，今年基本面类似 2017 年和 2020 年，暑期产蛋减少和出行增加逻辑未变，供应大的年份旺季上涨斜率高，当前处于第一波快速拉涨阶段 [8] - 统计 2016 - 2024 年数据，今年三季度旺季产区现货平均价预期 4.30 元/斤，最低平均价预期 3.77 元/斤，09 合约估值略低于旺季平均上涨预期，推荐短期偏多思维，但冷库蛋价格冲高后或冲击市场，多头宜阶段性操作 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋 2508 合约前结算价 3513，收盘价 3593，涨 80，涨跌幅 2.28%；2509 合约前结算价 3613，收盘价 3636，涨 23，涨跌幅 0.64%；2510 合约前结算价 3373，收盘价 3410，涨 37，涨跌幅 1.10%。今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价 3.18 元/斤，较昨日涨 0.19 元/斤，主销区平均价 3.41 元/斤，较昨日涨 0.22 元/斤 [7] - 操作建议：基于 09 合约估值情况，推荐短期偏多思维，冷库蛋或冲击市场，多头宜阶段性操作 [8] 行业要闻 - 产蛋鸡存栏：截至 6 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.4 亿只，5 月末 13.34 亿只，4 月末 13.29 亿只，环比增幅 0.4%，连续 6 个月增长，去年同期 12.55 亿只，同比增幅 6.8% [9] - 蛋鸡苗出苗量：6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4075 万羽，较 5 月的 4498 万羽减少，与 2024 年同期的 3998 万羽相比小幅增长，近 8 年中属中等偏高的 6 月单月补栏量，补栏量连续 2 个月下滑受季节性影响，对比去年同期持平或略增 [9][10] - 淘鸡情况：截至 7 月 11 日前三周，全国淘鸡量分别是 1627 万只、1714 万只和 1841 万只，淘汰量 5 月后回暖，6 月达阶段性顶部，后因旺季预期略有下滑，绝对值高于前三年。截至 7 月 17 日，淘鸡日龄平均 505 天，环比上周延后 1 天，较上月提前 4 天 [10] 数据概览 未提及具体数据内容，但有相关图表提及鸡蛋 08 合约基差、08 - 09 价差、中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋 08 季节性走势等数据来源 [13][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是 8、9 月合约上涨空间将取决于未来淘汰鸡量，若未来淘汰鸡维持高位，上涨空间相对较大，若淘鸡量未能维持，8、9 月合约可能震荡略偏强为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3630，昨收 3633，跌 3；JD05 今收 3401，昨收 3416，跌 15；JD09 今收 3678，昨收 3684，跌 6 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 229，昨收 217，涨 12；05 - 09 跨月价差今收 - 277，昨收 - 268，跌 9；09 - 01 跨月价差今收 48，昨收 51，跌 3 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.60，昨收 1.59，涨 0.01；05 鸡蛋/玉米今收 1.49，昨收 1.48，涨 0.00；09 鸡蛋/玉米今收 1.56，昨收 1.55，涨 0.01 [3] - 01 鸡蛋/豆粕今收 1.22，昨收 1.21，涨 0.01；05 鸡蛋/豆粕今收 1.26，昨收 1.26，涨 0.00；09 鸡蛋/豆粕今收 1.25，昨收 1.24，涨 0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州、邯郸等多地今日价格与上一交易日持平，产区均价 2.66 元/斤，销区均价 2.90 元/斤，均较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄、焦作等多地今日价格与上一交易日持平，均价 4.68 元/斤，较上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.68 元/斤，较昨日持平；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04；蛋鸡疫苗 3 元，较昨日持平；利润 33.58 元/羽，较昨日涨 43.90 [3] - 玉米均价 2437 元，较昨日涨 0；豆粕均价 0 元，较昨日跌 2930；蛋鸡配合料 1.71 元，较昨日跌 0.88 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 2.66 元/斤、主销区均价 2.9 元/斤，均较上一交易日持平，全国主流价格多数维持稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [6] - 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%；6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；预计 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 6 月 27 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1841 万只，较前一周减少 6%；6 月 26 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 508 天，较前一周减少 1 天 [7] - 截至 6 月 26 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7937 吨，较上周上升 5% [8] - 截至 6 月 26 日当周生产环节周度平均库存 1.12 天，较上周增加 0.1 天；流通环节周度平均库存 1.22 天，较前一周增加 0.18 天 [8] - 截至 6 月 26 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.41 元/斤，较前一周增加 0.08 元/斤；6 月 20 日，蛋鸡养殖预期利润为 14.6 元/羽，较上一周下跌 0.09 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 4.68 元/斤，较上个交易日持平 [8] 交易逻辑 单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年 8、9 月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间大，若淘鸡量未维持则震荡略偏强 [9] 交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月 8、9 月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋整体供应充足，在产存栏量较高，蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象，建议前期空单获利平仓观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3615，昨收 3682，跌 67；JD05 今收 2856，昨收 2989，跌 133；JD09 今收 3772，昨收 3784，跌 12 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 759，昨收 693，涨 66；05 - 09 跨月价差今收 - 916，昨收 - 795，跌 121；09 - 01 跨月价差今收 157，昨收 102，涨 55 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.61，昨收 1.64，跌 0.03；01 鸡蛋/豆粕今收 1.21，昨收 1.25，跌 0.04 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、孝感、荆门等多地今日价格与上一交易日持平，德州、邯郸价格有小幅度涨跌，产区均价 3.01 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，销区均价 3.20 元/斤，与上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地今日价格较上一交易日跌 0.1 元/斤，黄冈、荆门价格持平，均价 5.03 元/斤，较上一交易日跌 0.07 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 5.03 元/斤，较昨日跌 0.07 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，与昨日持平 [3] - 玉米均价 2374，较昨日跌 1；豆粕均价 2966，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.55，与昨日持平 [3] - 利润 6.84 元/羽，较昨日跌 0.86 元/羽 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 3.01 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.2 元/斤，较上一交易日跌 0.4 元/斤，全国主流价格多数维持稳定，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 4 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.29 亿只，较上月增加 0.11 亿只，同比增加 7.2%，高于预期；4 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4698.5 万羽，环比增加 1.4%，同比增加 2.5% [7] - 预计 2025 年 5 - 8 月在产蛋鸡存栏大致数量为 13.32 亿只、13.37 亿只、13.45 亿只和 13.49 亿只 [7] - 5 月 16 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1856 万只，较前一周增加 7.5%；5 月 15 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 534 天，较前一周减少 1 天 [7] - 截至 5 月 15 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8716 吨，较上周增加 1.4% [8] - 截至 5 月 15 日当周生产环节周度平均库存 0.92 天，较上周减少 0.27 天，流通环节周度平均库存 1 天，较前一周减少 0.33 天 [8] - 截至 5 月 16 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.12 元/斤，较前一周增加 0.06 元/斤；5 月 9 日，蛋鸡养殖预期利润为 20.15 元/羽，较上一周涨 0.8 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为 5.03 元/斤，较上个交易日跌 0.07 元/斤 [9] 交易逻辑 鸡蛋整体供应充足，在产存栏量较高，蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象，建议前期空单获利平仓观望 [10] 交易策略 - 单边：观望 [11] - 套利：可考虑多 8 月空 9 月合约 [12] - 期权：观望 [13]

黄天鹅品牌分析 - 黄天鹅以"可生食鸡蛋"概念切入市场，单价2.7元/枚，被称为"鸡蛋界的爱马仕"，成立5年即实现年销售额数亿元 [4][7] - 品牌面临"智商税"等争议，但通过精准定位中产宝妈群体实现GMV持续增长 [7][10] 目标人群战略 - 核心用户为中产宝妈，解决孩子不爱吃鸡蛋的痛点（蛋腥味、蛋黄噎人）[10] - 通过产品卖点转化买点：更安全（不含沙门氏菌）、更好吃（无腥味）、更营养（含类胡萝卜素）[18][19][20] - 采用反漏斗模型，先聚焦宝妈群体再拓展至健身党（签约张伟丽、合作超级猩猩）和甜品党（推出深加工品牌大师小点）[23] 品牌化路径 - 引入日本38年可生食标准，建立"品类即品牌"认知 [11] - 突破3000亿规模但高度分散的鸡蛋市场，成为首个实现品牌化的鸡蛋企业 [14] - 通过包装标注"孕妇孩子可放心食用"等卖点强化目标人群认同 [11] 营销策略 - 线上渠道占比70%，重点布局小红书（美食内容+福利活动）[16] - 联名认养一头牛、亨氏等品牌强化早餐场景渗透 [18] - 发起溏心蛋挑战赛，将产品与溏心蛋制作场景强绑定 [19] - 早期通过免费领鸡蛋等简单福利活动降低获客成本 [16][18] 行业趋势 - 农产品品牌化成为新趋势，需聚焦特定高需求人群 [25] - 年轻消费群体崛起为鸡蛋品牌化创造市场基础 [15] - 新营销时代下，精准渠道+精准内容成为高效触达方式 [23]