报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指中长期以逢低做多为主，科技是市场主线 [4] - 四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复 [7] - 贵金属建议逢低做多白银 [9] - 铜价下方有强支撑，铝价受供应端扰动预期支撑 [12][14] - 沪锌、沪铅短期偏强运行，镍短期建议观望 [17][19][21] - 锡短期供需紧平衡，建议逢低做多 [24] - 碳酸锂回调后有望区间震荡，氧化铝建议短期观望 [26][29] - 不锈钢价格整体延续偏弱运行，铸造铝合金价格支撑偏强 [30][32] - 钢材需求未来有望改善，铁矿石提示矿价阶段性回落风险 [35][37] - 玻璃行情持续性待观察，纯碱短期价格延续弱势震荡 [39][41] - 锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [45] - 工业硅短期价格偏弱运行，多晶硅供需格局或边际好转 [47][50] - 橡胶建议短多交易并部分建仓对冲，原油建议短期观望 [56][58] - 甲醇、尿素建议观望，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [60][63][65] - PVC建议中期关注逢高空配机会，乙二醇建议逢高空配 [67][70] - PTA关注加工费修复机会，PX主要跟随原油波动 [72][75] - 聚乙烯维持低位震荡，聚丙烯短期无突出矛盾 [77][80] - 生猪以逢高抛空为主，鸡蛋短期偏强整理 [83][85] - 豆粕短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [88] - 棕榈油震荡偏弱看待，白糖等待反弹衰减后做空 [90][93] - 棉花短期延续震荡 [95] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行开展7000亿元买断式逆回购操作，6G发展大会将举办，苹果收紧渠道，高盛和摩根士丹利警告美股回落 [2] - 期指基差比例：各合约呈现不同程度贴水 [3] - 策略观点：中长期逢低做多，科技是主线 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约有不同环比变化，美联储官员表态及美国金融体系流动性情况 [5] - 流动性：央行单日净回笼3578亿元 [6] - 策略观点：四季度债市有望震荡修复 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等下跌，海外市场流动性匮乏，联储将暂停缩表，印度白银需求旺盛 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美元指数触及关口，铜价回调，库存、贴水等情况 [11] - 策略观点：情绪面有支撑，供应边际趋紧，为铜价提供强支撑 [12] 铝 - 行情资讯：铝价回调，库存、贴水等情况 [13] - 策略观点：供应端扰动预期支撑铝价 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，库存、基差等情况 [15][16] - 策略观点：短期偏强运行，上行空间有限 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，库存、基差等情况 [18] - 策略观点：短期偏强运行 [19] 镍 - 行情资讯：镍价震荡下跌，成本、镍铁价格等情况 [20] - 策略观点：短期建议观望，跌幅足够可考虑建多单 [21] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约下跌，库存、供应、需求等情况 [23] - 策略观点：短期供需紧平衡，建议逢低做多 [24] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数及合约收盘价下跌，新能源乘用车批发销量情况 [25] - 策略观点：回调后有望区间震荡 [26] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓、基差、库存等情况 [27][28] - 策略观点：建议短期观望 [29] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，现货、原料、库存等情况 [30] - 策略观点：价格整体延续偏弱运行 [30] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格回落，持仓、成交量、库存等情况 [31] - 策略观点：价格支撑偏强 [32] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量、现货价格等情况 [34] - 策略观点：需求未来有望改善 [35] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收跌，现货价格、基差等情况 [36] - 策略观点：提示矿价阶段性回落风险 [37] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收涨，库存、持仓等情况 [38] - 玻璃策略观点：行情持续性待观察 [39] - 纯碱行情资讯：主力合约收跌，库存、持仓等情况 [40] - 纯碱策略观点：短期价格延续弱势震荡 [41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收跌，现货价格、盘面价格等情况 [42] - 策略观点：大概率跟随黑色板块行情 [45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差等情况 [46] - 工业硅策略观点：短期价格偏弱运行 [47] - 多晶硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差等情况 [48][49] - 多晶硅策略观点：供需格局或边际好转 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价弱势整理，多空观点，行业开工率、库存、现货价格等情况 [52][53][54][55] - 策略观点：建议短多交易并部分建仓对冲 [56] 原油 - 行情资讯：主力原油期货及相关成品油期货收跌，中国原油周度数据情况 [57] - 策略观点：建议短期观望 [58] 甲醇 - 行情资讯：太仓等价格下跌，盘面合约价格及基差、价差情况 [59] - 策略观点：建议观望 [60] 尿素 - 行情资讯：主流地区涨跌不一，盘面合约价格及基差、价差情况 [61][62] - 策略观点：建议观望 [63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本、期现、供应、需求等方面数据情况 [64] - 策略观点：苯乙烯价格或将阶段性止跌 [65] PVC - 行情资讯：合约价格下跌，成本、开工率、库存等情况 [66] - 策略观点：建议中期关注逢高空配机会 [67][68] 乙二醇 - 行情资讯：合约价格下跌，供应、需求、库存、估值成本等情况 [69] - 策略观点：建议逢高空配 [70] PTA - 行情资讯：合约价格上涨，负荷、库存、估值成本等情况 [71] - 策略观点：关注加工费修复机会 [72] 对二甲苯 - 行情资讯：合约价格上涨，负荷、库存、估值成本等情况 [73][74] - 策略观点：主要跟随原油波动 [75] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、开工率、库存等情况 [76] - 策略观点：维持低位震荡 [77] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、开工率、库存等情况 [78] - 策略观点：短期无突出矛盾 [79][80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，集团出栏等情况 [82] - 策略观点：以逢高抛空为主 [83] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格以稳为主，供应、需求情况 [84] - 策略观点：短期偏强整理 [85] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆下跌，国内豆粕现货价格、成交、开机率等情况 [86] - 策略观点：短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [88] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口、产量、库存情况，国内油脂回调，现货基差情况 [89] - 策略观点：棕榈油震荡偏弱看待 [90] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格震荡，现货价格、巴西中南部甘蔗入榨量等情况 [91][92] - 策略观点：等待反弹衰减后做空 [93] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格、开机率、收购指数等情况 [94] - 策略观点：短期延续震荡 [95]

6GHz频段争夺战 - 美国FCC立场突变，计划将6GHz上部频段（6425—7125MHz）划归IMT系统，下部频段（5925—6425MHz）保留给WiFi使用，颠覆了2020年将整个6GHz频段划归WiFi的决定 [1] - 中国在2023年已率先将6GHz上部频段（6425—7125MHz）划归IMT系统使用，但对下部频段尚未明确划分 [1][15] - 印度在2025年公布6GHz频段划分方案，上部700MHz给6G系统，下部500MHz给WiFi阵营 [9][10] - 欧洲11家主流电信运营商联合呼吁将6GHz上部频段用于移动通信网络，以支持未来6G部署 [13] 6GHz频段的战略价值 - 6GHz是中频段仅存的大带宽优质资源，兼具广覆盖和大容量优势，成为全球通信产业争夺的战略要地 [1][5][6] - 无线电频谱作为"数字土壤"，其稀缺性与战略价值堪比国土资源，对移动通信、无线网络等数字应用发展至关重要 [2] - 中国通过科学规划3.5GHz、4.9GHz等频段，快速建成全球规模最大、技术最先进的5G体系 [2] 技术阵营对垒 - 移动通信阵营（运营商、设备商、终端商等）认为6GHz是未来5-10年发展移动通信的最佳频谱资源，特别适合6G部署 [7] - WiFi阵营希望利用6GHz频段突破传统2.4GHz和5GHz频段的性能瓶颈，应对云游戏、VR/AR等大带宽应用需求 [7] - 美国在WiFi产业链中优势明显（英特尔、高通、博通等），这直接影响了其2020年将整个6GHz划归WiFi的政策 [8] 频谱规划的经验教训 - 中国通过前瞻性频谱规划（3.5GHz、4.9GHz等）为5G领先奠定基础 [2] - 欧洲因未能充分利用3.5GHz中频段导致5G发展落后 [3] - 美国初期选择毫米波高频段或600MHz低频段部署5G效果不佳，后转向中频段才推动5G较快发展 [3]