一枚火箭呼啸而起，托举着数十颗卫星直奔苍穹——这般曾经罕见的壮阔场景，如今在中国航天发 射场已愈发寻常。 北京时间10月16日9时33分，海南商业航天发射中心一号工位，随着熊熊烈焰喷涌而出，长征八号 甲运载火箭以"一箭九星"的方式，将国网星座（又称"GW星座"）第12批组网卫星顺利送入预定轨道。 至此，中国星网累计发射卫星超过100颗。 国网星座是我国首个巨型卫星互联网计划，由2021年4月落户于雄安新区的中国卫星网络集团有限 公司（简称"中国星网"）负责建设运营，目标是打造覆盖全球的空天一体化通信系统。 值得一提的是，距离中国星网此次发射不到30小时，北京时间10月17日13时15分，远在2500公里外 的太原卫星发射中心，长征六号改（长征六号甲）运载火箭一飞冲天，成功将"千帆极轨"18组卫星送入 预定轨道。至此，千帆星座在轨卫星总数已达108颗。 作为我国卫星通信领域的主力军之一，千帆星座是继国网星座之后，中国第二个大型卫星互联网工 程，由上海市国资委投资的上海垣信卫星科技有限公司（简称"垣信卫星"）负责建设与运营，也是中国 首个进入正式组网阶段的巨型低轨商业卫星星座。2024年2月，垣信卫星完成67亿元 ...

公司动态 - 特斯拉与SpaceX首席执行官埃隆·马斯克提出一项气候干预方案，即在地球外层部署大规模卫星集群以构建基于太空的太阳辐射管理（SRM）系统，旨在反射部分太阳光并降低地球表面温度 [1] - 该方案并非公司首次涉足气候干预领域，其旗下SpaceX的星链（Starlink）计划已发射超过6000颗卫星，为太空SRM提供了现成的基础设施 [2] - 公司的太阳能业务与储能技术与其气候理念一脉相承 [2]

欧洲空间局Sentinel-2卫星拍摄的加洲大火 | NASA Earth Observatory 森林大火在加州蔓延，消防指挥官盯着卫星传回的热成像图，试图判断火势走向。但这张图像已经是20分钟前的了。 20分钟里，火头可能已经跨过山脊，改变了方向。设备和人员的部署，全凭这过时的信息做决策。这个困境即将成为历史。 SpaceX刚刚宣布，商业卫星运营商很快就能用上星链的激光通信服务，把数据延迟从平均20分钟压缩到几乎实时。 人造卫星通常只在飞过地面接收站上空时，才能与地面取得联系。 唯一的例外是国际空间站。它享受着美国NASA专门部署的数据中继卫星群服务，能保持近乎不间断的通信。但那套系统造价高昂，只为政府任务服务， 比如空间站和哈勃望远镜。普通商业卫星用不起。这种技术代差造成的后果很直观。野火监测卫星FireSat拍到火情，画面得在卫星存储器里憋着，等飞到 地面站上方才能下载。这一等可能就是几十分钟甚至几小时。 对森林火灾来说，每分钟都可能是生死之别。 激光组网：把卫星变成太空路由器 听起来只是个技术升级，但它揭示了一个出人意料的事实：绝大多数人造卫星，在绝大多数时间里，其实一直处于失联状态。 天上的卫星， ...

行业宏观背景与竞争格局 - 太空资源遵循“先登先占”规则，中美成为当前仅有的两个具备竞争力的国家，美国在轨卫星10490颗，占全球总量15621颗的三分之二，中国在轨卫星为951颗 [1] - 卫星互联网行业具备高技术、重资本、大应用场景特点，未来基本只剩下中美具有竞争能力 [2] - 中国已规划GW星座和千帆星座等组网计划，发射目标超过2.5万颗卫星，行业经过数年筹备已进入快速组网期 [1][2] 技术发展趋势与应用前景 - 低轨通信卫星是未来趋势，手机直连卫星等新模式已发展用户超千万，全球数十亿部智能手机有望成为潜在终端入口 [3] - 低轨高通量通信卫星采用多点波束、频率复用等技术，容量从不到10Gbit/s提升至几十甚至上百Gbit/s，平均速率已基本与4G持平 [3] - SpaceX旗下Starlink在轨卫星已突破1万颗，覆盖全球100多个国家和地区，拥有超过700万活跃用户，证明了商业模式可行性 [1][3] 产业链成本与制造环节 - 美国卫星平台因规模化进度快导致成本占比较低，SpaceX星链单颗卫星制造成本已低于50万美元 [1][5] - 中国在形成规模化生产后，有望降低卫星平台成本价值比，将主要制造成本集中于有效载荷 [1][5] - 在低轨通讯卫星规模需求下，卫星制造领域关键零部件及价值量较高的环节将获得新机遇 [1][5] 中国产业发展历程与现状 - 中国航天事业自1970年发射“东方红一号”起步，构建了完整的技术基础和工程体系 [4] - 当前中国卫星制造产业已从政府主导向市场驱动过渡，形成以中国卫星等传统国家力量与上海垣信、银河航天等新兴商业公司共同推进的新格局 [4] 产业链投资机会 - 建议关注具备牌照优势和规模优势的卫星互联网组网企业及运营商 [6] - 建议关注能分享快速组网期红利的卫星整星研发及制造企业 [6] - 建议关注卫星制造的关键零部件环节，如相控阵天线、星间激光互联、电推进、柔性太阳翼等高价值量环节 [6]

iPhone Air销售表现 - iPhone Air正式开售后线下销量不及预期，被分析师曝出砍单超八成 [2] - iPhone Air线上预售表现强劲，苹果官网首批货5分钟售罄，京东平台创下1秒成交额破亿纪录 [7] - 线下门店和二手平台出现大量现货，售价7999元起的机型在闲鱼平台近7日成交价已跌至7399元破发 [7] - 供应链产能预计到2026年一季度将缩减80%以上，部分长前置时间的零部件将在2025年底前停产 [9] 苹果卫星通信服务合作方潜在变更 - iPhone卫星通信服务可能弃用当前合作商全球星，转而与SpaceX合作 [2] - SpaceX已在新一代卫星设计中加入对苹果iPhone现有卫星功能所用无线电频谱的兼容性支持，为未来合作铺路 [3] - 全球星提供的服务在网络速度和科技层面相比星链滞后，仅支持发送紧急短信等基础功能 [3] - 全球星对苹果业务依赖度高，过去三年苹果已向其投入约20亿美元，若失去苹果业务其财务将受重大冲击 [4] 全球星公司现状 - 全球星正考虑以超过100亿美元的价格出售公司，但其截至10月24日的市值仅为57.34亿美元 [4] - 在SpaceX竞争压力下公司处境艰难，其最新季度财报首次警告失去苹果核心客户将带来重大冲击 [4] SpaceX与苹果的合作背景 - 2022年SpaceX首席执行官曾向苹果提出一项18个月的独家卫星服务合作方案，内容包括苹果预付50亿美元，独家期后年付10亿美元，但遭苹果拒绝 [6] - 双方曾有旧怨，马斯克曾批评苹果App Store政策，但其人工智能公司xAI起诉苹果涉嫌操纵排名 [6] - 近期双方关系缓和，据报道苹果内部一些高管对与全球星合作持怀疑态度，认为应转而与SpaceX合作 [6] eSIM技术市场影响 - iPhone Air首次在全球范围内取消物理SIM卡槽，全面采用eSIM技术 [7] - 中国三大运营商于10月13日获得eSIM手机运营服务商用试验批复许可并全面上线该业务 [10] - 据GSMA预测，2025年全球eSIM智能手机渗透率将超30%，中国市场规模有望突破千亿 [10] - iPhone Air大幅砍单为eSIM市场前景蒙上阴影 [10] 苹果公司财务业绩与前景 - 苹果将于10月31日公布2025财年第四财季业绩，据彭博社预期，营收预计为1017亿美元，同比增加7.13%，调整后净利润预计为260.6亿美元，同比增长4.32% [11] - 自三季度以来苹果股价自底部反弹超28%，并在业绩披露前创历史新高，总市值升至3.9万亿美元，为美国第二大市值公司 [11] - 业绩增长受iPhone 17系列亮眼销量带动，其在美国和中国上市前10天销量比iPhone 16系列高出14%，其中中国区iPhone 17基础款首发期销量几乎是iPhone 16基础款的两倍 [11] - iPhone 17系列生产采用中国与印度双中心布局，中国占比84%，印度占比14%，中国供应商在果链核心环节占比逐步提升 [11]

iPhone Air销售表现 - iPhone Air线下正式开售后销量不及预期，出现大量现货，二手市场价格破发，闲鱼平台近7日成交价已跌至7399元，低于官方起售价7999元 [5] - 分析师郭明錤指出iPhone Air需求低于预期，供应链产能将缩减80%以上，部分零部件预计在2025年底前停产 [6] - 尽管线上预售表现强劲（苹果官网首批5分钟售罄，京东平台创下1秒成交额破亿纪录），但线下遇冷表明其市场定位面临挑战 [5][6] 苹果卫星通信合作潜在变更 - SpaceX在新一代卫星设计中加入了对苹果iPhone现有卫星功能所用无线电频谱的兼容性支持，为未来合作铺路 [2] - 苹果当前卫星服务合作商全球星面临竞争压力，其对苹果业务依赖度高，过去三年苹果已向其投入约20亿美元，若失去苹果客户其财务将受重大冲击 [3] - 全球星正考虑以超过100亿美元的价格出售公司，但其当前市值仅为57.34亿美元 [3] 苹果公司财务业绩与股价 - 苹果将于北京时间10月31日公布2025财年第四财季业绩，彭博社预期其营收为1017亿美元（同比增加7.13%），调整后净利润为260.6亿美元（同比增长4.32%） [7] - 苹果股价自三季度低点反弹超过28%，在业绩披露前创下历史新高，总市值升至3.9万亿美元，成为美国第二大市值公司 [7] - 业绩增长受iPhone 17系列亮眼销量带动，其在美国和中国上市前10天销量比iPhone 16系列高出14%，其中中国区iPhone 17基础款首发期销量几乎是iPhone 16基础款的两倍 [7] 供应链与产业链影响 - iPhone 17系列生产采用中国与印度双中心布局，中国占比84%，印度占比14%，中国供应商在核心零部件环节占比逐步提升 [7] - iPhone Air需求不及预期可能影响eSIM市场扩张前景，而GSMA曾预测2025年全球eSIM智能手机渗透率将超30%，中国市场规模有望突破千亿 [6] - 随着iPhone 17系列销量超预期以及苹果计划在2026-2027年推出更多新品，苹果产业链有望迎来新一轮景气周期 [7]

iPhone Air销售表现 - iPhone Air正式开售后线下销量不及预期，被分析师曝出供应链产能将缩减80%以上[2][9] - iPhone Air线上预售表现强劲，苹果官网首批货5分钟售罄，京东平台创下1秒成交额破1亿元人民币的纪录[7] - iPhone Air线下遇冷导致二手市场价格破发，闲鱼平台近7日成交价已从7999元起售价跌至7399元[7] - iPhone Air需求低于预期可能影响eSIM市场扩张，此前三大运营商获eSIM手机业务商用试验许可，GSMA预测2025年全球eSIM智能手机渗透率将超30%，中国市场有望突破千亿规模[10] 卫星通信服务合作动态 - SpaceX在新一代卫星设计中加入对苹果iPhone现有卫星功能所用无线电频谱的兼容性支持，为未来合作铺路[4] - 苹果当前卫星功能由全球星提供，仅支持发送紧急短信等基础服务，全球星在网络速度和科技层面相比星链略显滞后[4] - 全球星对苹果业务依赖度高，过去三年苹果已向其投入约20亿美元，全球星警告若失去苹果将对其财务造成重大冲击[4] - 全球星正考虑以超过100亿美元的价格出售公司，但其当前市值仅为57.34亿美元[5] - SpaceX与苹果曾有合作旧怨，马斯克在2022年提出苹果预付50亿美元、独家期后年付10亿美元的合作方案遭拒[5] 苹果公司财务业绩与市场表现 - 苹果将于10月31日公布2025财年第四财季业绩，彭博分析师预期营收为1017亿美元（同比增7.13%），调整后净利润260.6亿美元（同比增4.32%），每股收益1.76美元（同比增81.4%）[12] - 苹果股价自三季度底部反弹超28%，在业绩披露前创历史新高，总市值达3.9万亿美元，成为美国第二大市值公司[12] - 业绩增长受iPhone 17系列亮眼销量带动，其在美国和中国上市前10天销量比iPhone 16系列高出14%，其中中国区iPhone 17基础款首发销量几乎是iPhone 16基础款的两倍[12] - iPhone 17系列生产采用中国与印度双中心布局，中国占比84%，印度占比14%，中国供应商在果链核心环节占比逐步提升[12]

iPhone Air销售表现 - iPhone Air正式开售后线下销量不及预期，被分析师曝出"砍单超八成"[1] - iPhone Air线上预售表现强劲，苹果官网首批5分钟售罄，京东平台创下1秒成交额破亿纪录[8] - 线下渠道遇冷导致价格破发，起售价7999元的iPhone Air在二手平台闲鱼近7日成交价已跌至7399元[8] - 天风国际证券分析师郭明錤指出供应链产能将缩减80%以上，部分长前置期零部件预计2025年底前停产[10] - iPhone Air采用eSIM技术实现通信变革，但需求不及预期可能影响eSIM市场扩张，GSMA曾预测2025年全球eSIM智能手机渗透率将超30%，中国市场规模有望突破千亿[11] 苹果卫星通信合作动向 - 苹果可能弃用当前合作伙伴全球星，转而与SpaceX合作卫星通信服务[1] - SpaceX已在新一代卫星设计中加入对苹果iPhone现有卫星功能所用无线电频谱的兼容性支持，为未来合作铺路[3] - 星链已成功发射第一万颗卫星，占地球轨道活跃卫星总数的六成以上[4] - 全球星技术相比星链滞后，仅支持发送紧急短信等基础服务，且对苹果业务依赖度高，过去三年苹果已向其投入约20亿美元[4] - 全球星面临经营压力，若失去苹果可能受重大财务冲击，公司正考虑以超100亿美元价格出售，但其市值仅为57.34亿美元[4] 苹果公司财务业绩与市场表现 - 苹果将于10月31日公布2025财年第四财季业绩，彭博分析师预期营收为1017亿美元（同比+7.13%），调整后净利润260.6亿美元（同比+4.32%），每股收益1.76美元（同比+81.4%）[13] - 公司股价自三季度底部反弹超28%，总市值升至3.9万亿美元，成为美国第二大市值公司[13] - iPhone 17系列销量亮眼，在美国和中国上市前10天销量比iPhone 16系列高出14%，其中中国区iPhone 17基础款首发期销量几乎是iPhone 16基础款的两倍[13] - iPhone 17系列采用中国与印度双中心生产布局，中国占比84%，印度占比14%，中国供应商在果链核心环节占比逐步提升[13]

国家战略与政策支持 - 中国航天进入“国家主导 + 商业力量全域赋能”的双轮驱动新时代 [1][4] - “航天强国”战略在党的二十届四中全会公报中被提升至国家战略高度，与制造、质量等强国并列 [4] - 政策催化下，A股市场十余只航天概念股涨停，市场预计“十五五”期间行业将迎来估值重构 [4] 行业动态与市场表现 - 2025年中国航天发射次数创新高，低轨卫星组网加速，但存在“星多箭少”的瓶颈 [4] - 朱雀三号等可重复使用火箭即将首飞，有望将发射成本降至每公斤3万元 [4] - 一级市场融资活跃，天兵科技、星河动力等8家企业启动IPO，产业从技术验证迈向规模化、资本化 [4] 企业资本化进程 - 国内已有5家火箭公司（星际荣耀、蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力）及3家卫星/配套企业启动上市辅导，形成“上市潮” [7] - 科创板重启第五套标准，允许未盈利硬核科技企业上市，并设立“预审”加速通道，但同步抬高否决红线 [7] - 企业上市评估标准转向“四闭环”：技术闭环、商业闭环、产业链闭环和治理闭环 [7][10] 国际竞争格局 - 俄乌冲突中“星链”展现巨大潜力，促使各国加速低轨卫星星座布局，俄罗斯宣布2025年12月发射首批“俄版星链”卫星 [12] - SpaceX已将单颗卫星成本压缩至10万美元以内，并通过可重复使用火箭降低发射费用，而俄罗斯因经济和运载短板难以支撑大规模星座建设 [12] - NASA因SpaceX“星舰”进度落后，拟重新开放阿尔忒弥斯3号载人登月合同竞争，蓝色起源等公司加入角逐 [16] 技术发展与成本控制 - 可重复使用火箭技术是降低发射成本的关键，SpaceX在此方面领先，其“星链”计划已成功将第10,000颗卫星送入轨道 [12][20] - SpaceX计划将“星链”卫星扩展至4.2万颗，目前其控制的活跃卫星数量达8562颗，占全球近三分之二 [20] - 中国目标到2030年部署超过1万颗卫星，加速商业航天布局以参与全球竞争 [20]

欧洲航天企业整合 - 空客、莱昂纳多与泰雷兹宣布整合卫星及航天业务，组建一家“欧洲领先的航天企业”，旨在打造本土力量以抗衡星链 [1] - 新合资公司将研发覆盖从航天基础设施到相关服务的完整产品组合，但航天发射器的研发不纳入业务范围 [2] - 空客将持有新公司35%股份并注入其“航天系统”和“航天数字”业务，莱昂纳多与泰雷兹将各持有32.5%股份并注入各自航天部门资产 [2] - 三家公司的首席执行官称此次合资是“欧洲航天工业的关键里程碑”，有助于在全球市场中增强欧洲的竞争力与市场存在感 [2] 欧洲现有卫星项目 - 欧洲现有三家主要航天公司包括欧洲通信卫星公司旗下的一网公司、里瓦达空间网络公司以及欧盟主导的“虹膜2号”计划 [4] - 欧洲通信卫星公司为规模最大的一家，于今年6月筹集13.5亿欧元（约合15亿美元）以扩充卫星机队，其中法国政府注资7.17亿欧元持股近30% [4] - 截至今年6月，欧洲通信卫星公司在轨卫星数量为651颗，未来总规模或超过7000颗 [4] 美国星链发展现状 - 截至10月20日，SpaceX星链卫星的发射总数已突破10000颗，马斯克的目标是部署4.2万颗卫星 [5] 中国低轨卫星发展 - 10月17日，中国千帆星座卫星数量已增至108颗，该星座是我国首个进入正式组网阶段的巨型商用低轨卫星星座 [7] - 千帆星座蓝图宏大，一期部署648颗卫星，二期部署1296颗卫星，三期规划超过1.5万颗卫星 [7] - 上海垣信卫星公司作为千帆星座实施主体，已开启新一轮融资，规模在50亿元至60亿元，投前估值在400多亿元人民币 [7] - 中国星网集团打造的GW星座是国家队项目，共规划部署12992颗卫星，是首个巨型卫星互联网计划 [7]