卫星互联网与商业航天发展 - 中国卫星互联网进入高密度发射期，截至2025年10月，中国星网今年以来累计发射卫星已达93颗（含试验星）[1][2] - 上海垣信千帆星座在2025年10月17日以一箭18星方式完成第六批组网卫星发射，在轨卫星总数达到108颗[2] - 朱雀三号运载火箭在2025年10月18日至20日完成加注合练及静态点火试验，天龙三号火箭在10月29日成功完成国内首次“一箭36星”分离试验，两者计划于2025年底前首飞[2] - 朱雀三号与天龙三号火箭若成功首飞，将成为国内卫星互联网主力发射火箭，预计2026年国内卫星互联网将进入大踏步发展阶段[1][2] - 卫星互联网产业链中，卫星运营商主要由中国星网及上海垣信卫星承担，并采用卫星工厂流水生产模式，火箭研制环节民营企业发展迅速，国内拥有6大发射基地且民营企业开始建设专属发射工位[1] 通信网络与算力设施建设 - 国家推进通信网络与算力网络设施更新和数智化改造，相关市场持续扩容，产业链包括基站设备、IDC、液冷、光模块及算力芯片等[1][3] - 截至2025年上半年，我国5G基站数量达454.9万个，较上年末净增29.8万个，新增数量较去年同期有所下降[4] - 国内三大运营商推动5G向5G-A升级，已在300多个城市部署5G-A网络，推进三载波聚合、RedCap等技术的规模商用[4] - “5G+工业互联网”全国建设项目超过1.85万个，5G应用已渗透至97个国民经济大类中的80个，相关案例总数超过13.8万个[4] - 截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，较2024年底的880万增长23.3%，智能算力规模达788 EFLOPS[4] - 截至2025年6月底，全国存力规模超过1680 EB，相比于2023年增长约40%[4] 量子科技产业发展 - 量子信息技术正从实验室研究走向产业化应用，形成以“产学研用管”协同推进为特征的产业生态系统[5][6] - 量子通信企业与通信网络运营商合作开展技术验证和应用探索，并与不同类型ICT系统及网络进行融合应用研究[6] - 量子计算机在密码破译、大数据优化、材料设计、药物分析等领域通过特定算法展现出比经典计算机更优的计算能力，目前处于多种技术路线并存的早期探索阶段[6] - 量子精密测量利用量子状态敏感性提升对时间、位置、加速度、电磁场等物理量的测量精度，应用场景丰富，产业化前景明确，产业进入多元化发展周期[6] 第六代移动通信（6G）布局 - 国际电信联盟（ITU）明确6G发展时间表：2025年启动技术标准化，2029年冻结首个标准，2030年实现商用，全球各国正加速技术研发、标准制定与频谱资源争夺[7] - 我国将6G纳入未来产业培育体系，依托IMT-2030推进组统筹产学研力量，并主导3GPP首个6G标准立项[7]

8月，3GPP在印度班加罗尔成功召开首次6G无线接入网（RAN）工作组会议。此次会议标志着3GPP在 6G标准化进程上迈出实质性一步，成为全球范围内第六代移动通信技术国际标准正式启动的里程碑事 件。信科移动全面、深度参与了本次会议研讨，将前期6G预研成果与当前标准设计紧密衔接，围绕"以 用户为中心"的设计目标，提出多项关键技术方案，系统性地阐述了如何把6G的理念构想具象为系统性 的标准技术。 此外，信科移动正式发布"九万里计划2.0"，联合运营商、航天、芯片等上下游伙伴，共建星地融合网 络，助力我国卫星互联网产业规模化应用。据了解，"九万里计划2.0"以标准牵引、产品驱动与生态协 同为主线，将通过持续的技术攻关与跨界合作，促进关键技术突破与应用场景拓展。此次计划的发布， 将有助于我国在星地融合通信领域的产业链协同创新。 从行业背景来看，2025年三季度通信行业呈现结构性增长特征，AI算力链成为核心增长引擎之一，光 通信、IDC、卫星互联网等领域需求旺盛。信科移动方面表示，本公司将持续强化技术创新与产业协 同，助力构建泛在智能、绿色高效的新型数字基础设施，与全球伙伴携手共赢6G时代。 （文章来源：证券日报） 本 ...

文章核心观点 - 中国经济长期平稳健康发展，为世界经济发展注入确定性和正能量 [1] - 中国从不缺乏投资机会和市场空间，经济转型升级将带来前所未有的重大机遇 [1] 产业转型升级 - 中国制造业规模连续15年全球第一，其中80%为传统产业，高端化、智能化、绿色化转型将加速释放投资机遇 [1] - 人工智能、机器人、生物医药等新产业新动能加快培育，多款人工智能大模型位居全球前列，连续12年保持全球最大工业机器人市场 [1] 科技创新和人才红利 - 2024年中国研发经费投入超3.6万亿元，投入强度接近经合组织国家平均水平 [2] - 高水平国际期刊论文数量、发明专利数量均居世界首位，每年培养STEM专业毕业生超500万人 [2] 消费扩容升级 - 中国人均GDP达1.3万美元以上，2025年社会消费品零售总额有望超50万亿元 [3] - 网上零售额连续12年全球第一，汽车、空调等销量全球第一，2024年居民人均服务消费占比达46.1% [3] 基础设施建设 - 中西部地区铁路、公路密度远低于东部沿海地区，传统基建仍有长期需求 [3] - 算力网络、移动通信、智慧城市等新型基础设施领域保持快速增长 [3] 新型城镇化和城市更新 - 城镇化从快速增长期转向稳定发展期，将提高质量水平，加快城市群和都市圈发展 [4] - 持续推进城市更新，对城中村、老旧小区改造提升，加强防洪排涝、地下管网等建设 [4] 保障和改善民生 - 2025年将实现每千人拥有3岁以下婴幼儿托位数4.5个 [4] - 60岁以上人口超3亿人，每千名老人养老床位数、执业医师数与发达国家存在差距 [4]

假期出行趋势 - 国庆中秋连休8天假期充分释放全国文旅消费热情 [1] - “请3休12”错峰出游模式使9月27日至30日出游人群规模相比前一周日均增长9% [1] - 选择500公里以上长线游的游客占比达18%，较去年同期提升5个百分点 [2] - 整体出游人群规模从9月27日开始上升，于10月1日达到高峰，预计比去年同期日均增长3.5% [4] 热门旅游目的地与路线 - 热门长线游路线包括上海至北京、深圳至长沙、北京至西安、上海至武汉、杭州至北京 [6] - 出境游除港澳、日韩、东南亚等传统目的地外，中亚、欧洲、非洲部分国家客流增长明显 [6] - 江西滕王阁、井冈山、武功山等热门景区门票预定火热，滕王阁核心景区客流量预计超15万人次 [13] 地方特色文旅活动 - 四川大英县举办乡村文艺展演，将生活和劳作场景融入艺术形式，展示乡村文化潮流化表达 [7][9] - 重庆白市驿镇围绕非遗川剧推出特色活动，每天两场川剧专场演出并设有互动体验区 [11] - 湖北武汉举行花车大巡游，23台巨型花车和38支表演团队展现文旅融合新气象 [20][22] - 江西萍乡芦溪县银河镇举办农耕趣味运动会，将农田化身运动场举办水田抓鱼等农事竞赛 [15] 新兴消费模式与业态 - 节前婚庆类App的日均活跃用户规模较平日增长86% [6] - 露营和民宿受消费者青睐，浙江宁波西坞山屿火车网红营地迎来大量游客 [17] - 宁波溪口镇石门村民宿将住宿与非遗体验、特色美食结合以满足多样化需求 [19] - 福建龙岩中央红色交通线纪念馆通过沉浸式体验吸引大批游客，并策划“童趣乡野”主题活动 [26][28]

行业技术演进 - 5G-A是5G向6G演进的承前启后阶段，在速率、时延、连接密度等基础性能上实现跃升，并引入通感一体、无源物联、星地融合、智能内生等新能力维度，推动网络从“连接管道”向“智能服务载体”转型 [1] - 6G将实现通信、感知、计算与AI的深度融合，5G-A是这一融合趋势的试验场，“机器联觉”理念旨在通过预训练大模型与无线基座模型驱动智能体实现跨模态协同决策 [7] - 5G-A已从技术验证迈入规模部署与商业探索并行的新阶段，“通智融合、通感一体、AI原生”等新范式正在重塑网络价值 [10] 政策与标准支持 - 5G-A是构筑未来数字基础设施的关键支撑，具备更高速率、更低时延、更强智能的典型特征，需深化网络覆盖、坚持创新驱动、拓展融合应用 [2] - 中国已初步构建覆盖芯片、终端、网络、平台与应用的完整产业链条，需进一步推动标准与产业应用的深度融合，构建开放协同、国际接轨的产业发展生态 [2] - 中国信通院强调“标准与试验双轮驱动”的重要性 [10] 区域部署与实践成果 - 北京市作为全国科技创新中心，已在5G-A网络部署、用户发展和融合应用方面取得显著成果，通过在5G阶段超前孵化6G级应用场景来储备未来能力 [4] - 广西已建成5G基站15.3万个，其中8000个具备5G-A能力，基于5G-A通感一体技术结合AI算法，已在1020公里边境线实现低空安防监控 [6] - 广西在智能制造场景中，依托5G-A无源物联技术，实现了近2万平方米厂房的自动化物料盘点与智能管理，并在信息消费侧为用户提供下行峰值达3Gbps的体验 [6] - 广西提出到2030年实现5G-A与50G-PON网络全区规模覆盖，推动万兆小区普惠千家万户，算力基础设施全面智能化 [6] 应用场景与终端创新 - 5G-A高带宽、低时延特性为XR内容的实时渲染与云端协同提供了网络保障，正在推动科技与文商旅深度融合 [7] - 5G-A将成为智能眼镜从“手机配件”向“独立智能终端”跃迁的关键支撑，赋予其独立联网、边缘计算与沉浸交互能力 [7] - “机器联觉”技术已在自动驾驶乘用车与无人物流车等场景中验证其有效性 [7] - 中国移动指出“新三样”等新兴业务正成为5G-A发展的核心驱动力 [10] 产业生态与商业发展 - 产业界发起倡议，呼吁聚焦网络智能化推动AI原生网络架构落地、能力精细化按需提供差异化服务、场景多元化深耕重点行业应用，以加速5G-A商业成功 [8] - 北京联通分享了AI赋能5G-A网络智慧运营的创新模式，华为提出通过新频谱、新技术打造万基座，以“网随业动”实现弹性服务供给 [10] - 5G-A有望在未来两到三年内实现多场景商业闭环，为6G发展奠定坚实基础 [10]

5G-A的战略定位与演进路径 - 5G-A是5G向6G演进的关键阶段，具有更出色的网络性能，可超前孵化6G应用生态并支撑数字化应用规模增长和创新[1][2] - 5G-A拓展了通智融合、通感融合、星地融合等新特征，提供更高速率、更低时延等能力[1] - 6G将实现通信、感知、计算、AI等能力的深度融合，赋能具身智能应用场景[3] 产业发展现状与产业链构建 - 产、学、研、用各方持续投入，运营商、设备商、垂直行业主动深化协作，已初步构建覆盖芯片、终端、网络、应用的完整产业链[1] - 广西已建成5G基站15.3万座，其中8000座开通5G-A能力，并在南宁、柳州、桂林规模部署5G-A网络，为用户提供下行3Gbps的极速体验[3] - 标准与试验是实现5G-A产品化、商用落地与部署的关键环节[4] 应用场景与实践成果 - 在低空经济领域，广西探索5G-A通感一体结合AI技术，为1020公里边境提供低空安防保障[3] - 在智能工业领域，通过5G-A无源物联技术实现近2万平米厂房的智能管理和自动化物料盘点[3] - "机器联觉"基于预训练LLM和无线基座模型，已在自动驾驶乘用车、无人物流车等场景实践并取得显著成效[3] 未来发展方向与产业倡议 - 未来需深化网络覆盖夯实底座支撑，坚持创新驱动筑牢产业基础，拓展融合应用激发倍增效应[1] - 需促进5G-A标准与产业应用的深度融合，构建国际协同发展的宏伟蓝图[1] - 产业界倡议紧密协同，聚焦网络智能化、能力精细化、场景多元化等核心方向，推动5G-A网络发展[4] - 设备商将持续创新，通过新频谱新技术打造万兆基座，通过网随业动实现万兆体验，通过智能化丰富万兆内涵[4]

9月24日，投资促进局俞子荣副局长会见全球移动通信系统协会大中华区总裁斯寒女士一行。双方围绕 推动移动生态产业链双向投资促进、加强品牌会展活动合作等内容进行深入交流。 ...

汽车行业合作 - 华为创始人任正非在与东风汽车董事长杨青会谈时表示，车的最高级别就是安全 [2] 消费电子（智能摄像头） - 2025年第二季度全球智能摄像头市场出货3278.4万台，同比增长0.9% [3] - 2025年上半年全球消费智能摄像头累计出货6665万台，同比增长2.7% [3] - 中国智能摄像头市场2025年上半年出货2359.2万台，同比增长3.1% [3] - 拉美市场同比增长26%，为全球增长最快区域 [3] 网络安全与计算 - 天融信公司暂未参与昇腾384超节点的供应链，但与华为联合发布了智算一体机（昇腾版） [4] 国际贸易（铜缆） - 印度商工部对原产于或进口自中国的铜缆发起反倾销调查 [5] - 涉案产品的印度海关编码为854449 [5] - 倾销调查期为2024年4月1日至2025年3月31日 [6] 食品饮料（啤酒出口） - 前8个月福建省累计出口啤酒6.03亿元，同比增长14.57% [7] - 福建省啤酒出口占同期全国啤酒出口总值的23.42%，居全国第一 [7] - 亚洲其他国家和地区是主要出口市场，前8个月出口5.98亿元，同比增长18.01%，占比99.17% [7] 互联网与科技公司 - 网传消息称，快手高级副总裁、本地生活业务负责人笑古即将离职 [8] - 三星电子加入以美国威瑞森为首的全球6G商用化联盟，联盟成员包括Meta、爱立信、诺基亚和高通 [10] - 三星电子计划利用人工智能开发提供新用户体验的移动通信技术 [10] 房地产 - 全国2300多个县市实施新建商品房项目"交房即交证"改革，已发放不动产权证书840多万本 [9] 消费品与品牌营销 - 因主演韩剧《暴风圈》剧情引发争议，路易威登、海蓝之谜、伯爵等多个品牌撤下代言人全智贤的广告 [11] 可再生能源 - 全球首台兆瓦级商用空中风力发电系统（S1500型浮空风力发电系统）在新疆首次试飞成功 [13] 数据中心与REITs - 吉宝数据中心信托与吉宝公司将以821亿日元收购东京第三数据中心 [14] - 吉宝数据中心信托将持有该数据中心98.47%的股权，吉宝公司持有1.53%的股权 [14]

公司发展历程 - 孙道存于1997年创办大哥大公司，并凭借家族资源与行业经验，迅速将其发展为最大的移动通信公司之一 [3] - 2000年，大哥大公司市值突破千亿新台币，成为当时最有价值的公司之一，孙道存个人身家过亿 [3] - 在公司创办初期，移动通信市场竞争激烈，作为新成立的公司面临巨大压力和挑战 [5] 公司经营策略与风险 - 为抢占市场，公司采取激进的营销手段，包括大规模广告投放和促销活动，短期内提升了知名度 [6] - 激进的营销策略导致公司运营成本大幅增加，带来巨大财务压力，为维持运营不得不频繁融资 [6] - 孙道存盲目投资一家处于行业泡沫期的互联网公司，此次投资失误导致公司财务状况严重恶化 [8] 公司财务与法律事件 - 公司在财务报表中故意虚增利润，掩盖实际亏损，以误导投资者对公司前景的判断 [8] - 财务造假和内幕交易等违法行为导致公司最终退市，给股东和员工带来巨大损失 [8] - 孙道存因财务造假被判刑入狱，公司进行破产清算，其个人需承担74.5亿新台币的债务 [10] 行业背景 - 孙道存父亲孙法民于1963年创办太平洋电线电缆公司，该公司在九十年代初发展为亚洲顶尖的民营电信企业 [3] - 二十世纪九十年代末至二十一世纪初，移动通信市场竞争非常激烈，各大通信公司纷纷加大投入 [5]

核心财务表现 - 报告期内营业额28.01亿港元同比减少7.51% [5] - 股东应占溢利3.99亿港元实现扭亏为盈去年同期亏损12.82亿港元 [5] - 每股盈利0.237港元拟派发中期股息每股0.05港元 [5] - 整体融资成本同比下降133个基点至3.14%财务费用同比下降38% [4] 基金募资与设立 - 新设立淮安洪泽光启基金和厦门海洋高新产业发展基金总规模25亿元人民币 [2] - 淮安基金聚焦新能源新材料和智能制造领域已完成首期实缴 [2] - 厦门海洋基金专注海洋科技成果孵化转化 [2] - 多只基金已完成立项并按规划推进 [2] 投资退出表现 - 基金及自有资金层面合计退出金额20.18亿港元 [3] - 完成小鹏汽车大普通信Taboola三笔完全退出及软通动力德康农牧第四范式等项目部分退出 [3] - 退出项目MOIC约2.78倍带动多只基金DPI提升 [3] - Circle德康农牧网易云音乐等已上市项目贡献良好投资收益 [3] 新兴产业投资布局 - 上半年基金层面投资2.64亿港元聚焦人工智能芯片半导体生物医药等领域 [4] - 投资长江存储武汉新芯恒翼生物钧嵌传感钛动科技等科技企业 [4] - 通过母基金支持金镒资本钟鼎资本等机构发挥资源放大和风险分散优势 [4] 主营业务运营 - 二级市场基金表现突出光大可转债机会基金获巴克莱同类基金业绩排名第二 [3] - 旗下光大安石在9个城市运营18个"大融城"购物中心管理规模260万平方米 [6] - 上半年累计服务消费者1.21亿人次服务商户超4500个创造3.77万个工作岗位 [6] - 北京中关村ART PARK大融城一期开业带动消费体验升级 [6] 养老产业布局 - 通过光大养老在全国49个城市提供超3万张养老床位 [6] - 打造医康养结合和养老金融特色产业提升智慧化养老水平 [6] 融资结构优化 - 发行30亿元人民币2025年第一期中期票据年利率2.09%创历史新低 [4] - 业务及管理费用同比下降10%降本增效成果显著 [4][6] ESG管理与实践 - MSCIESG评级维持A级获香港投资者关系协会BEST ESG(S)奖项 [7] - 增补一位女性独立非执行董事强化董事会多元化 [7] - 发布《一级市场投资负面清单》等规章制度未出现ESG风险合规事件 [7] - 新开业北京中关村ART PARK大融城成为绿色转型标杆 [7] - 举办32个培训项目覆盖2046人次支持香港基层社区服务超万人 [7]