行业趋势与市场表现 - 全球人工智能算力竞赛正从芯片层加速向能源层传导 AI服务器出货量攀升导致电力供应瓶颈凸显 电力设备产业链迎来结构性机遇 [1] - 政策端密集布局为“AI+电力行业”发展锚定方向 2025年9月国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》 2025年11月国家能源局再发《关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知》 [1] - 电网设备板块市场表现强劲 于1月8日延续强势走势并创下近一个月新高 反映出市场对赛道景气度的认可 [1] 需求驱动与投资增长 - AI算力需求激增倒逼电网升级与电力设备需求重构 机构预测2020年至2030年全球算力增长接近十倍 数据中心全年耗电量将达到1500TWh 相当于约5亿户家庭一年的用电总量 [2] - 国内外电网侧投资加速前移 2025年前11个月全国电网工程累计投资完成额达5604亿元人民币 同比增长5.9% [2] - 变压器出口额快速增长 2025年前11个月我国变压器出口额达80.80亿美元 同比增长35.19% [2] 产业链公司业务与订单 - 干式变压器龙头海南金盘智能科技与海外客户签订用于数据中心项目合同 提供电力产品 合同金额为9899万美元 [3] - 长高电新科技股份公司的组合电器、隔离开关、开关柜及变压器产品可应用于为算力中心提供电源的变电站或配电站 其10KV高能效非晶合金变压器已应用于“中国移动甘肃天水云数据中心”和“国网湖南配网智能应用数据中心” [3] - 深圳欧陆通电子股份有限公司产品包括数据中心电源等 并积极开拓全球市场 截至2025年6月30日境外销售客户包括LG、HP、谷歌等知名企业 [3] 散热解决方案市场 - 深圳市英维克科技股份有限公司作为国内液冷解决方案领先者 受益于AI服务器高密度散热需求 自2025年三季度以来持续获得多家机构密集调研 [4] - 公司在算力液冷方面同时涉足机房市场和服务器市场 布局国内市场和海外市场 已构建全链条、全场景、全生命周期的液冷业务平台能力 [4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 维持板块整体“推荐”评级 [9] 各行业总结 光伏 - 3月国内光伏新增装机20.24GW 同比增长79.9% 本周组件价格持续下行 预计降幅收窄 整体呈“底部震荡”态势 预计上半年分布式装机占比超70% [5] - 迈为股份分享GW级异质结电池制造整体解决方案最新进展 助力异质结组件功率向775W迈进 预计后续有关部门将以能耗、转化效率为参考进行供给侧改革 [6] - 建议关注阿特斯、阳光电源等；高效电池技术相关的隆基绿能、博迁新材等；硅料相关的协鑫科技、通威股份 [5][6] 风电 - 多家风电公司一季报发布 新强联、广大特材2025Q1归母净利润分别同比增长429%、1489% 零部件厂商业绩有望逐季高增 [6] - 已招标风机未完成海缆招标项目约9GW 有望近期启动招标 2024年江苏、福建竞配项目预计最快2025H2启动风机、海缆招标 [7] - 风电出口链无忧美国关税影响 欧洲海风需求强劲 国内出口进入业绩兑现期 [7] - 建议关注新强联、威力传动等；东方电缆、中天科技等 [7] 储能 - 欧盟批准意大利177亿欧元国家援助资金用于推动储能计划 第一轮储能拍卖补贴上限草案出台 保加利亚批准82个可再生能源配套独立储能项目 总规模达9.7GWh [7] - 2025年以来欧洲储能市场进入政策密集催化期 工商储发展有望加速 户储补库需求提升 [7] - 建议关注德业股份、艾罗能源等 [7] 锂电 - 宁德时代首次科技日发布第二代神行超充电池、“钠新”钠离子电池系列等产品与技术 体现公司竞争优势 为产业链提供新机遇 [7] - 中资厂商加速布局海外产能 龙蟠科技印尼项目开工 亿纬锂能等有产能进展 [8] - 建议关注宁德时代、振华新材等；海外产能布局领先的宁德时代、亿纬锂能等 [7][8] AIDC - 谷歌维持全年750亿美金数据中心基建资本开支 全球AI基础设施加速建设趋势不改 产业链集中度提升 [10] - 建议关注柴油发电机相关的泰豪科技、科泰电源等各环节头部设备商 [10] 电网 - 2025Q2国网将加快推进特高压投运 全力保供电、扩投资 加强“沙戈荒”大基地送出工程等建设 [10] - 建议重点关注许继电气、平高电气等 关注中国西电、思源电气 [10]