公司基本信息 - 总股本873.62百万股，流通股本873.03百万股，当前市价26.33元，总市值230.02亿元，流通市值229.87亿元 [2][4] - 2025年8月20日收盘价对应2025-2027年PE分别为225.5x/162.1x/113.4x，PB维持在5.8x [4] 财务表现与预测 - 2025H1实现营收2.45亿元，归母净利润-0.74亿元，但经营活动现金流净额0.38亿元同比大增895.24% [5] - 预计2025年营收8.88亿元（同比+14%），净利润1.02亿元（同比扭亏为盈），2026-2027年净利润增速39%/43% [4][6] - 毛利率持续提升，从2024年61.6%升至2027年70.2%，净利率从-12.5%改善至16.3% [7] 业务发展亮点 - AI智能体项目在金融、公安、政府等多领域落地，签订国有大行2000万元消保智能体合同、中国航发知识智能体等项目 [6] - 特种行业合同额同比大增61%，公共安全板块收入1.03亿元（+20.68%），水晶球分析师平台对标Palantir实现多单位部署 [6] - 香港地区续签第三期项目并签约某国客户，国际市场业务有望高速增长 [6] 研发与运营优化 - 25H1研发费用率达27.3%，持续投入大模型、智能体等前沿技术 [6] - 应收账款比率较期初下降0.28%，外购软硬件成本占比同比下降53.64%，营运资本管理效率显著提升 [6] 投资评级 - 维持"增持"评级，基于公司在语义智能与数据服务生态的转型，以及开源情报+情报研判业务的增长潜力 [4][6]