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公司概况与市场地位 - 公司正在冲刺IPO，有望成为商业大数据行业第二家A股上市公司 [2] - 公司成立于2014年3月，是行业最早的进入者之一，但已被天眼查超越，目前行业格局前四为天眼查、企查查、启信宝、爱企查 [3][12] - 公司扮演“数据搬运商”角色，将公开渠道的免费数据加工标准化为商业信息 [2] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营业收入从5.18亿元增至7.08亿元，复合增长率16.89% [2] - 同期净利润从1.9亿元增长至3.17亿元，复合增长率29.17% [2] - 公司毛利率极高，2025年上半年达90.74%，净利率超过45% [2][5] - 商业模式具有高回报特征，用户需先付费，应收账款仅占流动资产约1% [5] 业务结构与收入来源 - 收入结构单一，会员类产品收入占总营收比重连续报告期均超过84% [7] - C端业务是营收支柱，2025年上半年C端会员收入2.8亿元，占会员收入88.52%，占总收入74.57% [8] - B端业务贡献有限，2025年上半年营收3632万元，占比11.48%，但客户已覆盖大量金融机构和大型企业 [11] - 付费用户增长缓慢，2024年累计注册用户1.39亿，付费用户仅104.8万，付费转化率约2.14% [8][15] 产品定价与用户行为 - 大多数付费用户购买基础VIP套餐（年费388元），该产品收入占会员收入比重超过70% [9][10] - 公司进行过一轮涨价，一年VIP会员从360元升至388元 [15] - 与同业相比，公司定价不具优势，天眼查年费360元，启信宝366元，爱企查仅298元 [14] - 新增付费转化率从2022年的2.27%下滑至2023年的2.04%，2024年新增付费用户数下降4.8万至50.76万 [15] 成本费用结构 - 销售费用是支出大头，2025年上半年销售费用率39.24%，高于同期研发费用率38.77% [12][14] - 2022年营销费用率曾高达48.48% [12] - 成本主要由数据获取、技术研发和服务器运维等固定成本构成，边际成本极低 [5] 行业挑战与竞争态势 - 行业面临同质化竞争，数据源高度公开化和同质化 [12] - 公司被天眼查通过高举高打的营销策略超越 [12] - 缺乏第二增长曲线，对比综合性工具平台缺乏多元产品矩阵进行交叉引流 [16] AI战略与未来发展 - 各平台将“AI+数据”视为未来方向，公司于2023年5月率先推出“知彼阿尔法”商查大模型 [17] - IPO募资计划中，5.03亿元将投入商业大数据领域的AI研发 [18] - 公司因“违反征信业务管理规定”被处以1万元罚款，行业存在数据错误问题 [17] - 行业核心价值在于提供数据解决方案或数智化产品，而非简单数据搬运 [2][17]

IPO申报概况 - 公司于2025年10月10日主板IPO获上交所受理，拟募资15亿元 [2] - 募集资金拟投向C端产品研发、B端产品研发、多维数据库升级及人工智能研发项目 [3] - 公司成立于2014年，从成立到申报IPO历时11年 [3] 用户与运营数据 - 截至2025年6月末，累计注册用户突破1.5亿，各期末用户数分别为8821.51万、1.15亿、1.39亿和1.51亿 [2][3] - 各期付费用户数分别为90.62万、102.14万、104.8万和54.83万（半年度数据） [3] - 各渠道平均月活跃用户数分别为6467.64万、7291.54万、8420.75万和8011.25万 [3] - ARPPU（每付费用户平均收入）分别为576.07元、595.46元、597.41元和624.01元 [3] 财务业绩表现 - 2022至2024年及2025年上半年营业收入分别约为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元、3.75亿元 [4] - 同期归属净利润分别约为1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元、1.72亿元，2024年净利超3亿元 [2][4] - 2022年及2023年公司进行现金分红，金额分别为1亿元和2亿元 [4] - 报告期内主营业务收入占营业收入比例均达99.99% [4] 盈利能力与费用 - 报告期各期毛利率分别为87.24%、88.51%、88.81%和90.74%，2025年上半年高达90.74% [2][6] - 毛利率小幅增长主因标准化产品已具规模效应，收入增速高于成本增速 [6] - 同行业可比公司（金山办公、指南针、合合信息）同期毛利率均值分别为85.99%、85.63%、86.03%、87.57% [6] - 报告期内销售费用分别为1.32亿元、1.26亿元、1.13亿元和6098.95万元，占营业收入比例呈下降趋势 [6] 业务收入构成 - 报告期内超七成收入来自C端，C端业务收入分别为4.12亿元、4.88亿元、5.44亿元和2.86亿元，占比分别为79.51%、78.89%、76.87%和76.11% [8] - B端业务收入分别为1.06亿元、1.3亿元、1.64亿元和8965.81万元，占比分别为20.49%、21.11%、23.13%和23.89%，呈上升趋势 [8] - 会员类产品、专业版及数据接口服务收入合计占主营业务收入比例分别为97.7%、98.69%、99%和98.71% [8] - 会员类产品收入分别为4.41亿元、5.3亿元、6.02亿元、3.16亿元，占比分别约为85.09%、85.77%、84.98%、84.25% [8] 产品与会员结构 - 会员类产品主要包括VIP会员、SVIP会员及标找找会员，其中VIP会员收入占比最高 [9] - 报告期内VIP会员收入分别约为3.61亿元、4.11亿元、4.49亿元、2.27亿元，占会员类产品收入比例分别为81.8%、77.48%、74.59%和71.79% [9] - 2022年至2024年VIP会员收入复合增长率为11.54% [9] - 会员类产品收入中近九成来自C端业务 [10] 股权结构与实际控制人 - 截至招股书签署日，实际控制人陈德强直接持有公司35.49%股份，并通过苏州知彼、苏州知己合计控制公司53%的股份 [7] - 陈德强出生于1985年，曾任软件工程师、高级开发工程师，于2014年3月共同创办公司前身苏州朗动 [7] 行业竞争格局 - 国内主要商业大数据服务商包括企查查、天眼查（金堤科技）、启信宝（合合信息）和爱企查（百度网讯） [2][4] - 合合信息（启信宝母公司）已登陆科创板，公司有望成为第二家A股上市企业 [2][4] - 全球范围内存在以邓白氏、益博睿、穆迪为代表的欧美商业大数据服务机构 [4] - 公司认为与国际竞争者相比在营收规模等方面有提升空间，但在面向个人客户的服务上走出一条差异化道路 [5]

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