节前机构调研概况 - 节前最后一周（2月9日—2月13日）共有65家A股上市公司接受机构调研 [3] - 从赚钱效应看，超六成机构调研股实现正收益，其中崇德科技以28.62%的周涨幅位居榜首，光力科技涨26.24%，百川股份涨24.33%，爱迪特涨24.12%，国投智能、东方钽业等公司涨幅均超10% [3] 天顺风能调研要点 - 天顺风能是本周机构追捧的香饽饽，周内共有237家机构投资者参与其调研 [4][5] - 机构重点关注该公司2026年海上风电出货预期、国内外产能布局、零碳业务规划等 [5] - 关于2026年海上风电出货预期，公司表示因行业施工进度、审批环节较长，暂不做出货量预测 [7] - 公司在国内外布局多个海上风电相关生产基地：国内盐城射阳、江苏通州湾、揭阳、阳江、汕尾等地基地分别规划单桩、导管架、支撑桩等产能，漳州基地处于规划阶段；海外德国库克斯港基地稳步推进，设计产能50万吨单桩 [7] - 针对海外业务，公司明确国内基地分工（揭阳阳江生产导管架、通州湾生产大型单桩及漂浮模块），海外德国基地生产本地大单桩，利用堆场配合国内形成全球交付能力，还计划自建特种船保障物流 [7] - 零碳业务是公司核心之一，未来五年以扩大规模为主，计划到2025年底并网运营项目规模达1.8GW，后期考虑通过部分出售或REITs提升收益率和资金周转效率 [7] - 海外订单方面，英国AR7项目预计2026—2027年上半年确定供应商，公司德国及中国工厂积极争取 [7] - 海外团队以欧洲本地人员为主，融入中国管理成员，设两个营销中心分工跟进国内生产的产品订单 [7] 南矿集团调研要点 - 南矿集团本周接受49家机构调研 [8][9] - 机构问及公司成为矿山股东后如何开展设备销售及服务业务，董事长兼总裁李顺山表示，公司依托“一体两翼”战略推进相关业务：“一体”为产品和技术，通过强链、补链形成矿物加工解决方案能力；“两翼”之一的资源投资为产品试用、工艺试验提供优质平台，形成稳定支撑 [9] - 在资源投资策略上，南矿集团现阶段采取谨慎态度，参股矿山严守三大原则：不投绿地矿（风险过高）、不投政府周边环境掌控能力弱的项目、不投探矿精度不足及储量与回报可行性存疑的项目 [9] - 未来随着实力提升，将考虑向大型矿山拓展 [9] - 公司透露，目前产能不存在实质性瓶颈，多年来持续投入资金用于产能建设，新建6号厂房，并完成了加工装备的数控化升级，同时在江苏海安设有加工生产基地，产能能够充分满足市场需求 [9] - 当前公司的订单量尚未能完全释放现有产能，产能储备充足，整体产能保障能力较强 [9] 国能日新调研要点 - 国能日新获39家机构调研，机构问及公司在电力交易领域的布局与投入情况 [10][11] - 公司表示持续对电力交易相关业务进行战略性布局及资源投入，具体包括：增加相关研发人员、交易人员、产品人员的岗位配置；在AI智能化交易方面，以自研的“旷冥”新能源大模型3.0版本为核心技术底座，完成了从气象预测到新能源发电预测，构建“预测—决策—执行—优化”全电力交易流程的闭环能力；积极在电站端和用户侧推广电力交易数据及策略等工具类产品，并结合新能源场站、独立储能电站等实际交易场景推出电力交易托管运营服务 [11][12] - 公司在电力交易领域主要服务集中式新能源场站、售电公司、大工业用户、新型市场主体及电力交易行业友商 [12] - 随着新能源及储能装机规模提升、电力现货市场机制持续落地及容量电价补偿等相关政策逐步细化，未来独立储能电站将通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，这将使得新型储能行业在进入高质量发展阶段的同时，运营难度显著增加 [12] 多利科技调研要点 - 多利科技周内接受35家机构调研，主因本周多利科技通过达亚智能收购悍猛传动70%股权，持续布局机器人核心零部件业务 [13][14] - 机构重点聚焦该公司在机器人业务方面的规划 [14] - 公司表示，通过本次交易，将发挥与悍猛传动之间在生产制造、产品研发以及上下游产业链渠道等方面的协同效应，实现双方资源与能力的优势互补，这一布局将有助于公司加速在机器人核心零部件领域的战略推进，进一步拓展新的业务增长曲线 [14] - 对于机器人业务规划，公司称在持续优化产业布局、丰富产品结构、提升产品竞争力的同时，也积极拓展国内外客户资源，不断扩大市场覆盖范围 [14] - 未来，公司将紧密跟踪客户需求变化，并基于市场反馈和业务发展情况，灵活调整有关业务的产能配置与产品规划 [14]

机构调研周度概览 - 节前最后一周（2月9日—2月13日）共有65家A股上市公司接受机构调研 [1][7] - 从赚钱效应看，超六成机构调研股实现正收益 [1][7] - 周涨幅居前的公司包括：崇德科技涨28.62%，光力科技涨26.24%，百川股份涨24.33%，爱迪特涨24.12%，国投智能与东方钽业等涨幅均超10% [1][7] 天顺风能 (002531) - 周内共接受237家机构调研，是机构关注度最高的公司 [1][7] - 公司未对2026年海上风电出货量做出预测，因其与行业施工进度高度相关且审批施工环节较长 [3][9] - 公司在国内外积极布局海上风电生产基地：国内盐城射阳、江苏通州湾、揭阳、阳江、汕尾等地基地规划单桩、导管架、支撑桩等产能，漳州基地处于规划阶段 [3][9] - 海外德国库克斯港基地稳步推进，设计产能为50万吨单桩 [3][10] - 明确了国内外基地分工：国内揭阳、阳江生产导管架，通州湾生产大型单桩及漂浮模块；海外德国基地生产本地大单桩，并计划利用堆场及自建特种船形成全球交付与物流保障能力 [3][10] - 零碳业务是公司核心之一，未来五年以扩大规模为主，目标到2025年底并网运营项目规模达到1.8GW [3][10] - 计划后期通过部分出售项目或发行REITs来提升收益率和资金周转效率 [3][10] - 正积极争取海外订单，如英国AR7项目预计在2026至2027年上半年确定供应商 [3][10] 南矿集团 - 本周接受49家机构调研 [4][11] - 公司以“一体两翼”战略推进业务：“一体”指产品和技术，旨在形成矿物加工解决方案能力；“两翼”之一为资源投资，为产品试用和工艺试验提供平台 [4][11] - 在资源投资上持谨慎态度，参股矿山严守三大原则：不投绿地矿、不投政府周边环境掌控能力弱的项目、不投探矿精度不足及储量与回报可行性存疑的项目 [4][11] - 未来随着实力提升，将考虑向大型矿山拓展 [4][11] - 公司目前产能不存在实质性瓶颈，新建了6号厂房并完成加工装备数控化升级，在江苏海安设有加工生产基地，产能储备充足，订单量尚未能完全释放现有产能 [4][11] 国能日新 - 本周获39家机构调研 [4][12] - 公司持续对电力交易业务进行战略性投入，包括增加研发、交易、产品人员的岗位配置 [4][12] - 以自研的“旷冥”新能源大模型3.0版本为技术底座，构建了从气象预测到发电预测，再到“预测—决策—执行—优化”的全电力交易流程闭环能力 [4][12] - 积极推广电力交易数据及策略工具类产品，并结合新能源场站、独立储能电站等场景推出电力交易托管运营服务 [4][12] - 服务客户包括集中式新能源场站、售电公司、大工业用户、新型市场主体及电力交易行业友商 [5][12] - 认为随着新能源及储能装机规模提升、电力市场机制完善，独立储能电站将通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，但行业运营难度也将显著增加 [5][12] 多利科技 - 周内接受35家机构调研，主要原因是公司通过达亚智能收购了悍猛传动70%的股权，持续布局机器人核心零部件业务 [5][13] - 公司表示，此次收购将发挥与悍猛传动在生产制造、产品研发及产业链渠道方面的协同效应，实现优势互补 [5][13] - 此举有助于公司加速在机器人核心零部件领域的战略推进，拓展新的业务增长曲线 [5][13] - 未来机器人业务规划包括：优化产业布局、丰富产品结构、提升竞争力，同时积极拓展国内外客户资源，并根据市场反馈灵活调整产能配置与产品规划 [6][13]

政策与市场环境 - 国家能源局于2025年1月17日发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，明确分布式新能源需实现“可观、可测、可调、可控”的“四可”管理要求 [2] - 新建分布式工商业电站的“四可”功能配置要求已在各主要省份发布，存量电站改造政策已在部分省份发布 [2] - 分布式光伏并网规模增长对电网潮流流向和电能质量造成较大影响，推动功率预测市场需求提升 [2] 功率预测业务表现 - 2025年以来，功率预测业务新增分布式光伏类客户，拉动服务电站规模快速增长 [2] - 截至2025年三季度末，功率预测服务费的续费率始终维持在95%以上 [3] - 功率预测市场拓展整体符合预期，公司将持续跟进客户需求以进一步扩大服务规模 [3] 电力交易业务布局 - 2025年前三季度，公司持续对电力交易业务进行战略性资源投入，增加研发、交易、产品及专职营销团队人员配置 [4] - 以自研“旷冥”新能源大模型3.0为核心技术底座，构建“预测-决策-执行-优化”全电力交易流程闭环能力 [4] - 业务模式包括推广电力交易工具类产品及推出电力交易托管运营服务，覆盖新能源场站和独立储能电站等场景 [4] 独立储能电站托管运营服务 - 服务模式包括代理客户进行全周期运营并收取服务费，以及提供储能智慧能量管理系统等控制解决方案获得产品销售收入 [6] - 通过整合多维数据构建电力市场预测体系，基于电价预测模型和充放电策略帮助电站捕获峰谷电价等核心信息 [5][6] - 独立储能电站可通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，但运营难度显著增强 [5] 财务与运营效率 - 2025年前三季度主营业务收入增长达36.97% [6] - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为21.90%、6.81%和13.62%，较去年同期分别下降4.84、1.92和4.13个百分点 [6] - 费用管控优异源于降本增效措施、组织重构与数字化融合，以及股份支付费用同比显著下降 [6] - 未来将保持高比例研发投入，优化服务和销售体系以提升运营效率 [6]