核心事件 - 在雄安新区“人工智能+”创新生态系列活动中，稳准智能与中网联合共同发布了国内首个基于数据大模型（LDM）的电力交易垂类大模型——“易准”大模型 [1] - 稳准智能发布了国内首个结构化数据通用大模型（LDM）——“极数”数据大模型（LimiX），这是其首次公开亮相 [1][4] 技术发布方：稳准智能与“极数”模型 - “极数”数据大模型（LimiX）由清华大学计算机系崔鹏团队与稳准智能联合研发，是国内首个专注于处理结构化数据的通用大模型 [4] - 该模型融合了因果推理等前沿技术，旨在为实体经济领域的智能化转型提供高效的底层架构支持 [4] - 自2025年8月29日开源以来，LimiX已在20余个行业的多个场景进行了落地应用验证，未来有望成为“人工智能+”战略的数字底座之一 [4] 行业应用方：中网联合与“易准”模型 - 中网联合作为电力交易服务商，基于“极数”数据大模型技术架构，推出了电力交易垂类大模型——“易准”大模型 [1][7] - “易准”大模型的核心创新在于采用因果推理学习范式，能深度理解电力市场变量间的内在因果机制，为交易决策提供更可靠、可解释的智能内核 [7] - 该模型旨在应对高比例新能源接入背景下，传统电网信息不互通、调度不灵活的挑战，能够实现毫秒级的功率平衡运算，促进电力供需精准对接 [5] - 模型还能应对极端天气、节假日高峰等突发用电负荷，进行提前预警和预判，使电力负荷调配更具预见性 [5] 模型价值与应用 - “易准”大模型为行业带来三重关键价值：充当市场波动的“减震器”、促进新能源消纳的“调节器”、以及解放交易员重复劳动的“智能协理” [7] - 该模型已全面集成于中网联合旗下的电力交易辅助SaaS平台及“电力小易”智能体系统，为发电企业、售电公司与电力用户提供从趋势预测、策略生成到风险管理的全流程智能化服务 [8] - 其应用有效提升了电力交易效率与决策稳健性，推动电力市场向更高效、透明、智能、绿色的方向发展 [8]

公司2025财年财务表现预期 - 公司预计截至2025年12月31日止年度将取得不少于5200万港元的净亏损 [1] - 此预期是当前市场环境及公司战略投入计划的结果，反映了在不利市场环境下坚持对绿色电力能源领域投资带来的阶段性影响 [1] 永久吊船业务表现 - 受宏观投资环境影响，永久吊船业务的销售量及盈利能力均出现下降 [1] - 多个建筑项目延期，行业活动萎缩，新项目数量减少，对利润率造成进一步压力 [1] - 该业务2025财年营业额预计由2024财年的约1.58亿港元下降至不多于8200万港元 [1] 山东电力交易服务业务表现 - 该业务于2025财年上半年取得负收益约1000万港元，主要因当地中长期电力批发价格异常波动导致采购成本高企 [2] - 2025财年下半年，受高采购成本影响，预期负收益将进一步扩大至不多于2500万港元 [2] - 公司对业务前景持审慎乐观看法，认为山东省新近公布的可再生能源市场准入政策长远有助于促进市场参与者多元化及完善定价机制，但当前市场仍处于整体调整及结构优化过程中 [2] 绿色电力能源业务战略投入 - 公司继续积极拓展绿色电力能源业务，将其作为长期核心增长驱动力 [2] - 为支持该业务的发展与扩张，公司2025财年的行政及项目前期开支预计有所增加，董事会认为这是该业务分部必不可少的初始投资成本 [2]

新型储能装机规模与增长 - 截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时（136GW/351GWh），较2024年底增长84% [1] - 与“十三五”末相比，新型储能装机规模增长超40倍，实现跨越式发展 [1] - 2025年新增新型储能项目装机规模为62.24GW/183GWh [3][14] - 平均储能时长从2024年底的2.28小时提升至2025年底的2.58小时，增加0.30小时 [1] 新型储能地域分布 - 华北地区已投运新型储能装机规模占全国32.5%，西北地区占28.2%，华东地区占14.4%，南方地区占13.1%，华中地区占11.1%，东北地区占0.7% [5][13] - 华北和西北是主要增长区，2025年新增装机分别为2188万千瓦（21.88GW）和1966万千瓦（19.66GW），分别占全国新增装机的35.2%和31.6% [5][13] 新型储能省份发展 - 2025年新增装机排名前列的省份：新疆1023万千瓦（10.23GW）、内蒙古1003万千瓦（10.03GW）、云南613万千瓦（6.13GW）、河北569万千瓦（5.69GW）、山东404万千瓦（4.04GW） [7][16] - 累计装机规模排名前三的省份：内蒙古2026万千瓦（20.26GW）、新疆1880万千瓦（18.80GW）、山东1121万千瓦（11.21GW） [7][16] - 河北、江苏、宁夏、云南、甘肃、浙江、河南、广东等8省区累计装机规模均超过500万千瓦（5GW） [7][16] 新型储能项目结构与技术 - 大型化趋势明显：截至2025年底，10万千瓦（100MW）及以上项目装机占比达72%，较2024年底提高约10个百分点 [7][16] - 长时储能项目增加：4小时及以上新型储能电站项目装机占比达27.6%，较2024年底提高约12个百分点 [7][16] - 独立储能占比提升：2025年独立储能新增装机3543万千瓦（35.43GW），累计装机规模占比为51.2%，较2024年底提高约5个百分点 [7][16] - 技术路线以锂离子电池为主导，装机占比达96.1%，压缩空气储能、液流电池储能及飞轮电池储能等合计占比3.9% [7][16] 新型储能运营效率 - 2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时 [9][18] - 国家电网经营区新型储能等效利用小时数为1175小时，南方电网经营区为1294小时 [9][18] 电力交易市场发展 - 2025年全国电力市场累计完成交易电量6.64万亿千瓦时，同比增长7.4% [11][20] - 市场化交易电量占全社会用电量比重达64.0%，同比提高1.3个百分点 [11][20] - 在交易中心注册的经营主体数量突破100万家 [11][20] - 跨省跨区交易电量达1.59万亿千瓦时，创历史最高水平，同比增长11.6% [11][20] - 绿色电力交易电量达3285亿千瓦时，同比增长38.3%，规模达到2022年的18倍 [11][20] - 多年期绿电协议（PPA）成交电量达600亿千瓦时 [11][20]

天津2026年度电力交易完成情况 - 2026年度电力交易工作已完成，总交易电量为308.96亿千瓦时 [1] - 其中绿电交易电量为119.16亿千瓦时，连续两年突破百亿千瓦时 [1] - 绿电交易电量占年度总交易电量的比例达到38.57%，即近四成 [1] 天津绿电交易发展历程 - 自2021年启动绿电交易以来，绿电交易电量连续多年快速增长 [1] - 2021年绿电交易电量仅为0.12亿千瓦时 [1] - 2025年绿电交易电量首次突破百亿千瓦时 [1] 2026年绿电交易新举措 - 2026年天津首次开展青海年度集中竞价绿电交易 [1] - 此举将省间低价绿电资源贯穿到终端用户 [1] 行业未来发展方向 - 未来将加快建立完善标准化的绿电绿证网格体系 [1] - 将不断增强对企业，尤其是中小企业参与绿电交易的服务支撑能力 [1]

核心业务数据与现状 - 截至2025年半年度，公司功率预测业务服务的新能源电站数量为5,461家 [2] - 截至2025年底，功率预测业务服务电站拓展情况整体符合公司预期，具体客户数量将在2025年报披露 [2] 独立储能电站业务 - 为独立储能电站提供电力交易托管运营服务、储能电站能量管理系统及并网控制等软件产品 [2][3] - 核心优势体现在交易决策辅助、精准智能调控与全方位运营保障服务三方面 [4] - 交易决策辅助：整合海量电力市场数据，通过自研“旷冥”新能源大模型及AI算法，实现新能源出力、负荷与电价的高精度预测及交易策略输出 [4] - 精准智能调控：自研储能智慧能量管理系统（EMS）及并网控制产品在安全预警和控制响应速率方面具备显著优势，保障充放策略智能精准调度 [4] - 运营保障服务：依据交易策略为储能电站客户的交易收入提供运营保障，应对市场波动 [4] 售电公司服务 - 售电公司面临电力市场波动性提升、政策环境调整（如偏差考核趋严）及行业竞争加剧三大挑战 [5] - 公司为售电公司提供市场预测数据、交易策略建议和托管运营等服务，通过自动化技术整合多维度高频数据，将交易决策升级为科学量化分析模式 [5][6] 政策影响与行业趋势 - 2025年12月国家发改委、能源局新政策规定参与电力市场的用户不再执行政府规定的分时电价，需与现货电价衔接 [7] - 该政策使储能电站运营收益从依赖固定峰谷价差套利转向波动的现货价差套利，运营及盈利难度显著增加 [7] - 政策变化催生了缺乏交易和运营能力的储能投资主体对专业第三方托管服务的需求 [7] - 电力市场化改革促使发电侧与用电侧交易难度提升，催生对交易决策辅助及托管服务的多维需求 [8] - 公司电力交易业务覆盖新能源场站、售电公司、工业用户及储能、分布式光伏等主体，用户基数更广、服务价值量更高，市场空间显著提升 [9] 公司发展战略与技术 - 公司将基于气象预测、新能源出力预测、电价预测等核心数据及各省交易规则，通过自研“旷冥”新能源大模型及AI算法，生成交易预测数据、策略建议和资产托管运营服务 [7] - 公司将持续加大产品研发与市场推广力度，致力于成为电力交易领域的优质服务商 [9]

行业现状与政策环境 - 电力现货市场建设全面加速，除西藏等个别地方外，连续开展现货交易的省份达到28个，其中7个已转入正式运行 [3] - 电力市场化改革持续推进，各省电力交易中心在年底出台新一年的电力交易规则，市场规则需要不断调整 [3] - 电力交易市场在2024年至2025年快速发展，电力现货交易在大部分省份完成覆盖，市场空间巨大 [8] - 电力交易市场大部分主体处于边做边学的状态，交易员操作决策有时非常主观 [8] - 电力市场化改革仍在推进，2026年很多省份的规则已经和2025年不一样，政策变动对电力交易带来直接影响 [13] 公司业务模式与发展历程 - 公司最初核心业务是将卫星数据应用于农业领域，积累了气象数据和基于数据的分析能力 [6] - 2023年，因新能源电站功率预测需求，公司业务从农业领域跨入电力现货交易行业 [6] - 公司开发了一款名为“大地量化”的软件，可提供气象数据和电力市场交易策略 [8] - 为满足市场需求，公司采取代理交易模式，说服发电厂授权进行电力市场交易，双方分润，合同多为分润不保赔 [9] - 公司目前有三个电力交易员，每天操作十多个市场交易主体，已接近人力上限 [10] - 公司预计电力代理交易的市场机会还有3到5年，2030年后市场空间可能消失，计划转向销售软件和服务 [18] 电力交易市场特征与机会 - 电力现货交易是一种“期货交易”，最短交易时间节点为15分钟，交易品种繁多 [7] - 电力市场交易的商品是电，其不可储存和受物理约束的特性决定了所有交易都是对未来预测的期货交易 [10] - 不同地区的电力交易政策、能源及用能结构带来不同的市场特征，跨区域电力传输存在线路容量上限和物理损耗，导致电价差异 [11][12] - 一个规模为250MW（兆瓦）的电站，通过合理参与电力市场交易，能带来约20%的超额收益 [8] - 电力交易市场发展将经历三个阶段：看懂政策就能赚钱、靠数据取得收益、靠量化技术和市场博弈，目前国内大部分市场还停留在第一阶段 [4] - 对于电力交易从业者，未来5年紧跟政策动态变化将是工作中不可或缺的一部分 [5] 政策影响与市场挑战 - 国家能源局2021年12月印发的《电力并网运行管理规定》及后续细则，明确要求新能源电站报送功率预测数据并设定精度指标，直接影响电站运营和盈利 [6] - 政策变动直接影响交易策略，例如2026年多省建立零售套餐封顶价格机制，要求售电公司给予用户的电价不能超过封顶结算价 [13] - 规则细节调整影响交易逻辑，例如江苏省2026年电力中长期交易计算公式中K值的计算方式变动，原因涉及电网阻塞和跨区套利 [15][17] - 河北南网最新规则将偏差结算机制从固定惩罚系数改为与现货价格联动的“超额收益”回收，市场风险从“可预期的罚金”转变为“波动的现货敞口风险” [17] - 市场面临专业人才短缺，除山西等成熟市场有少量人才供给外，大部分地区交易员稀缺，需要自行培训 [17]

教育政策与学位管理 - 国务院学位委员会印发《博士硕士学位授予资格审核办法》，修订突出三大导向：突出战略需求，建立超常布局审核机制以瞄准国家急需[1]；突出改革放权，扩大地方政府和高校学科专业设置自主权，分批分类扩大自主审核单位范围[1]；突出质量规范，严格标准条件并完善质量监管与复核机制[1] 气候资源经济 - 中国气象局发布首部《气候资源经济蓝皮书》，分析气候资源经济转化路径：农业方面，评估发现东北玉米种植带北移扩种约6100万亩[1]；能源领域，风能、太阳能预报准确率提升可降低灾害损失占比并优化电网调度[1]；旅游方面，气候景观成为新增长点，重庆基于气候指数开展烟雨气象景观指数预报[1] 劳动法律监督 - 全国总工会与最高人民法院、最高人民检察院联合发布10个劳动法律监督“一函两书”典型案例，以强化工会监督与司法审判、检察监督的协作机制[2] 电力市场交易 - 2025年1至11月，全国累计完成电力市场交易电量60300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7%，同比提高1.3个百分点[3] - 从交易范围看，1至11月省内交易电量45830亿千瓦时同比增长6.3%，跨省跨区交易电量14470亿千瓦时同比增长12.1%[3] - 从交易品种看，1至11月绿电交易电量2967亿千瓦时，同比增长41.3%[3]；11月单月绿电交易电量336亿千瓦时，同比增长42.8%[3] 医疗器械出口管理 - 国家药监局发布《医疗器械出口销售证明管理规定》，将于2026年5月1日起施行，明确对已注册/备案和未注册/备案的医疗器械分别出具两类出口销售证明[4] - 规定明确医疗器械出口销售证明有效期不超过申报资料中各类证件最先到达的截止日期，第一类医疗器械出口销售证明有效期不超过3年[4] 金融与邮政行业动态 - 公安部通报，今年6月至11月打击金融领域“黑灰产”违法犯罪，立案查处案件1500余起，打掉职业化犯罪团伙200余个，涉案金额累计近300亿元[5] - 国家邮政局介绍，“十四五”期间全行业年回收复用纸箱超8亿个，包装标准化率达86%，胶带宽度减量25%，智能装箱算法减少耗材近20%[5] 数字经济发展 - 国家税务总局数据显示，今年前11个月全国数字经济核心产业销售收入同比增长10%[6] - 细分领域增长显著：智能设备制造销售收入同比增长28.2%，电子元器件及设备制造销售收入同比增长10.9%[6]；数字技术应用业销售收入同比增长14.3%，其中互联网相关服务、信息技术服务同比分别增长16.1%和15.2%[6]；数字要素驱动业销售收入同比增长6.3%[6] 移动电源安全标准 - 工业和信息化部计划于2026年一季度正式发布强制性国家标准《移动电源安全技术规范》[6] - 征求意见稿加严和新增多项电池试验要求，规定电池关键材料及工艺控制要求，引入电池循环老化后的安全测试，并提出了移动电源智能管理要求[6] 基础设施与能源发展 - 国家发改委发文提出在能源领域统筹国内国际两个市场，鼓励企业有序走出去参与能源项目建设[7] - 同时提出夯实煤炭保供基础，加快优质产能释放，稳步提升煤炭、石油、天然气实物储备，有序推进国家煤制油气战略储备基地建设[7]

涉及的行业与公司 * 行业：新能源电力信息化、电力交易、储能、虚拟电厂[1] * 公司：国能日新，国内新能源发电功率预测领域的领先企业，并积极布局电力交易、虚拟电厂等创新业务及AI大模型研发[1] 核心财务表现与业务拆分 * **2025年前三季度财务表现**：累计实现收入近5亿元，同比增长37%左右，实现归母净利润7543万元，同比增长接近42%[2] 单三季度实现收入1.719亿元，同比增长27%，实现归母净利润2945万元，同比增长59%[2] * **收入结构**：功率预测业务占比60%出头，电网控制业务占比15%以上，电网业务占比约3%，传统业务合计占比约80%，子公司电站运营及其他产品服务收入合计占比约15%，创新产品收入占比约5%[11] * **功率预测业务细分**：前三季度功率预测硬件收入中，集中式电站占比6成，分布式电站占比4成，服务费收入95%以上仍来自集中式电站[25] * **2025年业绩指引**：净利润目标（扣减股份支付费用后）在1.25亿元以上，收入预期有30%以上的增长，达到7亿多元[58][60] 传统业务（功率预测与并网控制）进展 * **电站拓展目标**：2025年全年目标新增集中式电站500-600家，分布式电站900-1500个，总计目标在1400-2100个电站区间[3] 截至三季度末，拓展情况已达全年目标下限，力争全年达到2000个电站以上的上限[3][4] * **分布式市场空间**：截至2024年底，存量需要改造的工商业分布式电站（10千伏以上）约1.8万个[18] 每年新增此类分布式电站约4000-5000个[20] * **服务费定价**：集中式电站年服务费均价约5万元，分布式电站年服务费报价区间为2万至2.5万元[22] * **政策驱动**：分布式"四可"（可观、可测、可调、可控）管理要求是核心驱动，新建电站功率预测已成为刚性需求，存量市场改造将在未来两到三年内陆续释放[15][16][17][19] 创新业务布局与发展前景 * **创新业务构成**：主要包括电力交易、储能能量管理系统（EMS）、微电网能源管理系统、虚拟电厂运营[41] * **发展优先级**：短期内以电力交易、储能EMS、微网作为第二增长曲线，虚拟电厂作为远景第三增长曲线[41][42][43] * **电力交易业务模式**： * **工具类产品**：数据包产品年服务费约10万元，交易策略建议产品年服务费约15-20万元[45][51] * **托管服务**：为客户提供电力交易全流程托管，并对收益率兜底，未达约定收益率则从服务费中扣除差额甚至赔钱，超额部分收取分成[31][32][55] 定价非标准化，取决于客户类型、规模与区位[54] * **储能业务新场景**：推出独立储能电站托管交易服务，帮助制定充放策略以保障收入，按年收取运营服务费，并可带动储能软件类产品（如EMS）销售[5][6][7] 预计四季度将落地示范项目[7] * **微电网业务**：主要针对海外市场，需求旺盛[49] * **关键时间点**：全国各省份电力现货市场预计在2026年12月底前开市，2027年进入正式运行阶段，届时电价波动将加剧，对相关工具和服务的需求预计将显著增长[31][43] AI大模型技术赋能 * **技术应用**：研发图神经网络气象大模型，赋能功率预测与电力交易策略优化[29] * **效果提升**：大模型技术使功率预测综合精度提升1%-1.5%[30] * **业务结合**：已将大模型技术与功率预测、电力交易场景深度结合，并应用于托管服务，增强了提供兜底服务的信心[31][32][33] 成本费用管控与现金流 * **毛利率下降原因**：主要由于毛利率较低的功率预测硬件设备收入占比快速提升（同比增速在3倍以上）所致，高毛利的服务费业务（毛利率95%以上）增长依然稳健[35] * **费用率下降原因**：通过优化业务流程、提升实施效率、在天津设立分公司以控制人员成本等措施，销售费用率等期间费用率显著下降[36][37] 此外，2022年限制性股票激励计划带来的股份支付费用在2025年（最后一年）预计仅约430万元，同比明显下降[38] * **现金流**：加强回款管理，前三季度经营性现金流大幅跃升[7] 投资与资本运作 * **项目投资**：全资子公司日新宏盛投运的新能源资产规模已达200兆瓦以上，2025年前三季度已扭亏为盈，开始为合并报表贡献利润[7] * **股权投资**：报告期内完成对同行公司东润环能的控股股东西藏东润25%股权的投资[8] * **资本运作**：2024年启动的定增项目于2025年7月30日落地，募资3.78亿元，由控股股东、实际控制人认购，充实了公司资金实力[9] 未来展望与成长动力 * **短期动力**：分布式电站存量市场改造需求在未来两到三年释放，将推动服务费规模增速从历史复合15%-20%提升至25%-30%区间[66][67] * **中期动力**：随着2027年电力市场化深入，电力交易等创新业务需求预计将显著增长[31][43][67] * **长期空间**：新能源装机持续增长带来的消纳压力，将促进储能等灵活资源发展，公司基于预测和交易策略能力的储能运营等服务具备竞争力，天花板较高[67][68][69] * **盈利质量**：服务费与创新业务均为高毛利（类比功率预测服务费95%以上毛利）的纯软件数据服务，其收入占比提升将驱动净利润增速可能快于营业收入增速[35][69]

行业宏观背景 - 中国可再生能源发电装机占比从“十四五”初期的40%提升至当前的60%左右 [4] - 当前全社会用电量中，每3度电就有1度来自绿电，非化石能源占比每年提升1个百分点，预计将超额完成“十四五”20%的目标 [4] - 风电、光伏产业规模化发展速度全球领先，政策明确新能源全面入市，市场主体参与深度和广度持续扩张 [4] 电力市场面临的挑战 - 高比例新能源接入导致边界信息、电网约束、出力预测等十余类动态数据爆炸式增长 [6] - 各省规则差异形成“碎片化”困局，传统依赖人工经验与静态数据的决策模式在实时响应、预测精准度及风险控制层面已显乏力 [6] - 行业核心议题是如何依托大数据与人工智能等创新技术挖掘应用场景，实现业务效能赋能 [7] 量化交易技术演进 - 电力市场未来将向量化交易方向演进，其路径与金融市场发展高度一致 [8] - 电价预测的核心价值在于通过模型迭代优化，在不确定性中识别确定性，以达成风险可控的收益 [8] - 公司核心技术团队自2017年介入AI预测算法研发，从线性回归演进至2022年以深度学习技术为主，电价预测准确率在多个省份名列前茅 [8] - 闭环的智能预测系统是未来主流方向，用于提高报价决策效率、优化收益风险比及实现自动化执行与可复盘 [8] 公司技术与产品突破 - 公司推出电力市场垂直领域AI智能体SISI AI大模型，在电价预测、市场分析、智能策略及ChatBI四大方面发力 [9] - 聆风数智产品矩阵与SISI AI大模型涵盖电力交易平台、智储管理平台、智慧售电平台、AI智能交易策略等，覆盖多用户角色、多业务场景、多资产类型 [9] - 大模型技术将从基础信息检索与智能问答，演进至电价高精度预测、自主化交易策略生成，成为驱动收益增长和风险管控的核心引擎 [9] - 公司致力于通过技术推动电力市场从经验主导迈向数据驱动的智能化新阶段，重塑行业竞争格局 [9] 公司定位与业务 - 公司成立于2022年，聚焦电力市场行业，基于自主研发的交易平台，致力于新能源资产的价值管理与收益托管 [10] - 公司在北京设立电力交易中心，作为面向全国市场的数据中心、决策中心及交易中心 [10] - 公司作为协合运维的子公司，致力于打造“运维×交易×数字化”完整运营能力体系，在复杂市场环境中筑牢资产收益韧性 [10]

财务表现 - 2025年上半年收益为6737.7万港元 同比减少19.72% [1] - 期内亏损2439.0万港元 而同期盈利447.8万港元 [1] 业务分析 - 收益下跌主因永久吊船业务收益减少 [1] - 山东电力交易业务因会计准则调整录得负收益 反映电力用户与供应商间净收益 [1]