行业数据 - 2025年1-4月光伏新增装机规模达104 93GW 同比增速74 6% [1] - 2025年1-4月风电新增装机规模达19 96GW 同比增速18 53% [1] - 新能源装机行业景气度高 [1] 公司业务 - 公司通过技术创新和服务提升推进集中式预测市场服务规模 [1] - 分布式光伏并网规模增长对电网影响大 政策要求分布式光伏具备"四可"管理功能 [1] - 公司分布式光伏类客户数量增速较快 [1] - 分布式客户规模小 数量多 项目单价低 主要由中小功率预测厂商参与 [1] - 公司努力拓展市场以取得更高市场份额 [1] 技术发展 - 公司通过AI技术实现精准预测和优化交易策略 [1] - 为不同市场主体提供差异化解决方案 推动精细化运营 [1] 公司进展 - 2025年上半年业务进展符合预期 传统业务顺利推进 创新业务持续开展 [1] - 2024年度向特定对象发行A股股票已获证监会批准 正在积极推进发行工作 [1] 机构背景 - 上海丹羿投资管理合伙企业成立于2015年4月 实缴资本金1000万 [2] - 核心高管均从事投研工作十年以上 [2] - 曾在华宝兴业基金 国投瑞银基金 国金证券等机构担任投资经理或首席研究员 [2] - 期间管理基金规模数十亿 名列前茅 [2]

业务规模与规划 - 截至2024年末，公司服务的新能源电站数量达4345家，较2023年净增755家 [2] - 截至2024年末，公司功率预测业务续费率维持在95%以上 [2] - 公司将通过技术创新、提升服务运维质量和提供性价比产品，拓展新能源集中式及分布式场站客户，实现服务规模增长 [2] 政策与市场需求 - 2025年1月17日国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，提出分布式新能源“四可”管理要求，部分省份要求部分分布式工商业新建电站具备功率预测功能，使公司分布式光伏类客户数量增速加快 [2][3] - 2025年华东、山西、江苏等省份能源监管局发布通知，涉及存量新能源分布式场站功率预测和并网控制等改造要求，以电网后续细则为准 [4] 市场竞争格局 - 分布式客户规模小、数量多、项目单价低且分布零散，大型综合类集团公司对分布式功率预测市场参与意愿低，市场参与者多为中小功率预测厂商 [5] - 公司将拓展分布式功率预测市场以提高份额 [5] 产品增长原因 - 新能源并网量提升、气象条件异常使电网管理部门对新能源电力管理难度增加，对管理数据需求上升 [6] - 我国构建“新型电力系统”趋势下，电网“智能化”“精细化”管理诉求突显，为公司电网新能源管理产品带来前景 [6] 销售费用增长原因 - 2024年度公司销售费用同比增长约23%，一是公司积极扩张市场，人员数量和薪酬增长；二是业务向好使验收实施工作量提升，运维人员差旅交通费用增加 [7] AI大模型研发进展 - 公司自主研发的“旷冥”新能源大模型迭代升级，优化稳定性和性能，强化区域精细化预报、大数据决策能力、极端天气预报三大领域预测能力 [7] - 公司将推进大模型技术与各业务条线融合，提升产品竞争力和性价比 [7]

财务表现 - 2025年一季度营业收入1.45亿元，同比增长40.14%，主要由于新能源发电站抢装和分布式发电站新增量贡献[1] - 归母净利润1661万元，24年同期为1234万元，收入增长带动盈利能力提升[1] - 毛利率56.12%，同比下降9.14pct，主要因新增电站客户初期硬件占比高[2] - 销售/管理/研发费率分别为20.29%/7.26%/14.27%，同比变动-5.76/-2.54/-6.17pct，费用率显著下降[2] 业务发展 - 新能源发电全面入市背景下，分布式功率预测带来增量业务需求[1] - 公司作为新能源侧龙头，电力交易和虚拟电厂业务有望成为第二成长曲线[1] - 累计服务超4000家新能源电站客户，为电力交易辅助决策平台提供数据支持[5] - 在山西、山东、甘肃等现货试点省份提供电价预测与策略优化服务，帮助新能源场站提升度电收益[5] 行业政策与市场机会 - 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，要求分布式光伏电站具备高精度功率预测能力("四可"要求中的"可测")[3] - 《管理办法》发布后分布式市场有望对公司业务形成增量市场[4] - 国家发改委、能源局要求新能源发电全面入市，价格曲线预测将成为发电站经营刚需[5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为1.22/1.54/1.96亿元[6] - 参考可比公司平均39.7倍25PE，给予公司65.0倍25PE，目标价79.06元[6]