财务数据和关键指标变化 - Q2营收达27亿美元 同比增长31% [5][8] - 自由现金流利润率16% [5][8] - GMV同比增长31%至880亿美元 欧洲市场GMV增长49% [46] - 支付渗透率提升至64% 同比上升3个百分点 [22][49] - 订阅解决方案收入增长17% MRR同比增长9% Plus计划占比35% [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线下业务GMV增长29% 主要来自大型零售商加入平台 [4][29] - B2B业务GMV增长101% [5] - Shop Pay GMV增长65%至270亿美元 [25] - Shop应用原生GMV同比增长140% [26] - 分期付款GMV增长38% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场加速增长 美国表现突出 [43][44] - 欧洲市场GMV增长42% 加速于Q1 [5][34] - 跨境GMV占比稳定在15% [34][60] - 亚太地区表现强劲但未详细披露数据 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Shopify Catalog、Universal Cart、Checkout Kit三大AI商务基础设施 [11][12][13] - 新增多实体支持功能 简化全球商户运营 [22] - 推出USDC稳定币支付选项 与Coinbase合作完善加密支付功能 [23][24] - 通过Commerce Components模块化服务吸引大型企业 [98][99] - 持续拓展欧洲市场 在德国、荷兰推出Shopify Capital服务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商户通过提价应对通胀 未观察到关税政策实质性影响 [60][61] - 认为AI代理商务将重塑电商格局 已提前布局相关基础设施 [91][92] - 强调业务模式韧性 商户成功与平台增长形成正向循环 [41][42] - 预计Q3收入增速维持20%+中高位区间 自由现金流利润率保持15%+ [61][64] 其他重要信息 - 11月将兑付9.2亿美元可转债 全部使用现金结算 [66] - 新签Starbucks、Canada Goose、Burton等标志性品牌 [9][32] - Sidekick AI助手帮助商户优化库存、分析客户流失等核心运营指标 [16][17][18] - 推出AI店铺生成器 支持通过自然语言描述快速建站 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际扩张进展及未来机会 - 已新增16个支付市场 多币种支持扩展至20国 欧洲产品适配度持续提升 [75][76] - 国际增长来自产品本地化与渠道协同 仍处扩张早期阶段 [77][78] 问题: 长期增长算法展望 - 多元化增长杠杆包括企业级客户、B2B、国际扩张等新赛道 [83][84] - 产品创新与商户成功形成飞轮效应 支撑持续增长 [85][86] 问题: AI商务产品商业化时间表 - 核心产品已上线 Microsoft Copilot等合作伙伴已接入 [90][91] - 强调商户品牌资源是差异化优势 不依赖单一AI平台 [103][104] 问题: 采矿服务等新兴垂直领域机会 - B2B业务拓展至工业等新领域 扩大TAM并增强业务稳定性 [107][108] - 传统行业数字化需求强烈 平台技术优势明显 [109][110] 问题: 绩效营销投入回报 - 模型持续优化 ROI符合预期 投入侧重全品类而非特定细分 [115][116] - 同比增幅部分源于去年测试期基数较低 [117][118] 问题: 企业客户获取策略 - 产品价值与生态优势是核心 系统集成商合作增强覆盖 [122][123] - 标杆客户示范效应显著 模块化服务降低采用门槛 [125][126] 问题: AI流量趋势观察 - 准备度高于预测精度 基础设施先行确保商户触达能力 [129][130] - 历史证明公司善于捕捉新兴渠道红利 [104][130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长16 4%至7770万美元 超出内部预期 [6][23] - 毛利率达79 5% 同比提升70个基点 主要受高端商品平均售价提升推动 [6][23] - 调整后EBITDA为300万美元 占收入3 9% 同比提升170个基点 [6][23] - 现金及证券从5540万美元增至5620万美元 产生80万美元正向现金流 [24] - 第二季度资本支出330万美元 预计全年维持性资本支出约800万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新买家数量同比增长74% 创历史新高 活跃买家同比增长17%至150万 [7][23] - 订单量同比增长21% 转化率提升推动营销效率改善 [7][23] - 高端服务清洁包收入占比环比增长44% 其中25%来自首次使用该服务的卖家 [15][16] - 退货转售功能使用量环比增长超4倍 推动买家向卖家转化 [16] 公司战略和发展方向 - AI技术应用持续深化 18个月内推出视觉搜索、风格聊天等多项功能 访客注册率同比提升30% 注册后购买率提升60% [11][12] - 测试AI生成模特展示图10万张 新用户转化效果显著 [12][13] - 社交电商功能在iOS端上线 计划年内扩展至更多平台 [14] - 转售即服务(RAS)转向开源模式 已重启与60个服装品牌的合作洽谈 [17][59] 管理层评论 - 宏观环境方面 关税政策调整可能导致快时尚商品涨价 利好二手平台价值定位 [8] - 广告市场动态变化 4月中旬至5月中旬部分竞争对手缩减投放 [9] - 预计2025全年收入2 98-3 02亿美元 同比增长15% 上调预期1400万美元 [28][29] - 第三季度收入指引7 6-7 8亿美元(同比增长25%) 第四季度因季节性因素指引7 3-7 5亿美元(同比增长10%) [28] 问答环节 业务增长驱动因素 - 产品体验改善、新买家获取和高效运营形成增长飞轮 [34][35] - 2Q16%增长后3Q指引25%源于新买家持续涌入和留存率提升 [37][38] 毛利率与投资平衡 - 高端商品推动ASP提升但新买家激励略抵消毛利率 [23] - 下半年将侧重包装配送等客户体验投入 可能温和影响毛利率 [47] 用户与供应链 - 新买家人口特征与历史用户一致 连衣裙品类增长突出 [54][55] - 清洁包请求、接收和处理量创新高 供应链自动化程度提升 [49][50] AI与财务影响 - 海量SKU精准推荐是AI应用最大挑战 但每月持续优化 [87] - AI主要提升获客效率 同时改善整体购物体验 [91][92] 市场竞争 - 客户获取成本受Meta/Google广告费率波动影响 但转化率提升是更大驱动因素 [96] - 行业长期增长确定 参考折扣零售发展路径 [94]

文章核心观点 - 阿里巴巴国际站与Wix宣布战略合作，旨在助力数字创业者、新企业和中小企业拓展全球业务，通过三项战略举措简化国际贸易复杂性，未来还将推出更多增强功能 [1][5] 合作战略举措 - 阿里巴巴国际站卖家应用与Wix市场集成，Wix商家可通过Wix市场下载应用成全球金牌供应商，实现产品和订单自动同步，简化全球销售流程 [2] - Wix商家可从阿里巴巴国际站智能高效采购，利用其精选采购市场发现全球可靠优质供应商，满足独特产品目录需求 [3] - 阿里巴巴国际站卖家可直接使用Wix强大AI平台，借助其工具搭建D2C和B2B品牌店面，通过单点登录扩大数字影响力 [4] 双方表态 - 阿里巴巴国际站总裁表示合作简化国际贸易复杂性，为小企业提供采购、销售和拓展全球业务的简化解决方案 [5] - Wix总裁称与阿里巴巴国际站合作让用户有机会进入国际批发市，也让阿里巴巴国际站商家与客户建立更紧密直接联系 [5] 未来规划 - 合作分阶段推出，未来功能包括AI产品发现、自动入职流程和智能产品匹配工具，旨在简化和加速全球商务，尤其惠及中小企业 [5] 公司介绍 - 阿里巴巴国际站1999年推出，是全球领先B2B电子商务平台，服务超200个国家和地区的买家和供应商，属阿里巴巴国际数字商业集团 [7] - Wix是领先SaaS网站建设平台，2006年成立，为各类用户提供行业领先性能、安全、AI能力和可靠基础设施，助用户建立强大高端数字形象 [8]

纪要涉及的公司 ThredUp (TDUP)，一家二手服装在线市场平台，业务涵盖女装和童装，在美国运营四个配送中心 [2]。 核心观点和论据 1. **公司竞争优势** - 构建连接买卖双方的市场，建立全新二手供应链，打造专有数据集评估服装价值，同时做好这三件难事形成竞争优势 [5][6][7]。 - 专注大众市场或桥牌品牌，该市场规模是奢侈品市场的六倍，且竞争较小 [15]。 2. **行业增长情况** - 二手服装行业合理增长率为低两位数，年轻一代购买二手商品比例更高且未来购买意愿更强 [17][19]。 3. **公司业务拐点原因** - 剥离欧洲业务后，可将美国业务产生的现金流重新投入，结合产品改进形成正向飞轮效应 [24][25]。 - 美国业务已连续七个季度实现 EBITDA 为正，但此前受欧洲业务影响未被充分关注 [28]。 4. **费用与服务策略** - 推出统一的 14.99 美元费用，提高了供应质量和数量；推出 34.99 美元的寄售高级服务，带来更好的商品组合和更高的贡献利润率 [49][52][60]。 - 高级服务的 ASP 几乎是基础服务的两倍，单位经济效益提高 40% [56][60]。 5. **营销与获客成本** - 转化率提高使 CAC 下降，LTV 上升，CAC 未在硬美元基础上上升，4 月中旬以来谷歌和 Facebook 广告成本降低 10 - 15% [71][75][77]。 6. **增长与盈利策略** - 今年注重增长，目标是达到与去年相当的 EBITDA 水平，每超出 4% 营收目标的部分将重新投入增长引擎 [79]。 7. **用户体验改进** - 重建搜索功能，基于 AI 后端基础设施推出图像搜索、相似商品搜索、Style Chat 和 Shop Social 等功能，提升用户体验和转化率 [92][95][97]。 8. **客户增长情况** - 上一季度新客户增长 95%，4 月是公司历史上新增客户最多的月份，预计在 2026 年第一季度前新客户将大幅增长 [110][115][116]。 其他重要内容 1. 2021 年收购欧洲 Remix 业务未成功，2024 年 11 月剥离该业务 [23][24]。 2. 公司现有业务在 5 - 6 亿美元净收入内可依靠现有设施，再投入 5000 万美元资本支出有望使业务收入达到 10 亿美元 [85][86]。 3. 去年第一季度在客户获取策略上犯错，意识到需要更好的产品和体验来提高客户留存率 [118][122]。 4. 公司基于实际数据进行业务指导，不受关税影响，虽消费者情绪不佳，但年轻客户是公司机会所在 [124][127][128]。

跨境电商行业趋势 - 全球三分之一人口(27亿人)选择线上购物，电商渗透率每年增长27% [5] - 亚马逊2024年Q4销售额增长10%，平台第三方卖家超千万 [1] - 56%产品搜索始于亚马逊(对比谷歌31%)，成为品牌核心渠道 [18][23] 亚马逊平台战略 - 品牌需明确亚马逊定位：核心渠道或必要补充，决定运营资源分配 [21][22] - 成功关键：客户中心化(80%购买者为新客户)与销售一致性 [8][42] - AI驱动创新：2025年投入100亿美元，动态定价和SEO工具成标配 [17][57] 运营策略优化 - 内容营销：A+内容提升销售20%，视频/图文构建品牌信任 [95][96] - 物流选择：FBA提升Prime曝光但成本高，需平衡自有物流效益 [80][81] - 数据决策：避免关注评论数量/日销数据，采用30天趋势分析 [49][50] 国际扩张关键 - 本地化要求：语言/消费习惯/VAT合规(如德国)，利用九国站点测试 [103][107] - 案例：Wild & Stone通过环保属性突围，Kao Corporation统一视觉强化认知 [2] - 欧洲市场差异：英国/德国为核心(占流量83%)，法国/意大利增长显著 [104][108] 品牌建设核心 - 62%欧洲D2C品牌入驻亚马逊，38%建立专属品牌页 [87][91] - 跨渠道一致性：品牌故事需在DTC与亚马逊保持统一体验 [97][98] - 工具应用：SellerSprite的AI工具实现评论分析/listing优化 [58][59] 财务与定价管理 - 健康利润率：15-20%为基准，25%以上表现优异 [65] - 动态定价：避免价格战，通过独特SKU/bundle规避比价 [73][74] - 订阅服务：Reckitt利用Subscribe & Save提升复购率 [77][78]

报告行业投资评级 - 投资评级为买入/高风险 [3] - 目标价格为135美元，预期股价回报率为43.6%，预期股息收益率为0.0%，预期总回报率为43.6%，市值为1219.22亿美元 [3] 报告的核心观点 - 二季度有少量外汇顺风因素，4 - 5月延续了一季度的强劲势头 [5] - 考虑了关税和消费者支出的潜在不确定性，美元走弱有助于欧洲收入 [5] - 部分商家决定或考虑提价，消费者能更好地承受成本增加，供应链调整较快 [5] - 企业端迁移意愿增加，代发货商在GMV中占比小，商家适应能力强 [5] - 支付业务对毛利率有整体逆风影响，但能推动其他业务的采用 [10] - 二季度订阅毛利率稳定，2025财年保持一致 [10] - AI开始改变购物方式，将成为搜索和社交之后的第三个入口 [10] - 付费试用延长对MRR影响最大，商家获取引擎表现出色 [10] - Shopify为商家提供全套服务，亚洲市场表现强劲 [10] - B2B业务增长超109%，企业业务对话加速，交易管道扩大 [13] - Shop Pay作为独立网关组件取得成功，与Flexport保持合作 [13] 根据相关目录分别进行总结 指导方针 - 二季度有少量外汇顺风因素，与其他季度相比变化不大 [5] - 4 - 5月延续了一季度的势头，表现稳健且符合趋势 [5] - 考虑了关税和消费者支出方面的潜在不确定性，情况与外汇假设直接相关，美元走弱有助于欧洲收入 [5] - 部分商家（占比仍较小）决定或正在讨论提价，Shopify商家的消费者能更好地承受成本增加 [5] - 商家所在垂直领域的供应链调整较快，虽对不同商家情况不完全清晰，但对自身地位有信心 [5] - 在不确定时期（如全球金融危机、疫情），更多人转向创业 [5] - 企业端原本预计对话会暂停，但迁移意愿增加 [5] - 代发货商在GMV中占比小，虽面临挑战，但小商家适应能力强 [5] - 与特定地区或行业无关，不会像从中国大量采购的零售商那样出现大幅波动 [5] - Shopify商家从中国到美国的GMV中有1%与最低免税额相关 [5] - Tariffguide.AI工具为商家提供可见性，商家可选择披露材料原产国 [5] 毛利率 - 支付业务对毛利率有整体逆风影响，但能推动其他业务的采用 [10] - 二季度订阅毛利率稳定，2025财年保持一致 [10] AI愿景 - AI开始改变人们的发现和购物方式，将成为搜索和社交之后的第三个入口 [10] - 希望为搜索结果提供支持，确保Shopify产品目录出现在消费者所在之处 [10] - 部分工程、设计和支持团队去年开始使用AI，但尚未形成习惯性使用 [10] - 目前已建立约十几台MCP服务器，提高团队工作效率 [10] - Sidekick在过去6个月进行了重建，其全部效果尚未显现 [10] - AI对创业者有净收益，不会改变竞争格局 [10] 付费试用 - 付费试用延长对MRR影响最大，执行情况超出预期，下游积极影响提前显现 [10] - 商家获取引擎表现出色 [10] - 2024年主要是1个月试用，四季度开始推出3个月试用，MRR可比性因推出时间不同而有些模糊 [10] 支付演变 - 国际 - Visa和万事达卡业务出色，但Shopify为商家提供全套服务以运营整个业务 [10] - Shopify在Stripe和PayPal之上提供应用程序，商家可在一个仪表盘查看所有交易、退货和分析 [10] - 亚洲市场表现强劲，日本、澳大利亚领先，新西兰也是重要组成部分 [10] - 在亚洲部分国家（如印度）业务尚处于早期，但亚太地区比拉丁美洲更领先，希望有更多真实商家代表 [10] B2B与企业 - 在欧洲业务更成熟，在欧洲各地有良好布局 [13] - 在拉丁美洲，墨西哥和巴西有良好布局，巴西和日本需要更多本地化，但解决方案核心相似 [13] - B2B业务增长超109%，规模小于其他业务，但仍是巨大机遇，专注引入纯B2B业务 [13] - 企业业务对话加速，不确定性对企业业务势头有积极影响，交易管道达到最大规模 [13] - 预计国际和美国市场的势头将持续 [13] Shop Pay - 履行 - Shop Pay作为独立网关组件在平台其他部分取得成功 [13] - Flexport仍是首选物流合作伙伴，合作关系牢固 [13] - 将通过Shopify履行应用程序提供更多第三方物流选项，为商家提供更多选择 [13] 估值 - 1年目标价格135美元基于2028财年预期EV/销售额的约10.5倍，按11%折现得出 [14] - 远期估值倍数源于当前软件行业EV/销售额与收入增长的关系，并应用于Shopify的远期增长情况 [14] - 鉴于庞大的潜在市场、长期顺风因素和大规模增长，其相对于前台可比公司的溢价是合理的 [14]

财务数据和关键指标变化 - Q1 GTV达指引区间上限，同比增长10%，由订单量增长14%驱动，为十个季度以来最强同比订单增长，源于订单频率和用户数量增加 [13] - 平均订单价值同比下降4%，因增加餐厅订单和降低Instacart plus会员最低订单金额至10美元，不过其他订单的篮筐规模增长部分抵消了这一影响 [14] - 交易收入同比增长8%，占GTV的比例连续两个季度保持在7.1% [14] - 广告及其他收入同比增长14%，超过GTV增长，大型和新兴品牌合作伙伴均有强劲贡献 [14] - GAAP净利润为1.06亿美元，同比减少2400万美元，主要是由于2024年第一季度有9500万美元的基于股票的薪酬转回 [15] - Q1基于股票的薪酬为6600万美元，略低于预期，预计Q2会因年度刷新赠款的时间安排而大幅增加 [16] - 调整后EBITDA为2.44亿美元，超过指引区间上限，同比增长23% [16] - 经营现金流为2.98亿美元，同比增加1.93亿美元，主要得益于从一家零售商收回大额应收账款以及强劲的运营表现 [16] - Q1回购了价值9400万美元的股票，季度末剩余回购额度为2.18亿美元 [16] - 季度末资产负债表上现金及类似资产约为18亿美元，近期用约1.05亿美元现金收购了Windshop [17] - 预计Q2 GTV在88.5 - 90亿美元之间，同比增长8% - 10%，订单增长将超过GTV增长，调整后EBITDA在2.4 - 2.5亿美元之间，广告及其他收入增长将略高于预期GTV增长 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - Q1广告业务表现强劲，由大型和新兴品牌共同驱动，已有超7000个品牌签约并投入广告 [25][26] - 在大型多零售商平台中，ROAS和CTR表现最佳，持续推出新广告格式并扩大Carrot Ads供应，形成良性循环 [26] 企业业务 - 拥有约600个店面，是GTV和收入的重要驱动力，也是与零售商建立深度合作的战略资产 [52] 餐厅业务 - 餐厅业务采用率持续加深，与杂货业务形成良性循环，使用餐厅服务的客户订购杂货更频繁，消费也更多 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 已覆盖北美98%的家庭，客户参与度在不同地区和收入水平保持一致 [8] - 价格平价零售商在平台上的整体增长速度更快 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过深化与零售商的合作、拓展广告业务、利用AI技术等方式，巩固在在线杂货市场的领先地位，同时积极应对宏观不确定性和行业竞争 [9][10][11] - 收购Windshop以支持更多零售商的店面运营，深化企业战略 [9] - 持续多元化广告客户群体，提升广告平台的竞争力和抗风险能力 [25][26] - 利用AI技术提高代码开发效率，推出智能工具提升客户体验和运营效率 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观不确定性仍然存在，但截至4月未观察到消费者行为的意外变化，公司业务具有韧性 [8] - 公司对2025年及以后的持续发展充满信心，将继续通过创新和战略投资推动业务增长 [13][18] - 虽然广告业务面临宏观经济风险，但公司的绩效驱动广告模式和多元化广告基础使其具有较强的抗风险能力 [10] 其他重要信息 - 公司在Q1推出了AI驱动的通用广告活动和SmartShop工具，以提升广告效果和客户体验 [11][122][123] - 公司与Uber Eats合作，餐厅业务对杂货业务产生积极影响，形成良性循环 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告业务中核心CPG广告商和长尾广告商的贡献，以及Instacart在AgenTek商务中的愿景和购物行为变化 - 广告业务Q1表现强劲，由大型和新兴品牌共同驱动，已有超7000个品牌签约并投入广告，多元化策略取得成效 [25][26] - 在AgenTek商务方面，公司积极拥抱新技术，与OpenAI合作，探索将新技术应用于购物体验，如食谱驱动的订购等 [27][28] 问题2: 执行10美元最低订单金额和店铺检查所需的购物者端变化，以及Capercarts广告对广告收入的影响 - 10美元最低订单金额增加了订单密度，有利于提高订单批量处理效率，且此类订单倾向于零食和饮料等适合广告的品类 [31][32] - 店铺检查利用了平台上购物者的高频率和高密度，增加了购物者的收入机会，同时提高了库存准确性 [33][34] - Capercarts广告目前对广告收入的影响极小，但广告参与度与在线广告相当，未来有较大变现潜力 [35] 问题3: 如何确保广告平台对长尾广告买家有效，以及新兴品牌的广告需求特点 - 为新兴品牌打造更具自助服务性的工具，利用AI提供洞察和优化建议 [39] - 推出灵感广告、通用广告活动等新广告格式，帮助新兴品牌提高产品发现率和广告效果 [40][42] 问题4: 10美元最低订单金额订单的增量性，以及对Instacart plus会员保留率和转化率的影响 - 10美元最低订单金额订单带来了更高的GTV、订单频率和Instacart plus会员采用率，未出现对大订单的蚕食现象，新增订单来自现有用户和新用户 [45] - 该政策增加了各阶段的订单频率，尤其在城市密集地区，推动了更多周中补货订单 [46][47] 问题5: 收购Windshop的企业战略，以及其对公司的价值和变现机会 - 企业战略是通过为零售商提供技术支持和服务，挖掘市场潜力，增加GTV和收入，同时与零售商建立深度合作关系 [51][52] - Windshop允许公司为更多零售商提供店面支持，深化与现有零售商的合作，并开拓新的零售商关系 [54][55] - 变现机会包括SaaS收入、推广公司的履约技术和Carrot Ads等 [55] 问题6: AOV下降是否由贸易降级或大订单篮筐尺寸变小导致 - AOV同比下降4%主要由餐厅业务和10美元最低订单金额政策导致，但部分被其他订单的篮筐规模增长所抵消，未观察到贸易降级现象 [57] 问题7: 10美元最低订单金额订单在零售商方面的特点，以及Uber Eats合作的进展和对核心杂货业务的影响 - 10美元最低订单金额订单在零售商中的增长较为广泛，未观察到特定零售商的显著差异 [62] - 餐厅业务采用率持续加深，与杂货业务形成良性循环，使用餐厅服务的客户订购杂货更频繁，消费也更多 [63][64] 问题8: 餐厅业务的增长轨迹和对整体增长的贡献 - 餐厅业务与杂货业务相互促进，形成良性循环，因此不单独披露餐厅业务数据 [69][70] - 餐厅业务于去年6月推出，仍有增长空间，但预计下半年对整体增长的贡献将有所缓和 [72] 问题9: AOV和交易收入的未来趋势 - AOV受餐厅业务和10美元最低订单金额政策影响，预计随着时间推移，影响将逐渐减弱 [74] - 交易收入在过去几个季度保持在低7%的水平，预计未来仍会有一定波动，但公司对此感到满意 [75][77] 问题10: Carrot Ads业务的增长动力和竞争定位，以及需求生成效率与去年的比较 - Carrot Ads业务的增长动力包括优越的广告技术和大量的品牌需求，形成了良性循环，与竞争对手相比具有优势 [81][82][83] - 公司在需求生成方面不断优化投资组合，通过新渠道和更有针对性的激励措施提高效率 [84][85] 问题11: 公司客户群体的收入和频率分布，以及在经济放缓情况下的应对策略 - 公司客户群体在家庭收入和城市化程度上与美国市场相似，低收入群体对杂货配送服务的需求强劲 [89][90] - 杂货是必需品，公司业务具有韧性，将继续通过提高性价比来加速杂货在线化进程 [91][93] - 公司拥有强大的资产负债表和盈利能力，能够灵活应对不同市场情况，优先投资于长期盈利增长机会 [94][95][96] 问题12: 平台上的价格平价情况，以及经济放缓时与零售商的合作策略 - 价格平价零售商的增长速度快于非价格平价零售商，公司通过提供工具和市场分析，帮助零售商制定多维度的价格策略 [99][100][101] 问题13: Storefront pro的采用水平和推广措施，以及Q1广告业务增长的驱动因素 - Storefront pro已有超600个零售品牌使用，公司为多家大型零售商提供服务，对企业解决方案充满信心 [106] - Q1广告业务增长得益于广告表现优异、吸引更多品牌预算、增加广告供应，形成良性循环 [108][109] 问题14: 广告客户对公司的看法，以及未来几个月的信心来源 - 公司是绩效驱动的广告平台，在宏观经济不确定的情况下，能够吸引广告客户的更多预算 [113][114] - 尽管广告客户对宏观经济存在担忧，但公司的规模和绩效优势使其在市场中具有竞争力 [115][116] 问题15: 通用广告活动的早期经验和采用品牌特点，以及SmartShop对消费者行为的影响 - 通用广告活动帮助品牌自动优化多广告格式的广告活动，新兴品牌尤其受益，试点中部分品牌取得了良好的销售和ROAS表现 [122] - SmartShop通过个性化推荐提高客户体验，应用健康标签匹配客户饮食偏好，增强了客户粘性和购买转化率 [123][124]