财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达1.22亿美元 净收入1.08亿美元 均创历史新高 [6] - 调整后EBITDA为2020万美元 同比增长51% 利润率18.7% [6] - 调整后EBITDA利润率同比提升440个基点 环比提升420个基点 [7] - 毛利率同比提升120个基点 环比提升230个基点 [7] - 净服务收入同比增长15% 有机增长8% [5] - 非现金股票薪酬支出为310万美元 同比减少300万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通运输业务收入同比增长21% 表现最为强劲 [14] - 自然资源和成像业务增长19% 主要来自数字正射影像和摄影测量服务 [13] - 电力公用事业和能源业务增长5% 建筑基础设施增长4% [14] - 数据中心业务重新分类至电力市场板块 反映其与能源基础设施的紧密关联 [12] - 交通运输业务中 三分之二为公共项目 三分之一为私营项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单量创纪录 预订量超过1的订单出货比 [5] - 第三季度预订量已超过第二季度水平 [5] - 截至第二季度末 积压订单达8700万美元 同比增长25% 环比增长5% [14] - 积压订单增长全部来自有机销售 无新增并购贡献 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成立2500万美元Bowman创新增长基金(BIG Fund) 聚焦三大技术领域:地理定位GIS 高分辨率数字成像 人工智能工具 [18][19] - 收购E3i增强数据中心端到端服务能力 涵盖从土地获取到冷却电气系统全流程 [23][26] - 战略重点从单纯资本支出转向全生命周期工程服务 旨在创造经常性收入 [77] - 并购策略转向更大规模但频率较低的交易 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心电力需求已取代延迟成为首要考虑因素 重塑行业格局 [24] - 预计2025年全年净收入指导区间为4.3-4.42亿美元 调整后EBITDA为7100-7700万美元 [28] - 劳动力成本管理和优化利用率是利润率提升的关键驱动因素 [9][52] - One Big Beautiful法案将加速可再生能源许可进程 预计未来18个月活动将增加 [85] 其他重要信息 - 资产负债表健康 杠杆率为1.6倍 现金余额1600万美元 循环信贷额度剩余8000万美元 [15][16] - 第二季度以平均每股22.19美元回购30万股股票 [18] - 运营现金流同比下降 主要由于应计奖金支付和应收账款增加 [16] - 全年预计调整后EBITDA转化率将达60%中高段 [16] 问答环节所有的提问和回答 交通运输业务增长驱动因素 - 公共基础设施法案资金持续投入 在桥梁更新和公路设计等领域取得多项胜利 [31] 电力传输业务前景 - 地理空间团队在电力传输项目取得重要进展 Surdex收购增强固定航拍能力 [32] 运营杠杆和劳动力管理 - 通过金字塔式劳动力结构优化效率 并购整合注重人才适配性 [52][53] - 技术创新使劳动力产出倍数增长 而非简单一对一线性关系 [54] 利润率展望 - 下半年利润率预计高于上半年 但劳动力通胀将产生轻微稀释效应 [40][41] 数据中心业务演变 - 从单纯场地开发扩展到能源基础设施全链条服务 与E3i协同效应显著 [46] 建筑基础设施复苏 - 零售和住宅板块回暖 特别是建后出租市场表现强劲 [72] - 产业回流长期将利好但短期影响有限 [73] BIG Fund实施细节 - 已资助多个员工主导的试点项目 重点评估能创造经常性收入的机遇 [43][76] 股票薪酬计划调整 - 保持员工持股文化核心 但通过结构调整降低稀释影响至4%左右 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 2024年GAAP每股收益为3.44美元，持续每股收益为3.50美元 [19] - 2025年重申每股收益指引范围为3.75 - 3.85美元，长期每股收益增长预期为6% - 8%，股息增长为4% - 6% [20] - 2024年投资超75亿美元用于现代化电力和天然气系统，并更新五年资本计划 [20] - 2024年获得14亿美元远期股权用于资助增长计划，通过ATM和DRIP计划发行约11亿美元股权 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心是增长最快的电力客户，公司已收到近9000兆瓦新日需求请求，预计到2029年为管道中近9000兆瓦数据中心机会的25%供电，目前已签约一半目标，预计年底签约剩余一半 [14][16] - 2024年提出15 - 29000兆瓦新的高效清洁发电提案，签约1100兆瓦数据中心客户，数据中心总管道近9000兆瓦 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力需求到2030年的增长率是之前预测的三倍，公司预计2030年售电量比2024年增加30% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略投资发电、输电和配电基础设施以及客户服务项目，增加具有成本效益的风能和太阳能发电，添加长期发电资产，与Meta和QTS等合作，加速AI和科技繁荣 [15] - 2024年宣布未来五年450亿美元投资计划，用于现代化、加强和扩展电网，还有超100亿美元投资管道 [18] - 与州立法机构、爱迪生电气协会等合作，推进州和联邦野火风险框架，增强实时态势感知以预防野火 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国电力需求增长，公司面临前所未有的增长机会，需不断发展以抓住机遇 [14][27] - 对新领导团队充满信心，2025年将专注于客户、员工和业绩三个核心优先事项 [27][30] 其他重要信息 - 截至2025年3月24日，有5.76010585亿股普通股流通，本次会议超88%普通股通过代理出席 [7][8] - 会议对三项提案进行投票，初步结果显示所有董事候选人当选、高管薪酬获批、德勤被指定为2025年独立注册公共会计师事务所 [9][10] - 2024年公司经济发展团队完成24个项目，获超50亿美元资本投资，创造超3000个就业岗位，超52亿美元投资于小型或本地企业 [23] - 2024年员工捐赠、公司捐款和基金会匹配共进行1450万美元慈善捐赠，员工志愿服务8.9万小时，客户关怀团队帮助客户获得1.75亿美元州和联邦能源援助 [26] - 2024年欢迎多位新领导加入，推进人才发展和继任规划，公司连续六年被评为全球最具道德公司之一，还获得其他多项荣誉 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供近期资源计划的更新？ - 公司计划在企业范围内增加15000 - 29000兆瓦新发电资源，分布在三个运营地理区域。上中西部已批准720兆瓦可调度发电，包括400兆瓦燃气轮机和300兆瓦电池，还将增加超3吉瓦新风能、400兆瓦太阳能和600兆瓦独立储能；科罗拉多州资源计划可能增加5000 - 14000兆瓦新发电；西南部资源规划有5000 - 10000兆瓦新发电资源招标 [35][36][37] 问题: 数据中心对未来负荷增长有何影响？ - 数据中心在美国发展迅速，公司服务区域有优势，有近9000兆瓦积压需求，预计服务其中25%，目前一半已签约或在建，另一半预计年底签约 [39][40] 问题: 近期宣布的关税对资本投资计划有何影响？ - 关税环境动态灵活，公司供应链管理灵活。多数产品国内制造，太阳能和风电供应链受影响小，电池存储有一定暴露，一个大型电池存储项目中锂离子电池约占项目资本成本一半，中国关税从140%降至30%，公司正与政府合作确保材料价格有竞争力，关税预计占未来五年总资本账单的1 - 2%，可管理 [42][44][45]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：数据中心、HVAC（供热通风与空气调节）、汽车、e - 移动性（电动汽车）等 - 公司：Modine Manufacturing Company (MOD) 纪要提到的核心观点和论据 数据中心业务 - **增长远超预期**：2025财年数据中心业务原预计增长60% - 70%，最新指引为110% - 120% 。原因包括与更多超大规模数据中心运营商建立关系（从1家增至4家）；收购Scott Springfield带来蒸发冷却技术，拓展市场份额；北美和冷水机组市场增长，Buena Vista和Rockridge工厂产能扩张 [4][5][7]。 - **技术优势**：拥有Airedale业务的闭式水循环免费冷却技术，可降低电力和水消耗；Scott Springfield采用蒸发冷却技术，用水多但耗电少，两种技术各有适用场景 [10]。 - **订单与管道转化**：订单转化时间6 - 18个月，取决于问题复杂度，工程工作需6 - 9个月，运营执行约1个季度 。业务机会漏斗大，通过多因素筛选出高概率项目（70% - 90%），据此进行产能扩张，目前产能已从5亿翻倍超10亿 [14][15][18]。 - **客户多元化**：客户结构目前超大规模数据中心运营商和托管数据中心各占50%，去年为60%和40%，未来可能在40% - 60%间波动，取决于客户采用资本支出扩张还是租赁模式 。已获得Neo Cloud提供商1.8亿美元纯AI冷水机组订单 [23][24][27]。 - **竞争优势可持续性**：公司预计2026年数据中心业务有机增长超30%，投资者日给出45% - 55%的复合年增长率 。虽有诸多外部不确定因素（如电力、许可、土地等），但凭借客户关系、技术和产能，若市场持续增长，有望继续超越预期 [30][31][33]。 HVAC业务 - **Absolute Air收购**：收购原因是其为公司长期合作伙伴，可作为产品线自然延伸，增加销售渠道，实现材料采购和管理费用等协同效应，业务重叠主要在加热业务 [34][35][36]。 - **并购管道**：数据中心业务并购活动效果良好，现部分转向其他领域 。收购漏斗不断增强，有大型投资银行主导的拍卖项目和小型关系驱动交易，对获取更多交易有信心 [38][40][41]。 - **热交换产品业务**：通过8020战略对业务进行转型，精简SKU和终端用户，降低收入同时提高利润率至两位数 。业务市场多元化，包括热泵（欧洲塞尔维亚工厂与多家热泵制造商有合作）、泳池加热器、房车、数据中心和制冷设备等 [43][44][45]。 - **学校HVAC业务**：学校IAQ和HVAC业务规模60.7亿美元，占总收入比例小但过去几年因ESSER资金增长两倍 。虽资金停止，但供应链未跟上订单，工厂仍有一年潜在订单积压 。通过收购Scott Springfield和Jensen业务实现无机增长以抵消潜在下滑 [46][47][48]。 Performance Technologies (PT) 业务 - **领导过渡与目标**：Neil临时领导PT业务，目标是快速增长、控制成本、简化和整合组织，不追求显著收入增长，重点是提高EBITDA百分比以实现投资者目标 。过渡时间取决于是否达到利润率目标，目前需维持一段时间以稳定业务、深化8020战略和维护关键关系 [50][51][53]。 汽车业务 - **剥离计划**：计划剥离2.5 - 3亿美元主要为汽车的收入 。宏观条件改善，关税不构成问题，因业务是区域性的 。过去四年平均每年通过产品线退出和资产剥离减少1亿美元收入，希望一次性完成剩余汽车业务剥离，该业务对公司非核心，但对买家有吸引力，因有先进内燃机需求、资本和客户基础，且已实现低两位数EBITDA [55][56][58]。 移动性市场 - **内燃机市场**：欧洲明年有相关法规将推动商用车市场行为，预计市场复苏在今年晚些时候，与公开信息一致 [65]。 - **e - 移动性市场**：公司项目主要在北美，会根据需求调整 。联邦资金减少，目前主要是加利福尼亚、纽约和马萨诸塞州等州在市政巴士和校车方面投资发展EV平台 [66][67][68]。 关税管理 - **气候解决方案业务**：通过分销渠道和发动机模型将关税转嫁给客户，与竞争对手做法相同 [70]。 - **数据中心业务**：与关键客户的长期协议中，客户承担关税责任，但长期可能需重新协商，公司有应对方案，可根据客户意愿转移生产 [71][72][73]。 - **Performance Technologies业务**：有能力通过价格转嫁部分关税，对低销量客户通过附加费方式，但谈判时间长 。公司全球运营，有37个设施分布在15个国家，可根据OEM需求调整生产地点 。供应链方面，减少对中国依赖，约1亿美元从中国的采购主要用于支持墨西哥工厂 [74][75][77]。 资本分配 - **优先级**：并购优先级最高，内部资本支出用于数据中心增长次之，股票回购优先级较低 。公司有1亿美元回购计划，在当前估值和资产负债表状况下会积极参与回购市场 [81][82][83]。 - **资产负债表管理**：保持资产负债表保守，目标杠杆率在1 - 2倍，目前低于1倍 。在进行收购时可能会有现金积累情况，但会平衡前瞻性规划和资产负债表管理 [85][86][87]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司将于21日发布报告，部分前瞻性内容无法在本次会议讨论 [3]。 - 数据中心业务管道规模是过去季度收入的5 - 6倍（到2028 - 2029年），但存在诸多假设条件，如电力供应、土地购买、监管审批和建设进度等 [21][22]。