报告行业投资评级 本次研报未明确标注有色期权对应行业的统一投资评级 核心观点 报告针对铝合金 铝 氧化铝 铜 镍 铅 锡 锌共8个有色品种的期权及对应标的期货运行数据进行全面梳理 基于量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等期权因子完成行情解读 仅对部分品种给出做空波动率的相关策略建议 所有品种均无方向性交易策略指引 各品种分项内容总结 铝合金(AD)品种相关内容 - ad2611合约昨日收盘价23520元 相较前日收盘下跌95元 下跌0.40% 成交量9156手 较前日减少1827手 持仓量7463手 较前日减少3054手 [6] - AD铝合金看涨期权成交量152手 量变化75手 持仓量553手 持仓量PCR3.3 量PCR变化-2.37 持仓量PCR1.39 仓PCR变化-0.03 [4] - AD铝合金看跌期权成交量501手 [4] - AD期权加权隐波率12.22% 加权隐波率变化-2.71% 年平均隐波率19.55% HISV20为9.85% [5] - AD期权隐含波动率维持在均值0.1955上方水平波动 [6] - AD期权持仓量PCR收报于1.3888 位于近一年来的83.67%水位 [6] - AD期权标的压力位为23600 支撑位为23400 [6] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_AD2611C23800 S_AD2611P23200 [7] 铝(AL)品种相关内容 - al2611合约昨日收盘价23830元 相较前日收盘下跌190元 下跌0.79% 成交量172038手 较前日增加35796手 持仓量258589手 较前日减少7189手 [21] - AL铝看涨期权成交量24117手 量变化6494手 持仓量36426手 仓变化1871手 成交量PCR1.33 量PCR变化-0.21 持仓量PCR1.11 仓PCR变化0.07 [19] - AL铝看跌期权成交量32041手 量变化4976手 持仓量40448手 仓变化4461手 [19] - AL期权加权隐波率12.72% 加权隐波率变化0.28% 年平均隐波率18.419% HISV20为8.73% [20] - AL期权隐含波动率维持在均值0.1841上方水平波动 [21] - AL期权持仓量PCR收报于1.1104 位于近一年来的98.37%水位 [21] - AL期权标的压力位为25000 支撑位为23000 [21] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_AL2611C25000 S_AL2611P22800 [22] 氧化铝(AO)品种相关内容 - ao2701合约昨日收盘价2723元 相较前日收盘上涨65元 上涨2.44% 成交量214215手 较前日减少8838手 持仓量216743手 较前日减少50247手 [37] - AO氧化铝看涨期权成交量36907手 量变化10255手 持仓量37199手 仓变化382手 成交量PCR0.62 量PCR变化-0.32 持仓量PCR0.57 仓PCR变化-0.04 [35] - AO氧化铝看跌期权成交量22786手 量变化-2064手 持仓量21094手 仓变化-1201手 [35] - AO期权加权隐波率16.95% 加权隐波率变化-0.26% 年平均隐波率30.16% HISV20为14.13% [36] - AO期权隐含波动率维持在均值0.3016上方水平波动 [37] - AO期权持仓量PCR收报于0.5671 位于近一年来的99.18%水位 [37] - AO期权标的压力位为2800 支撑位为2600 [37] - 方向性策略无 波动性策略无 [38] 铜(CU)品种相关内容 - cu2611合约昨日收盘价109680元 相较前日收盘上涨380元 上涨0.34% 成交量69830手 较前日减少3843手 持仓量185404手 较前日增加183手 [52] - CU铜看涨期权成交量39779手 量变化1728手 持仓量55269手 仓变化4886手 成交量PCR1.5 持仓量PCR1.15 仓PCR变化-0.06 [50] - CU铜看跌期权成交量51568手 量变化2373手 持仓量63566手 仓变化2628手 [50] - CU期权加权隐波率20.81% 加权隐波率变化-0.23% 年平均隐波率24.89% HISV20为15.29% [51] - CU期权隐含波动率维持在均值0.2489上方水平波动 [52] - CU期权持仓量PCR收报于1.1501 位于近一年来的88.57%水位 [52] - CU期权标的压力位为110000 支撑位为100000 [52] - 方向性策略无 波动性策略无 [53] 镍(NI)品种相关内容 - ni2611合约昨日收盘价122040元 相较前日收盘下跌1020元 下跌0.82% 成交量131223手 较前日增加14142手 持仓量131479手 较前日减少687手 [68] - NI镍看涨期权成交量29453手 量变化9539手 持仓量27510手 仓变化3766手 成交量PCR1.07 量PCR变化0.19 持仓量PCR0.56 [66] - NI镍看跌期权成交量31435手 量变化13886手 持仓量15500手 仓变化2011手 [66] - NI期权加权隐波率19.87% 加权隐波率变化0.62% 年平均隐波率32.03% HISV20为14.27% [67] - NI期权隐含波动率维持在均值0.3203上方水平波动 [68] - NI期权持仓量PCR收报于0.5634 位于近一年来的34.29%水位 [68] - NI期权标的压力位为130000 支撑位为120000 [68] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_NI2611C130000 S_NI2611P120000 [69] 铅(PB)品种相关内容 - pb2611合约昨日收盘价16180元 相较前日收盘下跌55元 下跌0.33% 成交量50457手 较前日增加2547手 持仓量63801手 较前日减少3239手 [84] - PB铅看涨期权成交量5763手 量变化2345手 持仓量5958手 仓变化26手 成交量PCR0.53 量PCR变化0.17 持仓量PCR0.68 仓PCR变化0.07 [82] - PB铅看跌期权成交量3080手 量变化1843手 持仓量4048手 仓变化413手 [82] - PB期权加权隐波率14.13% 加权隐波率变化0.17% 年平均隐波率18.54% HISV20为11.95% [83] - PB期权隐含波动率维持在均值0.1854上方水平波动 [84] - PB期权持仓量PCR收报于0.6794 位于近一年来的42.04%水位 [84] - PB期权标的压力位为16800 支撑位为15600 [84] - 方向性策略无 波动性策略无 [85] 锡(SN)品种相关内容 - sn2611合约昨日收盘价409600元 相较前日收盘上涨610元 上涨0.14% 成交量84492手 较前日增加4895手 持仓量27995手 较前日减少1992手 [101] - SN锡看涨期权成交量14442手 量变化7407手 持仓量6140手 仓变化377手 成交量PCR1.55 量PCR变化-0.92 持仓量PCR1.44 仓PCR变化-0.21 [99] - SN锡看跌期权成交量22377手 量变化4987手 持仓量8831手 仓变化-644手 [99] - SN期权加权隐波率26.61% 加权隐波率变化-1.96% 年平均隐波率42.58% HISV20为22.62% [100] - SN期权隐含波动率维持在均值0.4258上方水平波动 [101] - SN期权持仓量PCR收报于1.4383 位于近一年来的89.39%水位 [101] - SN期权标的压力位为420000 支撑位为360000 [101] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_SN2611C420000 S_SN2611P400000 [102] 锌(ZN)品种相关内容 - zn2611合约昨日收盘价26435元 相较前日收盘下跌95元 下跌0.35% 成交量108042手 较前日减少24856手 持仓量128198手 较前日减少7062手 [116] - ZN锌看涨期权成交量16895手 量变化-7848手 持仓量19651手 仓变化650手 成交量PCR0.84 量PCR变化0.08 持仓量PCR0.81 仓PCR变化0.03 [114] - ZN锌看跌期权成交量14205手 量变化-4716手 持仓量15918手 仓变化1010手 [114] - ZN期权加权隐波率17.56% 加权隐波率变化-0.66% 年平均隐波率18.44% HISV20为17.56% [115] - ZN期权隐含波动率维持在均值0.1844上方水平波动 [116] - ZN期权持仓量PCR收报于0.81 位于近一年来的46.53%水位 [116] - ZN期权标的压力位为28000 支撑位为25000 [116] - 方向性策略无 波动性策略无 [117]

报告行业投资评级 本报告未明确标注豆类及主粮期权相关行业的统一投资评级 报告核心观点 - 覆盖豆一 豆二 玉米 淀粉 豆粕 菜籽粕共6类豆类及主粮期权品种的标的期货行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位数据跟踪[3][18][33][50][66][80] - 所有品种当前隐含波动率均处于各自年平均隐波率上方水平[6][21][36][53][69][83] - 仅豆一 玉米两类期权给出做空波动率的卖出宽跨式策略建议 其余品种无方向性及波动性策略推荐[7][22][37][54][70][84] 分品种内容总结 豆一期权 - 标的a2611合约昨日收盘价5253元 较前日收盘上涨123元 涨幅2.39% 成交量232426手 较前日减少21366手 持仓量272015手 较前日减少2049手[6] - 豆一看涨期权成交量163967手 量变化48818手 持仓量90819手 仓变化-2538手 成交量PCR0.51 量PCR变化-0.29 持仓量PCR1.27 仓PCR变化0.05[4] - 豆一看跌期权成交量90041手 量变化-9745手 持仓量132305手 仓变化1108手[4] - 平值行权价5300元 加权隐波率20.23% 加权隐波率变化0.63% 年平均隐波率15.88% HISV2为16.79%[5] - 豆一期权持仓量PCR收报1.2677 位于近一年来的98.78%水位[6] - 标的压力位为5300元 支撑位为4800元[6] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_A2611C5300 S_A2611P5000[7] 豆二期权 - 标的b2611合约昨日收盘价4069元 较前日收盘上涨48元 涨幅1.19% 成交量160221手 较前日减少24161手 持仓量150860手 较前日减少13314手[21] - 豆二看涨期权成交量33019手 量变化7071手 持仓量18836手 仓变化-1460手 成交量PCR0.57 量PCR变化-0.35 持仓量PCR0.76[19] - 豆二看跌期权成交量18748手 量变化-5163手 持仓量14246手 仓变化-1068手[19] - 平值行权价4050元 加权隐波率17.64% 加权隐波率变化0.04% 年平均隐波率16.53% HISV2为19.19%[20] - 豆二期权持仓量PCR收报0.7563 位于近一年来的35.92%水位[21] - 标的压力位为4100元 支撑位为4000元[21] - 方向性策略无 波动性策略无[22] 玉米期权 - 标的c2611合约昨日收盘价2187元 较前日收盘上涨2元 涨幅0.09% 成交量475219手 较前日增加17764手 持仓量1003450手 较前日减少74847手[36] - 玉米看涨期权成交量77763手 量变化1228手 持仓量418510手 仓变化891手 成交量PCR0.7 量PCR变化0.03 持仓量PCR0.69 仓PCR变化-0.01[34] - 玉米看跌期权成交量61128手 量变化-372手 持仓量329980手 仓变化-3616手[34] - 平值行权价2180元 加权隐波率11.97% 加权隐波率变化0.23% 年平均隐波率11.45% HISV2为8.98%[35] - 玉米期权持仓量PCR收报0.6854 位于近一年来的93.88%水位[36] - 标的压力位为2300元 支撑位为2160元[36] - 方向性策略无 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为S_C2611C2200 S_C2611P2160[37] 淀粉期权 - 标的cs2611合约昨日收盘价2434元 较前日收盘上涨0元 涨幅0.00% 成交量134079手 较前日增加8913手 持仓量294003手 较前日减少25706手[53] - 淀粉看涨期权成交量20978手 量变化1279手 持仓量70786手 仓变化-821手 成交量PCR1.08 量PCR变化0.05 持仓量PCR0.63 仓PCR变化-0.02[51] - 淀粉看跌期权成交量22652手 量变化2287手 持仓量44701手 仓变化2149手[51] - 平值行权价2450元 加权隐波率12.01% 加权隐波率变化-0.35% 年平均隐波率12.47% HISV2为9.55%[52] - 淀粉期权持仓量PCR收报0.6315 位于近一年来的48.57%水位[53] - 标的压力位为2750元 支撑位为2450元[53] - 方向性策略无 波动性策略无[54] 豆粕期权 - 标的m2701合约昨日收盘价3372元 较前日收盘上涨25元 涨幅0.74% 成交量845761手 较前日减少356647手 持仓量2445040手 较前日减少45676手[69] - 豆粕看涨期权成交量172783手 量变化12344手 持仓量260887手 仓变化2088手 成交量PCR1.11 量PCR变化-0.42 持仓量PCR1.86 仓PCR变化-0.06[67] - 豆粕看跌期权成交量191636手 量变化-53405手 持仓量484491手 仓变化-11366手[67] - 平值行权价3350元 加权隐波率17.04% 加权隐波率变化0.84% 年平均隐波率16.61% HISV2为16.88%[68] - 豆粕期权持仓量PCR收报1.8571 位于近一年来的92.24%水位[69] - 标的压力位为3500元 支撑位为3200元[69] - 方向性策略无 波动性策略无[70] 菜籽粕期权 - 标的RM611合约昨日收盘价2306元 较前日收盘上涨41元 涨幅1.81% 成交量356102手 较前日减少26286手 持仓量265640手 较前日减少65946手[83] - 菜籽粕看涨期权成交量137630手 量变化13848手 持仓量141303手 仓变化926手 成交量PCR0.53 量PCR变化-0.64 持仓量PCR0.89 仓PCR变化-0.02[81] - 菜籽粕看跌期权成交量83648手 量变化-69625手 持仓量146216手 仓变化-1190手[81] - 平值行权价2300元 加权隐波率20.44% 加权隐波率变化0.20% 年平均隐波率21.94% HISV2为23.96%[82] - 菜籽粕期权持仓量PCR收报0.8943 位于近一年来的48.57%水位[83] - 标的压力位为2650元 支撑位为2175元[83] - 方向性策略无 波动性策略无[84]