美股市场整体表现 - 2月11日晚，美股三大指数集体高开后跳水走低，截至发稿，纳指跌0.84%，道指跌0.45%，标普500指数跌0.41% [1] - 市场个股普跌，3575只个股下跌，1609只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 电汽设备、电信、石化板块领涨，其中Wind美国电气设备指数涨3.35%至4893.96点，Wind美国电信服务指数涨2.36%至2544.33点，Wind美国石油石化指数涨1.45%至1946.09点 [1][2] - 房地产、软件板块大跌，其中Wind美国房地产II指数跌4.57%至1268.61点，Wind美国软件服务指数跌3.00%至8085.83点，Wind美国煤炭II指数跌2.95%至2145.73点，Wind美国企业服务指数跌2.59%至3719.83点 [2] 科技巨头（“七巨头”）表现 - 美股科技七巨头走势分化，英伟达涨超1%至190.440美元，苹果涨0.97%至276.337美元 [2][3] - 微软跌超2%至404.485美元，谷歌跌1.33%至314.377美元，脸书跌1.03%至663.795美元，亚马逊跌0.73%至205.440美元，特斯拉微跌0.32%至423.845美元 [2][3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数走低 [4] - 个股表现分化，金山云大涨10%，小米ADR涨超3%至23.620美元，比亚迪股份ADR涨2.52%至12.600美元 [4][5] - 多数中概股下跌，阿里巴巴跌2.27%至162.730美元，网易跌2.14%至120.880美元，百度集团跌2.47%至144.010美元，腾讯控股ADR跌1.39%至69.700美元，京东集团跌1.09%至28.040美元，美团ADR跌1.02%至22.430美元，拼多多微跌0.47%至104.930美元 [4][5] 加密货币市场 - 加密货币大跌，24小时内超12万人爆仓，爆仓总金额达1.91亿美元 [6] - 过去24小时累计爆仓金额达3.91亿美元，其中多单爆仓2.84亿美元，空单爆仓1.07亿美元 [8] 宏观经济数据与市场反应 - 美国1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅，失业率小幅意外降至4.3% [8] - 数据发布后，交易员将下次美联储降息预期时点从6月推迟至7月，据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率由19.6%降至6% [9] - 美元指数直线拉升，一度涨0.43%，美国国债收益率上涨，2年期报3.535%，10年期升至4.2%，30年期升至4.83% [9] - 现货黄金涨幅由日内高点1.8%收窄至0.69%，报5062.5美元/盎司，现货白银涨幅由日内高点6.8%收窄至3.86%，报83.87美元/盎司 [9] - 国际油价拉升，布油涨破70美元大关，报70.7美元 [9]

美股市场整体表现 - 2月11日晚，美股三大指数集体高开后跳水走低，截至发稿，纳指跌0.84%，道指跌0.45%，标普500指数跌0.41% [1] - 市场下跌个股数量远超上涨个股，3575只个股下跌，1609只个股上涨 [1] - 纳斯达克指数收于22907.20点，较前收盘价23102.47点下跌195.27点，跌幅0.85%，今年来累计下跌1.44% [2] 行业板块表现 - **领涨板块**：电汽设备、电信、石化板块领涨，其中Wind美国电气设备指数涨3.35%，Wind美国电信服务指数涨2.36%，Wind美国石油石化指数涨1.45% [3] - **领跌板块**：房地产、软件板块大跌，其中Wind美国房地产II指数跌4.57%，Wind美国软件服务指数跌3.00% [4] - 其他下跌板块包括Wind美国煤炭II指数跌2.95%，Wind美国企业服务指数跌2.59% [4] 重点科技公司表现 - **美股科技七巨头涨跌互现**：英伟达涨1.01%，苹果涨0.97%；微软跌2.13%，谷歌跌1.33%，脸书跌1.03%，亚马逊跌0.73%，特斯拉跌0.32% [5] - **纳斯达克中国金龙指数走低**，成分股中金山云大涨10%，小米ADR涨3.42%，比亚迪股份ADR涨2.52% [5][6] - 多数中概股下跌：阿里巴巴跌2.27%，网易跌2.14%，百度集团跌2.47%，腾讯控股ADR跌1.39%，京东集团跌1.09%，美团ADR跌1.02%，拼多多跌0.47% [6] 宏观经济与政策影响 - 美国1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率小幅意外降至4.3% [8] - 强劲就业数据导致市场对美联储降息预期推迟，交易员将下次降息预期时点从6月推迟至7月，美联储到3月降息25个基点的概率由19.6%降至6% [9] - 数据发布后，美元指数直线拉升一度涨0.43%，美国国债收益率上涨，2年期报3.535%，10年期升至4.2%，30年期升至4.83% [9] 大宗商品与加密货币市场 - **贵金属价格冲高回落**：现货黄金日内一度大涨1.8%，涨幅收窄至0.69%报5062.5美元/盎司；现货白银日内一度大涨6.8%，涨幅收窄至3.86%报83.87美元/盎司 [10] - **国际油价拉升**：布伦特原油价格涨破70美元大关，报70.7美元/桶，涨幅2.62% [12][13] - **加密货币市场大跌**：24小时内超12万人爆仓，爆仓总金额达3.91亿美元，其中过去1小时爆仓8536.42万美元 [6][8]

加密货币市场作为AI预测模型的试验场 - 加密货币市场为机器学习提供了无与伦比的试验环境，其价格同时受链上交易、全球情绪信号和宏观经济输入影响，产生了适合高级神经网络的密集数据集 [2] - 该领域稳定的实时信息流使得评估和重新应用算法成为可能，不受固定交易时间或限制性市场准入的干扰 [2] 机器学习技术的应用与演进 - 长短期记忆神经网络因其能够识别长期市场模式，在波动市场中比传统分析技术更加灵活，被广泛应用于解释市场行为 [3] - 将LSTM与注意力机制相结合的混合模型改进了从市场噪声中提取重要信号的技术，能够分析结构化价格数据和非结构化数据 [3] - 通过引入自然语言处理解读新闻流和社交媒体活动，实现了情绪测量，使预测越来越依赖于全球参与者网络中的行为变化 [3] - 市场正从基于规则的交易机器人转向主动的AI智能体，现代系统通过评估概率分布来预测方向性变化，并利用梯度提升和贝叶斯学习方法识别均值回归区域 [5] - 一些模型融入分形分析来检测时间框架中的重复结构，以进一步提高在快速变化市场条件下的适应性 [5] 区块链数据与基础设施的优势 - 区块链数据的透明度提供了现有金融基础设施中没有的数据粒度级别，每笔交易都是可追踪的输入，能够进行无延迟的因果分析 [4][8] - 区块链生态系统已转变为实时验证环境，数据摄取和模型优化之间的反馈循环几乎瞬时发生 [4] - 去中心化物理基础设施网络通过在全球计算网格上使用去中心化GPU容量，减少了对云基础设施的依赖 [5][8] - DePIN使得小规模研究团队能够获得以前超出其预算的计算能力，让在不同模型设计上运行实验变得更容易、更快 [5][8] 市场趋势与表现 - 2025年1月的一份报告指出，随着对智能基础设施需求的增加，2024年下半年与人工智能智能体相关的资产市值出现强劲增长 [5] 面临的挑战与解决方案 - 模型存在“幻觉”现象，即发现的模式不属于引起它们的模式，行业已采用包括“可解释AI”在内的方法来缓解此问题 [6] - 可扩展性是一个重要挑战，随着自主智能体间交互数量的增长，底层系统需要高效管理不断增长的容量，避免延迟或数据丢失 [6] - 在2024年底，最优的扩展解决方案在需要改进的领域每天处理数千万笔交易 [6]

国际货币体系与美元地位 - 国际货币基金组织总裁表示，不应被汇率的短期波动所左右，美元的角色短期内不会改变[1] - 美国资本市场的深度与流动性、经济规模以及创业精神，支撑着美元在国际货币体系中的重要地位[1] 加密货币市场动态与情绪 - 美联储理事指出，随着抛售潮冲击加密货币市场，在美国总统唐纳德·特朗普当选后一度带动该市场上涨的乐观情绪可能正在消退[1] - 美联储理事表示，随着现任政府上台，加密货币世界里出现了一些狂热情绪，其中一部分正在逐渐消退[1] 加密货币市场波动原因 - 加密货币市场涨跌常见，近期波动或源于监管不确定性[1] - 近期波动或源于大型金融公司出于风险管理的需要调整风险头寸的操作[1] - 主流金融领域中进入加密市场的公司不得不调整头寸进行卖出操作，这也是抛售的原因之一[1]

加密货币市场情绪与价格动态 - 美联储理事指出，在特朗普当选后推动加密货币市场上涨的乐观情绪可能正在消退 [1] - 该理事表示，随着现任政府上台，加密货币世界里出现了一些狂热情绪，其中一部分正在逐渐消退 [1] 市场波动驱动因素 - 近期的市场波动可能由监管不确定性以及大型金融公司出于风险管理而采取的操作所推动 [1] - 很多抛售的原因在于从主流金融领域进入其中的公司不得不调整自己的风险头寸并卖出 [1]

中国去美元化进程加速 - 中国去美元化进程在2026年初势头增强 国家关联银行加速出售美国国债 同时转向增持黄金、人民币及替代金融系统 表明其日益担忧金融未来与美元挂钩的程度[1] - 此举旨在应对战略脆弱性 持有大量美债日益被视为战略弱点而非稳定资产 特别是在2022年俄罗斯美元储备被冻结事件后 各国对金融主权的看法发生改变[3][4] - 最新指引针对商业银行而非主权储备 表明这是一种有节制的而非恐慌性的转变[5] 对美国国债持仓的长期缩减 - 中国对美国国债的风险敞口多年来持续缩小 截至2025年底 其官方持有额降至6826亿美元 为2008年以来最低水平[3] - 减持在2017年后加速 这与中美贸易战及对美元资产政治风险的担忧加剧相吻合 2025年特朗普政府对华商品关税高达60% 加剧了经济金融对抗的担忧[3][4] - 在此背景下 中国持续增加黄金储备 连续14个月购买 推动持有额超过3900亿美元 同时稳步减少对美债的依赖[4] 对全球金融市场的即时影响 - 此举已波及全球市场 消息传出后 美国国债价格下跌、收益率攀升 基准10年期收益率升至4.24%-4.25%区间[2] - 尽管中国银行持有的美债规模不足以单独破坏市场稳定 但其信号意义重大 美国最大的债权人之一正在悄然退出[2] - 从短期市场角度看 此举更可能伤害而非帮助加密货币市场[6] 对加密货币市场的长期意义 - 中国加速从美债撤出 并积极积累黄金 这增强了去美元化趋势 并强化了比特币作为中性对冲工具的吸引力[7] - 加密货币市场将此举措更多地视为长期顺风 而非短期冲击 在一个走向多极化金融的世界中尤其如此[7] - 此举强化了一个更广泛的趋势 中国正在为一个美元主导地位不再绝对的世界做准备[5]

事件概述 - 美国联邦存款保险公司就一桩《信息自由法》诉讼达成和解，同意支付18.844万美元法律费用并放弃拒绝公开加密货币相关“暂缓函”的抗辩 [1][6] - 该和解迫使监管机构公布了相关记录，记录显示银行据称受到施压，被要求暂停或限制加密货币相关业务 [1][6] - 此案关联外界指控监管机构协同限制加密货币企业获取银行服务的所谓“扼流点2.0行动” [2][7] 监管机构行为与法律诉讼过程 - 2023年11月，Coinbase申请调取函件，联邦存款保险公司以函件“本质上符合豁免公开条件”为由驳回申请 [3][8] - 2024年6月，受Coinbase委托的历史联合研究公司提起诉讼，地区法院法官下令联邦存款保险公司提交函件，并批评其在文件信息隐去处理中“未秉持诚信原则” [3][8] - 法院已于2023年11月作出判决，正式认定联邦存款保险公司存在违反《信息自由法》的行为，因其对暂缓函进行了整体性拒绝公开及不当的信息隐去处理 [2][7] - 联邦存款保险公司历经四次法院判令、六次文件提交，才最终交出所有相关回应文档 [4][9] 披露内容与行业影响 - 披露的记录源于联邦存款保险公司监察长办公室2023年10月的一份报告，该报告批评该机构向多家银行发函，“要求其暂停或不再扩大已规划或正在开展的加密货币相关业务” [1][6] - Coinbase公司首席法务官表示，成功披露了“数十封”加密货币“暂缓函”，并称这是“扼流点2.0行动”确有其事、监管机构协同打压加密货币行业的“铁证” [4][9] - 行业专家指出，上一届政府时期的加密货币监管工作受到“政治考量与声誉考量”的深刻影响，并批评监管机构缺乏透明度，损害市场对监管体系的信任 [2][4][7][10] 和解协议与政策调整 - 根据和解协议，联邦存款保险公司承诺修订《信息自由法》框架下的部分操作惯例 [1][6] - 具体政策调整包括在培训材料中新增条款，指导员工对《信息自由法》相关调取申请作“宽松解读” [4][9] - 该机构明确表示，并无依据《信息自由法》第八条豁免条款对所有银行监管文件一概豁免公开的统一政策 [4][9]

监管文件核心定性 - 中国监管部门在文件开篇对现实世界资产代币化（RWA）进行了定性，此举在加密资产监管历史中较为微妙 [3][4] - 文件明确将部分RWA相关活动定性为非法金融活动，旨在防范金融风险，特别是针对面向内地资产、资金和受众的发行活动 [6][7] - 文件的核心在于多部门协同，要求检察院、法院、网信办、金融机构等形成联动机制，以统一在加密资产和区块链领域的监管口径与步调 [8] 对RWA赛道的具体界定 - 全球RWA存在不同类型：一是以美国金融市场为代表的传统金融资产代币化；二是在香港框架下，境内资产向香港合格投资者进行的一级市场发售；三是面向内地市场的各类以RWA、NFT等名义发行的代币 [5][6] - 监管主要防范和打击的是第三类活动，即面向内地市场的发行与销售 [6][7] - 境内主体在境内以RWA名义开展活动被禁止，境内主体直接到境外发行RWA代币亦被禁止 [16] - 留出的合规路径是：境内主体经证监会备案后，可通过境内金融机构的境外子公司或分支机构在境外发行RWA产品，并需向监管部门同步信息 [16][17] 对挖矿及相关产业的监管 - 文件再次明确整治加密货币挖矿活动，禁止在内地新增挖矿，并对死灰复燃的迹象进行打击 [14] - 特别强调严禁矿机生产企业在境内销售矿机，意味着矿机只能出口，不能在内地销售，此规定也适用于其他打着“DePin”等名义售卖节点或服务器的擦边球行为 [15] - 中国比特币算力曾占全球70%，2021年后理论上已出海，但据观察目前内地至少仍有20%以上的算力 [14][15] 对稳定币与资本外流的关注 - 监管关注点已从早期的“发Token、ICO募资”微调为“谨防用RWA的方式来募资” [9] - 监管部门的核心关切之一是资本外流问题，特别关注通过USDT等稳定币进行跨境资金转移的路径 [9] - 已有相关研究方向致力于结合链上追踪与链下银行资金流动数据，以锁定资金外流路径 [9] 对中介与服务机构的限制 - 文件对中介或相关服务群体进行了明确限制，包括不得将虚拟货币纳入抵押、质押品范畴，不得开展相关保险业务 [10] - 监管对行业内微观场景非常熟悉，例如识别出以“借贷关系”为名、行加密货币质押之实的变相OTC操作 [10][11] - 为境外非合规交易所提供客户引流、推广服务的KOL或运营人员面临较高的法律风险，特别是当平台涉及非法经营或博彩内容时 [20][21] 对互联网平台与广告的管理 - 加强互联网信息内容和接入管理，要求平台对境外交易所或项目方使用“马甲”账号进行宣发、招聘的行为进行管控 [12] - 加强经营主体登记和广告管理，明确禁止在自由贸易区进行加密货币相关金融创新试点，并限制涉及加密资产投资的理财产品广告 [13] - 举例说明，某宝平台上一款底层资产约10%投向比特币ETF及Coinbase股权的理财产品，因广告问题被下架 [13] 对个人与机构的合规警示 - 对于个人投资者，投资加密资产或相关金融产品的民事行为无效，风险自担，若涉及破坏金融秩序（如外汇管理）将依法被查处 [19] - 行业存在“选择性合规”现象，许多交易机构在海外申牌的同时仍在中国境内展业 [20] - 蚂蚁数科、朗新、协鑫等公司此前在香港框架下的实践，可能成为未来在合规RWA路径上的首批应用和落地者 [18]

日本大选与加密货币改革前景 - 日本首相高市早苗将周日大选视为对其领导力的公投 其个人支持率高达60-80% 她表示将把自己的首相前途押在这次选举上[1] - 高市早苗在就任仅三个月后解散议会 这是日本两年内的第二次大选 旨在将其个人高人气转化为执政党自民党的议会席位 该党支持率目前低于30%[3] 宏观经济背景与改革动力 - 日本已连续45个月承受超过2%的通胀 实际工资下降 债券收益率飙升至数十年高位 同时公共债务超过其GDP的两倍[2] - 竞选活动已于1月27日开始 选民关注焦点在于通胀、工资和日元疲软问题[4] 加密货币改革的具体规划 - 日本正在推行全面的加密货币改革 计划到2028年将加密货币税率从55%大幅削减至20% 将105种加密货币重新分类为金融产品 并在2028年前推出加密货币ETF[4] - 目前 加密货币收益作为杂项收入征税 税率高达55% 且无法用亏损抵消其他收入[5] - 拟议的改革将把加密货币归入与传统金融资产（如股票和债券）相同的类别 从而适用20%的统一税率 并允许投资者用亏损进行抵扣[5] 选举结果对改革进程的影响 - 若高市早苗领导的联盟取得决定性胜利 行业领袖预计立法进程将加快 包括更顺畅的税改、更快的法律重新分类 以及对稳定币和代币化基础设施的更大力支持[2] - 若选举结果导致议会分裂 改革仍有望推进 但速度会更慢 更依赖谈判 且更容易受到财政权衡的影响[3] - 行业人士表示 无论选举结果如何 税收改革“几乎已成定局” 但一个对加密货币友好的议会可以加速稳定币和代币化证券的改革[6]

公司动态 - 俄罗斯最大银行Sberbank计划向企业客户推出以加密资产作抵押的贷款 [1] - Sberbank表示愿与俄罗斯央行合作完善相关监管 [1] - 2025年末Sberbank已向加密矿企Intelion Data发放一笔试点加密抵押贷款抵押物为其所挖出的加密货币规模未披露 [1] 行业与监管环境 - 俄罗斯央行将加密货币视为外汇资产允许交易但禁止用于国内支付 [1] - 俄罗斯相关立法框架预计将于2026年7月1日前完成 [1]