According to Morningstar’s 2026 Global Investment Outlook report , the dollar weakness seen in 2025 could signal a turning point in its longstanding strength as the global reserve currency. While still acknowledging that this is not the end of USD dominance, the reportI am an individual investor with previous experience as a public finance analyst. Over the last 10 years, I have managed my own portfolio, focusing on ETF cyclicality and individual value-oriented investments. I try to remain relatively agnost ...

加密货币市场表现 - 比特币在亚洲周五早盘上涨约1%至88,700美元附近 以太坊上涨约1%至3,010美元附近 延续了自12月底低位的稳步复苏 [1] - 卡尔达诺的ADA领涨大盘股 涨幅达7% 索拉纳、XRP和BNB也同步上涨 [2] - 市场整体呈现选择性配置 而非山寨币全面上涨的开始 资金仍青睐流动性强的主要加密货币 [2] 市场结构与投资者行为 - Altseason指数接近16 表明比特币仍占据主导地位 且市场缺乏广泛的参与度 [3] - 流入索拉纳和XRP等少数大盘币种的资金更像是针对性配置 而非早期山寨币季的开始 [3] - 投资者并未大规模从比特币和以太坊轮动至山寨币市场 年初仍处于资本保值模式 [2][3] 更广泛的金融市场环境 - 加密货币的温和反弹与全球风险偏好上升同步 亚洲股市上涨0.8% 科技股领涨 地区科技指数触及纪录高位 [4] - 纳斯达克100指数期货上涨0.6% 表现优于标普500指数期货 交易员在新年伊始再次倾向人工智能和芯片板块 [4] - 现货黄金价格涨向每盎司4,350美元 白银上涨超过1% 因交易员为2026年潜在的美国降息和美元走软布局 [4] 市场面临的潜在压力 - 部分分析师警告 在去年上涨后 投资组合再平衡可能带来短期压力 [5] - 预计未来两周将有占COMEX白银市场总未平仓合约13%的巨量头寸被出售 可能导致价格大幅下跌 [5] - 跨资产环境对加密货币仍具支撑但脆弱 美元走弱和股市情绪改善有利 但交易员在经历2025年末流动性稀薄和快速获利了结后仍保持谨慎 [6] 关键价格水平与市场情绪 - 比特币维持在80,000美元高位区间且以太坊稳定在3,000美元上方 将被视为逢低买盘回归的早期迹象 [6] - 目前市场仍在等待信心扩散至最具流动性的代币之外 [6]

文章核心观点 - 近期一系列关于新兴市场股票和固定收益的文章有一个共同主题：美元走弱 当美元走弱时 持有未对冲外汇资产的投资基金会获得额外收益 [1] 相关机构背景 - Binary Tree Analytics 拥有投资银行现金和衍生品交易背景 旨在为资本市场工具和交易提供透明度和分析 [1] - 该机构专注于封闭式基金、交易所交易基金和特殊状况投资 目标是实现高年化回报和低波动性 [1] - 该机构团队在顶尖大学获得金融专业学位后 拥有超过20年的投资经验 [1]

The dollar ended 2025 with the sharpest annual retreat in eight years and investors say more declines are coming if the next Federal Reserve chief opts for deeper interest-rate cuts as anticipated. The Bloomberg Dollar Spot Index fell about 8% this year and traders are betting on further weakness. After tumbling in the wake of President Donald Trump’s tariff rollout in April, the greenback failed to rebound much in part on expectations that Trump will name a dovish successor to Fed Chair Jerome Powell, wh ...

Gold, silver and copper were the big winners of 2025, even with year-end turbulence. What a key chart level may signal about the road ahead. - AFP via Getty Images Year-end turbulence only modestly slowed the surge in silver, gold and copper in 2025, with the metals providing important ballast to portfolios as President Donald Trump’s tariffs rattled markets and a spending frenzy around artificial intelligence entered a new debt-funded chapter. For the year, gold GC00 logged a 64.37% gain and silver SI00 ...

guest joining me right now. Morgan Stanley senior vice president and senior portfolio management director Jim Lampam. Jim, always great to have you on this program.So, can you answer that. Does the bull market keep roaring next year. >> I think so, Taylor.It would be very unusual for a market to stop when interest rates are falling, especially when interest rates are falling with the market at an all-time high. That's a very bullish signal. Generally, earnings expectations are rising. Capex plans for busine ...

贵金属市场行情综述 - 在地缘政治紧张、美元走弱及年末流动性偏低共同推动下，贵金属在年末掀起历史性行情，黄金、白银和铂金价格于周五齐创纪录[1] - 现货黄金一度上涨1.6%，站上每盎司4,540美元上方[1] - 现货白银连续第五个交易日走高，大涨超10%，突破每盎司79美元关口[1] - 铂金价格首次突破每盎司2,400美元，为自1987年有统计数据以来的新高[1] 驱动价格上涨的核心因素 - 避险需求是重要动力，地缘紧张局势持续强化了黄金和白银等避险资产的吸引力[1] - 美元走弱提供重要支撑，美元现货指数本周下跌0.7%，为6月以来最大单周跌幅，美元贬值提升了以美元计价的贵金属的相对吸引力[1] - 年末市场流动性偏低进一步放大了价格波动[1] 年度表现与长期驱动因素 - 贵金属今年呈现“史诗级行情”，黄金年内累计上涨约70%，白银涨幅更是超过150%，双双有望创下1979年以来最佳年度表现[2] - 推动年度涨势的因素包括：各国央行持续买入、交易型基金(ETF)资金流入，以及美联储年内连续三次降息[2] - 较低的利率环境削弱了无息资产的机会成本，市场还押注2026年可能进一步降息[2] - 全球最大的贵金属ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓今年以来增长已超过20%，成为金价创新高的重要推手[2] - 随着政府债务规模膨胀、主权债券和其发行货币的吸引力下降，投资者转向“货币贬值交易”，进一步支撑了黄金需求[2] 白银市场具体分析 - 白银涨势更为猛烈，市场在10月经历历史性“逼空”后，主要交易中心的供应错配问题仍未完全缓解[3] - 全球可迅速交割的白银库存高度集中在纽约，交易员正密切关注美国商务部对关键矿产进口是否构成国家安全风险的调查结果[3] - 市场中大量“纸面交易”需要实物白银来对冲，但当前可用供应有限，这种供需错配是价格飙升的核心原因[3] 铂金市场具体分析 - 铂金本月涨幅已超过40%[3] - 除强劲的实物需求外，用于汽车和珠宝行业的铂金今年预计将连续第三年出现全球供应缺口，主要受最大生产国南非供应中断影响[3]

美元指数下跌与驱动因素 - 美元指数周二下跌0.21%，收于2.25个月低点 [1] - 美元承压主要源于三方面因素：美联储友好的经济数据增强了其继续放松货币政策的预期、美联储自上周五起每月购买400亿美元国债以增加流动性、市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席 [1][2] - 市场认为国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能的下任美联储主席人选，他被视为最鸽派的候选人 [2] 美国关键经济数据表现 - 美国11月非农就业人数增加64,000人，强于预期的增加50,000人；但10月非农就业人数减少105,000人，弱于预期的减少25,000人 [3] - 美国11月失业率上升0.1个百分点至4.6%，为4年高点 [3] - 美国11月平均时薪环比增长0.1%，同比增长3.5%，均弱于预期（环比0.3%，同比3.6%），其中3.5%的同比增幅是4.5年来最小 [3] - 美国10月零售销售环比持平，弱于预期的增长0.1%；但剔除汽车的零售销售环比增长0.4%，强于预期的增长0.2% [4] - 美国12月标普制造业PMI下降0.4至51.8，为5个月低点，弱于预期的52.1 [4] - 市场预计美联储在1月27-28日的FOMC会议上降息25个基点的概率为24% [4] 欧元兑美元汇率走势 - 欧元兑美元周二上涨0.02%，攀升至2.5个月高点，主要受美元走弱支撑 [5] - 德国12月商业景气指数意外升至5个月高点，对欧元构成支撑；但欧元区12月标普制造业PMI意外以8个月来最快速度收缩，限制了欧元涨幅 [5] - 欧元获得支撑源于央行政策分化，市场预期美联储将在2026年继续降息，而欧洲央行的降息周期被认为已经结束 [6]

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数下跌0.28%，跌至2.25个月低点 [1] - 美元承压主要源于三方面：美国经济数据强化美联储宽松预期、美联储增加流动性、以及市场对特朗普可能任命鸽派美联储主席的担忧 [1][2] - 美联储已于上周五开始每月购买400亿美元国债以增加流动性 [2] 美国关键经济数据 - 美国11月非农就业人数增加64,000人，高于预期的+50,000人；但10月数据下修至减少105,000人，弱于预期的-25,000人 [3] - 美国11月失业率上升0.1个百分点至4.6%，为4年来高点 [3] - 美国11月平均时薪环比增长0.1%，同比增长3.5%，均弱于预期，且3.5%的同比增幅为4.5年来最小 [3] - 美国10月零售销售环比持平，弱于预期的+0.1%；但剔除汽车的零售销售环比增长0.4%，强于预期的+0.2% [4] - 美国12月S&P制造业PMI下降0.4至51.8，为5个月低点，弱于预期的52.1 [4] 美联储政策预期 - 市场数据显示，交易员预计美联储在1月27-28日的FOMC会议上降息25个基点的概率为24% [4] - 市场预期美联储将在2026年继续降息，而欧洲央行则被认为已结束降息周期 [6] 欧元兑美元汇率表现及驱动因素 - 欧元兑美元上涨0.25%，升至2.5个月高点，主要受美元走弱支撑 [5] - 德国12月商业景气指数意外升至5个月高点，对欧元构成支撑 [5] - 欧元区12月S&P制造业PMI意外以8个月来最快速度收缩，限制了欧元涨幅 [5] - 欧美央行政策分化预期为欧元提供支撑，市场预计美联储2026年继续降息，而欧洲央行已停止降息 [6] 政治与人事因素 - 市场担忧特朗普总统拟在2026年初任命一位鸽派美联储主席，这对美元构成利空 [2] - 彭博报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最有可能的下一任美联储主席人选，他被市场视为最鸽派的候选人 [2]

黄金价格表现与驱动因素 - 黄金价格正逼近历史高点 年初至今已上涨65% [2] - 价格主要驱动力是全球流动性 源于各国政府持续的巨额赤字支出 [2] - 美联储上周宣布的降息预期持续为金价提供积极动力 [2] 黄金市场的结构性支撑因素 - 全球央行购买将持续 特别是对SWIFT系统武器化的担忧促使央行持续去美元化 [4] - 包括美国在内的各国政府短期内不会放缓支出 赤字财政将持续向系统注入流动性 [5] - 美元疲软帮助黄金获得买盘 这一趋势预计将持续至2026年 [3] 市场参与者与投资标的演变 - 黄金牛市最初由东方央行（如中国、印度）购买实物黄金驱动 零售投资者参与较少 [9] - 自今年年中以来 市场出现转变 零售投资者开始通过GLD等工具参与 推动黄金股和GLD持仓大幅增加 [10] - 部分主要矿业公司股价涨幅超过100% [8] - 投资焦点正从大宗商品本身转向黄金股票 [7] 更广泛的贵金属与大宗商品趋势 - 白银价格近期创下新高 这被视为零售投资者参与贵金属趋势的良好信号 [10] - 在大宗商品牛市中 黄金通常率先上涨 随后白银跟随 [12] - 随后涨势将扩散至其他大宗商品 如铜、铂、钯等 [13] - 当前白银、铜等其他大宗商品同样表现强劲 [2]