公司业绩与增长 - 公司2025年第一季度数据与服务部门收入同比增长43.2%至6190万美元 其中Insights数据授权业务增长58% [1] - 毛利润增速达65.2% 远超收入增速 而收入成本仅增长3% [1] - 公司与诺华、默克EMD、武田制药、联合治疗等企业达成合作 业务规模显著扩大 [1] - 与阿斯利康和Pathos签署2亿美元数据与建模许可协议 使阿斯利康剩余合同总价值超10亿美元 [2] 战略合作与平台进展 - 与Illumina扩大合作 将多模态数据平台用于加速主要疾病的分子分析临床效益 [3] - 5月与勃林格殷格翰签署大型数据协议 专注于生物标志物开发和新药发现 [3] - 新肿瘤学平台Loop已被大型制药公司用于优先考虑未满足需求患者亚群的药物靶点 [3] - 与阿斯利康协议的非排他性允许公司未来与其他企业进行数据授权和模型构建 [2] 行业竞争格局 - 竞争对手ICON在2025年Q1生物技术机会显著增加 但客户取消RFP数量上升抵消了部分增长 [4] - IQVIA技术分析解决方案业务持续复苏 但临床客户新项目决策周期同比延长10% [5] - 公司股价年内上涨102.5% 远超行业18%的涨幅及IQV/ICLR的表现 [6] 财务与估值 - 公司当前12个月前瞻市销率为8.47倍 高于行业平均5.83倍 [8] - 2025年Q1至2026年全年每股收益预期维持负值 最近90天无变化 [10]

核心观点 - AI for Science 正在将生命科学与数字互联网两大科技树交汇并加速，大模型对生物系统等复杂系统具有前所未有的理解和生成能力，有望成为加速科学发现的关键引擎 [3] - Foundation Model + AI Agent 正在颠覆传统高成本、慢速的试错式科研流程，将药物研发从平均10年、20亿美元的成本重新压缩与重构 [3][7] - 行业采用「Tech/Bio × Generalist/Specialist」四象限框架梳理玩家，包括Biology Foundation Model、AI Scientist、AI-Native Therapeutics和AI-empowered solution四大类 [4] 研究框架 - 横轴：Generalist vs Specialist，评估公司在生物医药研发流程中的广度和深度，左侧偏单点聚焦，右侧偏全流程技术平台 [8] - 纵轴：Tech vs Bio，评估企业产品侧重平台技术能力还是直接解决生物/临床问题，上方接近技术方案交付，下方需完整开发药物/疗法 [9] Tech × Specialist：Biology foundation model - AlphaFold 3 解决了蛋白质三维结构预测难题，将数月甚至数年的实验缩短为计算机快速预测，并扩展到预测蛋白质与DNA、RNA、小分子等的复合物结构与相互作用 [14] - Isomorphic Labs 由DeepMind分拆成立，已与礼来和诺华签署总里程碑达26.5亿欧元的合作协议，定位为技术平台提供方 [15] - ESM3 旨在打造通用生物基础模型，整合序列、结构、功能三个模态，存在1.4B、7B、98B三种尺寸，展现明显Scaling Law [17][18] - Evo2 是基因组语言模型，在超9万亿碱基序列上训练，拥有100万碱基的超长上下文窗口，能预测变异功能和设计生物序列 [22][23] Tech × Biologist：自动化科研平台 - AI Scientist 通过LLM的推理、规划、工具使用能力，整合文献检索、实验设计、数据分析、机器人控制等环节，将科研从劳动密集型转变为知识和算力密集型 [24][25] - Future House 发布Crow、Falcon、Owl、Phoenix四款Agent，组成多智能体系统Robin，在2.5个月内完成端到端科研循环，发现治疗干性年龄相关性黄斑变性的全新药物方案 [26][34][35][36][37] - Lila Sciences 构建"科学超级智能平台"，已在基因药物设计、新型治疗分子发现、绿色能源技术创新、碳捕获材料设计等方面取得进展 [39] Bio × Generalist：AI-native Therapeutics - AI-native制药公司构建以AI为核心的整合平台，自主研发创新疗法管线，AI不仅仅是工具而是研发范式的基础和引擎 [40] - Xaira Therapeutics 募集约10亿美元启动资金，重点方向包括蛋白质生成式模型、多模态数据工厂和端到端推进管线 [49][50] - Generate Biomedicines 采用"生成生物学"方法，已与安进、诺华签订潜在里程碑超过10亿美元的合作协议，累计融资超过7亿美元 [51][52][53] - Somite AI 聚焦"可编程细胞疗法"，完成4700万美元A轮融资，开发DeltaStem基座模型预测细胞命运转变路径 [54][55][56] - Moonwalk Bio 专注"精准表观遗传编辑"，种子+A轮总融资约5700万美元，开发EpiRead和EpiWrite技术 [57][58][59] Bio × Specialist：AI赋能解决方案 - 实验数据平台批量生成并开源稀缺实验数据，降低AI4sci模型训练门槛，如Tahoe Therapeutics发布的单细胞扰动数据集涵盖1亿细胞/6万次化学-生物扰动 [63][64] - 多组学靶点发现整合DNA、蛋白、显微图像和临床表型等多模态数据，训练跨尺度Foundation Model直接输出新靶点与作用机制假设 [65][66] - 药物重定位将已上市或临床搁浅的药物与新疾病通路快速匹配，可跳过毒理与I期，如Healx的候选药HLX-1502已进入NF-1 II期 [68][69][70][73] - 临床试验加速用AI优化患者匹配，如Unlearn AI的数字孪生技术可将招募期缩短30-50% [75][76] 行业趋势 - 价值正在从传统CRO与药企的"手工试错"转移到掌握数据、模型飞轮与自动化实验室的AI原生公司手中 [78] - 行业进入"算力-数据-算法"驱动的指数级进步时代，四类玩家分别在单点突破、科研流程产品化、新疗法开发和关键环节优化方面推动变革 [78]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 在 皮肤疾病 的诊断和管理方面，充分利用 人工智能 （AI） 的潜力迫在眉睫。尽管深度学习已展现出卓越的性能，常常能与皮肤科医生相媲美甚至超越，但目前 用于皮肤科的 AI 模型仍局限于孤立的任务 （例如从皮肤镜图像中诊断皮肤癌） 。这些模型难以整合各种数据类型和成像模式，从而降低了其在不同实际临床环 境中的实用性。 皮肤科与内科一样，本质上十分复杂，涵盖了从常见皮肤病到危及生命的恶性肿瘤等广泛的病症，因此需要一种全面的、以患者为中心的方法，将各种临床工作 流程整合起来。 2025 年 6 月 6 日，澳大利亚莫纳什大学 戈宗元 团队 （博士生 燕思远 为第一作者） 在 Nature Medicine 期刊发表了题为 ： A multimodal vision foundation model for clinical dermatology 的研究论文。 该研究开发了一种 用于临床皮肤科的多模态视觉基础模型—— PanDerm ，其在 包括皮肤癌筛查、风险分层、常见和罕见皮肤疾病的鉴别诊断、病变分割、纵向 监测以及转移预测和预后在内的 28 种的基准测试中达到了最先进的 ...

Datadog AI Research发布新产品 - 公司推出首个开源基础模型Toto和最大公共基准BOOM，专注于云可观测性和安全领域的研究挑战 [1] - Toto是首个专注于可观测性的开源时间序列基础模型(TSFM)，类似于语言领域的LLM，可适应广泛下游任务 [2] - BOOM成为最大的公共可观测性指标基准，包含3.5亿个观测数据和2,807个真实世界多元序列 [4] Toto模型技术特点 - 模型权重开放，训练数据完全来自公司内部遥测指标，性能大幅超越现有TSFM [3] - 零样本预测能力可实现即时异常检测和容量规划，无需逐序列调参，特别适用于监控数十亿短暂时间序列 [3] - 不仅提升可观测性数据处理能力，还广泛改进时间序列预测性能，模型可免费获取 [3] BOOM基准特性 - 专门针对可观测性指标设计，解决生产遥测特有的规模、稀疏性、峰值和冷启动问题 [4] - 提供持续维护的社区资源，帮助研究人员改进预测模型 [4] 公司战略与愿景 - Datadog AI Research将持续发布AI项目，将研究原型转化为解决客户问题的工具 [5] - 研究团队将与产品工程团队合作，将Toto和BOOM等研究成果转化为客户实际收益 [5] - 两项成果均采用宽松许可立即开放下载，邀请研究社区共同推进可观测性预测技术 [6] 公司业务背景 - 作为云应用可观测性和安全平台，SaaS产品整合基础设施监控、应用性能监控、日志管理等多项能力 [7] - 服务覆盖各行业不同规模企业，支持数字化转型、云迁移、跨团队协作等需求 [7]

文章核心观点 - 外骨骼技术公司Ekso Bionics宣布加入NVIDIA Connect计划，利用其工具和资源构建人体运动基础模型并集成AI能力 [1] 公司动态 - 公司宣布被NVIDIA Connect计划接纳，将利用该计划资源构建人体运动专有基础模型，并在企业健康和个人健康设备组合中开发和集成相关AI能力 [1] - 公司CEO表示加入该计划是荣幸，虽现有外骨骼技术已很先进，但构建人体运动基础模型才刚起步，期待与NVIDIA Connect合作并向利益相关者更新进展 [3] 计划介绍 - NVIDIA Connect是一个精选计划，汇聚新兴和成熟科技公司，加速产品开发并提高成本效率，成员可获得专业培训、优先工程支持及独家访问NVIDIA先进开发套件、GPU平台和全球生态系统的权限，助力交付下一代AI和高性能计算解决方案 [2] 公司概况 - 公司是外骨骼解决方案领先开发商，基于行业领先专业知识，专注通过先进机器人技术改善健康和生活质量，产品涵盖帮助瘫痪者站立行走及提升全球工作场所人类能力等多种技术，总部位于旧金山湾区，在纳斯达克资本市场上市，股票代码“EKSO” [4]

Tempus AI (TEM) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Company Participants Elizabeth Krutoholow - VP - IR and Competitive IntelligenceEric Lefkofsky - Founder & CEOJim Rogers - CFOMark Schappel - Managing DirectorSubbu Nambi - Managing DirectorMichael Ryskin - Managing DirectorDan Arias - Managing Director Conference Call Participants Tejas Savant - Executive Director & Senior Healthcare Equity AnalystRyan Macdonald - Managing Director, Senior Equity Research AnalystDan Brennan - AnalystMark Massar ...

文章核心观点 Firefly Neuroscience宣布收购Evoke Neuroscience，此交易是构建人类大脑专有基础模型的重要一步，收购后公司资产和业务显著扩张，有望实现快速增长和创新 [1][2] 收购信息 - 收购对象为Evoke Neuroscience，一家开发和商业化辅助大脑健康综合评估技术的医疗设备公司 [1] - 交易使Firefly向用FDA批准的Brain Network Analytics（BNA™）技术构建人类大脑专有基础模型迈进重要一步 [1] - 收购后Firefly资产和业务包括超180,000条标准化EEG/ERP评估记录、27项已授权专利、超60个当前商业用户，分别实现超两倍、三倍和十倍扩张 [2][4] - 购买条款为600万美元，50%现金支付，50%以每股3.50美元的Firefly普通股支付；Evoke投资者有资格在收购业务未来三年内年化收入至少达300万美元时获得50万美元收益，以每股3.50美元的Firefly普通股支付 [4] 公司相关人员观点 - Evoke CEO兼CSO David Hagedorn表示过去16年公司总收入约3000万美元，积累大量EEG/ERP电生理数据，认为收购是两家公司自然且重要的发展步骤 [2] - Firefly CEO Greg Lipschitz称公司进入快速增长和创新时期，收购Evoke是构建世界首个基于EEG/ERP的人类大脑基础模型的关键一步 [2] Firefly公司介绍 - 是一家开发改善神经和精神疾病患者大脑健康解决方案的AI公司 [1][3] - FDA-510(k)批准的BNA™技术革新抑郁症、痴呆症等疾病的诊断和治疗监测方法 [3] - 过去15年建立脑电波测试综合数据库，获专利保护并获FDA批准，现正商业推出BNA™，目标客户为制药公司和医疗从业者 [3] - BNA™基于公司大量专有数据库，结合FDA批准的EEG系统，能为临床医生提供大脑功能综合见解，助其准确诊断和评估治疗方案 [4][5]

文章核心观点 Firefly Neuroscience宣布收购Evoke Neuroscience 这是构建人类大脑专有基础模型的重要一步 有望推动公司快速增长和创新 [1][2] 收购情况 - 收购公司为医疗设备公司Evoke Neuroscience 其开发和商业化有助于全面评估大脑健康的技术 [1] - 收购使公司资产和业务在专有脑部扫描、专利和商业站点方面分别实现超两倍、三倍和十倍的扩张 [2] - 收购条款包括支付600万美元 50%以现金支付 50%以每股3.50美元的公司普通股支付 Evoke投资者有资格在收购业务未来三年内实现至少300万美元年化收入时获得50万美元现金收益 [2][5] 双方表态 - Evoke CEO认为收购是两家公司自然且重要的进化步骤 双方在技术、临床和商业上有协同效应 [2] - Firefly CEO认为收购Evoke是实现构建世界首个基于EEG/ERP的人类大脑基础模型目标的关键一步 [2] Firefly公司介绍 - 公司是一家开发创新解决方案以改善神经和精神疾病患者大脑健康状况的人工智能公司 [3] - 公司的BNA™技术获FDA 510(k)批准 可革新抑郁症、痴呆症等疾病的诊断和治疗监测方法 [3] - 公司在过去15年建立了脑电波测试综合数据库 获得专利保护并获FDA批准 现正将BNA™商业化 [3] BNA™技术介绍 - 该技术基于公司超17000名患者的标准化、高清纵向脑电图和认知脑电图数据开发 [4] - 结合FDA批准的脑电图系统 可为临床医生提供大脑功能的全面见解 有助于准确诊断和评估治疗方案 [4] Evoke公司情况 - 过去16年共产生约3000万美元总收入 积累了最大已知的EEG/ERP电生理数据集合 [2]

当全球自动驾驶行业仍在技术奇点与商业回报的摇摆中艰难求索， 一位曾带领图森未来敲响纳斯达克钟声的硬核极客，正在用更 " 严苛精准 " 的算法重构 价值公式 —— 不是接管率，不是 Demo 里程数，而是冷峻到毫厘的 " 每英里成本 " （ Cost per Mile ）。 从 Caltech 神经科学实验室到北美 I-10 州际公 路， Bot Auto 创始人侯晓迪的二十年技术长征，恰是自动驾驶行业从 " 仰望星空 " 到 " 脚踩泥泞 " 的范式转型：他曾在硅谷天使投资圈见证 300 多份商业 计划书背后的创投逻辑与幻梦；十年后，当他执掌上市公司时却发现，华尔街钟爱的 " 卡车故事 " 背后，竟是 40 美元成本与 2 美元收入的反差 --- 一场注 定失衡的死亡倒挂。 这位经历过生死误诊的连续创业者，正在将 " 第一性原则 " 推向极致 ：当多数公司仍在比拼夜间复杂路况的 Demo 视频时， Bot Auto 已把总部迁至休斯顿 货运枢纽，用 " 肉身贴地 " 的笨功夫重构技术路径 —— 放弃华而不实的传感器军备竞赛，将生成式 AI 的预训练革命引入卡车领域，把数据标注成本压缩 至传统模式的 2% ；拒 ...

AI Robotics 是我们长期关注的赛道之一，通用机器人是 AGI 从数字世界走向物理世界的重要路径， 而 robot foundation model 要做的就是给机器人构建一个大脑，从软件角度实现机器人的通用能力。 在 AI robotcis 的主题下，Physical Intelligence 是我们最为关注的公司之一。 PI 被视为是机器人领域的 OpenAI，是所有机器人公司中 research 水平和人才密度最高的团队，团队 的核心目标是开发通用机器人的 foundation model，今年 2 月，PI 开源了通用模型 π0 的代码和权 重，2 月 26 日，PI 又推出了 Hi Robot，能够将 π0 等VLA 模型纳入一个分层推理过程。 编译：haozhen 编辑：Siqi 本篇内容是我们对 PI 核心创始人 Chelsea Finn 最新观点的编译理解。围绕 π0 和 Hi Robot，Chelsea Finn 分享了机器人是如何实现泛化？她认为，数据人就是关键中的关键，并且一定要获取更多样化 的机器人数据，而不仅仅只关注数据的质量，最终的目标是扩大真实机器人数据的规模。 同时，C ...