英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 12 月 17 日 A 股短期调整可能是回踩，接下来关键是"等待与准备" 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 日韩股市下跌，港股市场同步走弱，外围市场的负面情绪传导。周二 A 股市 场继续下跌。盘面上看，消费股活跃，房地产板块盘中异动拉升，一度带动指数 小幅回升，但市场整体做多情绪疲软，反弹力度有限，最终以弱势整理收尾。 市场弱势震荡下行是内外部因素共振的结果：一是，外围科技股普跌的传导 效应，A 股相关板块同步承压；二是日本央行加息预期持续升温；三是，市场内 部结构性矛盾凸显，缺乏明确且持续的领涨主线，热点轮动频繁且持续性不足， 赚钱效应不足；四是，年底临近，机构为锁定收益可能出现阶段性调仓，可能会 导致市场波动；五是，增量资金进场意愿不足，周二两市成交额维持在 1.7 万亿 元左右的阶段低位，场外资金仍处于观望状态，未形成有效进场动能；六是，临 近年底，流动性可能偏紧。商业银行年末考核带来的季节性收紧压力；七是，国 内经济处于修复进程中，但基础尚需巩固，总需求不足等问题依然存在，企业盈 利能力的普遍性、持续性改善信号仍需进一步确认。 不过 ...