核心观点 本期市场交易热度小幅回落，融资资金与外资流入明显，ETF 资金流出则边际上升，南下资金流入略有回落，全球外资回流各国股票市场，中美股市流入规模居前 [1] 市场定价状态 - 市场情绪下降，国泰海通资金流入强度指数下降，全 A 日均成交额由 1.5 万亿回落至 1.4 万亿，上证指数换手率分位数降至 84%，科创板换手率分位数上升至 42%，日均涨停家数、最大连板数、封板率、龙虎榜上榜家数均下降 [4] - 赚钱效应下降，个股上涨比例降至 53.34%，全 A 个股周度收益中位数降至 0.3% [4] - 交易集中度下降，国泰海通行业轮动指数小幅提升，行业交易集中度下降，换手率历史分位数处于 90%以上的行业有 3 个，环比减少 4 个，综合金融和国防军工换手率分位数超 95% [4] A 股流动性跟踪 公募行为 - 新成立偏股基金份额下降至 42.0 亿 [4] - 基金股票仓位下降 [28] 私募行为 - 6 月私募信心指数小幅下降，仓位小幅上升 [4] 外资行为 - 流入 2.9 亿美元，北向资金成交占比降至 10.5% [4] - 流入由被动型外资主导 [46] 产业资金行为 - IPO 首发募集 6.4 亿元，定增规模为 47.0 亿元，限售股解禁规模 377.7 亿元 [4] - 资金净减持规模边际上升至 9.34 亿元 [54] ETF 资金行为 - 被动资金流出规模扩大，净流出 197.3 亿元，成交占比降至 5.3%，行业成交集中度下降 [4] - 科创芯片 ETF/光伏 ETF 等净流入居前，沪深 300ETF/上证 50ETF 净流出居前 [69][70] 两融行为 - 融资净买入 189 亿元，成交额占比降至 9.0%，两融余额升至 1.9 万亿元 [4] 龙虎榜行为 - 个股交易总额占比下降，大消费板块占比边际抬升 [79] - 成交在个股成交额占比略有下降，净买入额边际上升 [81][83] 散户行为 - 社区活跃度指数维持高位，全 A 挂单买入量以中小单为主 [85][88] A 股资金行业配置跟踪 外资 - 明显流入电子、计算机行业，流出电力设备、银行行业 [90][91] ETF 资金 - 非银金融、电子等行业净流入居前，医药生物、银行等行业净流出 [96] - 证券、半导体获被动资金流入，白酒、电池流出 [97] 融资资金 - 主要流入电力设备和有色金属 [100] 龙虎榜资金 - 环保、基础化工和电子占据龙虎榜行业前三 [102][108] 港股与全球流动性跟踪 市场表现 - 全球市场涨跌互现，巴西 IBOVESPA 指数涨幅居前 [4] 港股流动性 - 资金净买入额减少至 169.3 亿元，处 2022 年以来 95%分位 [4] - 外资流入 7.5 亿美元 [4] 全球外资流动 - 全球主要市场普遍获外资净流入，美国与中国居前 [4] - 含各国内资的全球资金整体流动看，德国/印度流入居前 [4]

人民币汇率升值表现 - 离岸人民币汇率突破7.16 创去年11月以来新高 两个月内涨幅近900个基点 [1] - 2025年初至今人民币对美元升值1.72% 涨幅超过韩元、日元等亚洲主要货币 [1] - 在岸人民币汇率收于7.1699 离岸汇率涨至7.1665 境内外价差缩小至34个基点 [3] 升值驱动因素 - 美联储激进加息政策接近尾声 市场预期降息削弱美元吸引力 [5] - 中国5月贸易顺差扩大 企业结汇需求强劲 银行间市场美元抛盘增多 [5] - 北向资金持续净流入A股 外资将美元兑换人民币投资中国市场 [5] 央行政策影响 - 6月20日至28日人民币中间价累计调升68个基点 6月28日报7.1627释放稳定信号 [3] 行业影响分析 - 出境旅游及海淘受益 兑换1万美元较去年节省约1400元人民币 [8] - 出口企业承压 外贸客户压价导致利润空间被压缩 [8] 汇率未来展望 - 机构预测下半年人民币维持强势 主要波动区间7.1至7.2 [9] - 技术面显示7.15可能成为关键支撑位 但需警惕美联储政策突变 [7][9]

作 者丨易妍君 编 辑丨包芳鸣 图 源丨图虫 6月25日，"国泰君安国际获批提供加密货币等虚拟资产交易服务"的消息引爆A股金融科技板 块，也提振了市场交易情绪。 截至当日收盘，上证指数上涨1.04%，报收3455.97点，创年内收盘新高，创业板指涨超3%； 两市成交放量至1.6万亿元。 盘面上，稳定币、军工、AI应用、算力、固态电池、无人驾驶等概念股表现活跃。油气、海 运等板块受外围因素影响继续调整。 "短期指数打开空间后，预计A股结构性行情或延续低位轮动。国内方面，主导市场信心的仍 是政策接续时点和力度。"金鹰基金首席经济学家杨刚向记者指出。 展望2 0 2 5年下半年，多家券商指出，A股有望呈现震荡向上行情。一方面，国内 经济保持较强韧性；另一方面，中国资产的估值仍处于偏低水平，中国资产重估 以及外资流入仍有演绎的空间。 21世纪经济报道记者梳理发现， 对于下半年的投资，多家券商建议从红利资产、科技创新主 题、大消费板块三大方向去挖掘投资机会 。 下半年A股或震荡向上 近期，卖方机构在展望2025年下半年投资策略时，释放了乐观情绪。多家券商判断，2025年 下半年，A股市场有望震荡向上。 具体而言，机构主 ...

（原标题：外资和ETF逆势流入中国资产） 国泰海通策略团队报告显示，本期市场受外围扰动交易热度略回落，但多类资金流入。市场整体交易热 度、情绪、赚钱效应下降，交易集中度上升，全A日均成交额从1.4万亿降至1.2万亿。资金方面，整体 流入，外资和ETF净流入扩大，偏股基金新发规模提升至170.7亿，融资净买入47.6亿元。行业配置上， 大金融板块资金分歧明显，外资与融资流出，ETF流入。港股与全球资金流动方面，南下资金流入抬 升，单周净买入升至15.5亿元，大量被动资金流入发达市场。全球主要市场多数下跌，韩国综指涨幅居 前。需注意数据统计、测算及第三方数据可能存在偏差风险。 外资和ETF逆势流入中国资产 | 投资者微观行为洞察手册·6月第3期 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 股票名称 板块名称 "大金融板块","医药生物","电力设备","有色 ...

据越南通讯社：1月至5月越南外资流入达89亿美元，同比增长7.9%。 ...

端午节假期的第一天，A股市场迎来了一则重磅消息，摩根士丹利（大摩）突然发表声明，将中概念股的评级上调至"与大牛市同步"。这一举动迅速引发了 市场的广泛关注，并无疑将在节后对A股市场产生深远影响。 摩根士丹利的乐观言论对A股和港股无疑是一个积极的信号。该机构的国际声誉使得其每一次的市场预测都具有极高的参考价值。尤其在目前经济复苏的背 景下，摩根士丹利的唱多势必会引导其他外资机构的投资决策，进而推动更多资金流入中国市场。 摩根士丹利作为全球知名的投资机构，其动向通常对市场产生巨大影响。这次的声音不仅为中概念股带来了巨大的市场关注，还可能通过吸引更多外资的涌 入，进一步推高中概念股的表现，进而为整体A股市场带来积极的促进作用。 摩根士丹利的乐观态度：外资涌入中国市场 在刚刚进入端午节假期时，摩根士丹利发布了对中概念股的乐观评估，将其评级上调至"与大牛市同步"。这一变化引起了市场的广泛讨论，相关信息迅速在 各大平台传播开来。根据摩根士丹利的分析，A股和港股市场都有潜力迎来更多外资的流入，特别是港股市场的前景被看好。大摩为此列出了三个关键信 号： 1. 大摩意外唱多A股和港股。这不仅仅是对A股和港股的乐观预测，更具有深 ...

基金经理动态 - 某知名"基金一哥"因风格严重漂移（将开放式基金操作得如同封闭式基金）从未获得济安评级，但未透露具体人物[1] 中国股市策略 - 高盛首席中国股票策略师刘劲津团队认为人民币汇率韧性支持对中国股市的超配立场，预计企业盈利前景改善且外资流入增强[2] 创新浮动费率基金 - 首批创新浮动费率基金于5月27日起陆续发行，多数产品将于6月结束募集[3] 信用债ETF - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务即将实施，多家公募机构申报的产品符合条件将被纳入回购质押库[4] 银行股股息率 - 42家A股上市银行中超七成近12个月股息率超4%，部分银行股息率突破8%，显著高于存款及国债收益（1年期定存利率跌破1%）[5] 新基金发行 - 15只新基金同日首发，权益类基金占比超七成（以指数型为主），行业主题涵盖金融科技、互联网、制药等；债券类以混合二级债基为主[6] A股市场表现 - 沪指跌0.05%、深成指跌0.41%、创业板指跌0.80%，全市场成交额缩量1487亿元至10339亿元，近3800只个股上涨[7] - 游戏板块领涨（国泰基金游戏ETF涨2.96%），数据安全板块活跃（嘉实基金信息安全ETF涨2.32%）[7][9] - 港股汽车股回调（港股通汽车ETF跌4.38%），科技股全线回落（港股科技50ETF跌3.11%）[11] ETF行情数据 - 标普500ETF涨3.22%且溢折率达20.17%，游戏ETF华泰柏瑞年涨幅11.85%[9] - 港股通创新药ETF年涨幅31.53%，恒生创新药ETF年涨幅33.50%[11] 新基金认购信息 - 摩根30天持有债券基金认购期为5月26日至6月11日，业绩基准为中债综合全价指数[13] - 博时中证金融科技主题股票基金认购期至6月16日，跟踪中证金融科技主题指数[13] - 华安沪深300增强策略股票基金认购期为5月29日至6月13日，跟踪沪深300指数[15]

创纪录外资4月买入日元资产 智通财经5月17日电，随着巨额资金撤离美国金融市场，海外资金4月买入日本股票和长期债券的金额创 历史纪录。日本官方提供的数据显示，海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本 股票和长期债券。美国晨星公司提供的数据显示，这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海 外资金对日本金融市场最大单月净流入。 ...

（原标题：和讯投顾朱和旺：央妈最新表态，五月云开见月明） 央妈兜底表态，5月云开见月明。5月7日，和讯投顾朱和旺分析称，说实话面对今天的走势，大部分人都蒙圈了。今天上午市场连续出了两条重要 消息，一杨妈再次释放出重要信号，直接表明支持汇金公司增持股票市场指数基金，而是直接说要提供充足的再贷款支持，维护资本市场平稳运 行，这一句话里最重要的一个词就是提供充足的再贷款。我给大家翻译一下，意思就是说如果市场走势不好，那么央妈会无限提供资金支持市 场，直到市场平稳运行。二证监会也直接说了支持汇金公司发挥类平准基金作用，这也是今年第二次提到平准基金，前一次提到平准基金是4月8 日，这一次再次提到这个词，汇金当下就是在发挥平准的作用，按道理说如此积极的信号出现，市场应该保持强势状态，但出乎意料的是市场却 没有表现出兴奋，反而走出高开低走形态。 下午深圳指数一度出现了绿盘状态，为什么会出现这种高开低走的情况？那么5月是向上突破3400点，还是向下突破3200点？这是关乎到所有股民 切身利益的事，如果你也有同样的疑问，那么这个视频你一定要耐心的看下去。因为视频能保留多久我也不知道，大家尽量转发给自己身边的新 股民，让大家提前 ...

台湾地区货币政策 - 外资流入股市导致新台币兑美元波动扩大 [1] - 企业对新台币升值预期加剧汇率波动 [1]