香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 PATEO CONNECT Technology (Shanghai) Corporation 博 泰 車 聯 網 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：2889） 建議採納H股股份激勵計劃 應臻愷先生 博泰車聯網科技（上海）股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）於2026年3 月30日舉行的董事會會議上議決建議採納H股股份激勵計劃（「該計劃」）。 該計劃旨在推動本公司的長期可持續發展並實現績效目標。該計劃將合資格 參與者的利益與股東（「股東」）、投資者及本公司的利益保持一致、提升企業凝 聚力並促進企業價值最大化。該計劃亦完善本公司的激勵機制，以吸引、鼓勵 及挽留對本公司持續營運、發展及長期增長作出重大貢獻的合資格人士。 該計劃項下的獎勵股份（「獎勵股份」）應來自：(i)受託人於香港聯合交易所有限 公 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 – 1 – 截至2025年12月31日止年度的年度業績公告 博泰車聯網科技（上海）股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司合稱「本集 團」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈本公司截至2025年12月31日止年度 （「報告期」）的經審核年度綜合業績，連同2024年相應期間的比較數字。該等年 度業績乃摘錄自本公司經審核財務報表，且已由董事會審計委員會（「審計委 員會」）審閱。 於本公告內，「我們」或「博泰車聯」指本公司及（倘文義另有所指）本集團。 | 財務業績摘要 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 2025年 | 2024年 | 同比變動 | | | （人民幣千元）（經審核） | | | | 收入 | 3,509,726 | 2,557,003 | 37.26% | | 毛利 | 434,191 | 301,002 ...

投资者认购 - 上市基石投资者地平线和Huangshan SP合共认购4166020股本公司H股[3] 禁售期 - 原本禁售期6个月延长为18个月[3] 持股情况 - 截至公告日期，地平线持有2142060股H股，占已发行股份总数约1.43%[4] - 截至公告日期，Huangshan SP持有2023960股H股，占已发行股份总数约1.35%[4]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，目标价200港元 [1] - 核心观点：PATEO CONNECT是中国智能座舱域控制器第三大供应商，凭借与高通和华为的深度合作，在基于骁龙和麒麟芯片的智能座舱解决方案中处于市场领先地位，并利用其软件能力和与ICT巨头的紧密联系探索车载AI业务，预计其收入增速将远超行业水平 [1][7] 公司概况 - 市场地位：2024年，公司是中国智能座舱域控制器出货量第三大供应商，销量达90万台，市场份额为7.3% [1][9][67] - 业务范围：提供智能座舱和智能车联网解决方案，是车载AI应用领域的先驱 [9][48] - 技术实力：截至2025年3月18日，已申请6,034项专利，其中发明专利4,979项，占比约82.5%；截至2024年12月31日，在国内智能座舱及智能车联网解决方案提供商中，已注册的发明专利数量排名第一 [15] - 客户基础：主要客户包括理想汽车、东风集团、上汽集团、华为、北汽集团、阿维塔、吉利等，并预计从FY26-27E开始，保时捷、一家韩国车企和一家中国领先新势力车企将贡献显著收入 [10] - 产能布局：厦门工厂产能从2023年的约50万台大幅提升至2024年的超过140万台；柳州工厂已于2025年初投产，年产能15万台；瑞安工厂计划于2026年投产，年产能40万台 [28][29] 行业分析 - 市场增长：CIC预计，2024-2029E中国智能座舱收入年复合增长率为18.4%，到2029年市场规模将达到2,995亿元人民币，占全球市场的份额将从2024年的35%提升至39% [7][52][57] - 竞争格局：中国乘用车智能座舱市场相对分散，2024年前五大提供商合计市场份额为31.8%（按收入计）；而域控制器市场则较为集中，前五大提供商合计出货量市场份额为53.3% [65][67] - 发展趋势：软硬件一体化解决方案提供商在2024年占据中国智能座舱市场60.4%的份额，预计其份额将进一步扩大，因具备成本优化、研发周期短和系统性能更佳的优势 [66] - 车联网市场：中国智能车联网市场规模预计从2024年的379亿元人民币增长至2029年的753亿元人民币，年复合增长率为14.7% [69] 投资论点 - 新订单驱动高增长：自2025年第四季度以来，公司已获得近150亿元人民币的新生命周期订单，包括一家韩国车企、保时捷及中国领先新能源车企 [7][78] - 产品结构优化提升毛利率：预计高端SoC域控制器销量将以三年年复合增长率48%的速度增长，在FY27E占总销量的73%，而FY24仅为39%；同时，域控制器平均售价预计将从FY24的2,141元人民币提升至FY27E的4,093元人民币 [7][85][90] - AI业务或被低估：预计AI应用收入（主要来自AI BOX和AI驱动的数据保险服务）在FY26E和FY27E将分别达到7亿元人民币和12亿元人民币，该业务可能被市场低估 [7][125] - 华为概念受益者：公司与华为关系紧密，预计通过华为在HIMA联盟的智能座舱中占据约50%的市场份额，且合作可能扩展至芯片、HarmonyOS和AI模型领域 [7][99][101] 财务预测 - 收入增长：预计FY25-27E收入将分别同比增长39%、65%、46%，达到35.4亿、58.3亿、84.9亿元人民币，FY24-27E年复合增长率为49% [2][7][102] - 毛利率改善：预计整体毛利率将从FY24的11.8%改善至FY25-27E的12.9%、14.8%、15.8%，得益于产品组合优化、规模效应和高毛利的AI业务 [2][127] - 盈利拐点：预计调整后营业利润（剔除股权支付）将在FY26E实现盈亏平衡，并在FY27E实现净利润6,210万元人民币（调整后净利润为2.621亿元人民币） [2][7][147] - 现金流与负债：预计经营现金流将逐年改善，并在FY27E转正；净负债率预计将改善，FY26E在假设进行一轮股权融资后可能实现净现金2.42亿元人民币 [150][151] 估值 - 目标价推导：采用分类加总估值法，智能座舱业务基于2倍FY27E市销率估值146亿元人民币，AI应用业务基于10倍FY27E市销率估值120亿元人民币，合计目标市值266亿元人民币，对应目标价200港元 [7][154][159] - 估值溢价理由：公司预计FY24-27E收入年复合增长率为49%，高于可比同业平均的24%，且AI业务处于早期高增长阶段，因此享有估值溢价 [155][156]

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 PATEO CONNECT Technology (Shanghai) Corporation 博 泰 車 聯 網 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 承董事會命 博泰車聯網科技（上海）股份有限公司 董事長 （股份代號：2889） 更改香港主要營業地點 博泰車聯網科技（上海）股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」） 欣然宣佈，本公司於香港的主要營業地點將更改為香港中環夏慤道10號長江集 團中心二期東座12樓1202室，自2026年3月26日起生效。本公司的電話號碼、傳 真號碼及網站均維持不變。 應臻愷 中華人民共和國上海，2026年3月26日 於本公告日期，董事會由執行董事應臻愷先生、張富凱先生、徐真慧女士和賴偉林先生，職 工董事張毅先生，非執行董事王碧輝先生、馬曉詠先生及顧月坤先生，以及獨立非執行董 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 自願性公告 有意於市場上進行股份回購 本公告乃由博泰車聯網科技（上海）股份有限公司（「本公司」及其附屬公司合稱「本 集團」）自願作出。 本公司董事會（「董事會」）謹此宣佈，其擬行使本公司股東（「股東」）藉於2026年 3月26日舉行之本公司臨時股東會（「臨時股東會」）上通過的特別決議案授予董 事會的回購一般性授權（「回購授權」），以回購本公司H股（「H股」）的權力。根 據回購授權，本公司獲准回購於臨時股東會上已發行H股總數的最多10%（即最 多7,099,784股H股）。 為促進本公司的可持續經營及發展，維護投資者的長期利益及使股東價值最 大化，經綜合考慮本公司目前的經營狀況、財務狀況及未來發展前景，董事會 決定於董事會為通過本集團年度業績而舉行的會議召開後的第一個交易日起， 至本公司下屆年度股東會結束（屆時回購授權將屆滿）或股東於股東會上撤銷 或更改回購授權期間，本公司將根據市況及回購授權，不時於公開市 ...

公司股份 - 已发行股份总数149,991,249股，含78,993,402股内资股及70,997,847股H股[3] 股东会情况 - 2026年3月26日举行临时股东会，出席股东或代表持股88,207,460股，占比58.80%[3][4] 议案审议 - 批准授出回购股份授权，赞成票83,488,726股，占比94.650414%[5] - 批准授出发行及出售股份授权，赞成票83,097,691股，占比94.207101%[5] - 两项决议案以超三分之二赞成获通过[5]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月30日举行[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司2025年度业绩及其刊发[3] 股息相关 - 会议将考虑派付末期股息的推荐建议[3] 董事会构成 - 公告日期董事会由执行、职工、非执行、独立非执行董事组成[4]

人事变动 - 刘意成博士因工作调整辞任联席公司秘书，2026年3月16日生效[3] - 梁皚欣女士担任唯一公司秘书[3] - 张富凯先生担任梁女士联络人[3] 董事会组成 - 公告日董事会由执行、职工、非执行及独立非执行董事组成[6]

临时股东会信息 - 2026年3月26日上午10时召开[1] - 地点为上海虹口区长治路866号3701室公司会议室[1] 审议议案 - 审议授出回购股份一般性授权议案[2] - 特别决议审议发行及出售/转让库存股份一般性授权议案[2] 代理人相关 - 委任表格须24小时前送达标明地址[4] - 须携带填妥签署表格及身份证明[4] - 表格一式两份[4] - 交回表格后仍可亲自出席并撤销委任[4]