报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇海外开工维持高位后续到港压力大，兴兴MTO检修1个月使港口库存上升，港口偏弱；内地煤头甲醇开工偏低8月上旬逐步恢复，传统下游中甲醛淡季但MTBE及醋酸开工有韧性，内地需求韧性足，工厂库存下降，呈现内地强于港口格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同期货合约间价差等图表展示基差和跨期结构情况 [6][8][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等相关图表反映利润情况 [25][29] 三、甲醇开工、库存 展示甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表体现开工和库存状况 [32][33][35] 四、地区价差 有鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间价差图表反映地区价差情况 [37][47][49] 五、传统下游利润 包括山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表反映传统下游利润情况 [53][57] 策略 - 单边：观望 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：逢高做缩PP2601 - 3MA2601 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工板块关注投产超20年以上甲醇装置整改预期，中国在产甲醇老旧装置产能占比5% [3] - 焦煤强势带动甲醇盘面上涨，动力煤价回升支撑甲醇成本 [3] - 本周港口库存下滑超预期，但海外开工高位后续到港压力大，部分MTO装置检修计划未兑现 [3] - 内地煤头甲醇集中检修后月底逐步恢复，传统下游有韧性，内地需求强，工厂库存下降，内地强于港口 [3] - 策略为单边逢低做多套保，MA09 - 01跨期价差逢高做反套，逢高做缩PP2601 - 3MA2601 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差以及不同地区与中国的价格差等，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [26][27][36] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][38][40] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区间的价差，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [42][48][51] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [52][60][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场主要驱动在于原油价格波动，美国打击伊朗后油价回落，市场开始交易伊朗装置复工预期，甲醇盘面高开低走，后续关注伊朗装置复工进度 [3] - 现实方面港口库存绝对水平不高、基差坚挺，市场担忧港口外购甲醇MTO装置亏损检修，关注月底检修是否兑现 [3] - 内地煤头甲醇开工偏高，工厂库存累库速率慢，需求韧性尚可，但港口对内地地区价差过高拖累甲醇价格见顶 [3] - 策略为谨慎做多套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][22] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [26][31][32] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [34][35][37] 四、地区价差 - 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等不同地区价差相关图表 [39][46][49] 五、传统下游利润 - 有山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [45][55] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润738元/吨（+30） [1] - 甲醇价格内蒙北线2033元/吨（+30），内蒙北线基差129元/吨（+55），内蒙南线2060元/吨（+30）；山东临沂2378元/吨（+3），鲁南基差74元/吨（+28）；河南2265元/吨（-5），河南基差 - 39元/吨（+20）；河北2220元/吨（+0），河北基差 - 24元/吨（+25） [1] - 库存隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500） [1] 港口方面 - 甲醇价格太仓甲醇2740元/吨（-10），太仓基差236元/吨（+15），CFR中国306美元/吨（-3），华东进口价差63元/吨（+11），常州甲醇2540元/吨；广东甲醇2600元/吨（-25），广东基差96元/吨（+0） [2] - 库存隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-12500），广东港口库存99500吨（-24500） [2] - 下游开工率下游MTO开工率89.20%（-0.33%） [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差13元/吨（-20），太仓 - 内蒙 - 550价差158元/吨（-40），太仓 - 鲁南 - 250价差113元/吨（-13）；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 463元/吨（+13）；广东 - 华东 - 180价差 - 320元/吨（-15）；华东 - 川渝 - 200价差200元/吨（-10） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前阶段以地缘冲突驱动为主，伊朗甲醇装置停车影响远期中国到港量，本周港口库存小幅去库，库存绝对水平偏季节性低位；港口基差快速走强后有所小幅回落，市场担忧港口外购甲醇MTO装置亏损检修，关注月底MTO装置检修会否兑现；内地煤头甲醇开工仍偏高，但内地工厂库存本周亦再度回落，内地需求韧性超预期；策略为谨慎做多套保 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表展示 [7][9][21] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [25][30][26] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等图表 [33][34][36] 地区价差 - 涉及鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差的图表 [38][46][48] 传统下游利润 - 有山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表 [44][53] 市场要闻与重要数据 内地方面 - Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润710元/吨（+8） [1] - 内地甲醇价格：内蒙北线2005元/吨（+8），内蒙北线基差62元/吨（-19），内蒙南线2030元/吨（+30）；山东临沂2388元/吨（+33），鲁南基差45元/吨（+7）；河南2280元/吨（+35），河南基差 - 63元/吨（+9）；河北2195元/吨（+0），河北基差 - 88元/吨（-26） [1] - 隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500） [1] 港口方面 - 太仓甲醇2765元/吨（+65），太仓基差222元/吨（+39），CFR中国304美元/吨（+6），华东进口价差29元/吨（+32），常州甲醇2545元/吨；广东甲醇2640元/吨（+70），广东基差97元/吨（+44） [2] - 隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-12500），广东港口库存99500吨（-24500）；下游MTO开工率88.54%（-0.02%） [2] - 地区价差：鲁北 - 西北 - 280价差 - 25元/吨（-8），太仓 - 内蒙 - 550价差210元/吨（+58），太仓 - 鲁南 - 250价差128元/吨（+33）；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 478元/吨（-33）；广东 - 华东 - 180价差 - 305元/吨（+5）；华东 - 川渝 - 200价差225元/吨（+65） [2]