报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前原油维持震荡，1月2日外盘原油收跌，周末美委事件升级，短期市场仍面临地缘风险不确定性 [5] - 供应端，若委内瑞拉进入政治过渡期，短期产量可能下滑，但极端情况下减量不会造成格局转变；中长期，委内瑞拉原油产量有增加潜力，可能成为26 - 27年最大供应增量不确定项 [5] - 4月OPEC + 核心八国会议维持一季度暂停增产决策，未讨论委内瑞拉问题；短期原油受物流和地缘影响，价格上方弹性小 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美媒称美国要求委内瑞拉只与美国合作生产石油，获开采许可需满足白宫要求 [3] - 华尔街日报报道俄罗斯派遣潜艇护送美国试图在委内瑞拉附近扣押的油轮，俄方要求美国停止追捕 [4] - 特朗普称委内瑞拉临时管理当局将向美国移交3000万至5000万桶石油并按计划执行 [4] - 伊朗国防委员会警告，若认为自身安全受威胁，可能对敌人进行先发制人打击 [4] 二、库存 - 12月19日当周美国原油出口减少104.8万桶/日至361.6万桶/日 [4] - 12月19日当周美国国内原油产量减少1.8万桶至1382.5万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加40.5万桶至4.25亿桶，增幅0.1% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为2053.9万桶/日，较去年同期减少0.75% [6] - 12月19日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80.0万桶至4.13亿桶，增幅0.19% [6] - 12月19日当周美国除却战略储备的商业原油进口608.6万桶/日，较前一周减少43.9万桶/日 [6] 三、周度观点 - 节前原油震荡，1月2日外盘原油收跌，美委事件升级，短期市场面临地缘风险不确定性 [5] - 供应端，委内瑞拉短期产量或下滑，极端情况减量不改变格局，中长期产量有增加潜力 [5] - OPEC + 会议维持一季度暂停增产决策，未讨论委内瑞拉问题，短期原油受影响但价格上方弹性小 [5]

OPEC+产量会议日期变更 - OPEC+将原定8月产量会议日期调整至周六 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多品种期货呈现不同市场态势，需根据各品种供需、宏观环境等因素综合判断投资策略，部分品种建议观望或短线交易 [2][4][5] 各品种短评总结 贵金属 - 黄金：关税担忧缓和，避险情绪减弱，市场回归美国经济基本面和美联储降息进程，短期上涨动力不足但下方空间有限，中期高位震荡略偏多，关注俄乌冲突谈判及美联储降息预期 [2] - 白银：今晚将公布3月PCE及美国一季度GDP，市场波动或加大，目前市场预期数据较弱，但走势逻辑不确定，全球经济下行压力利空白银，美股反弹使多头情绪增加，注意是否走降息预期行情 [11][12] 化工品 - 烧碱：装置开工高位，企业库存高位下降，下游氧化铝利润低，山东液碱市场供应充裕，下游采购谨慎，预计09合约短期震荡偏弱，上方压力2455一线，建议观望 [2] - 甲醇：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求下降，港口甲醇库存或累库，内地市场偏弱，港口基差偏强，预计09合约短期震荡运行，上方压力2290一线，建议观望或反弹短线做空 [12] - 纯碱：浮法玻璃开工较稳，华东市场变化不大，假期临近加工厂拿货积极性减弱，国内纯碱市场走势淡稳，月底新价格预期上调，预计09合约短期震荡偏强，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空 [13] - PTA：PX及PTA5月检修力度大，织造负荷下降，聚酯和织造库存及PTA库存均高位，下游信心不足，供应端检修和聚酯减产博弈，低利润背景下跟随原油波动，策略上短线交易为佳 [8] - 橡胶：逐步步入开割旺季，云南开割良好，海南预计5月中下旬开割，关税抑制需求，预计后期行情延续弱势整理态势 [10] - 棕榈油：产量持续增长，缺乏消息提振，跟随豆油等竞争油脂走势，豆棕现货价差倒挂缓慢修复，下游刚需采购，基差弱下行，增产季国内5月到港增幅大，近月价格承压，建议逢高沽空为主，下方空间有限 [6] 黑色系 - 铁矿石：供需双增，底部有支撑，但外部宏观风险未消退，市场预期悲观，多空博弈下矿价上行动力不强，后续关注铁水见顶回落压力，短期矿价预计维持震荡走势，建议节前2509合约空单减仓 [4] - 焦炭：需求端钢厂库存消化一般，对第二轮提涨承接能力一般、抵制情绪强，博弈战线预计延续至五一节后；供应端焦企生产积极，去库一般，多数焦企盈亏平衡，市场预期不明确，短期观望情绪渐浓 [4] - 螺纹钢：下游采购力度一般，钢材需求不温不火，供给端变化不大，供需改善有限，市场情绪谨慎，期钢回调，部分现货跟跌，节前钢价先扬后抑，涨跌空间不大 [5] 农产品 - 大豆：美国大豆种植率高于五年平均和分析师预估，市场面临南美有利作物天气压力，国产大豆价格较高，农户余量少，豆粕等副产品支撑价格，拍卖遏制价格过快上涨，建议豆一择机低多入场 [5] - 生猪：全国猪价涨跌不一，北方小幅偏强，月底部分企业缩量，养殖端挺价，南方大体重猪源成交欠佳，随天气转热销售压力大，短线09合约回调做多，中长期价格震荡偏强，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [6] 能源 - 原油：美国商业原油库存增加，哈萨克斯坦超配额生产，未来是关税谈判窗口期，5月5日OPEC+将召开月度会议决定6月产量，预计影响油价，建议短线交易 [7] 金融 - 国债：超长期特别国债发行在即，将冲击债市供给和流动性，货币宽松预期仍存，但股债跷跷板是主要逻辑，债市供给增加，波动或加大，中期宽幅震荡思路为宜 [9]