报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 聚酯瓶片主力合约短期价格跟随原料震荡，参考区间5950 - 6180元/吨，交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四瓶片主力价格下跌48元至5996元/吨，华东水瓶级瓶片价格6030元/吨（-5），华南瓶片价格6090元/吨（+0） [2] - 多头持仓增加522手至6.07万手，空头持仓增加121手至6.26万手 [2] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为33.57万吨，环比+0.21；产能利用率周均值为73.36%，环比+0.31；生产成本5623元，环比+178元/吨；周生产毛利为 - 182元/吨，环比 - 4元/吨 [2] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [2] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，本月产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [2] - 俄乌、伊以等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约57.76涨1.77美元/桶，环比+3.16%；ICE布油期货03合约61.99涨2.03美元/桶，环比+3.39%；中国INE原油期货2602合约跌6.8至418元/桶，夜盘涨6.6至424.6元/桶 [2] - 据美国“战区”网站1月5日报道，近日有大批美军飞机突然飞往欧洲，引发对美军未来可能在该地区执行特种作战任务的猜测 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉，但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪 [2] - 本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产，对市场影响不大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前原油维持震荡，1月2日外盘原油收跌，周末美委事件升级，短期市场仍面临地缘风险不确定性，价格上方弹性较小 [5][6] - 供应端，委内瑞拉若进入政治过渡期短期产量可能下滑，但一季度全球原油过剩幅度较大，扰动不会造成格局转变；中长期，委内瑞拉原油产量有增加可能，或成为26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售，美国近期目标是让委石油生产企稳并增长，还考虑为在委投资美石油公司建立补偿机制 [3] - 美司法部长对“贝拉1号”油轮执行扣押令，正监控其他船只采取类似执法行动 [4] - 委内瑞拉将无限期向美供油，白宫计划削减对其制裁，委将移交3000万 - 5000万桶受制裁石油且销售无限期持续 [4] 二、库存 - 01月02日当周美国原油出口增加82.3万桶/日至426.3万桶/日 [5] - 01月02日当周美国国内原油产量减少1.6万桶至1381.1万桶/日 [5] - 01月02日当周除却战略储备的商业原油库存减少383.2万桶至4.19亿桶，降幅0.91% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1987.1万桶/日，较去年同期减少1.86% [5] - 01月02日当周美国战略石油储备库存增加24.5万桶至4.135亿桶，增幅0.06% [5] - 01月02日当周美国除却战略储备的商业原油进口633.9万桶/日，较前一周增加138.6万桶/日 [5] 三、周度观点 - 短期原油受物流扰动、地缘溢价影响，价格上方弹性小；中长期委内瑞拉或成26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] - 委内瑞拉海域进出口短期受封锁影响，伊朗谴责，伊以局势升级，若委进入政治过渡期短期产量或下滑，但一季度全球原油过剩，扰动不影响格局 [6] - 中长期，政治稳定后，委内瑞拉原油产量半年内有望增至120 - 130万桶/日，美国白宫要求石油公司对委投资，业内态度审慎 [6] 原油成品油价格数据 - 2025/12/30 - 2026/01/07期间，WTI从57.95降至55.99，BRENT从61.33降至59.96，DUBAI从62.02降至58.35等多种原油及成品油价格有不同变化 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工市场受多重利好扰动，品种强弱关系变化大，整体延续震荡格局，地缘风险持续扰动市场 [2][3] - 委内瑞拉局势使原油供应影响下滑，油价或受拖累，亚洲高硫燃料油市场出现Backwardation结构 [1] - 聚烯烃反弹打开聚乙烯进口套利窗口，可能透支未来产业检修利好，炼厂开工高使汽油库存攀升，芳烃估值上行动力减弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点：地缘持续扰动，油价延续震荡，短期震荡看待，供应过剩与地缘扰动制衡油价 [8] - 市场要闻：美委通话，美将控制委石油销售，美1月2日当周EIA原油库存降383.2万桶等 [8] - 主要逻辑：炼厂开工高，油品库存累积，若美委贸易增加，委供应量或回升 [8] 沥青 - 观点：美国处理委受制裁原油，沥青期价震荡，绝对价格偏高估 [9] - 主要逻辑：欧佩克+暂停增产，委向美移交石油，沥青原料断供预期缓解，裂解价差承压；海南产量高增，华南贴水下跌，累库压力大；沥青较燃油等估值偏高 [9] 高硫燃油 - 观点：委内瑞拉局势可控，燃油期价回落，供需偏弱 [9] - 主要逻辑：重油供应增加，能源危机使燃油发电预期增强，但俄乌协议、亚太浮仓及中东能源替代构成中长期利空，地炼开工低位，加工需求弱 [9] 低硫燃油 - 观点：期价震荡下跌，跟随原油波动，当前估值低 [11] - 主要逻辑：期价跟随原油走低，虽有产品属性支撑，但面临航运、绿色能源和高硫替代等利空，且供应增加、需求回落 [11] PX - 观点：板块情绪偏暖，下游有支撑，维持区间整理，短期价格预计高位区间整理 [13] - 主要逻辑：国际油价日盘弱，成本支撑不足，但下游PTA涨势强，支撑PX跌幅，供需变量有限，价格受化工品情绪推动 [13] PTA - 观点：成本指引有限，化工品情绪支撑价格坚挺，跟随成本震荡整理 [13][15] - 主要逻辑：国际油价表现一般，成本支撑不足，但化工品情绪亢奋，需求有转弱预期，社会库存去库，供需偏紧 [14] 纯苯 - 观点：弱现实压制，盘面震荡运行，累库压力仍在，外盘提供下方支撑 [16][17] - 主要逻辑：华东现货价格稳中略涨，受下游苯乙烯出口和美金价格支撑，但基本面偏弱，高库存和苯乙烯检修压制需求，1月进口预计仍高，供需仍供大于求 [16][17] 苯乙烯 - 观点：出口和商品氛围带动，近期震荡偏强，自身将累库，上方有制约 [19][20] - 主要逻辑：纯苯端弱，成本无支撑，利好来自出口成交和商品氛围，苯乙烯非一体化盈利，下游利润受挤压，关注供需变化 [20] 乙二醇 - 观点：煤化工普涨提振，但基本面压力使涨幅有限，短期区间整理 [21][22] - 主要逻辑：煤价上行支撑煤化工，乙二醇成本端影响弱化，供应减少预期和低价位提供支撑，但累库周期难扭转，反弹空间有限 [22] 短纤 - 观点：成本有支撑，但需求不足，利润承压，价格跟随上游震荡 [25][26] - 主要逻辑：上游聚酯原料震荡，涤短跟随成本波动，下游需求不足，终端企业或休假，化工品情绪偏暖，多因素博弈 [26] 瓶片 - 观点：1月装置检修多，基差坚挺，价格随原料波动，加工费支撑增强 [27] - 主要逻辑：商品市场上行，成本支撑尚可，但下游补货意愿低，预计市场重心震荡调整 [27] 甲醇 - 观点：沿海累库放缓，去库预期下稳中偏强 [29] - 主要逻辑：内地供应充裕，价格下调；港口库存累库但增速放缓，进口缩量利好与高库存利空对抗，去库预期仍存，关注MTO利润影响 [29] 尿素 - 观点：新单成交推涨价格接近压力位，震荡看待，关注采购和开工情况 [30] - 主要逻辑：供应端日产和开工高位，需求端按需采购且抵触高价，市场胶着，库存持平，新单成交可持续性待察 [30] LLDPE（塑料） - 观点：下游成交减量，上方空间谨慎，短期震荡 [34] - 主要逻辑：油价震荡，地缘扰动原油供应，期价短期反弹但现货弱势，下游成交走弱，需求淡季，检修支撑有限 [34] PP - 观点：煤价间接提振但基差支撑有限，谨慎上行，短期震荡 [35] - 主要逻辑：油价震荡，地缘扰动原油供应，煤价反弹间接提振，下游淡季拿货谨慎，期价反弹后成交转淡，短期检修有提升 [35] PL - 观点：PDH检修预期支撑，小幅走强，短期震荡 [36] - 主要逻辑：PDH检修预期提振，现货交投气氛回升，企业库存低，报盘探涨，粉料利润修复，下游需求淡季支撑有限 [36] PVC - 观点：供应扰动频发，谨慎乐观，利多支撑偏强运行，情绪消退有调整压力 [39] - 主要逻辑：宏观地缘扰动影响不大，关注政策；微观上海外装置短停和陕西成本增加利多，国内供应弹性或增，下游淡季，出口签单中性，关注“反内卷”及成本支撑 [39] 烧碱 - 观点：市场情绪偏好，受带动，盘面或偏震荡 [41] - 主要逻辑：宏观地缘影响不大，关注政策；微观上陕西成本增加提振情绪，但氧化铝减产慢、库存高，需求支撑有限，中下游补库意愿低，产量持稳，成本上移 [41] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：不同品种各月价差变化不同，如Brent M1 - M2为0.39（0），PX 1 - 5月为 -54（-28）等 [44] - 基差和仓单：各品种基差和仓单数量有差异，如沥青基差 -90（-16），仓单30910手 [45] - 跨品种价差：不同月份不同品种间价差有变化，如1月PP - 3MA为 -393（171），1月TA - EG为1412（-56）等 [47] 化工基差及价差监测 未提供有效具体数据总结内容 中信期货商品指数 - 综合指数：商品20指数2745.33（+0.55%），工业品指数2344.88（+1.20%），PPI商品指数1467.90（+0.62%） [288] - 板块指数：能源指数2026 - 01 - 07为1063.73，今日涨跌幅 -2.14%，近5日 -2.76%，近1月 -6.62%，年初至今 -2.10% [289]

原油成品油早报 研究中心能化团队 2026/01/07 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/12/29 | 58.08 | 61.94 | 62.02 | - | 0.45 | -3.86 | 0.73 | 171.52 | 10.10 | 212.75 | 27.42 | | 2025/12/30 | 57.95 | 61.33 | 62.02 | - | 0.30 | -3.38 | 0.95 | 172.10 | 10.95 | 215.05 | 28.99 | | 2025/12/31 | 5 ...

报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5380 - 5580元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格；交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌5元至5405元/吨，华东主流地区现货价格5290元/吨（环比 - 60），山东地区现货价格5233元/吨（环比 - 3）；多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量31.8万吨，较上期库存30.0万吨上升1.8万吨，环比增加6.00%；较去年同期库存18.52万吨累库13.28万吨，同比上升71.71%；12月29日 - 1月4日，不完全统计到货约2.5万吨，提货约0.7万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.7%，环比 + 1.6%；苯酚开工率78%，环比 + 3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比 + 1.6%；己二酸开工率63.6%，环比 + 4%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日纯苯山东成交量几百，低端5225，高端5240 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 市场认为美委冲突过后，委内瑞拉产量仍需时间恢复及提升，国际油价上涨；NYMEX原油期货02合约58.32涨1.00美元/桶，环比 + 1.74%；ICE布油期货03合约61.76涨1.01美元/桶，环比 + 1.66%；中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶 [2] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，有美国官员表示，委内瑞拉总统马杜罗于1月3日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队的成员抓获 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉，但委内瑞拉石油设施暂未受冲击，美国“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5380 - 5580元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 观望 [2]

原油成品油早报 研究中心能化团队 2026/01/06 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/12/26 | 56.74 | 60.64 | 61.86 | - | 0.40 | -3.90 | 0.68 | 169.71 | 10.64 | 210.70 | 27.85 | | 2025/12/29 | 58.08 | 61.94 | 62.02 | - | 0.45 | -3.86 | 0.73 | 171.52 | 10.10 | 212.75 | 27.42 | | 2025/12/30 | 57.95 | 61.33 | 62.02 | - | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场认为美委冲突后委内瑞拉产量需时间恢复及提升，国际油价上涨；美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大；短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5950 - 6150元/吨；交易策略建议观望 [3] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力价格上涨34元至6020元/吨，华东水瓶级瓶片价格5980元/吨（-70），华南瓶片价格6020元/吨（-70） [3] - 多头持仓增加4952手至5.5万手，空头持仓增加4171手至5.7万手 [3] - NYMEX原油期货02合约涨1.00美元/桶至58.32美元/桶，环比+1.74%；ICE布油期货03合约涨1.01美元/桶至61.76美元/桶，环比+1.66%；中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶 [3] 重要资讯 - 本周国内聚酯瓶片产量为33.57万吨，环比+0.21；产能利用率周均值为73.36%，环比+0.31；生产成本5623元，环比+178元/吨；周生产毛利为 - 182元/吨，环比 - 4元/吨 [3] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [3] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [3] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，美国官员表示马杜罗于1月3日凌晨被美军三角洲部队成员抓获 [3] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主；新装置预期内投产，对市场影响不大；短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5950 - 6150元/吨 [3] 交易策略 - 观望 [3]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者丨黎雨桐 吴斌 消息面上，据央视新闻报道，当地时间1月3日，美国总统特朗普表示，执法部门在马杜罗夫妇高度戒备 时将二人抓捕，委内瑞拉"所有军事力量都已丧失战斗力"，美国将让石油"恢复正常供应"。 据新华社报道，美国总统特朗普4日对委内瑞拉代理总统罗德里格斯发出威胁，称她如"不做正确的 事"将付出"沉重代价"。特朗普还称美国或继续对外干预，美"绝对需要格陵兰岛"。 金联创原油分析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者表示，委内瑞拉是全球重要的产油国，也是欧佩克成员 国，在美国对其展开制裁后，该国暂时被排除在减产或增产的行列。而美国近期的一系列行动，将迫使 该国不得不关停多个油井的生产，从而造成该国原油产量的进一步下滑。此事短期内或不会对能源市场 造成巨大冲击。 同时，奚佳蕊也提醒，地缘紧张局势的升级会推高风险溢价，叠加对供应可能中断的担忧，或令原油获 得上行的动力。如果美委局势继续发酵，不排除WTI原油和布伦特原油分别上冲至60和63美元/桶附 近。 从中长期来看，奚佳蕊分析称，美国针对委内瑞拉的行动，也是对该国丰富的原油资源的觊觎，因此当 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周初美国制裁委内瑞拉使该国石油装船作业放缓，上周原油出口量日均减少约20万桶、降幅达25%，但对全球供给端影响较小；周五因市场关注乌美会谈前可能达成的和平协议，国际油价下跌2%以上 [2] - 后市虽OPEC+一季度暂停增产，但非减产联盟国家产量预计提升，供应仍充足；即便俄乌冲突解决，俄罗斯原油供给调配仍将根据OPEC+目标变化，对原油市场震荡偏弱对待 [2] - 需关注地缘政治和原油周度数据 [3] 根据相关目录分别总结 本周基本面数据周度变化 - SC原油期货价格441.80元/桶，周度环比涨15.20元、涨幅3.56%；阿曼原油现货价格62.66美元/桶，周度环比涨1.90美元、涨幅3.13%；布伦特原油期货价格62.28美元/桶，周度环比涨1.73美元、涨幅2.86%；WTI原油期货价格56.90美元/桶，周度环比涨0.35美元、涨幅0.62% [4] - 美国原油产量13842千桶/日，周度环比降20千桶、降幅0.14%；美国原油库存424417千桶，周度环比无变化；综合炼厂利润663元/吨，周度环比涨50元、涨幅8.16% [4] 期现货市场回顾 - 展示SC原油期货价格、阿曼原油现货价格，布伦特原油、WTI原油期货及价差，布伦特原油、ESPO原油及价差，美元指数与WTI原油等数据图表 [8][9][10] 供应情况分析 - 展示OPEC原油产量、美国原油周度产量、美国在钻井数、二叠纪在转井数、美国新钻井数、二叠纪新钻井数等数据图表 [13][14][16] 原油库存 - 展示经合组织原油和原油产品总计库存、美国原油库存（不包括战略储备）、美国原油库存（不包括战略储备）库欣等数据图表 [19][21][22] 需求情况分析 - 展示美国炼油厂总投入量、产能利用率，我国成品油炼厂开工率、独立炼厂开工率，欧洲16国炼厂开工率，印度原油加工量等数据图表 [26][27][29] 成本利润分析 - 展示综合炼油利润（主营炼厂、独立炼厂）数据图表 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月PE新跟进检修产能偏少且广西石化两套新装置持续放量，供应压力偏高；北方棚膜需求逐步回落、包装膜订单边际转弱，需求跟进有限；成本方面国际油价近期有所上涨，LLDPE油制、煤制利润均偏低，供应偏高、需求转弱背景下估值难修复；短期L2601预计偏弱震荡，日度K线关注6720附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯为6788元/吨，环比涨28；1月合约收盘价:聚乙烯为6788元/吨，环比涨28；5月合约收盘价:聚乙烯为6864元/吨，环比涨23；9月合约收盘价:聚乙烯为6912元/吨，环比涨19 [2] - 成交量为186004手，环比降5446；持仓量为586919手，环比增2586 [2] - 1 - 5价差为 - 76，环比涨5；期货前20名持仓:买单量为473915手，环比降14770；卖单量为567311手，环比降12078；净买单量为 - 93396手，环比降2692 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北为6893.48元/吨，环比涨1.74；LLDPE(7042)均价:华东为7102.86元/吨，环比涨0.71 [2] - 基差为105.48，环比降26.26 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区为62.26美元/桶，环比降0.57；CFR:中间价:石脑油:日本地区为576.75美元/吨，环比降5.5 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价为731美元/吨，环比持平；乙烯:CFR东北亚:中间价为741美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 开工率:PE:石化:全国为82.59%，环比增1.72 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜为50.78%，环比降0.52；开工率:聚乙烯(PE):管材为31.67%，环比降0.5；开工率:聚乙烯(PE):农膜为49.96%，环比增0.43 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯为8.96%，环比增0.2；历史波动率:40日:聚乙烯为8.47%，环比增0.12 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯为10.46%，环比降1.35；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯为10.46%，环比降1.35 [2] 行业消息 - 10月31日至11月6日，PE周产量环比增2.67%至66.07万吨，产能利用率环比增1.72%至82.59% [2] - 10月31日至11月6日，PE下游开工率环比上期降0.51%，其中农膜开工率环比增0.44%，包装膜开工率环比降0.52% [2] - 截至11月7日，PE社会库存在50.01万吨，环比上期降1.86%；截至11月12日，PE生产企业库存在52.92万吨，环比上期增7.96% [2] - 11月1日至7日，油制LLDPE成本环比降0.83%至7328元/吨，油制利润环比降10.43元/吨至 - 370.43元/吨；煤制LLDPE成本环比增0.57%至6884元/吨，煤制利润环比降158.86元/吨至39元/吨 [2]