地缘政治与石油供应基本面 - 沙特是全球最大的石油出口国，日均出口量在700万桶以上，伊朗的日均石油出口在200万桶以上，约为沙特出口量的三成 [1][7] - 美国已在波斯湾和希腊部署两艘航空母舰，美伊双方在日内瓦会晤，但由于伊核问题根本矛盾存在，会晤达成实质性成果的概率较低 [1][8] - 一旦美伊双方陷入战火，伊朗的石油出口将中断，原油供应将显著下降，国际油价将一飞冲天 [1][8] 主要产油国应对策略与市场影响 - 沙特已制定应急计划，若美国对伊朗的军事打击导致中东石油运输中断，该国将立即提高短期石油产量和出口量 [2][9] - 以沙特的实力，填平伊朗日均200万桶以上的石油缺口虽有难度但达成概率较高，其他产油国可能效仿增产以获得超额利润 [2][9] - OPEC+将在本周日召开视频会议审议4月产量政策，消息人士称4月将重新启动一系列小幅增产计划 [2][9] - 若OPEC+增产计划落地，结合沙特的增产意愿，今年以来WTI艰难形成的涨势可能遭遇严重打击，美伊局势升级带来的原油潜在上涨幅度将大打折扣 [2][9] 原油市场技术面与库存状况 - 日线级别上，美原油WTI处于多重上涨通道内部，中期高点为62.36美元，中期低点为54.86美元，当前上涨波段正在寻找新的中期高点 [5][12] - 从54.86美元至今的上涨走势，主要基于委内瑞拉总统马杜罗被掳走后供应端下降的预期，如果美伊关系恶化，油价涨势大概率延续 [5][12] - 美国EIA商业原油库存最新值为4358.04万桶，相比前值大幅升高，利空油价 [5][12] - 从长周期看，EIA商业原油库存峰值在5000万桶左右，当前库存仍有升高空间，超长周期看这将对持续抑制国际油价 [5][12] 短期价格驱动因素总结 - 对于原油交易者来说，美伊局势是现阶段最具悬念和冲击力的事件 [1][8] - 对于原油的短期走势，仍由美伊局势决定 [6][13]

市场行情表现 - 2月10日，SC2604合约盘中涨幅超过1%，原油价格重心继续上移 [3][6] - 原油价格上涨带动上游油品相关品种同步走高 [3][6] 短期核心驱动因素 - 地缘局势成为短线原油波动的核心因素，美伊地缘事件不确定性仍存 [4][7] - 美国交通部海事管理局建议悬挂美国国旗的商船远离伊朗领海，并在被要求登船时口头拒绝 [4][7] - 欧盟提议将对俄罗斯的制裁扩大到格鲁吉亚的库列维港口和印尼的卡里蒙港口，禁止欧盟实体与之交易，这是欧盟首次将目标对准第三国港口 [4][7] 供应端动态 - OPEC 1月原油产量为2834万桶/日，较12月减少6万桶/日 [4][7] - 尼日利亚是OPEC成员国中1月产量降幅最大的国家 [4][7] - OPEC产量下降抵消了包括委内瑞拉在内的部分成员国产量增幅 [4][7] 库存与数据影响 - 每周二、三公布的API、EIA库存数据可能影响原油短线走势 [3][6] - 受前期寒潮天气影响，上周库存大幅下调 [3][6] - 如果商业原油与库欣库存持续下降，油价支撑将强化 [3][6] 短期市场展望 - 当前美伊地缘因素反复，欧盟制裁对准第三国，对供应端造成的不确定影响仍在 [4][7] - 油价短期仍将反复震荡运行 [4][7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种短期价格均呈震荡走势，其中原油受地缘因素驱动短期震荡偏强运行 [1][3][5] 各品种情况总结 原油 - 周四WTI 3月合约收盘涨2.21美元至65.42美元/桶涨幅3.50%，布伦特3月合约涨2.31美元至70.71美元/桶涨幅3.38%，SC2603收于480.9元/桶涨13.9元/桶涨幅2.98% [1] - 美国在中东驱逐舰增至六艘还有一艘航母和三艘濒海战斗舰，周日OPEC会议召开OPEC+或暂停增产计划，特朗普权衡对伊朗定点打击，油价短期震荡偏强 [1] 燃料油 - 周四上期所燃料油主力合约FU2603涨4%报2831元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604涨3.09%报3307元/吨 [3] - 截至1月26日当周新加坡陆上库存环比降14.71%，富查伊拉库存环比增12.36%，近期新加坡低硫市场结构坚挺但1月抵运船货或反弹，高硫多空因素交织，价格受地缘影响波动大，暂观望 [3] 沥青 - 周四上期所沥青主力合约BU2603收涨3.39%报3478元/吨 [3] - 本周国内沥青企业出货量环比降6.6%，改性沥青企业产能利用率环比降0.6%，2月炼厂排产下降，需求淡季叠加天气阻碍，市场对远月原料供应短缺预期对近期盘面影响减弱，关注社库累库速度 [3] 聚酯 - TA605昨日收盘跌0.71%，EG2605收盘跌0.33%，PX期货主力合约603收盘跌0.16%，江浙涤丝产销整体偏弱 [5] - 山东一聚酯工厂停车检修预计春节后重启，福建一套MEG装置重启，聚酯板块基本面弱现实强预期，预计跟随成本端波动，关注原油价格及下游负反馈 [5] 橡胶 - 周四沪胶主力RU2605涨330元/吨至16690元/吨，NR主力涨265元/吨至13455元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨125元/吨至13390元/吨 [5] - 12月全球天胶产量降10.8%消费量增2.9%，本周高顺顺丁橡胶产量略增，橡胶价格跟随宏观氛围向上突破，丁二烯橡胶成本端支撑凸显但基本面矛盾有限，预计跟随成本端价格 [5][7] 甲醇 - 周四太仓现货价格2282元/吨，内蒙古北线1785元/吨，CFR中国265 - 269美元/吨，CFR东南亚320 - 325美元/吨 [7] - 供应端国内检修装置运行稳定、海外伊朗供应低位，需求端MTO开工负荷走弱，港口去库有压力，预计甲醇维持底部震荡 [7] 聚烯烃 - 周四华东拉丝主流6620 - 6750元/吨，各工艺制PP生产毛利均为负，PE价格有涨有跌，油制聚乙烯毛利为负、煤制为正 [7][8] - 供应端部分检修装置复产产量维持较高水平，需求端临近春节下游工厂停工，下游补库尾声价格或压制需求，预计聚烯烃逐步累库，短期受成本和地缘影响价格偏强，宽幅震荡 [8] 聚氯乙烯 - 周四华东、华北、华南PVC市场价格有涨有跌 [8] - 供给高位震荡国内需求放缓，基本面驱动偏空，05合约升水，表现为弱现实强预期结构，出口4月1日后不再退税，长期有上行压力短期有支撑，预计价格维持底部震荡 [8] 日度数据监测总结 - 报告给出原油、液化石油气、沥青、高低硫燃料油、甲醇、尿素、聚乙烯、聚丙烯、PTA、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20号胶、纯碱等能化品种的基差日报数据，包括现货、期货价格及基差、基差率等情况 [9] 市场消息总结 - 因特朗普考虑对伊朗军事打击原油价格涨超3%，其权衡对伊朗安全部队和领导人定点打击，已部署航母打击群并警告伊朗，市场担忧供应中断支撑油价 [11] 图表分析总结 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇等多种能化品种主力合约收盘价历史走势图表 [13][15][17][19][21][23][25][27][31] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等品种主力合约基差历史走势图表 [32][35][39][40][42][43] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约跨期价差历史走势图表 [45][47][50][53][55][57][59] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、B - W价差、燃料油高低硫价差及比值、BU/SC比值、乙二醇 - PTA价差、PP - LLDPE价差、天胶 - 20号胶价差等跨品种价差历史走势图表 [61][63][64][66] 生产利润 - 展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等历史走势图表 [68][70] 团队成员介绍总结 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品研究经验，获多个奖项及荣誉，为企业定制方案，担任媒体评论员 [73] - 能源化工研究总监杜冰沁，获多项分析师奖，扎根能源研究，撰写报告获认可，在媒体发表观点并接受采访 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，从事相关品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点 [75] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，获优秀作者称号，有能化期现贸易背景，通过CFA三级考试 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊关系走向不确定，原油价格近期波动率高，短期走势受美伊和谈或决裂影响，且供给端受北美天气扰动，投资者应以震荡思路对待油价；化工产业链整体延续震荡格局，各品种受不同因素影响呈现不同走势，需关注地缘风险，以震荡思路对待化工投资[1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：供应压力仍在，地缘主导节奏，EIA数据显示美国石油产品库存高位，基本面偏悲观，但伊朗、俄罗斯地缘局势扰动供应预期，预计震荡[7] - 沥青：地缘溢价叠加现货涨价，期价大幅走强，但委内瑞拉事件将使远端供应充裕，形成重大利空，且当前估值高估，中长期有望回落，预计震荡[9] - 高硫燃油：地缘溢价支撑，短期关注中东地缘走势，但委内瑞拉石油产量增长预期长期施压，预计震荡[10] - 低硫燃油：跟随原油偏强震荡，虽面临航运需求回落等利空，但当前估值偏低，有望跟随原油变动，预计震荡[11] - PX：近端基本面走弱延续，期价震荡整理，国际油价震荡上行提供成本支撑，但涨幅有限，利润压缩，后续关注持仓表现，预计短期价格区间调整[12] - PTA：基本面偏弱，供需趋累，国际油价震荡飘红提供成本支撑，但临近春节聚酯负荷下滑，终端放假，PTA累库，基差弱势，预计短期震荡整理[13][14] - 纯苯：预期和现实博弈交织，震荡运行，近期上涨因下游锁利润和芳烃多配氛围下的补涨，不过高库存限制涨幅，一季度基本面环比改善，预计震荡[15][17][18] - 苯乙烯：资金行为叠加出口叙事，近期上涨，主要因预期先行及板块轮动下的资金行为和近期供需偏紧，短期资金行为主导盘面，预计震荡[19] - 乙二醇：驱动一般，受商品氛围和装置扰动影响较多，商品情绪尚可使价格窄幅上涨，但供需清淡，供应延续增量，上方弹性一般，预计短期区间整理[20][22] - 短纤：现货成交疲软，驱动一般，上游成本止跌反弹有支撑，但基本面偏弱，终端放假需求下滑，预计短期在商品情绪和成本扰动下震荡运行[23][24] - 聚酯瓶片：跟随成本波动运行，利润下方支撑增强，原料价格震荡上涨提供支撑，价格锚定上游成本，暂无明显趋势，预计绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强[25] - 甲醇：沿海多空博弈，区间震荡，内地市场供强需弱，港口库存高且去库压力大，但盘面有海外扰动利多，预计区间震荡，关注海外局势进展[27][28] - 尿素：外盘叠加出口短暂提振情绪，稳中偏强，供应端日产充足，需求端农业有备肥需求，工业需求谨慎，库存变化小，盘面受国际价格和出口预期影响，预计短期震荡整理，或稳中偏强[29] - LLDPE：原料端与宏观驱动反弹，上方空间有限，油价震荡回升和美国寒潮影响供应预期，各制法利润修复但现货跟涨有限，需求淡季，后续有宏观消费政策提振预期，预计短期震荡[33] - PP：原料端提振，上方空间谨慎，油价震荡走高影响供应预期，各制法利润修复，下游淡季成交转缩，后续有宏观消费政策提振预期，短期检修有支撑，预计短期震荡[34][35] - PL：供应偏紧，震荡运行，PDH检修预期提振，丙烯供应趋紧，企业库存低位，下游买盘跟进良好，但下游需求淡季支撑有限，预计短期震荡[35][36] - PVC：低估值支撑，震荡运行，宏观层面地缘局势和无汞化目标有影响，微观层面“抢出口”和烧碱跌价有支撑，但基本面压力未扭转，预计震荡[39] - 烧碱：电价小幅下调，成本走低，宏观层面地缘局势提振情绪，微观层面高产量弱需求，库存累积，现货承压，预计震荡偏弱，节前上游主动排库，空单逢低止盈[41] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的价差及变化值[44] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值、仓单及仓单单位[45] - 跨品种价差：呈现了1月PP - 3MA、5月TA - EG等不同组合的最新值和变化值[46] 化工基差及价差监测 未提供具体数据总结内容 中信期货商品指数 - 综合指数：商品指数、商品20指数、工业品指数、PPI商品指数均有不同程度上涨[286] - 板块指数：能源指数今日涨跌幅 +2.49%，近5日涨跌幅 +3.74%，近1月涨跌幅 +7.19%，年初至今涨跌幅 +7.39%[287]

地缘政治事件与油价波动 - 美国总统特朗普表示美国正向中东派遣一支舰队 此举重新引发了对可能针对伊朗采取行动的担忧 从而为油价提供支撑 [1] - 对伊朗重燃的担忧正在为油价提供支撑 其影响盖过了全球供应充裕和俄罗斯与乌克兰计划恢复和谈等其他因素 [1] 天气因素与油价支撑 - 预计本周末将席卷美国大半地区的严寒天气正在为油价提供支撑 [1] - 即将席卷美国中西部和东部的严寒天气正占据主导地位 对油价形成影响 [1] 原油期货价格变动 - 西得州中质油期货从前一交易日的跌势中反弹 上涨2.8% 至每桶61.04美元 [1] - 布伦特原油期货从前一交易日的跌势中反弹 上涨2.7% 至每桶65.78美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内苯乙烯大型装置无新增停车、重启计划，行业开工率或维持中性偏低水平；下游EPS部分装置恢复，短期开工率或小幅上升，PS行业利润低位开工预计下调，ABS行业短期供应变化不大；现货供需紧平衡状态预计持续，给到价格一定支撑；成本方面，国际油价存在支撑，纯苯价格支撑有限；短期EB2602预计偏强震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为7028元/吨，环比-46；成交量为352157手，环比-155060；前20名持仓买单量为375459手，环比594；3月合约收盘价为7081元/吨，环比-43；持仓量为242728手，环比-15148；前20名持仓净买单量为-37350手，环比-3919；前20名持仓卖单量为412809手，环比4513；仓单数量总计360手，环比60 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为6964元/吨；FOB韩国中间价为895美元/吨，环比29；CFR中国中间价为905美元/吨，环比29；东北地区主流价为6925元/吨，环比200；华南地区主流价为7270元/吨，环比165；华北地区主流价为7050元/吨，环比175；华东地区主流价为7170元/吨，环比200 [2] - 乙烯CFR东北亚中间价为731美元/吨；CFR东南亚中间价为711美元/吨；CIF西北欧中间价为745.5美元/吨，环比19.5；FD美国海湾为399.5美元/吨，环比8.5 [2] 上游情况 - 纯苯台湾到岸价为682.6美元/吨；美国海湾离岸价为277美分/加仑，环比2；鹿特丹离岸价为789美元/吨，环比-5；华南市场市场价为5400元/吨，环比100；华东市场市场价为5405元/吨，环比70；华北市场市场价为5300元/吨，环比80 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为70.92%，环比0.69；全国库存为162340吨，环比-9420；华东主港库存为10.06万吨，环比-3.17 [2] 下游情况 - EPS开工率为46.72%，环比3.08；ABS开工率为69.8%，环比-0.1；PS开工率为58.9%，环比-1.5；UPR开工率为39%，环比3；丁苯橡胶开工率为81.68%，环比1.16 [2] 行业消息 - 1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量在35.57万吨，环比+0.99%；工厂产能利用率70.92%，环比+0.69% [2] - 1月2日至8日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环比+0.31%至25.97万吨 [2] - 截至1月8日，苯乙烯工厂库存在16.23万吨，环比上周-5.48%；截至1月12日，苯乙烯华东港口库存在10.06万吨，环比上周-23.96% [2] - 截至1月12日，苯乙烯非一体化利润在250.79元/吨，一体化利润在660.46元/吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 聚酯瓶片主力合约短期价格跟随原料震荡，参考区间5950 - 6180元/吨，交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四瓶片主力价格下跌48元至5996元/吨，华东水瓶级瓶片价格6030元/吨（-5），华南瓶片价格6090元/吨（+0） [2] - 多头持仓增加522手至6.07万手，空头持仓增加121手至6.26万手 [2] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为33.57万吨，环比+0.21；产能利用率周均值为73.36%，环比+0.31；生产成本5623元，环比+178元/吨；周生产毛利为 - 182元/吨，环比 - 4元/吨 [2] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [2] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，本月产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [2] - 俄乌、伊以等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约57.76涨1.77美元/桶，环比+3.16%；ICE布油期货03合约61.99涨2.03美元/桶，环比+3.39%；中国INE原油期货2602合约跌6.8至418元/桶，夜盘涨6.6至424.6元/桶 [2] - 据美国“战区”网站1月5日报道，近日有大批美军飞机突然飞往欧洲，引发对美军未来可能在该地区执行特种作战任务的猜测 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉，但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪 [2] - 本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产，对市场影响不大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前原油维持震荡，1月2日外盘原油收跌，周末美委事件升级，短期市场仍面临地缘风险不确定性，价格上方弹性较小 [5][6] - 供应端，委内瑞拉若进入政治过渡期短期产量可能下滑，但一季度全球原油过剩幅度较大，扰动不会造成格局转变；中长期，委内瑞拉原油产量有增加可能，或成为26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售，美国近期目标是让委石油生产企稳并增长，还考虑为在委投资美石油公司建立补偿机制 [3] - 美司法部长对“贝拉1号”油轮执行扣押令，正监控其他船只采取类似执法行动 [4] - 委内瑞拉将无限期向美供油，白宫计划削减对其制裁，委将移交3000万 - 5000万桶受制裁石油且销售无限期持续 [4] 二、库存 - 01月02日当周美国原油出口增加82.3万桶/日至426.3万桶/日 [5] - 01月02日当周美国国内原油产量减少1.6万桶至1381.1万桶/日 [5] - 01月02日当周除却战略储备的商业原油库存减少383.2万桶至4.19亿桶，降幅0.91% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1987.1万桶/日，较去年同期减少1.86% [5] - 01月02日当周美国战略石油储备库存增加24.5万桶至4.135亿桶，增幅0.06% [5] - 01月02日当周美国除却战略储备的商业原油进口633.9万桶/日，较前一周增加138.6万桶/日 [5] 三、周度观点 - 短期原油受物流扰动、地缘溢价影响，价格上方弹性小；中长期委内瑞拉或成26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] - 委内瑞拉海域进出口短期受封锁影响，伊朗谴责，伊以局势升级，若委进入政治过渡期短期产量或下滑，但一季度全球原油过剩，扰动不影响格局 [6] - 中长期，政治稳定后，委内瑞拉原油产量半年内有望增至120 - 130万桶/日，美国白宫要求石油公司对委投资，业内态度审慎 [6] 原油成品油价格数据 - 2025/12/30 - 2026/01/07期间，WTI从57.95降至55.99，BRENT从61.33降至59.96，DUBAI从62.02降至58.35等多种原油及成品油价格有不同变化 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工市场受多重利好扰动，品种强弱关系变化大，整体延续震荡格局，地缘风险持续扰动市场 [2][3] - 委内瑞拉局势使原油供应影响下滑，油价或受拖累，亚洲高硫燃料油市场出现Backwardation结构 [1] - 聚烯烃反弹打开聚乙烯进口套利窗口，可能透支未来产业检修利好，炼厂开工高使汽油库存攀升，芳烃估值上行动力减弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点：地缘持续扰动，油价延续震荡，短期震荡看待，供应过剩与地缘扰动制衡油价 [8] - 市场要闻：美委通话，美将控制委石油销售，美1月2日当周EIA原油库存降383.2万桶等 [8] - 主要逻辑：炼厂开工高，油品库存累积，若美委贸易增加，委供应量或回升 [8] 沥青 - 观点：美国处理委受制裁原油，沥青期价震荡，绝对价格偏高估 [9] - 主要逻辑：欧佩克+暂停增产，委向美移交石油，沥青原料断供预期缓解，裂解价差承压；海南产量高增，华南贴水下跌，累库压力大；沥青较燃油等估值偏高 [9] 高硫燃油 - 观点：委内瑞拉局势可控，燃油期价回落，供需偏弱 [9] - 主要逻辑：重油供应增加，能源危机使燃油发电预期增强，但俄乌协议、亚太浮仓及中东能源替代构成中长期利空，地炼开工低位，加工需求弱 [9] 低硫燃油 - 观点：期价震荡下跌，跟随原油波动，当前估值低 [11] - 主要逻辑：期价跟随原油走低，虽有产品属性支撑，但面临航运、绿色能源和高硫替代等利空，且供应增加、需求回落 [11] PX - 观点：板块情绪偏暖，下游有支撑，维持区间整理，短期价格预计高位区间整理 [13] - 主要逻辑：国际油价日盘弱，成本支撑不足，但下游PTA涨势强，支撑PX跌幅，供需变量有限，价格受化工品情绪推动 [13] PTA - 观点：成本指引有限，化工品情绪支撑价格坚挺，跟随成本震荡整理 [13][15] - 主要逻辑：国际油价表现一般，成本支撑不足，但化工品情绪亢奋，需求有转弱预期，社会库存去库，供需偏紧 [14] 纯苯 - 观点：弱现实压制，盘面震荡运行，累库压力仍在，外盘提供下方支撑 [16][17] - 主要逻辑：华东现货价格稳中略涨，受下游苯乙烯出口和美金价格支撑，但基本面偏弱，高库存和苯乙烯检修压制需求，1月进口预计仍高，供需仍供大于求 [16][17] 苯乙烯 - 观点：出口和商品氛围带动，近期震荡偏强，自身将累库，上方有制约 [19][20] - 主要逻辑：纯苯端弱，成本无支撑，利好来自出口成交和商品氛围，苯乙烯非一体化盈利，下游利润受挤压，关注供需变化 [20] 乙二醇 - 观点：煤化工普涨提振，但基本面压力使涨幅有限，短期区间整理 [21][22] - 主要逻辑：煤价上行支撑煤化工，乙二醇成本端影响弱化，供应减少预期和低价位提供支撑，但累库周期难扭转，反弹空间有限 [22] 短纤 - 观点：成本有支撑，但需求不足，利润承压，价格跟随上游震荡 [25][26] - 主要逻辑：上游聚酯原料震荡，涤短跟随成本波动，下游需求不足，终端企业或休假，化工品情绪偏暖，多因素博弈 [26] 瓶片 - 观点：1月装置检修多，基差坚挺，价格随原料波动，加工费支撑增强 [27] - 主要逻辑：商品市场上行，成本支撑尚可，但下游补货意愿低，预计市场重心震荡调整 [27] 甲醇 - 观点：沿海累库放缓，去库预期下稳中偏强 [29] - 主要逻辑：内地供应充裕，价格下调；港口库存累库但增速放缓，进口缩量利好与高库存利空对抗，去库预期仍存，关注MTO利润影响 [29] 尿素 - 观点：新单成交推涨价格接近压力位，震荡看待，关注采购和开工情况 [30] - 主要逻辑：供应端日产和开工高位，需求端按需采购且抵触高价，市场胶着，库存持平，新单成交可持续性待察 [30] LLDPE（塑料） - 观点：下游成交减量，上方空间谨慎，短期震荡 [34] - 主要逻辑：油价震荡，地缘扰动原油供应，期价短期反弹但现货弱势，下游成交走弱，需求淡季，检修支撑有限 [34] PP - 观点：煤价间接提振但基差支撑有限，谨慎上行，短期震荡 [35] - 主要逻辑：油价震荡，地缘扰动原油供应，煤价反弹间接提振，下游淡季拿货谨慎，期价反弹后成交转淡，短期检修有提升 [35] PL - 观点：PDH检修预期支撑，小幅走强，短期震荡 [36] - 主要逻辑：PDH检修预期提振，现货交投气氛回升，企业库存低，报盘探涨，粉料利润修复，下游需求淡季支撑有限 [36] PVC - 观点：供应扰动频发，谨慎乐观，利多支撑偏强运行，情绪消退有调整压力 [39] - 主要逻辑：宏观地缘扰动影响不大，关注政策；微观上海外装置短停和陕西成本增加利多，国内供应弹性或增，下游淡季，出口签单中性，关注“反内卷”及成本支撑 [39] 烧碱 - 观点：市场情绪偏好，受带动，盘面或偏震荡 [41] - 主要逻辑：宏观地缘影响不大，关注政策；微观上陕西成本增加提振情绪，但氧化铝减产慢、库存高，需求支撑有限，中下游补库意愿低，产量持稳，成本上移 [41] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：不同品种各月价差变化不同，如Brent M1 - M2为0.39（0），PX 1 - 5月为 -54（-28）等 [44] - 基差和仓单：各品种基差和仓单数量有差异，如沥青基差 -90（-16），仓单30910手 [45] - 跨品种价差：不同月份不同品种间价差有变化，如1月PP - 3MA为 -393（171），1月TA - EG为1412（-56）等 [47] 化工基差及价差监测 未提供有效具体数据总结内容 中信期货商品指数 - 综合指数：商品20指数2745.33（+0.55%），工业品指数2344.88（+1.20%），PPI商品指数1467.90（+0.62%） [288] - 板块指数：能源指数2026 - 01 - 07为1063.73，今日涨跌幅 -2.14%，近5日 -2.76%，近1月 -6.62%，年初至今 -2.10% [289]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前原油维持震荡，1月2日外盘原油收跌，周末美委事件升级，短期市场仍面临地缘风险不确定性 [5] - 供应端，若委内瑞拉进入政治过渡期，短期产量可能下滑，但极端情况下减量不会造成格局转变；中长期，委内瑞拉原油产量有增加潜力，可能成为26 - 27年最大供应增量不确定项 [5] - 4月OPEC + 核心八国会议维持一季度暂停增产决策，未讨论委内瑞拉问题；短期原油受物流和地缘影响，价格上方弹性小 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美媒称美国要求委内瑞拉只与美国合作生产石油，获开采许可需满足白宫要求 [3] - 华尔街日报报道俄罗斯派遣潜艇护送美国试图在委内瑞拉附近扣押的油轮，俄方要求美国停止追捕 [4] - 特朗普称委内瑞拉临时管理当局将向美国移交3000万至5000万桶石油并按计划执行 [4] - 伊朗国防委员会警告，若认为自身安全受威胁，可能对敌人进行先发制人打击 [4] 二、库存 - 12月19日当周美国原油出口减少104.8万桶/日至361.6万桶/日 [4] - 12月19日当周美国国内原油产量减少1.8万桶至1382.5万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加40.5万桶至4.25亿桶，增幅0.1% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为2053.9万桶/日，较去年同期减少0.75% [6] - 12月19日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80.0万桶至4.13亿桶，增幅0.19% [6] - 12月19日当周美国除却战略储备的商业原油进口608.6万桶/日，较前一周减少43.9万桶/日 [6] 三、周度观点 - 节前原油震荡，1月2日外盘原油收跌，美委事件升级，短期市场面临地缘风险不确定性 [5] - 供应端，委内瑞拉短期产量或下滑，极端情况减量不改变格局，中长期产量有增加潜力 [5] - OPEC + 会议维持一季度暂停增产决策，未讨论委内瑞拉问题，短期原油受影响但价格上方弹性小 [5]