原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/08/08 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/08/01 | 67.33 | - | 71.51 | - | - | - | 1.15 | 211.86 | - | 229.99 | - | | 2025/08/04 | 66.29 | 68.76 | 70.64 | - | 0.75 | -2.47 | 1.10 | 210.22 | 19.53 | 231.76 | 28.58 | | 2025/08/05 | 65.16 | 67.64 | 69.5 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/08/06 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/07/30 | 70.00 | 73.24 | 70.85 | 0.19 | 0.77 | -3.24 | 0.87 | 226.91 | 22.06 | 241.85 | 28.34 | | 2025/07/31 | 69.26 | 71.70 | 70.87 | 0.25 | 0.90 | -2.44 | 0.80 | 217.39 | 19.60 | 239.59 | 28.93 | | 2025/08/01 | 67.33 | - | 71.51 | - ...

美国原油和石油产品供应量 - 美国5月原油和石油产品供应量均上升至1月以来最高水平 [1]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年7月24日 [2] 报告核心观点 - 旺季背景下，原油消费可能低于预期，短期油价上行乏力，震荡运行为主，需继续跟踪消费情况以及沙特的供应变化 [7] 行情回顾与操作建议 - 截至18日当周，美国原油库存环比减57.5万桶，但汽油库存大幅增长，油价再度回落 [6] - 三大机构7月报显示需求端基本无调整，供应端除哈萨克斯坦外其他7个国家完成补偿减产，三大机构对沙特原油产量有分歧，IEA预计沙特产量达980万桶/日，OPEC及EIA均在930万桶/日左右，需继续跟踪沙特生产情况 [7] - 高频数据显示美国成品油消费略低于预期，汽油和柴油表观需求有所回落 [7] - 行情数据：WTI主力开盘65.77美元/桶，收盘65.45美元/桶，最高65.86美元/桶，最低64.82美元/桶，涨跌幅-0.76%，成交量25.83万手；Brent主力开盘69.08美元/桶，收盘68.67美元/桶，最高69.12美元/桶，最低68.12美元/桶，涨跌幅-0.78%，成交量31.28万手；SC主力开盘503.2元/桶，收盘503.7元/桶，最高509.1元/桶，最低501.2元/桶，涨跌幅-0.57%，成交量12.88万手 [6] 行业要闻 - IEA称全球液化天然气供应明年将出现自2019年以来最大增幅 [10] - 美国能源信息署表示美国首次成为尼日利亚原油的净出口国 [10]

国际油价动态 - 国际油价在本轮调价周期初因地缘政治因素上涨，WTI原油价格飙升超过5% [2] - 原油库存数据意外大幅增加引发市场对能源需求的质疑，导致油价重挫 [2] - 国际能源署称全球原油供应紧张并宣布对加拿大加征35%关税，油价应声反弹 [2] 国内油价调整预测 - 根据当前国际原油价格变动率-3.52%测算，汽柴油价格预计每吨降低约145元，折合每升下降0.11元至0.13元 [3] - 国际油价剧烈波动可能导致降幅缩水，此前降价幅度从245元/吨缩减至140元/吨 [3] - 7月11日和14日国际油价变动将最终决定第14次调价结果 [3] 2025年国内油价调整回顾 - 前13次调整中6次上涨、5次下降、2次搁浅，降幅主要集中在2月至5月 [3] - 5月19日汽油累计降幅655元/吨，柴油630元/吨，但6月后转为上涨趋势 [4] - 6月17日汽油每吨上调260元，柴油上调255元，前13次调整后汽油累计降幅缩小至95元/吨 [4] - 7月1日92号汽油每升上涨0.19-0.21元，当前价格区间为7.3-7.5元/升 [4] 各地区汽油价格差异 - 95号汽油价格：西南地区偏高（云南8.06元/升），西北地区较低（陕西7.66元/升） [5][11][12] - 98号汽油价格：广东最高（10.00元/升），青海最低（8.55元/升），地区差异显著 [12][14]

报告行业投资评级 - 短期：油价震荡筑底，建议暂时观望 [3] - 中期：建议空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近期美国商业原油库存大幅下降，是产量增长放缓、炼厂高开工业以及净进口下降的综合结果，此前加拿大山火导致供应缩减，随着山火结束，加拿大管道进口量有望回升，去库可能放缓 [2] - 中期来看，美国原油产量见顶，供应端难有实质性增量，今年美国原油出口数据已体现该特点，未来北美供应或主要依赖加拿大油砂产能增长 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨55美分，收于每桶64.92美元，涨幅0.85%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨54美分，收于每桶67.68美元，涨幅0.80%；SC原油主力合约收跌0.77%，报505元/桶 [1] - 截至6月23日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1912万桶，较一周前上涨3.8%，达五周以来最高水平，因燃料油库存飙升22%；轻质馏分油库存减少133.2万桶至673.8万桶，中质馏分油库存增加15.1万桶至204.4万桶，重质残渣燃料油库存增加188.2万桶至1033.8万桶 [1] - 巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%，将汽油中乙醇强制掺混比例从27%上调至30% [1] - 美国至6月20日当周EIA原油库存 -583.6万桶，预期 -79.7万桶，前值 -1147.3万桶；当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -46.4万桶，前值 -99.5万桶；当周美国除却战略储备的商业原油进口594.4万桶/日，较前一周增加44.0万桶/日；商业原油库存减少583.6万桶至4.15亿桶，降幅1.39% [1] - 美国总统特朗普表示下周美方将与伊朗会谈，称"非常确信"以色列与伊朗军事冲突已结束，但冲突可能再次爆发；不认为伊朗会重新进行核计划，称美国不依赖以色列情报，空袭以来收集的情报显示基地已被摧毁，不会放弃对伊朗施压，也不会接管石油 [1] 风险 - 下行风险：欧佩克增产节奏加快，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

商品期货市场整体表现 - 中证商品期货价格指数收报1374.19点，较前一交易日下跌16.51点，跌幅1.19% [1] - 中证商品期货指数收报1905.21点，较前一交易日下跌22.89点，跌幅1.19% [1] - 尿素、红枣主力合约涨超2%，硅铁、锰硅、工业硅、焦炭、沪铅、不锈钢、沪镍、棉纱主力合约涨超1% [1] - SC原油主力合约跌超8%，高硫燃油主力合约跌超5%，集运欧线主力合约跌超3%，液化气、LU、菜粕、纸浆主力合约跌超2% [1] 尿素市场动态 - 尿素主力合约以2.47%的涨幅领涨，基本收复本周跌幅 [2] - 现货超跌反弹叠加夏季用肥需求提振，库存去化预期增强 [2] - 尿素集港量增加，工厂出货增加、企业库存下滑 [2] - 整体供大于求格局未明显改善，可能限制后期价格上涨空间 [2] 红枣市场动态 - 红枣主力合约涨超2%，触及近四个月新高 [2] - 新疆产区气温偏高且降水偏少，引发对红枣开花授粉不利的担忧 [2] - 当前消费处于低谷期，但供应端题材活跃，新季产量和质量存隐患 [2] - 短期红枣有望借助供应题材维持偏强运行 [2] 其他上涨品种 - 硅铁、锰硅主力合约涨超1%，硅铁刷新近一个月新高 [3] - 焦炭、不锈钢、工业硅、镍等多个品种收盘涨超1% [3] 原油及化工品市场 - SC原油主力合约收跌8.13%，高硫燃油主力合约收跌5.96% [4] - 地缘局势缓和导致供应中断担忧减弱，盘面大幅回落 [4] - 美国API原油库存减少423万桶，馏分油库存减少103万桶，汽油库存增加76.4万桶 [4] - OPEC+增产及美国页岩油增产预期叠加高关税抑制需求，中长期油价或回落 [4] 集运欧线市场 - 集运欧线主力合约连续第五个交易日收跌，跌幅3.07% [5] - 马士基W28航次舱位报价下调，上海-欧基港报价1740/2900美元，上海-伦敦报价1800/3000美元 [5] - 月中运力供给趋紧，但航司价格竞争可能削弱挺价预期 [5] - 8月美线供需结构或恶化，运力外溢可能导致市场供给更宽松 [5]

伊朗袭击美军基地对油价的影响 - 伊朗对美国驻卡塔尔基地的报复性打击未如投资者担心的严重，缓解了市场对冲突将立即中断中东供应的担忧，导致油价下跌 [1] - 伊朗向美国驻卡塔尔基地发射导弹后，美油暴跌4% [1] - 交易商此前担心伊朗的报复性反应将涉及关闭霍尔木兹海峡，全球约五分之一的石油通过该海峡 [1] 分析师对袭击事件的解读 - 伊朗袭击了一个空无一人的美国基地，提前发出了大量警告，并关闭了领空，还提供了躲避指引 [1] - 伊朗做出了面子上的回应，远离了霍尔木兹海峡 [1] - 袭击似乎是精心策划的，伊朗得以保全颜面 [1]

受中东局势的紧张情绪影响，原油价格大幅走高。美国减少驻伊拉克 使馆的工作人员，英国海军也罕见地向海员发出警告，称中东地区的紧张 局势升级可能影响航运。当前尚不明确后期美伊之间是否会爆发直接冲 突，彭博报道，第六轮伊朗美国核谈判将于本周日举行，这表明短期两国 仍以协商为主。在美伊和谈有定论之前，油价可能都将延续偏强震荡。 板块逻辑： 开工数据公布，化工产业链出现了普遍的开工抬升。纯苯、苯乙烯开 工临近五年偏高水平，PTA和MEG开工则升至五年同期最高，PP和PE的开工 周度也小幅抬升；另一方面下游则出现了普遍的开工下滑，PE和纯苯的下 游综合开工率，聚酯及其终端织造、印染开工率均环比下行。化工供增需 减，格局偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-13 地缘扰动油价，化⼯供增需减格局依旧 偏弱 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 沥青：原油走高沥青裂解价差继续回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇 ...

高盛：预计欧佩克+将在明天宣布6月份连续第二个月增加41万桶/日的供应量 智通财经5月3日电，高盛表示，预计欧佩克+将在明天宣布6月份连续第二个月增加41万桶/日的供应 量。维持2025年剩余时间布伦特原油/WTI原油均价为63/59美元的预期，预计2026年分别为58/55美元。 ...