文章核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月业绩持续受到宏观经济、地缘政治及行业特定挑战的负面影响 导致营收疲软和净亏损 同时公司正积极制定并推进一项重大重组计划 旨在通过削减固定成本、优化生产能力和剥离非战略性资产来恢复盈利 [2][5][11] - 尽管经营环境艰难 公司通过调整价格清单和优化销售组合 成功提升了毛利率 但运营费用相对于营收规模仍然过高 侵蚀了利润 [3][4][21] - 由于第三季度录得510万欧元亏损 导致股本减少超过三分之一 公司董事会依法召集股东大会 拟议进行名义上的股本减记 以反映实际价值 公司表示此会计调整不影响正常运营及重组计划的实施 [7][8][9] 财务业绩总结 - **第三季度营收**: 2025年第三季度综合营收为7440万欧元 较2024年同期的7500万欧元下降0.8% [11][30] - **前九个月营收**: 2025年前九个月综合营收为2.307亿欧元 较2024年同期的2.439亿欧元下降5.4% [31] - **第三季度毛利率**: 提升至36.0% 较2024年同期的31.8%上升了4.2个百分点 主要得益于价格调整和更高利润产品（如Natuzzi Italia）的销售组合改善 2024年同期毛利率包含了与中国遣散费相关的3.9%成本影响 [20][21] - **第三季度净亏损**: 为510万欧元 较2024年同期净亏损740万欧元有所收窄 归属于公司所有者的亏损为530万欧元 [30] - **前九个月净亏损**: 为1510万欧元 较2024年同期净亏损1150万欧元有所扩大 归属于公司所有者的亏损为1540万欧元 [31][32] 业务板块表现 - **品牌业务**: - **Natuzzi Italia**: 销售额为3520万欧元 同比增长18.2% 表现强劲 [13] - **Natuzzi Editions**: 销售额为2600万欧元 同比下降19.5% [13] - **Divani&Divani by Natuzzi**: 销售额为760万欧元 同比增长13.3% [13] - **无品牌业务**: 销售额为370万欧元 同比下降19.6% [13] - **关键市场表现**: - **北美**: 销售额2520万欧元 同比增长4.7% 是唯一实现增长的主要区域 [15] - **大中华区**: 销售额490万欧元 同比下降28.3% 下滑最为显著 [15] - **西欧与南欧**: 销售额2270万欧元 同比增长2.9% [15] - **新兴市场**: 销售额900万欧元 同比下降4.8% [15] - **分销渠道**: - **零售加盟店**: 销售额3440万欧元 同比增长13.5% 表现最佳 [20] - **零售直营店**: 销售额1590万欧元 同比下降5.6% [20] - **批发展厅**: 销售额1680万欧元 同比下降15.5% [20] - **批发（自由市场）**: 销售额480万欧元 同比下降23.8% [20] - **贸易与工程渠道**: 销售额60万欧元 去年同期为零 [20] 成本与费用分析 - **工业劳动力成本**: 第三季度为1540万欧元 占营收的20.7% 低于2024年同期的1730万欧元（占营收23.0%） 去年同期包含了290万欧元的中国遣散费 [22] - **其他工业成本**: 第三季度为370万欧元 低于2024年同期的500万欧元 主要得益于上海业务的关闭 [22] - **运营费用**: 第三季度总计2850万欧元 占营收的38.3% 高于2024年同期的2760万欧元（占营收36.9%） [23] - **销售费用中的薪资**: 减少了50万欧元 [23] - **贸易关税**: 增加至210万欧元 2024年同期为130万欧元 [24] - **运输成本**: 为560万欧元 低于2024年同期的640万欧元 [24] - **行政费用**: 因重组计划相关的咨询费用增加了40万欧元 不可抵扣及间接税增加了20万欧元 [25] - **净财务成本**: 第三季度为240万欧元 低于2024年同期的330万欧元 主要受贸易应收应付款项有利的汇率变动影响 [26] 现金流与财务状况 - **现金状况**: 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为1810万欧元 较2024年12月31日的2030万欧元有所减少 [27] - **净财务头寸**: 截至2025年9月30日 扣除租赁负债前的净财务头寸为净负债3220万欧元 较2024年底的净负债2170万欧元恶化了1050万欧元 [27] - **三季度现金流**: - **经营活动现金流**: 净流出580万欧元 [29] - **投资活动现金流**: 净流入350万欧元 包括出售美国High Point一处房产获得750万欧元以及出售罗马尼亚一块土地获得240万欧元 [29] - **融资活动现金流**: 净流出150万欧元 [29] 重组计划与战略举措 - **重组计划内容**: 初步指导方针包括大幅削减固定成本、提高生产灵活性、剥离部分意大利非战略性资产以及外包选定的低附加值活动 [5] - **资产剥离进展**: 管理层近期已收到一份关于出售一项非战略性资产的约束性要约 [5] - **持续投资**: 公司继续投资于产品创新、设计和营销 以提升客户体验并推动新业务机会 包括通过贸易与工程渠道 并致力于通过参与国际展会等活动巩固品牌定位 [6] - **管理层变动**: 新首席执行官的遴选工作正在进行中 正在评估能够领导公司完成重组阶段并实现长期可持续发展的候选人名单 [7] 公司治理与合规事项 - **股东大会召集**: 董事会决定召开普通股东大会 审议并根据《意大利民法典》第2446条采取适当措施 以进行名义上的股本减记 [7][10] - **合规状态**: 公司表示截至新闻稿发布之日 仍符合所有上市要求 股本减记是会计调整 预计不会影响公司正常运营或重组计划的实施 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供具体的第二季度财务数据，如收入、净利润或每股收益 [1][6] - 公司提到其总净资产价值约为7000万美元，其中制革厂资产价值约为500万美元 [28][29] - 上一季度（应为2025年第一季度）的毛利率为34%，管理层承认该水平较低，并计划通过多项措施提升 [27][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：在中国市场，公司关闭了77家门店（包括Natuzzi Italia和Natuzzi Edition品牌），同时新开了30家Natuzzi品牌门店，旨在优化零售网络，提升品牌定位和消费者体验 [9][12] - **生产业务**：为应对中美关税问题，公司于2024年10月关闭了上海工厂，将部分生产转移至意大利，并在中国衢州开设了一家成本更低的小型工厂 [11] - **商业项目业务（贸易合同）**：公司已签署多个大型项目合同，包括在迪拜的第一个Natuzzi Harmony Residence项目（已售出数套公寓）、与同一开发商签署的第二个80套公寓合同，以及在以色列耶路撒冷的一个塔楼设计开发合同，更多项目正在筹备中 [19][35] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：是公司的重要市场，但正面临危机，主要受关税不确定性和经济环境影响，导致门店网络大幅调整（关店77家，新开30家）并举办多场活动以维持业务 [8][9][17] - **美国市场**：是另一个重要市场，中美自2019年起的关税战（先是15%，后追加10%）对从中国出口到美国的销售产生了负面影响，进而影响了公司的整体业务量 [10] - **欧洲市场**：公司近期将部分生产从中国转移至意大利后，又面临美国可能对欧洲产品加征关税的新不确定性，这对公司利润率产生了负面影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略调整与重组**：董事会已批准一项多年期重组计划的指导方针，重点是优化成本结构、增加灵活性以及发展零售业务，为此可能需要针对性投资，并正在评估加强资本结构的措施 [23] - **品牌投资与市场推广**：尽管面临逆风，公司持续投资于品牌、新产品和营销，2025年实施了多项举措支持商业发展，包括参加贸易展会（如米兰展、高点展）、举办客户大会和设计展 [13][15][16][17] - **生产优化与成本控制**：通过将生产从中国转移至意大利以及关闭高成本工厂，旨在削减固定成本并提高意大利工厂的生产和成本效率 [11] - **开拓新业务线**：积极发展面向房地产开发商的“贸易合同”业务，提供从设计到家具配套的全套服务，将其视为具有巨大增长潜力的新业务 [19][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境挑战**：公司面临的主要挑战包括中美及欧中之间的关税不确定性，这导致了中国市场危机、销售预测未能达成以及利润率承压 [9][10][11] - **未来信心与投资**：管理层坚信公司所采取的各项举措和投资（2025年开发了超过30个新项目）能够推动未来增长，并对业务增长潜力充满信心 [20] - **盈利目标**：重组计划的轨迹是实现盈利，目标是在当前较低的收入水平下达到盈亏平衡，并最终实现可持续盈利 [32][33] 其他重要信息 - **高管信贷支持**：执行主席兼临时首席执行官Pasquale Natuzzi以个人名义向公司提供了1500万美元的信贷额度，这是一笔零利率贷款，旨在支持公司的短期需求和财务稳定，以实施重组计划 [22][24][26] - **非核心资产处置**：公司正在寻求机会货币化部分非核心资产（包括制革厂和其他物业），作为优化工业运营和设施规模战略的一部分，但具体价值及买家尚不确定 [26][29] - **首席执行官招聘**：公司已聘请猎头公司寻找永久首席执行官人选，要求候选人具备管理高端品牌、零售业务和运营的经验，招聘工作仍在进行中 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于1500万美元信贷额度的条款以及可处置的非核心资产情况 [22] - 该信贷额度由Pasquale Natuzzi个人提供，是一项零利率贷款，旨在支持公司短期需求和重组计划的实施 [24][26] - 公司正在积极寻找机会货币化非核心资产，例如制革厂，但尚未有具体消息，这是未来优化工业运营战略的一部分 [26] 问题: 非核心资产的价值、重组后的毛利率目标以及运营费用削减预期 [27] - 公司总净资产价值约7000万美元，制革厂上次评估价值约500万美元，但区分核心与非核心资产的具体价值仍在分析中，且资产变现存在不确定性 [28][29] - 上一季度34%的毛利率受零售销售额下降（该部分毛利率较高）等因素影响，公司正通过提升运营效率、调整价格策略和降低成本来改善毛利率，目标是回归增长轨迹并实现盈亏平衡 [30][31][32] - 重组计划的目标是实现盈利，在当前较低收入水平下的轨迹是达到盈亏平衡 [33] 问题: 对商业项目（贸易合同）业务明年收入规模的内部目标 [34] - 该业务处于初创阶段，初期数字会较低，但具有倍增效应，收入包括设计费和最终商品交付，目前难以预测具体时间线和年度收入规模 [36][37] - 每个项目的单位花费（如每套公寓的家具配置成本）差异很大，取决于产品材质、配置和客户需求，公司预计在明年完成多个项目后能提供平均数据 [38][39] 问题: 关于永久首席执行官的招聘进展 [40] - 公司已通过猎头接触了一些候选人并进行了面试，正在寻找兼具高端品牌管理、零售和运营经验的CEO，招聘工作将继续进行 [40][41] 问题: 第三季度（截至2024年9月）的订单趋势与第二季度相比如何 [42] - 管理层未直接回答，仅建议提问者仔细阅读已发布的新闻稿以了解公司方向 [42]

核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为4美分，超出市场预期的3美分，但较去年同期的30美分大幅下降 [3] - 第二季度净营收为13.334亿美元，超出市场预期的13.08亿美元，但同比下降5%，按固定汇率计算下降6% [3] - 调整后营业收入为5340万美元，远低于去年同期的1.661亿美元 [11] 营收细分 - 批发业务收入下降6.2%至7.751亿美元，直接面向消费者收入下降2.2%至5.381亿美元 [4] - 按产品类别划分，服装收入下降1.1%至9.365亿美元，鞋类收入下降15.7%至2.636亿美元，配件收入下降2.8%至1.131亿美元，授权收入增长16.9%至2900万美元 [5] - 北美地区收入下降8.3%至7.915亿美元，国际市场收入增长2%至5.51亿美元 [6] - 国际市场细分中，欧洲、中东和非洲地区收入增长12.2%至3.177亿美元，亚太地区收入下降13.7%至1.792亿美元，拉丁美洲收入增长14.6%至5380万美元 [7] 盈利能力与成本 - 毛利润下降9.4%至6.306亿美元，毛利率收缩250个基点至47.3%，主要受供应链问题、关税以及不利的渠道和区域组合影响 [8] - 调整后的销售、一般及行政费用增长9%至5.772亿美元，不包括约400万美元的转型成本 [9] 财务状况与资本运作 - 季度末现金及现金等价物为3.96亿美元，长期债务为5.898亿美元，股东权益为18.6亿美元 [12][13] - 本季度回购2500万美元C类普通股，退休520万股股票，作为三年5亿美元回购计划的一部分，目前已回购总值1.15亿美元的1800万股股票 [13] - 公司已完成对2026年到期的6亿美元优先票据的偿付 [12] 重组计划进展 - 公司于2024年5月启动重组计划，预计总成本高达1.6亿美元，截至第二季度末已产生1.47亿美元相关费用 [14] - 管理层预计剩余费用将在2026财年结束前确认 [14] 2026财年业绩展望 - 预计全年营收将同比下降4%-5%，其中北美和亚太地区预计出现高个位数百分比下降，欧洲、中东和非洲地区预计出现高个位数百分比增长 [15] - 预计毛利率将收缩190-210个基点，主要由于美国关税上升以及不利的渠道和区域组合 [15] - 预计销售、一般及行政费用将下降中双位数百分比，调整后销售、一般及行政费用预计下降中个位数百分比 [16] - 预计营业利润在1900万至3400万美元之间，调整后营业利润预计在9000万至1.05亿美元之间，预计每股亏损15-17美分，调整后每股收益预计为3-5美分 [17]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为2.126亿美元，同比增长6%[16] - 2025年第三季度净收入为2.126亿美元，较2024年第三季度的2.014亿美元增长5.6%[48] - 调整后的EBITDA为34.4百万美元，占收入的16.2%[45] - GAAP净亏损为644万美元，占收入的30.3%[16] - 2025年第三季度GAAP运营亏损为8,010万美元，而2024年第三季度为1,530万美元[48] 用户数据 - 预订额达到3.38亿美元，书到账比为1.6倍[16] - 2025年第三季度结构系统部门的净收入为1.231亿美元，较2024年第三季度的1.154亿美元增长6.7%[48] - 2025年第三季度电子系统部门的净收入为8,950万美元，较2024年第三季度的8,600万美元增长4.1%[48] 未来展望 - 预计2025年整体收入增长为中等单数字[23] - 预计关税对2025年业绩没有显著影响[27] 新产品和新技术研发 - 2024年第三季度的库存购买会计调整为70万美元，主要与BLR Aerospace的收购相关[48] 其他新策略 - 重组计划预计年化节省为1100万至1300万美元[37] - 2025年第三季度的重组费用为60万美元，较2024年第三季度的190万美元有所减少[48] - 诉讼和相关费用净额为9970万美元，导致GAAP运营损失[16]

业绩总结 - 2025年第三季度销售额为10亿美元，同比下降6%[7] - 调整后的EBIT为7300万美元，同比下降300万美元（-4%）[7] - 调整后的每股收益（EPS）为0.29美元，同比下降0.03美元[7] - 第三季度净收益为4500万美元，较前一季度下降68.2%[59] - 第三季度EBIT为7800万美元，较前一季度下降43.6%[59] - 第三季度调整后的EBIT为2600万美元，EBIT利润率为6.6%[49] - 第三季度调整EBITDA为3300万美元，较前一季度下降21.4%[62] 用户数据 - 2025年截至目前的销售额为31.17亿美元，同比下降6%[15] - 第三季度有机销售下降9%，主要由于调整床和特殊泡沫的客户疲软[52] - 第三季度有机销售同比持平，家居家具销售下降4%[64] 未来展望 - 2025年销售和调整后每股收益的指导范围为40亿至41亿美元和1.00至1.10美元[7] - 2025年销售预期为40亿至41亿美元，较2024年下降6%至9%[19] - 2025年调整后的每股收益（EPS）预期为1.00至1.10美元，较2024年持平[19] - 2025年调整后的EBIT利润率预期为6.4%至6.6%[19] 财务状况 - 截至2025年9月30日，净债务为10.37亿美元，12个月调整后EBITDA为3.95亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍[12] - 2025年第三季度现金流为1.26亿美元，较2024年第三季度的9500万美元增长32%[14] - 2025年运营现金流约为3亿美元[21] - 2025年净利息支出约为6500万美元[21] - 2025年税率预期约为27%[21] 成本与支出 - 销售量下降6%，原材料相关价格上涨和货币收益增加销售额2%[7] - 2025年折旧和摊销约为1.2亿美元[21] - 2025年资本支出预期为6000万至7000万美元[21] - 第三季度重组及相关费用为400万美元，较去年同期的1200万美元下降66.7%[67] 其他信息 - 第三季度净贸易销售为11.02亿美元，较前一季度下降4.2%[59] - 航空航天产品组第三季度净贸易销售为450万美元，较前一季度增长4%[59] - 家具、地板和纺织产品的第三季度调整EBIT为2800万美元，较前一季度下降22.2%[62] - 第三季度因资产出售获得的收益为8700万美元[67]

公司战略与重组 - 公司公布一项广泛的重组计划 将削减数百个职位并重塑其美洲业务单元 [1] - 重组计划紧随上月任命Rahul Goyal为首席执行官之后 表明公司正明确转向利润率更高、增长更快的市场 [1] - 公司近年来从纯啤酒公司转型为更多元化的饮料公司 产品包括Fast Start饮品、即饮饮料和无酒精饮料 [2] 财务表现与估值 - 公司当前市值约为92亿美元 [2] - 过去12个月公司股价下跌16% 同期标普500指数上涨14% 股价现报46.76美元 接近52周区间43.80美元至64.66美元的低位 [3] - 公司估值指标显示深度折价 追踪市盈率为8.38倍 远期市盈率为8.65倍 远低于其长期平均水平和消费品行业平均18倍的水平 [4] - 市销率为0.68 市净率为0.69 表明其交易价格相对于账面价值存在深度折价 [4] - 公司财务状况稳健 负债权益比为0.46 利息覆盖率为6.3倍 具备应对短期波动的财务能力 [4] 股东回报与现金流 - 公司提供接近4%的股息收益率 并有强劲的自由现金流作为支撑 [5] - 2025年上半年 公司通过股息和股票回购向股东返还了5亿美元 [5] - 管理层重申将继续维持派息 对寻求稳定收入的投资者具有吸引力 [5] 市场地位与竞争格局 - 公司是全球领先的酿酒商 旗下品牌包括Coors Light, Miller Lite, Blue Moon和Madri 业务遍及美洲、欧洲和亚太地区 [2] - 股价表现疲软反映了美国啤酒需求疲软以及市场份额被安海斯-布希和星座品牌等同行侵蚀 [3] - 作为对比 波士顿啤酒同期股价下跌24% 因其所在品类面临广泛阻力 [3]

重组计划核心法律程序 - 公司及其子公司Fossil (UK) Global Services Ltd就2026年到期的7.00%优先票据启动重组计划，并已向法院申请召开计划会议 [1] - 计划会议的召集听证会定于2025年10月15日上午10点（伦敦时间）或之后在英格兰和威尔士高等法院举行 [1] - 听证会的具体时间和地点将于2025年10月14日由法院在破产与公司法庭案件列表中确认并公布 [2] 重组计划会议目的与债权人权利 - 在召集听证会上，计划公司将寻求法院指令，以召开单一类别的票据持有人会议，供其审议并可能批准重组计划 [3] - 任何计划债权人有权出席召集听证会并向法院陈述意见，或委托律师代为出席和陈述 [4] - 计划债权人可通过联系信息代理Epiq Corporate Restructuring, LLC，请求获取法院提交的与重组计划相关的证据 [4] 信息获取与联系渠道 - 计划债权人可免费通过美国证交会EDGAR系统或访问计划网站获取实践陈述函 [1] - 零售票据持有人被鼓励联系独立代表Jon Yorke，就其债权和重组计划条款进行沟通 [6] - 公司已就重组计划向美国证交会提交了S-3和S-4表格的注册声明，债权人可通过SEC网站或信息代理获取相关招股说明书及文件 [8][9] 公司背景信息 - Fossil Group, Inc 是一家全球性的设计、营销、分销和创新公司，专注于生活方式配饰 [10] - 公司产品组合包括手表、珠宝、手袋、小皮具、腰带和太阳镜，拥有Fossil、Michele、Skagen等自有品牌及多个授权品牌 [10]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为4740万美元，其中核酸生产(NAP)收入为3110万美元，生物安全测试(BST)收入为1630万美元[21] - GAAP净亏损为6980万美元，调整后的EBITDA为负1040万美元，EBITDA利润率为22%[27] - 2025年第二季度每股稀释亏损为0.08美元，2024年同期为0.01美元[47] - 2025年上半年净亏损为122,690千美元，2024年同期为41,100千美元[45] - 2025年第二季度调整后EBITDA为(10,410)千美元，而2024年同期为12,989千美元[45] 现金流与负债 - 2025年第二季度运营中使用现金为1030万美元，现金余额为2.7亿美元，长期债务为2.97亿美元[33] - 2025年第二季度的利息支出为6,815千美元，较2024年同期的11,939千美元有所下降[45] 客户与市场分布 - 客户组合中，生物制药占28%，生命科学与诊断占30%，学术界占8%[22] - 地理分布中，北美占65%，EMEA占18%，亚太地区占12%[25] 部门表现 - 核酸生产部门的调整后EBITDA为负730万美元，占总收入的66%[37] - 生物安全测试部门的调整后EBITDA为1090万美元，占总收入的34%[37] 成本控制与未来展望 - 公司计划通过重组计划实现超过5000万美元的年度成本节省[15] - 预计在2026年下半年恢复正的调整后EBITDA，并实现正的自由现金流[15] 其他财务信息 - 2025年第二季度的摊销费用为7,200千美元，较2024年同期的6,869千美元有所上升[45] - 2025年第二季度的股权激励费用为6,789千美元，较2024年同期的13,763千美元显著下降[47] - 2025年第二季度的收入税收益为(4,288)千美元，较2024年同期的(2,435)千美元有所增加[45] - 2025年第二季度的无形资产减值费用为30,449千美元，2024年同期无此费用[47]

公司业绩概览 - 2026财年第一季度营收11.34亿美元，同比下降4.2%（按固定汇率计算下降4.4%）[13][22] - 北美市场营收6.7亿美元（占比59%），同比下降5.5%[14] - 国际市场营收4.67亿美元，同比下降1.4%（按固定汇率计算下降2.2%），其中EMEA增长9.6%，亚太下降10.1%，拉美下降15.3%[14][22] - 毛利率提升70个基点至48.2%，主要受益于有利的外汇影响、定价策略和产品组合优化[5] 业务板块表现 - 批发渠道收入6.49亿美元（占比57%），同比下降5%[15] - DTC渠道收入4.63亿美元（占比41%），同比下降3%，其中电商下降12%（占DTC业务的31%）[5][15] - 产品类别：服装收入7.47亿美元（占比66%），下降1%；鞋类收入2.66亿美元（占比23%），下降14%；配件收入1亿美元（占比9%），增长8%[16] 财务指标 - 运营收入300万美元（去年同期亏损2.997亿美元），调整后运营收入2440万美元[24][25] - 净亏损300万美元（去年同期亏损3.054亿美元），调整后净利润860万美元[26] - 每股亏损0.01美元，调整后每股收益0.02美元[28] - 库存增长2%至11.4亿美元，现金及等价物9.11亿美元（含新发行4亿美元高级票据）[5][19] 重组计划进展 - 2025年重组计划已产生1.1亿美元费用（其中现金相关6500万美元），预计总成本1.4-1.6亿美元[4] - 重组相关费用包括7100万美元重组与减值费用，3900万美元转型费用[4] - 预计剩余重组费用将在2026财年底前确认完毕[4] 第二季度展望 - 预计营收下降6-7%，北美下降低双位数，EMEA增长高个位数，亚太下降低双位数[6] - 预计毛利率下降340-360个基点，主要受供应链不利因素和渠道组合影响[6] - 预计运营亏损0-1000万美元，调整后运营收入3000-4000万美元[30] - 预计每股亏损0.07-0.08美元，调整后每股收益0.01-0.02美元[31] 门店网络 - 全球门店总数442家（北美195家，国际247家），较去年同期增加1家[32] - 品牌门店86家（北美16家，国际70家），工厂店356家（北美179家，国际177家）[32]

财务表现 - 第二季度净销售额增长4.5%至11.8亿美元，可比门店销售额增长1.1% [6] - 上半年净销售额增长6.5%至23.1亿美元，可比门店销售额增长0.7% [12] - 第二季度毛利率下降30个基点至30.6%，但较第一季度改善20个基点 [7][8] - 上半年毛利率上升30个基点至30.5%，主要得益于库存管理能力提升 [13] - 第二季度调整后EBITDA为6770万美元，占净销售额5.7% [11] - 上半年调整后EBITDA增长11.5%至1.196亿美元，占净销售额5.2% [15] 运营情况 - 第二季度新开11家门店，关闭2家，期末门店总数达552家 [6] - 上半年新开22家门店，关闭3家 [12] - 可比门店销售额增长由交易量增加驱动，第二季度交易量增长1.5%，上半年增长1.9% [6][12] - 公司完成对United Grocery Outlet的收购，自2025财年第二季度起纳入可比门店销售计算 [6] 战略举措 - 实施重组计划以提升长期盈利能力，预计总成本约6300万美元，其中3900万美元为现金支出 [18] - 重组内容包括终止28家未开业门店的租约、取消部分资本密集型仓库项目及人员优化 [18] - 重组计划在第二季度基本完成，第二季度产生1120万美元重组费用，上半年累计4500万美元 [10][15] 现金流与资本支出 - 第二季度经营活动现金流为7360万美元，同比增加3200万美元 [17] - 第二季度资本支出6520万美元，同比增加2280万美元，主要用于新店开业和供应链投资 [17] - 上半年资本支出净额维持2.1亿美元指引不变 [19] 管理层评论 - CEO表示执行重点开始取得成效，超出第二季度预期 [5] - 价值主张和门店举措推动客流增长，利润率驱动因素和支出纪律带来可持续盈利提升 [5] - 强调继续加强新店表现、吸引顶尖人才、解决执行差距以实现长期价值创造 [5] 业绩展望 - 维持2025财年净销售额47-48亿美元指引 [19] - 可比门店销售增长指引维持在1.0%-2.0% [19] - 毛利率指引维持在30.0%-30.5% [19] - 调整后EBITDA指引维持在2.6-2.7亿美元 [19] - 上调稀释调整后每股收益指引至0.75-0.80美元，原指引为0.70-0.75美元 [19]