事件概述 - 公司发布2025年经营业绩预告，预计2025年营收为287.5亿元至303.5亿元，同比增长8.1%至14.1%；预计归母净利润为26.0亿元至29.0亿元，同比下降13.4%至3.4% [3] 2025年财务表现与增长驱动 - 2025年收入预计中值为295.5亿元，同比增长11.1%，增长稳健 [4] - 2025年第四季度预计营收为78.2亿元至94.2亿元，同比增长7.9%至30.0%，环比变动为-2.1%至+17.9% [4] - 收入增长驱动因素包括：Tier0.5级合作模式获广泛认可，带动单车配套金额提升；国际化布局加速；通过规模化采购、数智制造等举措提升经营效率 [4] - 利润增长未达预期，原因包括：原材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降；海外新建产能处于爬坡阶段，固定成本较高 [4] 平台化战略与客户拓展 - 公司采用Tier0.5级合作模式，为客户提供全产品线的同步研发及供货服务 [5] - 客户战略上，已与特斯拉、RIVIAN、小鹏、理想、比亚迪、赛力斯等国内外头部造车新势力及传统整车厂建立稳定合作 [5] - 产品端已形成八大产品线，针对头部智能电动车企的单车配套价值达3万元 [5] 新业务布局与产能规划 - 公司积极布局机器人领域产品，包括执行器、灵巧手电机、传感器、躯体结构件、电子皮肤等 [6] - 将热管理产品拓展至液冷服务器、储能、机器人领域，截至2025年6月30日，相关在手订单达15亿元，并正向华为、A客户、NVIDIA、META等客户和数据中心推广液冷产品 [6] - 产能方面，2024年1月公告拟投资50亿元、规划用地300亩用于建设机器人电驱系统生产基地 [6] - 2025年4月公告拟投资不超过3亿美元在泰国建设生产基地，同年7月公告在泰国投建130万套热管理系统项目，预计泰国产能于2025年底建成投产 [6] 未来业绩预测 - 预计公司2025年至2027年收入分别为295.50亿元、358.77亿元、428.38亿元 [7] - 预计同期归母净利润分别为27.64亿元、34.00亿元、42.60亿元 [7] - 预计同期每股收益（EPS）分别为1.59元、1.96元、2.45元 [7] - 以2026年2月11日71.60元/股的收盘价计算，对应市盈率（PE）分别为45倍、37倍、29倍 [7]

公司2025年度财务预测 - 预计2025年度营业收入为287.50亿元至303.50亿元，同比增长8.08%至14.10% [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为26亿元至29亿元，同比下降3.35%至13.35% [1] 业务模式与客户关系 - Tier0.5级合作模式获得国内外客户广泛认可 [1] - 公司深度参与客户前期研发流程，提供一体化解决方案 [1] - 客户群体持续扩大，结构不断优化 [1] - 单车配套金额稳步提升，客户黏性与合作深度显著增强 [1]

公司2025年财务业绩指引 - 公司预计2025年度营业收入为287.50亿元至303.50亿元，同比增长8.08%至14.10% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为26亿元至29亿元，同比下降3.35%至13.35% [1] 业务模式与客户关系 - Tier0.5级合作模式获得国内外客户广泛认可，公司深度参与客户前期研发流程并提供一体化解决方案 [1] - 公司客户群体持续扩大且结构不断优化，单车配套金额稳步提升 [1] - 公司与客户的合作黏性与合作深度显著增强 [1]

公司2025年度业绩预测 - 预计2025年度营业收入为287.50亿元至303.50亿元，同比增长8.08%至14.10% [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为26.00亿元至29.00亿元，同比下降3.35%至13.35% [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.20亿元至27.20亿元，同比下降0.30%至11.30% [1] 业务模式与客户关系 - Tier 0.5级合作模式获得国内外客户广泛认可，公司深度参与客户前期研发流程并提供一体化解决方案 [1] - 客户群体持续扩大且结构不断优化，单车配套金额稳步提升，客户黏性与合作深度显著增强 [1] 产品与技术布局 - 公司深化产品平台化布局，九大系列产品竞争力持续凸显 [1] - 核心技术能够实现跨领域复用，产品矩阵持续丰富，形成协同增长效应，有力支撑销售收入稳定增长 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度营业收入为287.50亿元至303.50亿元，同比增长8.08%至14.10% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为26.00亿元至29.00亿元，同比下降3.35%至13.35% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.20亿元至27.20亿元，同比下降0.30%至11.30% [1] 业务模式与客户合作 - Tier0.5级合作模式获国内外客户广泛认可，公司深度参与客户前期研发流程并提供一体化解决方案 [1] - 客户群体持续扩大且结构不断优化，单车配套金额稳步提升，客户黏性与合作深度显著增强 [1] 产品与技术布局 - 公司深化产品平台化布局，九大系列产品竞争力持续凸显 [1] - 核心技术实现跨领域复用，产品矩阵持续丰富并形成协同增长效应，有力支撑销售收入稳定增长 [1]

公司业绩表现 - 2025Q1公司营收达57.68亿元，同比+1.40%/环比-20.43% [4] - 2025Q1归母净利润达5.65亿元，同比-12.39%/环比-26.23% [4] - 2025Q1毛利率达19.89%，同比-2.53pct/环比+0.08pct [4] - 2025Q1净利率达9.80%，同比-1.54pct/环比-0.77pct [4] - 2025Q1期间费用率达10.51%，同比+1.18pct/环比+2.15pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.19%/3.30%/0.10%/5.93% [4] 下游客户影响 - 特斯拉全球销量33.7万辆同比-13.0%，赛力斯销量4.5万辆同比-46.3%是业绩下滑主因 [5] - 吉利/比亚迪销量分别达70.4万(+47.9%)/100.1万(+59.8%)，理想/极氪销量分别+15.5%/+25.2% [5] - 预计25Q2改善依据：大客户产线调整Q1结束+问界M8上市带动赛力斯板块复苏 [5] 业务布局 - 形成汽车NVH减震系统等8大产品线，单车ASP约3万元 [6] - 机器人领域布局电驱执行器、灵巧手电机等核心部件，与主业研发资源协同 [6] - 创新Tier0.5级合作模式，提升车企效率同时保障自身竞争力 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润35.54亿/44.60亿/56.52亿，对应EPS 2.04元/2.57元/3.25元 [7] - 2025-2027年市盈率分别为25倍/20倍/16倍 [7] - 2025E营收328.79亿元(+23.6%)，毛利率21.24%，归母净利率10.81% [8] - 2027E资产负债率预计降至45.37%，ROE提升至15.72% [8] 现金流与资本结构 - 2025E经营性现金流68.02亿元，资本开支42.37亿元 [8] - 2025E货币资金及交易性金融资产达99.79亿元，较2024A增长98.1% [8] - 2027E在建工程投资26.07亿元，研发费用23.24亿元 [8]