By Javi West Larrañaga (Reuters) -The boss of Spanish steelmaker Acerinox praised on Friday recently announced steel import quotas by the European Commission but said the company was working to get the measures adopted more quickly. "We are pushing and trying to accelerate the process as much as we can," Chief Executive Officer Bernardo Velazquez said on a call with analysts, suggesting the measures should come into place as early as April 2026, before the current ones expire at the end of June. "We can ...

中美贸易关系 - 当前中美贸易态势更可能达成一种维持现状的协议 而非全面协议 其核心是保护下行风险 例如中国推迟稀土限制 美国不施加新关税[2][3] - 潜在的意外上行空间可能来自降低现有关税 但这需要以在芬太尼等问题上达成协议为前提 目前发生概率较低[4] - 未来重返广泛且有意义的对华大贸易协议的可能性已非常小 关系更倾向于一种"休战"状态 双方正逐步在芯片、稀土等行业建立自给自足能力[8][9] 美国贸易政策战略 - 美国通过与亚洲地区其他国家签署一系列小型协议 来限制中国通过这些国家将货物转运至美国 此举增强了其在谈判中的地位[4][5] - 在加拿大和墨西哥方面 总统提及的10%关税可能仅针对非美墨加协定涵盖的货物 这部分商品占美国进口总额的比例非常小且在下降[5][6] - 加拿大和墨西哥预计将成为贸易领域的最大受益者 因为它们将是唯一没有互惠关税的国家 从而拥有全球最低的有效关税税率 这符合将供应链拉近美国的战略[6] 行业与供应链影响 - 地缘政治紧张局势 例如围绕台湾问题的潜在冲突 是全球经济面临的主要破坏性风险 双方领导人正试图避免此类事件发生[10] - 行业层面 双方正逐步构建各自的战略性产业 例如美国缓慢建设稀土产业 中国发展芯片产业 旨在以渐进方式实现自给自足 减少对全球经济的干扰[9][10] - 当前贸易互动更多地围绕大豆、船舶制造、TikTok等具体问题展开 这些次要议题有助于维持现状[11]

事件起因 - 美国前总统特朗普通过Truth Social宣布对加拿大商品加征10%关税 [1] - 此次关税升级的直接导火索是加拿大安大略省在美国投放的一则价值7500万美元的广告 [2] - 该广告引用了美国前总统罗纳德·里根反对高关税的影像资料 特朗普称其为“欺诈行为”和“敌对行动” [1][2] 市场整体反应 - 加元兑美元汇率出现小幅贬值 美元兑加元汇率升至1.3980附近 并在消息公布后几分钟内快速上涨50点 [3] - 加拿大S&P/TSX综合指数在10月25日（周五）关税消息传出后仍小幅上涨 [3] - 美国股市在10月24日特朗普宣布终止与加拿大贸易谈判当天 道琼斯工业平均指数飙升1017点 标准普尔500指数上涨127点 纳斯达克指数上涨525点 均创下历史新高 [4] 受影响行业与公司 - 加拿大汽车、钢铁、铝和木材等严重依赖跨境贸易的行业将受到冲击 [5] - 在美国市场有重要收入暴露的公司如Nutrien (NTR)、Enbridge Inc (ENB)和TC Energy (TRP)将处于高度警戒状态 [5] - 据汽车零部件制造商协会主席表示 额外关税将“伤害美国人” 可能使美国消费者损失约500亿美元 [5] 政策发布平台 - 特朗普的重大政策转变经常首先在其自有社交平台Truth Social上公布 [8] - Truth Social的母公司特朗普媒体与技术集团现已与Digital World Acquisition Corp (DWAC)合并 交易代码为DJT [8] - 截至2025年10月 DJT股价约为49.95美元 但预测显示2025年11月可能跌至35.07美元 [8] 更广泛的贸易背景 - 对加拿大的关税行动发生在美国与亚洲国家（马来西亚、日本、韩国）进行贸易和关键矿产协议谈判的背景下 [9] - 美国正在调查中国对2020年贸易协议的遵守情况 特朗普威胁对中国商品征收100%的新关税 这可能使总关税达到155% [9] - 较早的10月10日宣布的对华100%关税威胁曾导致道指下跌1.90% 标普500指数下跌2.71% 纳斯达克指数下跌3.56% [9]

This is a story of David and Goliath. President Trump's biggest tariff moves have been against countries of similar stature to the United States, places like China and Europe. But he's also hit some of the smallest economies in the world.Our colleague David Gura has the story of Lutu, a country out of sight for some, but one that's been hit particularly hard. The African nation of Leut, which nobody has ever heard of. The sun is rising over the Tatsani district of Msero, the capital of Lutu.The smoke rising ...

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关税政策对汽车行业的影响 - 美国宣布对进口中型和重型卡车征收25%的新关税，计划于2025年11月1日生效 [2] - 墨西哥和加拿大在2024年向美国出口了价值超过200亿美元的此类卡车 [2] - 新关税可能导致美国市场Class 8卡车的价格从170,000美元上涨至212,500美元 [3] - 福特汽车公司因关税相关成本在2025年估计已达30亿美元，但政府正考虑提供重大关税减免，并已推迟原定于本周生效的新卡车关税 [3] - 福特汽车公司股价年内上涨28.3%，跑赢Zacks汽车-国内行业指数；通用汽车股价上涨9.2%；特斯拉公司股价上涨12.2% [3] 贸易谈判与地缘政治 - 加拿大是七国集团中唯一未与特朗普政府签署全面贸易协议的国家 [4] - 除新卡车关税外，对加拿大木材的关税已于2025年9月30日增至45%，并对钢铁和铝征收额外关税 [4] - 分析师最初淡化近期达成贸易协议的可能性，但特朗普暗示可能达成让加拿大“非常高兴”的协议 [5] - 美国国内行业，包括大豆农、波本酒生产商和汽车制造商，因贸易战利润受损而“呼吁救助” [5] 贸易措施对全球市场的冲击 - 2025年4月2日，特朗普宣布全面关税引发全球股市暴跌，美国市场在两天内蒸发66万亿美元市值 [6] - 道琼斯工业平均指数下跌超过5.5%，标准普尔500指数下跌6%，纳斯达克100指数下跌5.8% [6] - 2025年4月9日宣布暂停加征关税后，市场出现反弹，标准普尔500指数和纳斯达克指数于6月27日收于历史新高 [6] - 欧洲央行警告称，贸易政策带来的“不确定性增加”正导致欧元区银行借贷和投资减少 [6] 政府停摆的市场反应 - 美国政府在2025年10月1日发生第四次停摆，约75万名联邦雇员面临休假，每日工资损失可能达4亿美元 [8][9] - 停摆第二天（10月2日），道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均收于历史新高，并在10月5日继续上涨 [9] - 市场将停摆视为“短期干扰”而非生存威胁，联邦雇员薪资仅占GDP约2% [9] - 经济学家警告此次停摆可能比以往更具破坏性，且关键经济数据的缺失可能使美联储在决策时“盲目飞行” [9] 特朗普媒体与科技集团股价表现 - 特朗普媒体与科技集团公司股价目前交易价格约为17.50美元，年内下跌38% [11] - 2025年4月9日，特朗普在Truth Social发布帖子后七分钟内，该公司股价从16.60美元飙升至17.47美元，涨幅达8%，并在当日后续交易中继续上涨至20.32美元 [11]

公司表现 - 稀有金属生产商MP Materials（NYSE: MP）在2025年迄今股价大幅上涨340% [1] 市场驱动因素 - 公司股价上涨由特朗普政府的破坏性贸易政策所引发 [1] 作者背景 - 文章作者Manika Premsingh是一位拥有超过20年经验的宏观经济学家 [1] - 作者在投资管理、股票经纪和投资银行等行业拥有经验 [1]

市场整体表现 - 美股主要股指在第三季度末收高，道琼斯指数上涨约90点，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克指数上涨0.3% [1] - 9月份标普500指数、纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均创下自2010年以来最佳9月表现，第三季度为2020年以来最佳 [21] - 罗素2000小型股指数近期创下历史新高，9月份表现创2007年以来最佳，第三季度表现创2009年以来最佳 [21] 板块与个股表现 - 科技(XLK)和通信服务(XLC)板块在9月份表现领先，跑赢标普500指数 [22][23] - 公用事业和非必需消费品板块表现良好，必需消费品、材料、能源、房地产和金融板块表现落后 [23] - 纳斯达克100指数中，特斯拉9月份大涨33.2%，Alphabet上涨14.2%，苹果上涨约10% [24][25] - 道琼斯指数成分股中，IBM 9月份上涨近30%，卡特彼勒上涨14%，联合健康上涨超10% [25] - 半导体板块表现强劲，西部数据9月份上涨近50%，美光科技上涨40%，英特尔上涨近40%，应用材料和ASML上涨超30% [28] 宏观经济与政策影响 - 市场似乎未受潜在的美国政府关门影响，表现相对乐观 [2][6][7] - 市场动态显示投资者更关注个股特质风险，而非宏观因素，隐含相关性降至约10% [8][9] - 若政府关门持续30-35天，可能对GDP产生经济影响，但市场当前更关注增长和生产率 [9][10] 企业盈利与资本支出 - 企业盈利增长预期为7%至10%，通胀处于目标区间上端有利于名义增长和盈利 [13] - 人工智能和生产力主题推动企业资本支出大幅增加，但投资者未来可能关注资本回报 [12][15][16] - 估值处于高位可能意味着未来3-5年回报率将处于预期下半部或下四分位 [17] 耐克公司业绩分析 - 耐克第一财季营收达117.2亿美元，超过预期的110.2亿美元，同比增长约1% [31][32][33] - 批发营收增长7%至68亿美元，直接面向消费者的耐克直营营收下降4%至45亿美元 [33][34] - 毛利率下降320个基点至42.2%，受平均售价降低、促销减少和北美关税影响 [35][36] - 公司正执行"立即取胜"战略，优先发展北美批发业务和跑步产品计划 [35] - 晨星公司分析师认为耐克股票被低估，公允价值估计为104美元 [48] 行业竞争与展望 - 运动服装市场竞争加剧，耐克面临来自On、Hoka、New Balance、Brooks和阿迪达斯等品牌的竞争 [46][47] - 耐克计划通过2026年2月奥运会和夏季世界杯等重大活动进行推广 [41][42] - 公司正在探索重新谈判亚洲制造商和供应链合同，并可能对100美元以上的高端产品提价5-10美元 [44][45]

特朗普关税政策 - 宣布对进口软垫家具征收30%关税 对药品征收100%关税 对厨房橱柜和浴室盥洗台征收50%关税 对重型卡车征收25%关税 所有关税将于周三生效[1][2] - 关税政策以国家安全为由 但专家质疑厨房橱柜行业与赢得战争的必要性关联[3] - 美国财政部自2025财年以来征收1720亿美元关税 较2024财年同期增加960亿美元（增幅126%） 关税占联邦收入比例不足4%[5] 企业影响与应对 - Naturepedic公司从印度和越南进口软垫床头板 面临30%关税冲击 可能选择吸收成本或转嫁给消费者 甚至取消产品上市计划[1] - 药品制造商近年将业务转移至中国 印度（成本优势）及爱尔兰 瑞士（税收优惠） 100%药品关税旨在迫使企业将工厂迁回美国[7] - 家具价格过去一年上涨近10% 新关税可能进一步推高新房 公寓及装修项目成本[11][12] 行业与供应链反应 - 大型制药企业（默克 礼来 强生）已宣布美国扩张计划 100%关税不适用于已开工或在建企业 药品关税未提及仿制药（占处方药大多数）[9] - 家具 橱柜关税可能打击中国和越南等主要出口国 同时加剧零售供应链混乱 企业因政策不确定性难以规划缓解措施[11][13] - 重型卡车关税针对墨西哥制造（如帕卡集团旗下品牌） 可能为美墨加协定重新谈判施压[14][15] 政策法律背景 - 援引《1962年贸易扩展法》第232条对药品 木材 重型卡车启动国家安全调查 木材产品调查报告将于11月26日发布 或引发更广泛关税[11][16] - 此前依据《国际紧急经济权力法》征收关税被法院裁定越权 最高法院正在审理上诉案 第232条为关税政策提供备用法律路径[16][17]

US President Donald Trump's latest executive actions and trade moves sent global markets reeling on Friday. From new tariffs on pharmaceuticals, furniture, and heavy trucks to a TikTok US divestiture ... ...