What Keeps CEOs Up At Night. Hint: It Isn't AI. - Barron'sSkip to Main ContentThis copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com.# What Keeps CEOs Up At Night. Hint: It Isn't AI.ByDana PetersonShareResize---Reprints(Dreamstime)"Uncertainty†was already a buzzword in 2025, but ...

Neils ChristensenNeils Christensen has a diploma in journalism from Lethbridge College and has more than a decade of reporting experience working for news organizations throughout Canada. His experiences include covering territorial and federal politics in Nunavut, Canada. He has worked exclusively within the financial sector since 2007, when he started with the Canadian Economic Press. Neils can be contacted at: 1 866 925 4826 ext. 1526 nchristensen at kitco.com @Neils_cShareDisclaimer: The views expressed ...

Tariffs remain a moving target for U.S. businesses, and the constant recalibration of trade policy has turned what was once episodic disruption into a standing operational challenge for finance and product leaders.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all ...

AI成为标普500公司财报电话会议核心议题 - 在2025年第三季度财报电话会议中，“AI”一词被提及306次，创下过去10年最高纪录，显著高于五年平均136次和十年平均86次 [2] - 信息技术和通信服务行业在第三季度财报中提到“AI”的比例最高，均达到95% [3] - 自2024年12月31日以来，在财报中提到“AI”的标普500公司股价平均上涨13.9%，而未提及的公司平均仅上涨5.7%，这一表现优势在不同时间区间内均持续存在 [4] 财报会议中“不确定性”提及趋势变化 - “不确定性”一词在财报中的提及次数在2025年第一季度达到峰值415次，随后在第二和第三季度显著下降至282次和201次 [5] - 有观点认为，尽管运营环境充满不确定性已成为常态，但企业正减少对该术语的明确提及，并更注重审视长期战略和把握竞争机遇 [6][7] 行业展望与未来焦点 - 全球AI支出预计在2026年增长，且“AI”很可能在2026年1月的第四季度财报电话会议中继续成为首要议题，届时公司将讨论相关投资、利润率、资本支出和生产率 [7]

核心观点 - 加拿大央行行长Tiff Macklem表示，经济不确定性仍然很高，且数据波动性使得判断潜在经济动能变得困难 [1] 经济环境与政策评估 - 经济不确定性水平持续处于高位 [1] - 经济数据的波动性对准确评估经济基本面趋势构成挑战 [1] - 判断经济潜在增长势头存在难度 [1]

宏观经济与经营环境 - CFO们普遍对持续的不确定性感到疲劳 这些不确定性包括经济、地缘政治和技术层面 [1] - 在特朗普总统所谓的“解放日”之后 新政府的经济和地缘政治议程带来了显著的不确定性 [1] - 面对不确定性 首席财务官应关注在任何情景下都有帮助的行动 例如提高流动性和运营效率 延迟或削减成本 区分必要与非必要投资 最糟糕的是不作为 [1][2] - 尽管不确定性常引发防御性举措 但审视长期战略并抓住竞争机遇同样重要 [2] 人工智能的战略与投资 - 麦肯锡首席财务官不建议任何人在当前停止对人工智能的投资 [2] - 与过去100年不同 如今大量的资源分配通过公司的技术职能部门进行 [3] - 人工智能对利润的实际影响仍存在不确定性 麦肯锡已使用人工智能处理高达30%的任务 但尚无法进行完整的战略分析 不同公司的时间线差异很大 [3] - 麦肯锡研究估计 到2030年工作方式将发生深刻变化 人们需要重组创造价值的方式或承担不同的活动 [4] - 对首席财务官而言 核心责任是使组织以适当的速度响应技术变革 既不过快造成财务压力 也不过慢削弱竞争力 [4] - 对大多数组织而言 人工智能的努力应“80%专注于促进增长的生产力 20%专注于提升效率的生产力” 最大的机会不在于裁员 而在于解锁对时间的更好利用 [5] - 利用人工智能需要重新构想工作完成方式的意愿 这是一项跨职能的高管层努力 [6] 行业并购与交易动态 - 毕马威报告指出 受监管放松和私募股权兴趣推动 2025年第三季度金融服务并购延续了上一季度的势头 [10][11] - 然而 通胀、信贷质量担忧、贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势构成了重大挑战 [11] - 全球增长在进入2026年时表现优于预期 这得益于人工智能驱动的投资和出口 尽管潜在需求相对疲软 [9] - 许多国家的增长预测已被上调 但政策不确定性、劳动力市场、债券收益率以及人工智能收益不及预期的风险仍是前景的主要威胁 [9] 公司高管变动 - Jennifer DiRico被任命为PTC公司执行副总裁兼首席财务官 自1月1日起生效 她接替Kristian Talvitie 此前担任网络安全公司Commvault的首席财务官 [6] - David Hastings被任命为临床阶段生物制药公司Trevi Therapeutics的首席财务官 自1月6日起生效 他拥有超过25年的财务领导经验 最近曾担任Arbutus公司的首席财务官 [7]

市场风险预警 - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon警告美国股市在未来6个月至2年内出现至少10%回调的概率远高于市场定价 其个人评估概率为30% 而市场可能仅定价10% [1][2] - 市场不确定性源于地缘政治紧张局势 财政支出以及全球政府日趋强硬的态度 [2] - 通胀风险依然存在 特朗普关税政策的全面影响尚未完全显现 [4] 全球机构观点 - 国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva表示不确定性已成为新常态 全球经济的韧性尚未经过全面考验 [6] - 英国央行专家警告全球市场出现突然回调的风险增加 主要因领先人工智能科技公司的估值飙升 [6] 科技行业与AI估值 - 英国央行指出股市估值尤其人工智能相关科技公司估值显得过高 若市场对AI影响的预期变得不那么乐观 股市将特别脆弱 [7] - Dimon认同此评估 认为部分投入AI的资金可能会损失 并类比汽车和电视行业 虽然整个行业最终成功 但多数参与者并未获利 [7]

全球经济韧性评估 - 全球经济预计今年增长3%，韧性好于预期，得益于各国果断的经济政策和私营部门的适应能力，且关税影响未如最初担忧的严重[3] - 国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva警告，全球韧性尚未经过充分考验，不确定性将成为新常态[1][3] - 黄金价格首次达到每盎司4000美元，反映出投资者因美元疲软和地缘政治不确定性而寻求避险资产[1] 美国关税政策影响 - 特朗普政府对几乎所有贸易伙伴（包括加拿大、墨西哥、巴西、中国等）加征进口关税，其全面影响尚未完全显现[4][10] - 关税政策在美国可能导致利润率压缩转向更多的价格传导，从而推高通胀，并对货币政策和增长产生影响[4] - 关税政策在全球范围内造成了不确定性，并可能引发针对原定销往美国市场的商品洪流的第二轮关税上调[5][6] 区域经济挑战与建议 - 全球范围内出现青年不满情绪，许多年轻人预期未来收入将低于父母，此现象从利马、拉巴特到巴黎、内罗毕等地均有显现[6][7] - 在美国，子女收入超过父母的机会持续下降，不满情绪助长了政策变革，正在重塑贸易、移民和国际框架[7] - 对亚洲、非洲、欧洲分别呼吁加强内部贸易、推进商业友好改革及提升竞争力，对美国则建议处理联邦债务和鼓励家庭储蓄[7][8] 美国联邦债务状况 - 美国联邦债务从1925年的3800亿美元增至2025年的37.64万亿美元[8] - 根据国会预算办公室报告，特朗普的新税收和支出法案将在2034年前使债务总额再增加3.4万亿美元[8]

黄金价格表现 - 金价创历史新高达到每盎司3730美元且年初至今涨幅超过40% [1] - 金价上涨伴随美元走软及市场关注美联储会议前的利率环境 [1] 价格上涨驱动因素 - 央行购金速度达到历史水平的两倍成为金价早期领先指标 [2] - 机构投资者和零售投资者从去年年中开始进入黄金市场 [2] - 美联储降息预期及地缘政治与经济不确定性共同推动金价 [3][4] - 主权层面和企业层面的不确定性达到更高水平 [4] 黄金与比特币比较 - 黄金作为传统财富储存手段具有历史验证的实物资产属性 [5][6] - 黄金独立于其他资产类别且不受机构控制具有不可没收特性 [6] - 比特币与其他加密货币被视为新兴财富储存替代方案 [5] 美联储政策影响 - 市场预期美联储将实施25个基点降息且对金价形成积极影响 [7] - 全年预计累计降息50个基点但具体幅度对黄金影响中性偏正面 [7] - 政策方向性变化特别是美元贬值趋势将成为黄金核心驱动因素 [8]

黄金市场动态 - 黄金价格突破每盎司3200美元大关 品牌金店足金报价冲破千元/克门槛 [1] - 黄金ETF单日跌幅近2% 暴露传统避险资产对政策转向的脆弱性 [1] - 全球央行连续17个月增持黄金 反映对美元信用体系的结构性焦虑 [1] 新避险资产候选 - 比特币展现惊人韧性 2100万枚恒定总量与去中心化特性吸引机构资金 [2] - 中国核心资产显露避险属性 外资持续增配银行、电力设备、医药生物板块 [2] - 日元与瑞士法郎避险逻辑进化 日元汇率与VIX恐慌指数联动性增强 瑞士法郎黄金储备占比达40% [2] 市场关键变量 - 美联储货币政策转向倒计时 首次降息后3个月内铜、白银等工业属性贵金属平均涨幅达18% [3] - 中美贸易协议落地可能催生新主线 新能源汽车、跨境支付、生物科技板块受益 [3] - 做多波动率指数（VIX）衍生品可能成为黑天鹅保险 [3] 投资策略演变 - 资本寻找更具进攻性的安全边际 需构建动态平衡组合 [4] - 美债对冲衰退风险 数字货币捕捉制度变迁红利 东方核心资产分享确定性增长 [4] - 旧秩序瓦解孕育新机会 历史案例包括1929年大萧条催生道琼斯指数 1971年布雷顿森林体系崩溃孕育纳斯达克 [4]