文章核心观点 欧洲航天局（ESA）与达索航空签署意向书，双方有意建立更紧密关系，共同推动低地球轨道（LEO）等领域的技术发展，合作探索轨道飞行器相关技术 [1] 合作双方情况 欧洲航天局 - 有太空探索战略Explore2040，寻求开发往返低地球轨道、月球和火星的能力，支持关键使能技术发展，如超高速再入技术 [2] - 是政府间组织，成立于1975年，有23个成员国，3个准成员国，与4个欧盟成员国和加拿大有合作，协调成员资源开展项目，与欧盟和Eumetsat合作推进相关计划 [9][10][11] 达索航空 - 是全球知名的民用和军用飞机制造商，在航空航天工程领域领先，开发太空活动，专注于设计基于升力体形状的可重复使用太空飞机 [3] - 基于在太空飞机方面的丰富经验，开发了“Véhicule Orbital Réutilisable de Transport et d'Exploration (VORTEX)”概念，用于太空研究、货物运输和轨道服务等 [3] - 过去一个世纪在90多个国家交付超10000架军民用飞机，2024年销售额达62亿欧元，有14600名员工 [11] 合作意向及计划 - 双方有意建立更紧密关系，共同降低关键技术风险，探索在低地球轨道和轨道飞行器领域的合作潜力 [1][5] - 计划在VORTEX缩比亚轨道版本上合作，作为试验台，开展关键技术和组件的设计、测试和鉴定，新材料和集成工艺研究，评估产品集成专用舱搭载未来有效载荷的可行性 [5][8] - 合作将基于信息交流、研究和准备活动，明确双方在潜在联合活动中的角色和责任 [6] 各方表态 - 欧洲航天局总干事称达索航空在航空航天系统方面的专业知识使其能引领关键太空技术，VORTEX有助于加强欧洲太空能力 [4] - 达索航空董事长兼首席执行官表示Vortex路线图旨在加强欧洲主权能力，意向书认可了双方在关键技术和创新太空解决方案开发方面的互补专业知识 [4] - 欧洲航天局人类和机器人探索主管称扩大欧洲工业基础对太空探索新机遇至关重要，有助于实现更多自主性 [7]

目前，还有包括天弘中债投资级公司信用债精选指数发起、宏利悦享30天持有债券等在内的15只债券基金正在发行中。另 有部分债券基金已经定档，等待发行。 存量市场上，债券型ETF月内呈现"吸金"态势。Wind资讯数据显示，截至6月19日，市场上29只债券型ETF合计规模达 3404.53亿元，相较于5月末的2892.28亿元，增长512.25亿元。同时，债券基金近期频频官宣暂停大额申购、转换转入及定期定 额投资业务，这也反映出投资者近期对债券基金关注度的提升。 蜂巢添汇纯债基金经理王宏向《证券日报》记者表示，债券基金配置热度提升，主要受两方面影响。一方面，近期银行定 期存款利率的下调，使得部分资金转移至理财产品和基金产品，债券基金配置需求有所增加；另一方面，随着中长期资金的持 续投放，银行长期负债压力缓解，债券市场情绪较好，带动债券基金申购增加。 债基配置价值仍在 本报记者 方凌晨 6月份以来，投资者对债券基金申购热情高涨，推动了债券基金发行市场与存量市场的热度同步攀升。6月20日，债券基金 队伍迎来两位新成员，招商基金、融通基金分别发布旗下招商金睿90天持有期债券、融通增元债券的成立公告。 受访业内人士认为，债券 ...

文章核心观点 法国武装部队部与达索航空签署协议支持VORTEX航天飞机演示器开发，该演示器是开发航天飞机家族的第一步，有助于法国巩固太空强国战略地位 [1][2] 协议签署情况 - 6月20日巴黎航展上法国武装部队部长与达索航空董事长兼首席执行官宣布签署支持航天飞机演示器开发的协议 [2] 开发目的 - 达索航空构建开发路线图以助力关键战略能力发展，满足太空经济新挑战，适用于往返轨道运输、自主轨道平台的军民任务等多应用场景 [3] - 演示器旨在验证航天飞机配置相关关键性能，如高超音速飞行控制、先进热防护技术和飞行控制，是减少技术不确定性、为未来军民太空作战能力决策做准备的关键一步 [4] 公司优势与创新 - 达索航空凭借复杂机载系统架构和集成的工业专业知识，以及在航天领域项目积累的经验开发演示器 [4] - 公司采用敏捷创新方法加速关键技术和颠覆性概念成熟，拥抱NewSpace精神，优化工业流程，平衡技术性能、开发时间、风险缓解和成本效率 [5] 产品特点与意义 - VORTEX航天飞机设计高度通用，将改变太空领域用途、开辟新应用领域，为新一代太空航空铺平道路 [6] 公司概况 - 过去一个世纪达索航空在90多个国家交付超10000架军民飞机，包括2700架猎鹰飞机，业务涵盖各类飞机设计、生产、销售和支持 2024年营收62亿欧元，有14600名员工 [7]

核心业务表现 - JD零售作为公司核心电商引擎，在中国消费环境复苏背景下稳步增长，消费者更倾向于高性价比的线上购物体验[1] - 2025年第一季度JD零售营收达2638亿元人民币（364亿美元），占总营收的877%[4] - 通过200亿元人民币的"出口转内销"计划及食品配送业务强劲增长，强化低价策略并提升用户粘性[2] 战略布局与技术创新 - 加速AI技术在零售和履约环节的应用，包括智能购物导购、个性化推荐及自动化广告投放，2025年618大促订单量突破22亿单，用户数同比翻倍[3] - 重点拓展超市、时尚和食品配送等高增长领域，通过补贴和生态整合扩大市场份额[2][9] 行业竞争格局 - 面临阿里巴巴（天猫/淘宝）和拼多多的激烈竞争，天猫618强调品质升级和商家工具优化，拼多多采用"同品同价"策略并延长促销周期[5][6] - 竞争对手通过价格保护机制和服务创新挑战公司在电商领域的主导地位[6] 资本市场表现 - 公司年初至今股价下跌84%，跑输互联网电商行业42%的涨幅和零售批发行业28%的回报率[7] - 当前远期市盈率775倍，显著低于行业平均2439倍，价值评分为B级[11] 盈利预测 - 2025年第二季度每股收益共识预期为077美元，过去30天下调206%，同比预减4031%[15] - 2025全年每股收益预期381美元，近30天下调86%，同比预减1056%[15]

美联储政策分歧 - 美联储19位官员中七位认为今年不需要降息 八位支持两次降息 两位预计一次降息 两位预计三次降息 [1] - 投资者预期与主流官员一致 即9月和12月各降息25个基点 [1] - 美联储理事沃勒主张最快7月降息 巴尔金则认为无需急于降息 两者对关税影响的立场处于两个极端 [1] 经济预测与通胀 - 美联储最新预测显示经济增长将放缓 通胀水平将上升 [1] - 政策制定者仍预计年内降息 表明认为关税推高价格是暂时性现象 [1] 官员观点差异 - 决策层对降息紧迫性存在显著分歧 主要围绕关税对物价 就业和经济增长的持续影响程度 [1]

Advanced Micro Devices TodayAMDAdvanced Micro Devices$128.96 +2.17 (+1.71%) 52-Week Range$76.48▼$187.28P/E Ratio94.80Price Target$134.61Add to WatchlistThough Wednesday was a flat day for the stock, Advanced Micro Devices Inc. NASDAQ: AMD looks likely to continue adding to a rally that has logged an impressive 65% since April. The strong uptrend has been characterized by a run of higher lows and higher highs, exactly what Wall Street wants to see after months of concerning underperformance. These are great ...

行业概况 - 白沟是中国最大的箱包产销基地之一，被称为"中国箱包之都"和"世界箱包之都"，与全球195个国家和地区建立贸易往来 [4] - 白沟箱包产业形成从业人员超200万人的区域特色产业集群 [4] 公司动态 - 保定熙玥箱包制造有限公司从内贸代加工转型外贸，2024年通过广交会首次获得海外订单，客户包括以色列、印度、印度尼西亚等国家 [3] - 高碑店市广顺箱包工业有限责任公司由代工转型为自主品牌国际化企业，曾为北京2022年冬奥会生产200余款赛事装备包 [3] 平台服务 - "包公—白沟箱包共享创业平台"为箱包企业提供原材料供应、设计加工、销售运营等全链条服务，已合作40多家企业 [4] - 该平台计划明年推出箱包外贸出口APP，推动企业数字化转型 [4] 市场拓展 - 加纳国际物流与运输学会会长蒂特·奥乌苏-诺特表示此行目的是将白沟箱包等中国县域特色产业引入加纳市场 [6] - 越南采购商已联系保定熙玥箱包订购PP材质行李箱 [3]

LME金属期货价格变动 - LME期铜价格上涨18美元至9634美元/吨 [1] - LME期铝价格上涨28美元至2550美元/吨 [1] - LME期锌价格下跌10美元至2630美元/吨 [1] - LME期铅价格持平于1992美元/吨 [1] - LME期镍价格下跌45美元至15011美元/吨 [1] - LME期锡价格上涨674美元至32683美元/吨 [1] - LME期钴价格持平于33335美元/吨 [1]

军事装备支援 - 以色列已收到来自美国和德国14架飞机的军事装备 [1] 美国参战可能性 - 美国白宫表示将在"未来两周内"决定是否加入以色列对伊朗的袭击 [1] 中东军事部署 - 美国已加紧在中东的军事部署 [1]

行业前景 - 黄金采矿业前景乐观 今年以来金价上涨28.5% 受地缘政治紧张和央行购金推动[1] - 行业Zacks排名第50位 位列全部245个行业前20% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%两倍以上[7] - 过去一年行业股票整体上涨53.9% 远超基础材料板块(-3.5%)和标普500指数(9.4%)[9] 黄金价格驱动因素 - 金价4月创历史新高3500美元/盎司 央行年度购金量预计持续超过1000吨[4] - 印度和中国占全球黄金消费需求50% 印度需求随经济改善保持强劲[6] - 资源枯竭和新矿缺乏导致供需失衡 现有矿企倾向收购而非开发新矿[6] 行业运营特征 - 黄金开采周期长达10-20年 涉及勘探评估、矿山开发等复杂流程[3] - 行业面临熟练工短缺和成本上升压力 电力、水源等生产成本持续攀升[5] - 企业通过采用太阳能等替代能源、数字化创新来提升运营效率[5] 重点公司分析 Franco-Nevada (FNV) - 拥有全球优质矿山的特许权组合 近期10.5亿美元收购安大略省Côté金矿权益[18] - 零负债结构 2025年盈利预期上调6% 预计同比增长39.6%[19] - 过去三个月股价上涨7.5% 长期盈利增长率14.2%[18][19] Newmont (NEM) - 收购Newcrest后形成行业领先资产组合 聚焦一级资产[22] - 推进澳大利亚Tanami扩建等三大项目 预计延长矿山寿命[22] - 过去三个月股价上涨23% 2025年盈利预期上调12%[22][23] Kinross Gold (KGC) - 安大略省Great Bear等项目进展顺利 Redbird矿区含100万盎司储量[26] - 2025年盈利预期大幅上调21% 预计同比增长63.2%[27] - 过去三个月股价上涨26.7% 长期盈利增长率21.2%[26][27] Eldorado Gold (EGO) - 2027年黄金产量目标66-72万盎司 较2024年增长33%[31] - 铜产量将于2026年启动 2027年达7000万磅[31] - 过去三个月股价上涨31.8% 长期盈利增长率34.2%[29][31] New Gold (NGD) - 全资控股New Afton矿 2024-2027年黄金产量预计增长37%[33] - 未来三年总维持成本预计降低65% Rainy River矿年产量30万盎司[33] - 过去三个月股价暴涨50% 2025年盈利预期增长95%[33][34] 行业估值 - 当前EV/EBITDA为8.06倍 低于标普500(16.87倍)和基础材料板块(12.7倍)[12] - 五年估值区间5.23-33.37倍 中位数7.83倍[17]