市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨，科创50表现最佳，涨幅达3.23% [4] - 上证指数收盘3,766.21点，涨幅1.04%；深证成指收盘11,926.74点，涨幅0.89% [4] - 中小板指涨幅1.38%，创业板指涨幅0.23% [4] 新材料行业 - 新材料指数本周上涨5.69%，跑输创业板指2.89% [6] - 工业气体板块表现突出，涨幅达8.51%；电子化学品上涨6.77% [6] - 人形机器人市场前景广阔，预计2023-2029年全球市场规模从21.6亿美元增至324亿美元，年复合增长率57% [6][7] - PEEK材料市场规模预计2025年达21亿元，同比增长10.53% [7] - 推荐关注PEEK相关企业：中欣氟材、中研股份、普利特、肯特股份 [7] 圣农发展 - 2025年上半年营收88.56亿元，同比增长0.22%；归属净利润9.10亿元，同比增长791.93% [11] - 家禽饲养加工板块毛利率提升2.37个百分点至6.34%，综合造肉成本同比下降超10% [11] - 食品加工板块营收36.93亿元，同比增长19.10%；C端零售渠道同比增长超30% [11] - 完成对太阳谷的控股合并，新增年产能6500万羽 [11] 骏鼎达 - 2025年上半年营收4.79亿元，同比增长31.67%；归母净利润0.95亿元，同比增长17.70% [15] - 汽车领域营收3.24亿元，同比增长43.32%，占公司营收比重67.79% [15] - 新能源汽车行业营收1.45亿元，同比增长54.70% [15] - 布局人形机器人、低空经济等新兴领域，已在墨西哥设立子公司 [15] 呈和科技 - 2025年上半年营收4.71亿元，同比增长13.77%；归母净利润1.47亿元，同比增长15.33% [19] - 海外业务营收1.20亿元，毛利率45.79%，同比提升0.7个百分点 [19] - 成核剂行业处于国产替代关键阶段，公司拥有59项发明专利 [19] 光伏行业 - 光伏产业链价格整体持平，多晶硅致密料均价44.0元/kg [22] - 182mm N型电池片均价0.290元/W，TOPCon双玻组件价格0.685元/W [22] - 工信部强调加强光伏产业调控，遏制低价无序竞争 [22] - 推荐关注BC新技术方向企业：爱旭股份、隆基绿能 [23]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22%，归属净利润9.10亿元，同比增长791.93%，EPS为0.74元，加权平均ROE8.38%，同比上升7.38个百分点 [2] - 2025年Q2实现营业收入47.42亿元，同比增长3%，归属净利润7.63亿元，同比增长365% [2] - 2025年上半年投资收益6.2亿元，同比增加5.7亿元，主要是完成对太阳谷的控股合并产生的投资收益 [2] 家禽饲养加工板块 - 2025年上半年鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.5%，家禽饲养加工板块实现营业收入46.74亿元，同比下滑8.17%，毛利率6.34%，同比上升2.37个百分点 [2] - 受鸡肉市场价格同比下滑影响，营收同比有所下滑，但通过降本增效举措，使得业务维持良好盈利水平 [2] - 2025年上半年综合造肉成本同比下降超10%，主要得益于公司自有种源"901+"性能提升和内部使用占比提升，以及各环节生产效率的提升 [2] 食品加工板块 - 2025年上半年食品加工板块实现营业收入36.93亿元，同比增长19.10%，毛利率18.42%，同比下降0.88个百分点 [3] - 深加工产品销售量17.45万吨，同比增长13.21% [3] - 2025年上半年坚定推进全渠道策略，逆势扩大市场份额，C端零售渠道同比增长超30% [3] 战略布局 - 完成对太阳谷的控股合并，安徽太阳谷成为公司的全资子公司，新增年产能6500万羽 [3] - 有助于公司发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势，加速对太阳谷的深度整合与技术、管理赋能 [3] 机构预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润12.53/14.03/17.32亿元，对应EPS为1.01/1.13/1.39元 [4] - 目前股价对应2025年PE为17倍 [4] - 该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家 [7] - 过去90天内机构目标均价为20.71 [7]

投资评级 - 维持"买入-B"评级 [4][9] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22%，归属净利润9.10亿元，同比增长791.93%，EPS为0.74元，加权平均ROE8.38%，同比上升7.38个百分点 [5] - 2025年Q2实现营业收入47.42亿元，同比增长3%，归属净利润7.63亿元，同比增长365% [5] - 2025年上半年投资收益6.2亿元，同比增加5.7亿元，主要是完成对太阳谷的控股合并产生的投资收益 [5] 家禽饲养加工板块 - 2025年上半年鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.5%，家禽饲养加工板块实现营业收入46.74亿元，同比下滑8.17%，毛利率6.34%，同比上升2.37个百分点 [6] - 综合造肉成本同比下降超10%，主要得益于自有种源"901+"性能提升和内部使用占比提升，以及各环节生产效率的提升 [6] 食品加工板块 - 2025年上半年食品加工板块实现营业收入36.93亿元，同比增长19.10%，毛利率18.42%，同比下降0.88个百分点 [7] - 深加工产品销售量17.45万吨，同比增长13.21%，C端零售渠道同比增长超30% [7] 控股合并与产能扩张 - 完成对太阳谷的控股合并，安徽太阳谷成为全资子公司，新增年产能6500万羽，有助于发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势 [7] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润12.53/14.03/17.32亿元，对应EPS为1.01/1.13/1.39元，目前股价对应2025年PE为17倍 [9] - 2025E营业收入198.41亿元，同比增长6.8%，毛利率10.9%，净利率6.3%，ROE11.0% [12] - 2026E营业收入221.40亿元，同比增长11.6%，毛利率13.6%，净利率6.3%，ROE11.2% [12] - 2027E营业收入239.34亿元，同比增长8.1%，毛利率14.3%，净利率7.2%，ROE12.4% [12] 市场表现与估值指标 - 收盘价16.91元，年内最高/最低17.98/10.49元，流通A股市值210.25亿元，总市值210.26亿元 [3] - 2025E P/E 16.8倍，P/B 1.8倍；2026E P/E 15.0倍，P/B 1.7倍；2027E P/E 12.1倍，P/B 1.5倍 [12]

投资评级与目标价格 - 报告给予圣农发展(002299)的投资评级为"增持"，目标价格为22.0元 [5] - 当前股价为16.91元，较目标价存在30%上行空间 [6] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入88.56亿元(同比+0.22%)，归母净利润9.10亿元(同比+791.93%)，扣非净利润3.8亿元(同比+305.4%) [11] - Q2单季度营收47.4亿元(同比+2.6%)，归母净利7.6亿元(同比+365.1%)，投资收益贡献6.2亿元 [11] - 2025E-2027E净利润预测：13.74亿(+89.7%)、15.08亿(+9.8%)、19.06亿(+26.4%)，对应EPS 1.10/1.21/1.53元 [3][11] 业务运营亮点 - 鸡肉生食销量66.09万吨(同比+2.5%)，但销售均价同比下降7.5%至9240元/吨 [11] - 综合造肉成本同比下降超10%，得益于自有种源"901+"性能提升及精细化管理 [11] - 深加工肉制品销量17.45万吨(同比+13.21%)，C端零售渠道增长超30% [11] 估值与市场表现 - 当前市盈率15.23X(2025E)，低于可比公司平均38X [3][13] - 52周股价区间10.57-17.32元，近12个月绝对涨幅39%，相对指数超额-2% [6][10] - 总市值210.26亿元，市净率1.9X，净负债率38.12% [6][7] 财务预测调整 - 上调2025-2026年EPS预测至1.10/1.21元(原0.83/0.90元)，新增2027年EPS预测1.53元 [11] - 预计2025年ROE提升至12.0%，销售毛利率改善至12.0%(2024A为11.1%) [3][12]

公司业务表现 - 家禽饲养加工业务中鸡肉生食销售量稳步增长 综合造肉成本改善支撑盈利 [2] - 食品加工业务中肉制品销量快速增长 C端零售业务表现亮眼 [2] 投资评级 - 开源证券给予圣农发展买入评级 最新股价为16.97元 [2]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [3][6] - 目标估值未提供 当前股价17.28元 [3] 核心业绩表现 - 2025年上半年营收88.6亿元(同比+0.22%) 归属净利润9.1亿元(同比+792%) EPS 0.74元 [6] - 25Q2营收47.4亿元(同比+2.6% 环比+15.2%) 归属净利润7.63亿元(同比+365% 环比+417%) EPS 0.61元 [6] - 预计2025-2027年归属净利润分别为12.3/15.1/19.6亿元 EPS分别为0.99/1.21/1.57元 [6] 业务亮点 - 成本改善：生食销量66.09万吨(+2.5%) 综合造肉成本同比下降超10% 单吨盈利约500元 [6] - 食品端高增：深加工肉品销量17.45万吨(+13.12%) C端增速超30% 线下增速超40% [6] - 太阳谷投资收益：贡献约5.46亿元 新增年产能0.65亿羽 [6] 行业前景 - 2025年下半年父母代鸡苗供给趋紧 将影响2026年商品代鸡苗供给 [6] - 看好种禽端景气 利好一体化龙头企业价值挖潜 [6] 财务预测 - 2025E营业总收入215.19亿元(+16%) 营业利润14.23亿元(+77%) [2][12] - 2025E毛利率11.0% 净利率5.7% ROE 11.3% [21] - 2025E PE 17.5倍 PB 1.9倍 [2][21] 股价表现 - 1个月绝对回报8% 6个月26% 12个月37% [5] - 相对沪深300指数12个月超额收益10个百分点 [5]

公司财务数据 - 2025年半年度计提资产减值准备金额合计8453 91万元 将减少归属于上市公司股东的净利润8453 91万元 减少归属于上市公司股东的所有者权益8296 02万元 [1] - 本次计提的减值准备未经会计师事务所审计 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成：家禽饲养加工行业占比55 72% 食品加工行业占比37 72% 其他业务占比6 56% [1] 市值信息 - 截至发稿时 公司市值为209亿元 [1]

公司动态 - 公司第七届第十二次董事会会议于2025年8月15日在福建省光泽县十里铺公司办公大楼四层会议室以通讯和现场会议相结合的方式召开 [1] - 会议审议了《关于修订 <公司章程> 的议案》等文件 [1] 财务数据 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：家禽饲养加工行业占比55.72%，食品加工行业占比37.72%，其他业务占比6.56% [1] - 截至发稿时公司市值为209亿元 [1]

2025年7月份销售情况 - 公司2025年7月实现销售收入21.29亿元，同比增长22.02%，环比增长26.21% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入14.90亿元，同比增长14.44%，环比增长27.35% [1] - 深加工肉制品板块销售收入9.83亿元，同比增长38.48%，环比增长19.74% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售数量15.87万吨，同比增长22.88%，环比增长28.40% [1] - 深加工肉制品板块销售数量5.16万吨，同比增长56.39%，环比增长23.70% [1] 业务表现与战略成效 - 公司各板块销量延续稳健增长，产品结构持续优化，深加工产品占比提升 [2] - 全渠道布局成效显著，C端零售渠道收入同比增长超30%，出口渠道单月收入创历史新高且同比增速超100% [2] - 成本端优势巩固，新一代自研种鸡"圣泽 901Plus"完成全面替换，综合造肉成本同比显著下降 [2] - 经营管理精益化持续推进，进一步夯实盈利基础 [2] 数据说明 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入及销售数量为抵消前数据 [3] - 上述财务数据未经审计，可能与定期报告披露数据存在差异 [3]

公司财务表现 - 2025年7月实现销售收入21.29亿元 较去年同期增长22.02% 较上月环比增长26.21% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入14.90亿元 同比增长14.44% 环比增长27.35% [1] - 深加工肉制品板块销售收入9.83亿元 同比增长38.48% 环比增长19.74% [1] 业务板块增长态势 - 深加工肉制品板块增速显著高于整体水平 同比增幅达38.48% [1] - 家禽饲养加工板块环比增长表现突出 达27.35% [1] - 两大主营业务板块均实现双位数同比增长 [1]