12月2日，韩国媒体"ETnews"报道称，京东方计划从明年5月开始量产并供应用于笔记本电脑的 第8.6代OLED面板，客户包括宏碁与华硕。 有业内人士表示："京东方8.6代OLED产线已成功拿下首个IT客户，预计将于明年5月投入量产。 该产线将生产14英寸OLED面板，同时供应给宏碁和华硕两家客户。"目前，具体供应量尚未明 确。 据悉，京东方在四川成都投建的8.6代OLED面板产线，具备同时生产笔记本电脑面板和智能手机 面板的能力。 ▶ 关于集邦 在这一背景下，三星显示与京东方均计划于明年实现8.6代OLED面板首次商用化。有消息称，京 东方已完成了工厂的亮灯仪式，并进入试生产阶段。如果一切按计划推进，京东方有望成为全球 首家实现8.6代OLED面板量产的企业。 per line 据三星显示此前透露，公司计划于明年第二季度末或第三季度启动量产。公司8.6代产品的客户为 苹果，首批搭载OLED屏幕的苹果笔记本电脑——"MacBook Pro"将采用其产品。 此外，京东方也在与包括苹果和OPPO在内的多家中国智能手机厂商洽谈OLED屏幕的供应事宜。 目前尚未有最新消息传出。（译自ETnews） 【集邦Displ ...

文章核心观点 - 2025年11月显示面板市场呈现分化态势，电视面板价格全面下跌，显示器面板价格持稳，笔记本面板部分尺寸价格微跌 [2] 电视面板价格 - 65吋电视面板均价为168美元，较前月下跌3美元，跌幅1.8% [4][5] - 55吋电视面板均价为121美元，较前月下跌2美元，跌幅1.6% [4][5] - 43吋电视面板均价为63美元，较前月下跌1美元，跌幅1.6% [4][5] - 32吋电视面板均价为34美元，较前月下跌1美元，跌幅2.9% [4][5] 显示器面板价格 - 27吋IPS显示器面板均价为63美元，价格与前月持平 [4][6] - 23.8吋IPS显示器面板均价为49.9美元，价格与前月持平 [4][6] 笔记本面板价格 - 17.3吋TN笔记本面板均价为38.1美元，较前月下跌0.1美元，跌幅0.3% [4][7][8] - 15.6吋Value IPS笔记本面板均价为40.1美元，较前月下跌0.1美元，跌幅0.2% [4][7][8] - 14.0吋TN笔记本面板均价稳定在26.9美元，价格自2024年7月以来未变 [4][8] - 11.6吋TN笔记本面板均价稳定在25.1美元，价格自2024年7月以来未变 [4][8]

项目概况 - TCL华星总投资约295亿元的t8项目于10月21日在广州开工，这是全球首条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线 [1] - 项目规划月加工约2.25万片2290mm×2620mm尺寸的玻璃基板，瞄准显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸IT市场 [2] - t8项目建设周期规划为24个月，预计在2027年下半年实现量产 [4] 技术路径与优势 - 公司选择印刷OLED技术，因其是唯一能实现Real RGB Stripe（规整像素排列）的技术，文本显示非常清晰 [2] - 印刷技术材料利用率超过90%，而传统蒸镀技术仅约30%，且无需昂贵的精细掩膜版和大规模真空设备，投资和运营成本更低 [2] - 公司保守预计规模化后相比其他OLED技术有超过15%以上的成本优势，是实现“OLED普惠化”的关键路径 [2] - 公司在此项技术的投入已持续12年，武汉的G5.5代印刷OLED产线（t12）已于2024年11月实现量产交付，产线良率已从初期的个位数提升至70%以上，为t8项目提供了量产经验支撑 [4] 市场竞争格局 - 在中尺寸IT市场，全球面板巨头已开启高世代OLED产线“军备竞赛”，三星显示、京东方、维信诺均已入局G8.6代产线 [5] - 京东方成都G8.6代AMOLED项目总投资630亿元，维信诺合肥G8.6代AMOLED产线总投资550亿元，这场竞速总投资超1800亿元 [5] - 三星和京东方采用“蒸镀”工艺，维信诺采用ViP技术，TCL华星是唯一规模化押注“印刷”路线的巨头 [5] - 公司判断中尺寸OLED市场将在2026年开始进入“快车道”，t8在2027年下半年的量产节点正好能抓住需求快速增长的节奏 [5] 战略意义与产业协同 - 选择印刷路线在战略上避开了传统蒸镀路线的核心设备和关键材料长期被海外少数厂商垄断的供应链瓶颈 [6] - t8项目落地粤港澳大湾区，因其是中国电子信息产业创新要素最齐备、产业链最完整的地区之一，具备“产学研用”的深度融合生态基础 [7] - 项目将与TCL华星在广州的t9、t11产线及在深圳、惠州的现有产线形成强大协同，强化“广深惠”产业联动 [7] - 作为“链主”企业，t8项目被期望能加速印刷OLED关键材料、核心装备等上下游企业集群落地，形成覆盖“材料-装备-面板-终端”的全产业链生态 [7] - 公司在印刷OLED技术上拥有完整自主知识产权，t8项目有望在一期实现50%的设备国产化率，后续将进一步提升，旨在构建自主生态 [7]

文章核心观点 - LCD TV面板价格在经历三季度旺季备货推动的需求高位后，于10月进入企稳阶段，绝大部分尺寸价格预计将维持不变，仅超大尺寸面板价格微跌 [4][5][8] - 面板价格的稳定得益于供需双方的策略协同：需求侧有国内外促销节点的支撑，供给侧则通过面板厂主动调控产能来实现 [4][5][6][8] - 四季度面板价格的后续走势将取决于面板厂的产能控制力度以及终端市场的实际消费能力 [8] 面板价格走势 - 2024年9月，LCD TV面板价格全线接近止跌，10月预计将全面趋稳 [4][5] - 32英寸至75英寸主流尺寸面板10月价格预计与9月持平，具体为：32英寸32美元、43英寸64美元、50英寸88美元、55英寸110美元、65英寸165美元、75英寸221美元 [4][8] - 85英寸和98英寸等超大尺寸面板因需求支撑不足，10月价格预计承压微跌，85英寸从291美元降至290美元（下跌1美元），98英寸从460美元降至455美元（下跌5美元） [4][8] 需求侧分析 - 2024年三季度，电视品牌商在经历二季度订单调整与库存去化后，显著增加采购量，推动面板需求保持旺盛 [5][6] - “以旧换新”等政策持续提振消费信心，是推动三季度需求旺盛的因素之一 [6] - 进入10月，尽管整体需求较三季度高点有所回落，但国内“双十一”和国外“黑五”等促销节点的备货需求仍对10月需求形成一定支撑 [4][6] - 四季度面板需求的最终走向将很大程度上取决于品牌商是否为2025年一季度进行采购前置 [6] 供给侧分析 - 为配合三季度品牌商的集中备货订单，面板厂提高产线稼动率，高世代线平均稼动率预计提升至82%，环比增长近3个百分点，带动LCD TV面板出货量同比增长7.6% [8] - 为应对四季度初需求回调，多数面板厂在10月第一周通过5至7天的产能调控，预计10月稼动率将回落至80%以下 [5][8] - 面板厂主动调控产能的策略有助于在10月底前控制库存、节约运营成本，并缓和电视市场的潜在供需矛盾，为10月面板价格稳定构筑关键支撑 [5][8]

项目合作 - TCL科技 TCL华星与广州市人民政府 广州经济技术开发区管理委员会共同签署第8 6代印刷OLED显示面板生产线项目合作协议[1] - 项目月加工2290mm×2620mm玻璃基板能力约2 25万片 主要产品涵盖平板 笔记本电脑 显示器等应用领域[1] - 项目总投资约人民币295亿元 各方共同出资147 5亿元注册资本金 其中TCL华星出资88 5亿元 国有股东出资59亿元[1] 项目公司 - 广州华星光电印刷显示技术有限公司作为项目公司 负责项目建设和运营[1] - 总投资与注册资本差额部分通过项目公司向银团贷款等合法方式解决[1]

项目投资 - TCL科技与TCL华星联合广州市人民政府及广州经济技术开发区管理委员会共同签署第8.6代印刷OLED显示面板生产线合作协议 [1] - 项目总投资约295亿元人民币 各方共同出资147.5亿元注册资本金 其中TCL华星出资88.5亿元 [1] - 生产线设计月加工能力为2290mm×2620mm玻璃基板约2.25万片 [1] 技术战略 - 采用第8.6代印刷OLED技术路线 聚焦大尺寸显示面板制造 [1] - 项目旨在助力我国抢占全球新型显示产业战略制高点 [1] - 项目将推动行业在先进技术领域的前沿探索与商业化突破 [1]

项目投资 - TCL科技与TCL华星、广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同签署第8.6代印刷OLED显示面板生产线项目合作协议 [1] - 项目月加工2290mm×2620mm玻璃基板能力约2.25万片 [1] - 项目总投资约人民币295亿元 [1] 资金安排 - 各方共同出资147.5亿元到项目公司注册资本金 [1] - TCL华星出资人民币88.5亿元 [1] - 广州市人民政府及广州经济技术开发区管理委员会统筹协调的国企共计出资人民币59亿元 [1]

项目投资 - TCL科技与子公司TCL华星联合广州市人民政府及广州经济技术开发区管理委员会共同签署合作协议 建设第8.6代印刷OLED显示面板生产线（t8项目） [1] - 项目月加工玻璃基板（2290mm×2620mm规格）能力约2.25万片 总投资约295亿元 [1] - 项目公司为广州华星光电印刷显示技术有限公司 负责t8项目建设和运营 [1] 资金安排 - 各方共同出资147.5亿元作为项目公司注册资本金 其中TCL华星出资88.5亿元 广州市人民政府及广州经济技术开发区管理委员会协调国企出资59亿元 [1] - 总投资与注册资本差额部分通过项目公司向银团贷款等方式解决 [1] 产品规划 - 生产线主要产品涵盖平板电脑、笔记本电脑、显示器等应用领域 [1]

半导体行业并购现状 - 半导体行业与光伏、显示面板在技术原理上有相似性，可统称为"泛半导体"，部分生产材料、设备、零部件可通用，但产品参数和加工精度存在差异 [2] - 半导体企业可能同时服务光伏（如协鑫）、显示面板（如京东方）、半导体（如中芯国际）三大领域客户 [2] - 海外归国创业者可能认为本土光伏或面板起家的竞争对手技术门槛较低，存在"土"的刻板印象 [2][4] 科创板上市门槛影响 - 科创板上市标准持续提高，早期首批上市企业若按当前标准可能无法通过审核 [5] - 创业板、北交所上市标准同步提升，控制上市公司数量以匹配二级市场消化能力 [6] - 同质化企业因上市时间差导致命运分化，未上市企业拒绝被已上市竞争对手收购 [7][9] 并购阻碍的核心因素 - 创始人心理层面：海外背景创业者对本土竞争对手存在技术优越感，拒绝被收购视为"侮辱" [4] - 上市对赌协议限制：投资人要求的上市对赌条款迫使企业优先选择IPO而非并购 [12] - 估值倒挂现象：一级市场企业估值超过同类上市公司市值，导致买方支付能力不足 [12] 买方视角的并购阻力 - 上市公司战投部门推荐的标的可能被业务团队质疑，认为内部研发成本低于收购成本（10亿收购 vs 1亿自研） [14][15] - 业务团队自信能超越被收购企业的技术能力，削弱并购必要性 [16] 创业者心理特征分析 - 当前创业者平均年龄约45岁，成长经历物质匮乏，创业动力主要来自IPO梦想 [20] - 仅少数能"自我和解"的创始人愿意出售企业，多数坚持独立上市 [21] - "都是肩膀上面一个脑袋"反映创始人拒绝被收购的普遍心态 [1][21] 中美消费结构对比 - 美国前10%富人占据65%财富贡献50%消费，中国前10%富人占45%财富仅贡献25%消费 [17] - 前20%富人消费占比：美国65% vs 中国40%，反映中国高净值群体消费倾向较低 [18]

长沙惠科IGZO项目投资 - 长沙惠科拟投资300,007.36万元建设Oxide研发及产业化项目，占地面积15486m²，总建筑面积60000m²，主要生产IGZO工艺阵列玻璃基板，产能规划1.5万片/月 [1] - 公司此前已在浏阳经开区投资280亿元建成8.6代TFT-LCD面板生产线，2021年完成首条产线点亮，2022年实现12条产线投产 [1] - 2024年2月惠科已完成首款27英寸2K金属氧化物电竞显示器出货，刷新率达300Hz（可升级至500Hz），具备DCI-P3 99%色域和1500:1对比度 [2] IGZO技术特性 - IGZO通过在TFT-LCD主动层沉积金属氧化层获得更优电子性能，相比a-Si技术具有高电子迁移率(10-40 cm²/V·s)、低功耗、高透明性优势 [3][4] - 技术对比显示IGZO漏电流极低(10级别)，制程温度低至室温-300℃，大面积均匀性优秀，成本介于a-Si和LTPS之间 [5] - 相比LTPS技术，IGZO电子迁移率(50-500 cm²/V·s)稍逊但改造成本更低，仅需对现有a-Si产线进行工艺升级 [4] 技术应用格局 - a-Si适用于普通大尺寸LCD面板，LTPS主导手机/平板等中小尺寸面板，IGZO适合大尺寸高分辨率LCD及OLED面板 [6] - LTPO技术结合LTPS和IGZO优势，旗舰手机普遍采用，折叠手机可利用其实现分区刷新率控制 [6] - OLED在智能手机市场渗透推动LTPS/LTPO等中高端背板技术发展 [6] 国内厂商布局 - 中电熊猫2015年建成国内首条8.5代IGZO产线(投资291.5亿)，2019年再投280亿建8.6代线，后均被京东方收购 [7] - 华佳彩2017年投资120亿建6代IGZO产线，月产能3万片LCD大板，主攻中小尺寸应用 [7][8] - TCL华星2023年投350亿建8.6代氧化物产线(t9)，覆盖6-100英寸全尺寸产品，2024年4月二期设备搬入 [8] - 京东方2025年投产290亿6代LTPO产线，实现1500PPI像素密度；天马330亿8.6代线(TM19)采用a-Si/IGZO双轨技术 [8] 行业发展趋势 - IGZO技术与a-Si、LTPS形成差异化互补，共同推动智能手机、车载显示、VR等场景的显示革新 [9] - 国内面板厂商布局提升自身技术实力，同时促进显示行业技术多元化发展 [9]