Arrow Electronics (ARW) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 01:00 PM ET Speaker0Good day, and welcome to Arrow Electronics Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Rick Seidlitz, Arrow's Vice President of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you. I'd like to welcome everyone to the Arrow Electronics second quarter twenty twenty five earnings conference call. Joining me on the call today is ou ...

Arrow Electronics Earnings Presentation Second Quarter 2025 July 31, 2025 Safe harbor This presentation includes "forward-looking statements," as the term is defined under the federal securities laws. Forward-looking statements are those statements which are not statements of historical or current fact. These forward-looking statements can be identified by forward-looking words such as "expects," "anticipates," "intends," "plans," "may," "will," "would," "could," "believes," "seeks," "projected," "potential ...

Arrow Electronics (ARW) reported $7.58 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year increase of 10%. EPS of $2.43 for the same period compares to $2.78 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $7.14 billion, representing a surprise of +6.16%. The company delivered an EPS surprise of +19.7%, with the consensus EPS estimate being $2.03.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ...

公司转型 - Richardson Electronics Ltd (RELL) 已从一家专注于小众零部件分销的公司转型为设计和制造复杂高可靠性设备的公司 [1] - 公司目前的产品主要应用于军事系统、清洁能源项目以及大型工业设备等领域 [1] 研究背景 - 研究主要聚焦于中小市值公司 因为这些公司往往被许多投资者忽视 [1] - 偶尔也会涉及大型公司 以提供更全面的股票市场视角 [1] 分析师持仓 - 分析师持有RELL的多头仓位 包括股票、期权或其他衍生品 [2] - 研究内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及的公司无任何商业关系 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为中电港，其在产业链中发挥连接上下游的关键“纽带”作用，2025年第一季度收入和利润大幅增长，业务以电子元器件授权分销为核心，后续将优化产品线并向优质业务倾斜，汇率波动会对利润产生一定影响 [22] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中电港，接待时间为2025年6月26日，上市公司接待人员为证券事务代表谢日增和证券事务专员邓丽婷 [17] 详细调研机构 - 参与调研的机构为华福证券，接待人员为杨钟和郭其伟，接待对象类型为证券公司 [20] 主要内容资料 - 公司在产业链中发挥连接上下游的“纽带”作用，帮助原厂推广产品、开拓客户，为下游客户提供技术支持和应用解决方案 [22] - 2025年第一季度公司实现营业收入174.70亿元，同比上升249.01%；归母净利润8455.51万元，同比增长64.99%，得益于抢抓新能源汽车、AI算力及机器人等领域的需求机遇 [22] - 公司业务以电子元器件授权分销为核心，授权分销商可获原厂支持，能稳定供货，非授权分销更灵活但易受市场冲击 [23] - 公司授权代理的上游产品线资源丰富，2024年引入智能驾驶等领域产品线，后续将优化产品线并向优质业务倾斜 [23][24] - 电子元器件采购、销售涉及外币结算，汇率波动会影响分销商外币资产、负债的汇兑损益，以及收入和成本 [24]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子行业、半导体行业、云计算、混合云、基础设施软件行业 [17] - 公司：Arrow Electronics（艾睿电子） 纪要提到的核心观点和论据 半导体周期与公司前景 - 核心观点：半导体周期已见底，复苏正在进行，但复苏斜率难以预测 [5] - 论据：公司的订单出货比在三个地区均高于平价，积压订单在规模和时间上都在增加，供应商趋势向好 [6] 库存情况 - 核心观点：库存调整最糟糕的时期已过去，补货推动业务活动增加 [12] - 论据：积压订单增加，对原始设备制造商生产计划和需求预测的可见性提高 [12] 需求与市场增长 - 核心观点：电子行业长期复合年增长率健康，公司有望实现高于市场的增长 [17] - 论据：电子技术在众多垂直领域和用例中广泛应用，市场数据显示电子行业长期复合年增长率在5 - 6% [17] 竞争优势与增长策略 - 核心观点：公司具有供应链资产、工程领导力和增值服务等竞争优势，可实现高于市场的增长 [22] - 论据：公司拥有广泛的供应链资产，工程服务包括现场应用工程师和设计服务，增值服务可满足不同客户和供应商需求 [22][23] 各业务板块情况 - **电子元件业务** - 核心观点：业务前景向好，运营利润率有望改善 [31] - 论据：规模扩大带来运营杠杆，大众市场回归增加设计和需求创造机会，IP和E业务增长，增值服务增多 [31][32][33] - **ECS业务** - 核心观点：业务发展良好，有望在北美复制欧洲的成功 [50] - 论据：过去三个季度毛利润和营业利润同比增长，获得多个供应商任命，Aerosphere数字平台推动经常性收入增长 [50][49] 关税影响 - 核心观点：关税对公司影响目前不太显著，公司有应对措施 [38] - 论据：二季度关税对全球组件销售的影响估计为2 - 4%，且可能会更小，公司有相关流程和能力应对关税问题 [38][39][41] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在ECS业务中，经常性收入占总业务量的比例接近三分之一，且呈增长趋势，这有助于提高业务的粘性和利润率 [53] - 公司在电子元件业务中，IP和E占2024财年全球组件销售的16%，其余为半导体，还有供应链管理、工程和集成等服务 [27] - 公司在ECS业务中，采用Aerosphere数字平台推动业务发展，增加了经常性收入 [49]

调研基本情况 - 调研对象为中电港，接待时间是2025年5月22日，上市公司接待人员有证券事务代表谢日增和证券事务专员邓丽婷 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括东方财富、长城基金、信达澳亚基金、纵横资产、天辰元信私募基金、广东衍创家办、寰宇辰光投资基金，涉及其它、基金管理公司、资产管理公司等类型，各机构有对应相关人员 [17] 主要内容资料 - 2024年授权分销业务中，存储器业务收入206.85亿元，同比增长134.32%；处理器业务收入149.72亿元，同比增长33.60%，主要因消费终端及AI服务器相关客户需求增长带动出货量增加 [23] - 2025年第一季度存货降低，是因抓住新能源汽车、AI算力及机器人等领域需求机遇加快库存周转，备货采购分基于订单备货和根据市场预测主动备货两种类型 [23] - 2024年末授权产品线为139条，本土前20的半导体品牌中代理12家，全球前20的半导体品牌中代理9家，2024年围绕重点应用市场引入智能驾驶、被动元器件、存储器等领域产品线，将继续优化产品线 [23] - AE、FAE等技术人员近200人，主要协同原厂和客户对电子元器件应用研究、开发、测试，为客户提供创新性产品解决方案或技术支持服务 [24] - 2024年境外结算比例为29.40%，2023年为28.08%，具体可查阅2024年年度报告 [24] - 中电港优势体现在授权资源、客户资源、应用创新、供应链服务等方面，能满足多行业多样化需求，抗风险能力强，提供技术赋能和系统解决方案及一体化供应链解决方案 [24][25] - 2025年聚焦分销主业，加强应用创新及生态服务、供应链服务和产业数据服务等能力建设，围绕“合规控险、降本增效、价值引领”方针，推进数字化系统建设，加快人工智能应用，推动高质量发展 [25]

文章核心观点 WIN SOURCE被评为2025年美洲顶级独立分销商，体现其在本地化服务和区域履行能力上的扩张成果，公司正从传统分销商向全球采购协作网络战略参与者转变，未来将推进“系统能力 + 全球响应能力”双聚焦战略 [1][2][7] 公司荣誉 - WIN SOURCE被列入2025年美洲顶级独立分销商名单，此前已连续三年登上全球分销商排名榜 [1][2] 公司发展战略 - 公司正从传统分销商向全球采购协作网络战略参与者转变，积极投资构建本地化敏捷性、全球交付协调和数据驱动决策支持能力，推进智能BOM匹配、多地点仓库编排和基于API的客户界面集成等核心能力 [3][4] 公司日常运营 - 依托分布于北美、欧洲和亚太地区的分布式履行网络，通过集中平台监督和实时库存可见性，提供灵活交付路线和快速补货选项 [5] - 通过专有WinLink平台增强数字服务体验，提供BOM优化、兼容替代方案、生命周期结束风险警报和库存回收策略等智能支持模块 [6] 公司未来规划 - 继续推进“系统能力 + 全球响应能力”双聚焦战略，扩大面向OEM、EMS供应商和研发团队的企业级服务结构 [7] 公司简介 - WIN SOURCE是领先的电子元件供应商，提供创新采购解决方案，结合先进电子采购系统和以客户为中心的方法，消除延误并简化全球采购挑战 [10]

公司产品销售情况 - 2024年存储器业务收入206.85亿元，占比42.53%；处理器业务收入149.72亿元，占比30.78%；模拟器件业务收入49.90亿元，占比10.16%；射频与无线连接业务收入29.79亿元，占比6.13% [1] - 2024年销售增长幅度较大的是存储器和处理器，因消费终端及AI服务器相关客户需求增长带动出货量增加 [1] 公司营收利润情况 - 2025年第一季度，公司实现营业收入174.70亿元，同比上升49.01%；归母净利润8,455.51万元，同比增长64.99%，得益于抢抓新能源汽车、AI算力及机器人等领域需求机遇 [2] 公司业务板块情况 - 设计链服务依托“萤火工场”开展，以技术服务和应用创新为核心，为分销业务和产业链企业提供技术支持、参考设计及解决方案 [3] 公司产业链价值情况 - 中电港是电子元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，是连接原厂与下游制造业的“纽带”，集聚和配置生产要素，保障供应链稳定 [4] - 帮助原厂推广新产品、开拓新客户，解决覆盖客户难题，降低营销成本；为下游客户供应元器件，提供技术支持和解决方案，实现技术增值和服务创新 [4] 公司汇率应对情况 - 汇率波动影响分销商外币资产、负债的汇兑损益，以及以美元采购境内以人民币销售结算的收入和成本 [5] - 采取加快调节两金结构、扩大境内交易规模、拓展境外银行授信额度等措施降低汇率风险 [5] 公司供应商情况 - 2024年末授权产品线为139条，国内优质半导体品牌寒武纪、豪威等是重要供应商，代理本土前20半导体品牌中的11家 [6]

业绩总结 - Arrow Electronics在2025年第一季度的合并销售额为68亿美元，同比下降1.6%[51] - 第一季度非GAAP净收入为9500万美元，同比下降28.1%[51] - 第一季度稀释每股收益（EPS）为1.80美元，同比下降25.3%[51] - 第一季度运营现金流为3.52亿美元[40] - 第一季度运营收入为1.79亿美元，同比下降28.7%[51] - 第一季度非GAAP毛利率为11.4%，同比下降100个基点[51] - 第一季度全球组件和企业计算解决方案的收入分别为48亿美元和20亿美元[44] 用户数据 - 第一季度全球组件总收入为51.91亿美元，同比下降15%[52] - 美洲地区收入为17.85亿美元，同比下降10%[52] - 欧洲、中东和非洲地区收入为16.88亿美元，同比下降25%[52] - 亚太地区收入为21.63亿美元，同比下降10%[52] - 企业计算解决方案总收入为22.13亿美元，同比增长12%[52] - 欧洲、中东和非洲地区企业计算解决方案收入为10.67亿美元，同比增长22%[52] - 美洲地区企业计算解决方案收入为11.46亿美元，同比增长1%[52] 未来展望 - 第二季度预计合并销售额将在67亿美元至73亿美元之间[44] - 第二季度预计非GAAP稀释每股收益将在1.90美元至2.10美元之间[44] 新产品和新技术研发 - 第一季度非GAAP投资资本回报率（ROIC）为6.4%，同比下降200个基点[39] 负面信息 - 第一季度全球组件销售额为4,777,722千美元，同比下降8.0%[63] - 第一季度美洲组件销售额为1,568,570千美元，同比下降1.8%[63] - 第一季度亚太地区组件销售额为1,869,151千美元，同比下降3.6%[63] - 第一季度EMEA组件销售额为1,340,001千美元，同比下降19.1%[63] - 第一季度净收入为79,720千美元，非GAAP净收入为94,801千美元[65] - 第一季度每股摊薄收益为1.51美元，非GAAP每股摊薄收益为1.80美元[65] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年3月29日的合并营业收入为158,553千美元，同比下降14.7%[71] - 2025年3月29日的非GAAP合并营业收入为178,759千美元，同比下降28.7%[72] - 2025年3月29日的应收账款净额为12,423,635千美元，同比增长12.3%[71] - 2025年3月29日的工作资本为6,351,465千美元，同比下降8.2%[71] - 2025年3月29日的投资资本为8,687,753千美元，同比下降6.4%[72] - 2025年3月29日的工作资本回报率为10.0%，同比下降0.7个百分点[71] - 2025年3月29日的投资资本回报率为5.7%，同比下降0.6个百分点[72] - 全球组件的非GAAP营业收入在2025年3月29日为173,356千美元，同比下降28.5%[75] - 全球ECS的非GAAP营业收入在2025年3月29日为78,236千美元，同比增长7.4%[76] - 全球组件的毛利率在2025年3月29日为11.6%，与2024年3月30日持平[76]