香港《稳定币条例》生效与RWA发展 - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效 稳定币成为热门话题 [1] - RWA（真实世界资产）吸引多行业参与 广联科技控股宣布在香港建设"智能网联汽车资产RWA服务平台" [1] - RWA通过区块链技术将实体资产代币化 解决传统金融体系的流动性、融资效率、数据信任及跨境投资壁垒问题 [1] RWA在汽车数据资产中的应用 - 智能网联汽车产生海量数据 但行业对数据变现方式尚未形成共识 [3] - RWA可作为汽车数据资产商业化的桥梁 区块链技术保障数据真实不可篡改 [3] - RWA通过虚拟货币交易所交易 拓宽企业融资渠道 提升资产流通效率 [3] RWA市场前景与案例 - 全球链上RWA资产总价值在2025年6月突破233亿美元 市场预计将迎来指数级扩张 [7] - 花旗银行认为几乎所有有价值资产均可代币化 贝莱德预测2030年RWA代币化市场规模或达16万亿美元 [7] - 朗新集团以9000余部充电桩及收益权为锚定资产 发行国内首单1亿元新能源RWA融资 [6] 智能网联汽车数据分类与价值 - 智能网联汽车数据分为三类：环境感知数据、车内感知数据、车云/车车/车路交互数据 [7] - 一辆智能网联汽车每天至少产生4TB数据 每年产生数百PB数据 [8] - 2025年智驾软件等将占中国汽车消费价值链的17% [8] 广联科技控股的RWA战略 - 公司计划分三阶段实现数据资产商业化：数据上链、资产RWA代币化、基于稳定币的国际化运营 目前已进入数据上链阶段 [8] - 推动从"汽车数据资产运营商"向"RWA数字金融服务商"转型 使智能网联汽车从消费品转变为投资工具和运力资产 [8] - 通过汽车闲置时间共享提升车主收益 减少租车公司固定资产投入 为金融公司、充电商等创造超额收益 [10] 稳定币与RWA的协同效应 - RWA是金融科技领域的创新变革 稳定币作为连接传统金融与区块链生态的关键支撑 [11] - 各国稳定币法案实施将为RWA融资奠定基础 推动RWA跨越式发展 [11]

政策与市场影响 - 最高决策会议将反内卷上升为核心任务，政策执行决心增强市场信心，通缩预期资产类别如长期国债、股息型银行股和部分高端消费板块已出现明显估值压力 [2] - 政策传导至价格端将推动顺周期资产估值修复，包括信用扩张、制造业修复和中游产业链复苏相关板块，A股顺周期板块占比高将获得显著相对优势 [2] - 反内卷价格效果一旦显现，A股指数可能明显上升，超过4000点 [1] 数据资产与数字经济 - 数据资产是AI经济中最关键生产要素，利用区块链技术让数据上链可确立安全性和合法性，使其成为资产并进入市场负债表产生信用 [1] - 数据资产的制度化确权与流通是构建新型要素体系的关键方向，RDA（真实数据资产）与IDA（数据要素市场化）有望成为数字经济转型重要支点 [5] 育儿补贴与消费刺激 - 育儿补贴制度年度财政投入超1000亿元，规模逼近雅下水电年均投资水平（1200亿元），补贴力度显著 [3] - 年轻群体与城市中产因消费弹性大、需求升级意愿强，是撬动内需的核心支点，后续刺激消费举措值得期待 [3] 债市与资产重估 - 市场情绪升温，投资者对顺周期风格回归信心增强，下半年可能开启通缩象限转场窗口 [4] - 过去三年债券作为通缩资产经历超级牛市，机构重仓债券、银行股等，但宏观转向时可能遭遇流动性冲击，近期国债期货价格走弱已反映压力 [4] 投资主线 - 循环经济成为重点突破口，中国需在能源安全领域寻求系统性解决方案，废塑料油化及替代石化材料技术有望催生新兴产业机会 [5][6] - 高端制造尤其是机器人与固态电池产业，中国在新能源汽车、储能设备及智能制造领域已形成全球竞争优势，固态电池技术突破将带来产业升级 [6] 市场趋势与信心 - A股是"靠心定价"市场，估值分子难以长期高增长，分母（投资者信心与风险偏好）决定主趋势，信心、体制信任和战略优势是驱动牛市关键变量 [7] - 中国资本市场正孕育"低波长流"新牛市，非情绪爆发型而是信任积累型，4000点可期 [7]

行业动态 - 特斯拉FSD入华传闻引发中国新能源汽车市场高阶智能驾驶功能价格雪崩 [1][2][3] - 特斯拉4月22日将FSD买断价格从1.2万美元降至8000美元并推出每月99美元订阅选项 [4] - 中国车企迅速反应 小鹏汽车4月24日宣布XNGP对MAX版车型永久免费 原价1.8万至3.6万元 [6] 企业策略调整 - 理想汽车5月发布L6时将城市NOA功能AD Max版本作为高配车型标配 取消单独软件付费 [6] - 华为问界新M7入门版直接搭载原需数万元选装的ADS 2.0高阶智驾系统 [6] - 蔚来推出NOP+增强领航辅助驾驶订阅服务 每月380元 [7] 商业模式转变 - 行业从"软件定义汽车"转向数据资产运营 短期牺牲软件收入换取用户行驶数据 [9][12][17] - 德勤调查显示中国消费者偏好一次性付费或功能包含在车价中 对订阅模式兴趣低 [9] - 麦肯锡指出头部企业降价策略导致消费者对自动驾驶技术支付意愿下降 [9] 数据资产价值 - 数据闭环成为核心竞争力 真实路测数据驱动AI模型迭代 [12] - UBI保险模式将驾驶行为数据转化为个性化保单 实现直接变现 [15] - 数据积累构建用户粘性 为未来Robotaxi市场奠定基础 [15] 行业长期趋势 - 智能汽车价值从硬件转向持续升级的软件系统 数据成为核心燃料 [13] - 车企转型潜在出行服务运营商 市场空间远超传统卖车业务 [15] - 当前价格战实质是价值锚重置 从软件销售转向数据运营的战略转型 [17]

战略收购 - 京东重启对德国Ceconomy的收购谈判，估值达185亿元，旨在弥补此前收购英国Currys未果的遗憾 [1] - Ceconomy是欧洲最大消费电子零售商，旗下MediaMarkt和Saturn拥有1000家线下实体店，覆盖德国及周边国家 [1] - 收购将帮助京东获得进入欧洲市场的物理支点和现成销售渠道 [1] 用户与数据资产 - Ceconomy拥有4000万会员构成的高净值用户池，与京东国内用户群形成互补 [4] - Ceconomy的消费数据具有三重价值：品类优势反映用户科技产品使用习惯和消费能力，场景价值填补京东纯电商数据空白，地域覆盖提供跨境选品决策依据 [4] - 这些数据资产被视为京东打开欧洲市场的"密钥" [7] 技术整合与合规挑战 - 京东计划通过技术手段实现数据价值转化，包括用户画像系统、供应链系统优化和O2O模型复制 [6] - 面临欧盟GDPR法规挑战，需设计合规方案满足数据本地化要求，可能在德国新建数据中心 [6] - 可能采用联邦学习等隐私计算技术，实现数据"可用不可见" [6] 市场拓展战略 - 短期优先嫁接Ceconomy线下渠道与京东跨境供应链 [7] - 中期可能推出联合会员体系，实现线上线下流量互导 [7] - 长期目标是构建欧洲版"京东生态"，挑战亚马逊地位 [7] 全球化布局 - 此次收购是京东全球化2.0战略的重要一步，以德国为支点构建覆盖欧盟的零售基础设施网络 [7] - 公司高层近期频繁亮相国际场合，释放明确的全球化信号 [7] - 最终目标是通过数据资产获取打开欧洲市场，书写中国电商出海新篇章 [7]

数据资产融资创新 - 恒丰银行济宁分行为济宁公交集团发放数据资产融资1000万元 实现济宁市首笔千万级数据资产质押融资业务落地 [1] - 该业务构建了数据资产融资"确权-评估-质押"全流程闭环 形成数据要素赋能实体经济发展的"济宁样板" [1] - 多方联动创新成果 包括地方政府部门 市属国企 银行机构及数据资产登记平台共同参与 [1] 数据资产登记与评估 - 济宁公交集团获得首个"济宁公交管理及服务数据集"登记证书 涵盖公交车辆基本信息 站点数据 线路数据 实时运行GPS数据等关键信息 [3] - 济宁国投搭建经审批认证的数据资产登记平台 首创"数据资产增信登记证书" 推动数据要素生态体系建设 [3] - 恒丰银行综合考虑数据资产的稀缺性 市场需求 使用场景和潜在价值 采用数据资产质押增信方式发放融资 [3] 银行数据资产金融服务 - 恒丰银行主动探索数据资产化路径 深化与地方数据交易所合作 [5] - 已建立涵盖押品识别 登记认证 价值评估 质押放贷四个环节的数据资产质押融资体系 [5] - 未来将优化评估模型 完善产品体系 推动数据要素与金融服务创新融合 [5] 企业数字化转型 - 济宁公交集团推动数字技术与公交运营深度融合 拓展多条城区公交线路产生信贷需求 [3] - 数据资产融资及时为公交集团转型发展提供资金支持 [3] - 该模式为科技企业和中小企业融资难问题提供新思路 [5]

市场动态 - 上证指数站上3600点后跳水 主力资金单日净流出634亿 散户接盘611亿 [1] - 政治局会议后中证1000指数上涨概率超70% 海南自贸港免税商品税目比例将从21%升至74% [3] - 中美经贸会谈27日开启 特朗普威胁征收15%-50%关税 电池军工板块资金出逃75亿 [3] 行业热点 - 可控核聚变站上风口 中核集团与浙能电力投资114亿组建中国聚变能源公司 [3] - 华为昇腾超节点即将亮相WAIC大会 算力军备竞赛白热化 [3] - 证券保险板块逆势吸金21.2亿 国盛金控中报预增200% 医疗服务获18.3亿加仓 [5] - 电池龙头宁德时代遭38.9亿抛售 军工板块资金流出36.7亿 [5] 资金流向 - 北向资金连续多日累计流入超250亿 腾讯市值重回5万亿港元 茅台重获青睐 [5] - 融资余额创4月以来新高 单日暴增150亿 散户接盘占比飙升预示短期见顶 [5] 外围市场 - 特斯拉净利润超预期但自由现金流骤降至1.46亿美元（预期7.6亿） 谷歌营收964亿美元但盘后股价跌超1% [6] - 中东冲突推高油价 能源成本上升挤压化工航空等中游制造业利润 [7] - 美股三大指数全线上扬 标普纳指再创新高 日经225指数暴涨3.51%创一年高位 [10] 投资策略 - 重点布局AI算力、机器人、聚变能源（融发核电）、数据资产（三维天地）、消费医疗（贝泰妮618销售超预期） [8][9] - 规避雅下概念退潮股及大全能源（今日解禁412亿） [8]

企业的数据也可以变为资产？又如何变为资产？在数字经济加速发展的背景下，广东企业数据资产价值激活迎来新突破。日前，广东省企业联合会正式推出 包含数据资产管理体系在内的三大管理体系认证培训服务，此举标志着广东在推动企业数字化转型方面迈出关键一步。 据记者了解，该认证体系将参照国际标准，结合广东产业特点，为企业提供从数据采集、存储到分析应用的全链条管理方案。特别是在粤港澳大湾区数据跨 境流动试点背景下，该体系还将融入数据安全合规管理要求。 值得注意的是，此次同步推出的合规管理体系和创新管理体系认证，将与数据资产管理形成协同效应。专家指出，这种"三位一体"的认证模式，既能确保企 业在数据开发利用过程中守住合规底线，又能通过创新管理释放数据要素的最大价值。 "数据要素是数字经济时代的'新石油'。"广东省企业联合会相关负责人对羊城晚报全媒体记者表示，此次推出的数据资产管理体系认证，将重点解决企业在 数据确权、估值、流通等环节的痛点问题，帮助企业将"沉睡"的数据资源转化为可量化的资产。 文、图/记者 孙晶 有机构数据显示，2024年广东数字经济规模已突破7万亿元。但与此同时，企业数据资产管理水平参差不齐的问题日益凸显。据悉 ...

全球稳定币监管进展 - 美国通过《GENIUS法案》建立统一联邦监管框架，要求支付型稳定币储备须完全覆盖流通价值且由高流动性实物资产（现金、短期国债）构成 [4][5] - 香港实施《稳定币发行监管条例》，强制要求储备资产高流动性、定期独立核验，并建立审慎风控机制以保障持有人权益 [7] 稳定币与RWA的协同效应 - 稳定币作为RWA闭环流转的关键基础设施，实现从价值锚定到收益分配的全流程数字化，某新能源项目通过稳定币完成充电桩资产代币化发行，节省70-80%跨境结算成本 [9] - 稳定币在RWA生态中扮演流动性工具角色，支持跨链资产配置与差异化收益管理，虚拟资产交易平台VDX指出稳定币规模增长将催生链上资产配置需求 [9] 技术耦合与价值循环体系 - RWA与稳定币形成"资产数字化-结算高效化-配置结构化"增强循环，稳定币提供底层流动性支撑与定价基准，推动链上实物资产规模化生态发展 [10] - 区块链技术实现现实资产链上代币化，稳定币作为结算工具提升交易效率与可审计性，加速传统经济与加密服务体系融合 [9][10] 市场发展动态 - 加密资产市场快速发展，稳定币凭借价值稳定性成为数字货币领域关键创新，在跨境支付和DeFi场景广泛应用 [2] - RWA上链模式为数据资产开辟新交易途径，各国监管框架落地有望加速数字资产业态爆发 [2]

产品发行概况 - 首单数据资产赋能资产证券化产品(ABS)在上交所发行 发行规模为5 1亿元 底层资产是央国企作为付款方的优质应收账款 [1] - 产品名称为"天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划(数据资产赋能)" [1] - 创新关键在于引入中投保信裕供应链金融平台业务数据作为核心数据资产 上海数据交易所提供认证及数商服务 [1] 数据资产赋能特点 - 数据资产助力资产定价 通过分析债务人工程建设进度和历史付款情况 实现对应收账款风险的动态穿透评估和精准定价 [1] - 数据资产优化融资效率 供应商融资申请平均审核周期缩短3-5个工作日 可实现当天审核放款 [2] - 数据资产助力全生命周期风险监测 构建全生命周期数据监管闭环提升资产可信度 满足风险管理需求 [2] 市场意义与创新 - 标志着资本市场在激活数据要素价值和破解中小微企业融资难题方面取得重要创新突破 [1] - 是多要素市场联动发展的全新实践和重要突破 实现数据从"资源"到"产品"再到"资产"的价值跃迁闭环 [3] - 上交所协同上海数交所 资产支持专项计划管理人和中投保共同推动产品创新落地 [3] 未来发展 - 上海数交所将深化数据资产在金融领域的创新应用场景和规范运作机制 持续推动数据要素价值化 [3] - 上交所将持续优化市场服务体系 探索数据要素与资本市场融合发展的更多新模式 新场景 [4] - 被认为是交易所资产证券化市场服务国家创新驱动发展战略 扶持中小微企业成长的有力举措 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **RDA/RWA行业**：上海钢联、中远海科、上海物贸、协鑫能科、大禹节水、山大地纬、汇纳科技、捷顺科技等[3][5] - **稳定币行业**：古鳌科技、市北高新、博睿数据、金证股份等[4] - **文交所行业**：华媒控股、博瑞传播、苏豪鸿业、浙文互联、浙数文化、元隆雅图、卓易信息、中文在线、吉视传媒、省广集团等[4][5] - **数据交易所行业**：中新赛克、三维天地、零点有数、华扬联众、浙数文化、安恒信息等[5] - **AI芯片行业**：英伟达、天擎通信、中际旭创等[6][7] - **AI应用行业**：掌阅科技、万兴科技、卓易信息、普元信息、金现代等[10] - **天然铀行业**：万里石、中广核矿业、中国核建、中广核技、江南化工、华贸物流、易普力、南方泵业等[13] - **其他公司**：三川智慧、中原证券、卧龙新能、达意隆、正虹科技、新开普、王子新材、英恩特、宁夏建材、锐捷网络、江西铜业、天宸股份、罗博特科、航天工程等[15][16][18][20][21][22][23] 纪要提到的核心观点和论据 RDA/RWA行业 - **核心观点**：RDA具备五大特点，可分三个环节，有望帮助RWA建立四类资金渠道，突破实体资产融资核心瓶颈；文交所将成我国RWA交易主流载体[3] - **论据**：上海交易所提出RDA首创新范式，强调数据与实体资产深度融合；文交所具备完善数字资产在场在链交易体系，可提供RDA/RWA资产交易服务[3] 稳定币行业 - **核心观点**：相关公司在数字人民币、区块链、数字资产管理等方面有技术储备或业务布局，可提供稳定币相关服务[4] - **论据**：古鳌科技在多方面有技术储备；市北高新与蚂蚁链合作；博睿数据可提供稳定币交易监控服务；金证股份参股公司具备稳定币基建能力[4] 文交所行业 - **核心观点**：相关公司持有文交所股份，借助区块链实现文化资产信息存储或开展相关业务[4][5] - **论据**：华媒控股、博瑞传播、苏豪鸿业、浙文互联等公司分别持有不同文交所股份，并开展相关业务[4][5] 数据交易所行业 - **核心观点**：相关公司与数据交易所有合作或认证，参与数据交易市场[5] - **论据**：中新赛克产品通过数商认证；三维天地为认证数据产品开发服务商；零点有数等公司参股数据交易所[5] AI芯片行业 - **核心观点**：英伟达黄仁勋访华及新品发布预期，GB300服务器将带动1.6T光模块上量[6] - **论据**：2025年7月16日黄仁勋将在北京开发布会，与针对中国的“阉割版”芯片有关；GB300超级芯片集群设计对跨机柜数据传输有更高要求[6] AI应用行业 - **核心观点**：全球首个开源万亿参数模型Kimi K2发布，GPT - 5预计2025年夏天面世，相关公司接入大模型推出产品[8][9][10] - **论据**：月之暗面发布并开源Kimi K2；山姆·奥特曼透露GPT - 5信息；掌阅科技、万兴科技等公司接入大模型推出相关产品[8][9][10] 天然铀行业 - **核心观点**：中核集团“国铀一号”示范工程成功，我国天然铀生产取得突破，但仍面临储量产量少、进口比重大、资源供给紧缺等问题，铀价上涨反向抑制需求可能性低[11][12] - **论据**：中国铀可采资源量排名第9，2021年占世界总量4.38%，2022年产量约占3%；2021年中国铀矿消耗70%以上需进口；2025 - 2030年天然铀需求与供给存在缺口；天然铀在核电成本中占比8%[11][12] 其他公司 - **上海钢联**：核心观点为全球首个钢铁贸易RWA，融资效率提升，主营供应链服务业务有亮点；论据为子公司举行全球首个钢铁贸易企业RWA上市挂牌仪式，RWA资金回笼效率提升70%，主营供应链服务业务营收占比97.13%，数据资产入表，产业数据服务境外收入增长[15] - **三川智慧**：核心观点为高纯度稀土氧化物回收业务有前景；论据为机构预计全球镨钕氧化物市场有需求缺口，价格有望上涨，子公司生产高纯度稀土氧化物，“年产3000吨稀土氧化物二次资源综合利用项目”完成一期建设[15] - **中原证券**：核心观点为子公司具备香港金融牌照，关注稳定币市场；论据为中州国际具备香港三类金融牌照，公司将关注香港稳定币市场政策动态[16] - **卧龙新能**：核心观点为参股金源稀土，聚焦新能源发展；论据为全资子公司参股金源稀土，公司业务占比变化，2025年切入风光储氢领域[17] - **达意隆**：核心观点为2025H1业绩预增，专注中高端机器人；论据为2025H1扣非净利润预计增长，业务占比及产品情况[18] - **正虹科技**：核心观点为行业加速去库，受益反内卷；论据为官媒文章点名相关行业，公司生猪养殖和饲料业务情况及销售增长[18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年7月11日盘后，现货白银站上38美元/盎司，创2011年以来新高，纽约银日内涨幅达4%[19] - 智元机器、学树科技中标中移（杭州）信息技术2025 - 2027年人形双足机器人代工服务采购项目，总标包1.24亿[19] - 多家公司发布2025H1业绩预增公告，如宁夏建材、锐捷网络、江西铜业、天宸股份等，原因包括产品销量增加、成本下降、项目交付等[21][22] - 罗博特科子公司签订1418万美元日常经营重大合同，占2024年度营收比例超9.19%[23] - 航天工程中标陕煤集团项目，中标价格23.92亿元[23]