演唱会参与规模与粉丝特征 - 上海体育场连续四天吸引近20万人参与时代少年团演唱会 [1] - 大量未成年粉丝在家长陪同下参与 家长协助隐藏应援物通过安检 [1] - 上海管理机构专门设置家长等候区应对未成年粉丝群体需求 [3] 安保措施与现场冲突 - 上海实施严格交通管制和安保部署 包括提前一周管制和抽调保安执勤 [5] - 粉丝与安保发生冲突 指控包括暴力执法和性骚扰行为 [5][21] - 后援会发布联合声明列举安保违法失德行为 包括猥亵和暴力执法 [24][25] 票务市场与消费结构 - 官方票价区间480~1880元 但实际获取成本显著高于票面价值 [8] - 演唱会想看人数达622.7万 催生代抢(2000元/张)和黄牛(3000至上万元)市场 [8] - 粉丝年均会员费298元 周边产品溢价显著 如小卡从1元炒至70元 [39][40] 粉丝经济与消费行为 - 粉丝单场演唱会开销可达7000元 含交通3800元/住宿1400元/应援物400元 [14] - 周边产品设计偏向低龄化 如188元精装盒含项链手办 288元套餐含单人娃娃 [35] - 家长支持追星作为学业奖励机制 如要求成绩保持全班前五 [17] 社交媒体与粉丝文化 - 灯牌大战持续十余年 粉丝通过社交媒体换票集结 形成强攻区/主攻区划分 [29][31] - 大粉通过话术引导数据打榜和消费 未成年粉丝易受舆论引导 [32][34] - 演唱会相关话题频登热搜 如时团演唱会灯牌单日阅读量超亿次 [20] 公司运营与商业模式 - 时代峰峻全面掌控小卡设计销售 国内小卡GMV接近50亿元 [39] - 公司调整会员充值规则为实名制 但散粉仍受大粉消费指导 [42] - 演唱会结合多城巡演模式 如澳门/海口/大连等地域覆盖 [14]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入10.8亿元同比下降8.3% 归属于上市公司股东净利润4亿元同比下降27.4% [1] - 销售费用7870万元同比增加48.6% 主要因广告投入增加所致 [1] - 轻资产输出业务收入确认减少和广告费用增加共同导致业绩下降 [1] 销售费用变化趋势 - 销售费用从2022年上半年815万元持续攀升 2023年同期增长145%至1998万元 2024年上半年增至5296万元 [1][2] - 2023年营销聚焦西安/杭州/上海项目主题活动 2024年开展线上线下全渠道营销 包括社交媒体精准投放和KOL联动 [2] - 2025年转向网红孵化和职人直播 直播场次/时长/观看人数及总成交额大幅提升 [2] 营销投入效果演变 - 2023年及2024年上半年营销投入曾推动营收与净利润增长 [3] - 2025年营销效果减弱 广告费用增加成为净利润下降27.4%的重要原因 [1][3] 主要项目经营状况 - 杭州/丽江/广东千古情景区营收分别下滑0.48%/12.60%/12.96% 后两者毛利率下降3.55/6.04个百分点 [4] - 张家界千古情营收腰斩且净利润亏损扩大超160% 三亚/丽江/佛山项目出现营收净利双降 [1][4] - 对比2019年水平：杭州项目营收从超9亿元缩水至6.4亿元（减少三分之一） 三亚项目收入腰斩至不足2亿元 张家界项目下滑超40% [4] 行业竞争环境 - 面临高饱和竞争：线下同质化产品低价竞争扰乱行业秩序 线上数字娱乐（短视频/影视/游戏等）抢占用户时间 [4] - 实景演出受众年龄段偏高且黏性不足 二次消费能力弱 在经济压力下易出现明显下滑 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入10.80亿元，归母净利润4.00亿元，同比下滑，但经营活动现金流量净额7.22亿元同比增长 [1] - 公司通过项目优化、网红矩阵和主题活动提升客流与营收，部分项目利润转正或显著增长 [2] - 公司新签轻资产项目订单金额合计5.2亿元，并推进重资产及海外拓展 [5] 上半年业绩情况 - 营业收入10.80亿元，同比下滑，主要因轻资产输出业务收入确认同比减少约8610万元 [1] - 归母净利润4.00亿元，同比下滑，因轻资产收入下降及营业总成本同比增长7.98% [1] - 经营活动现金流量净额7.22亿元，同比增长 [1] 各项目经营与优化措施 - 杭州本部五一期间《宋城千古情》创单日22场演出纪录，已形成整体改造提升方案 [2] - 上海项目上半年利润转正，全年力争盈利 [2] - 佛山项目上半年营收小幅回落，但正改造万人剧场，大湾区中长期增长潜力大 [2] - 西安项目客流较好增长，客单价稳定，今年打造皮影街区及完成街区升降台改造 [2] - 九寨项目营收大幅增长，桂林项目推动营收增长，丽江项目份额稳固提升，三亚项目整改升级，张家界项目需提升政策稳定性 [2] 客群结构与分红政策 - 公司游客结构呈现散客化、年轻化趋势，各景区客单价基本平稳 [3] - 2024年度每股现金分红0.20元，股息率约2.30%，现金分红总额5.25亿元，较2023年度增长1倍 [3] 网红矩阵与艺人活动 - 公司建立网红管理体系和成长规划，签订演艺经纪合约并配备专业团队 [4] - 艺人及大咖活动通过多维度数据曝光带来热度，实现流量到销量转换 [4] 轻资产与重资产拓展 - 上半年新签青岛和台州两个轻资产项目，订单金额合计5.2亿元 [5] - 仍有轻资产合作项目在接触，重资产项目在考察推进 [5] - 控股股东投资建设泰国项目，开业后委托公司经营管理，成熟后优先注入 [5] 经营环境应对与花房股权安排 - 公司针对旅游消费回归理性，通过内容提升、营销矩阵建立和价格策略优化应对 [6] - 花房集团经营基本稳定，利润规模小，公司将在合适时候处理持有股权 [6] 未来展望 - 公司未来3-5年将聚焦演艺主业，推进项目优化升级与外延扩张，探索海外市场 [6]

财务表现 - 营业收入10.8亿元 同比减少8.30% [1] - 归母净利润4亿元 同比减少27.40% [1] - 扣非净利润3.84亿元 同比减少29.80% [1] - 基本每股收益0.1523元 [1] 盈利能力 - 净利润降幅显著高于收入降幅 反映盈利能力承压 [1] - 非经常性损益对净利润影响有限 扣非净利润与净利润降幅基本一致 [1]

财务表现 - 上半年营业收入10.80亿元 同比下降8.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.996亿元 同比下降27.40% [1] - 扣除非经常性损益净利润3.84亿元 同比下降29.80% [1] - 基本每股收益0.1523元 [1]

核心观点 - 宋城演艺发展股份有限公司根据2023年限制性股票激励计划条款 调整第一类限制性股票回购价格并回购注销部分股票 主要原因为2024年度利润分配派息及一名激励对象离职 调整后回购价格为6.06元/股 回购注销7.5万股 使用公司自有资金 该操作符合相关法规及激励计划规定 且不会对公司财务状况、经营成果或管理团队勤勉尽职产生实质性影响 [1][5][6][7][8] 批准与授权 - 本次调整及回购注销已通过第九届董事会第二次会议审议 并获得2023年第一次临时股东大会对董事会的授权 无需再次提交股东会审议 符合《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定 [4][5][8] 回购价格调整 - 因公司实施2024年度利润分配方案 以总股本2,622,612,940股为基数 向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税） 股权登记日为2025年6月27日 除权除息日为2025年6月30日 根据激励计划规定 对尚未解除限售的第一类限制性股票回购价格进行调整 调整方法为P=P0-V 其中P0为调整前价格6.26元/股 V为每股派息额0.2元 调整后价格为6.06元/股 [5][6] 回购注销操作 - 因预留授予的一名激励对象离职 公司根据激励计划规定回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票7.5万股 回购价格为调整后的6.06元/股 资金来源为公司自有资金 [6][7] 信息披露 - 公司已及时公告第九届董事会第二次会议决议及相关事项公告 并将继续按照《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定履行后续信息披露义务 [7][8]

核心财务表现 - 上半年营业收入10.8亿元 同比下降8.3% [1] - 归属于上市公司股东净利润4亿元 同比下降27.4% [1] - 基本每股收益0.1523元 [1] 业绩变动原因 - 轻资产输出业务收入确认减少影响整体业绩 [1] - 广告费用增加对利润端形成压力 [1]

演唱会安全事故 - 歌手杨宗纬在西宁演唱会演唱《越过山丘》时因舞台机械后退导致踩空 从约2米高台跌落演出中断并被送医救治[3] - 主办方上海动听音乐启动应急预案 现场医疗团队进行初步救治并通过急救通道将其送往最近重点医院进行全面检查和紧急处理[3][5] - 类似事件频发：鹿晗在深圳演唱会因升降台未及时关闭险些踩空 陈奕迅2025年7月在北京演唱会踩空台阶摔倒 王力宏2025年5月在杭州演唱会因升降台提前下降险些掉下舞台[7] 事故责任认定 - 演唱会主办方作为活动组织者和场地控制者 有义务确保舞台设计 设施设备及现场环境安全 并对包括表演者在内的所有现场人员提供必要安全保护[7] - 根据《民法典》第一千一百九十八条规定 经营场所 公共场所的经营者 管理者或群众性活动的组织者未尽到安全保障义务造成他人损害应当承担侵权责任[7] - 若舞台搭建问题直接导致事故如结构不稳 防护缺失或设备故障 主办方需承担民事赔偿责任包括医疗费 护理费 误工费等 并可能面临安全监管部门的警告 罚款或责令停业整顿等行政责任[8] 责任划分与追偿 - 事故可能源于舞台设计缺陷 安全警示不足或防护措施缺失 主办方应承担主要侵权责任[8] - 若明星本人存在明显过错如未按彩排路线表演或冒险即兴发挥可能酌情减轻主办方责任 但实践中明星自身担责情况较少[8] - 若舞台问题由第三方搭建单位造成 主办方在赔偿后可向第三方追偿 但仍需首先对外承担安全保障义务[8]

演唱会票务安全管控 - 警方在演唱会期间查获2起门票相关案件并抓获4名嫌疑人涉及80余张门票[1] - 一名黄牛因使用他人身份证违规带无票粉丝入场被行政拘留涉案未成年人被批评教育[1] - 两名女性花费7000元购买伪造工作证件试图入场嫌疑人随后被抓获案件仍在调查[1] 现场安保执行措施 - 警方动态核验人票证一致性并处置无票错票人员冲闯卡等突发情况[2] - 在预检通道部署警力协防引导有票人员进入排队区并劝离无票人员[2] - 对采取聚众冲卡等行为人员依法带离至处置点开展初步调查[2] 前期预防与网络巡查 - 上海警方在开演前两周通过媒体宣传安保措施并首次为单场演唱会召开新闻采访会[2] - 明确禁止无票错票假票人员入场并加强网络社交平台巡查[2] - 及时查处加价兜售代抢票有偿转让等线索并开展打击工作[2]

音乐演出活动规模与分布 - 北京市推出首批20个京彩户外音乐会点位覆盖11个区[1] - 活动从8月持续至年底预计演出超300场[1] - 演出场地包括6个公园5个园区4个商圈及河畔等多元场景[1] 演出内容与形式特点 - 音乐类型涵盖民乐流行民谣摇滚电音等多样化曲风[1][2] - 传统民乐与现代舞台科技创新融合如北京民族乐团表演影视金曲[2] - 天桥演艺区融合京剧票友展演民俗手工艺展示与特色小吃市集[2] 场景融合与商业价值 - 户外音乐会串联演艺体验旅游观光与商业场景[2] - 北投购物公园结合露天民谣弹唱亲子戏剧夜间灯光秀与商户专属折扣[2] - 奥水消夏季以运动音乐美食露营为核心体验满足不同年龄段需求[2] 品牌活动与城市影响 - 暑期推出摩天轮之夜音乐会繁星演出季树音乐节首钢音乐节等特色品牌活动[1] - 音乐品牌矩阵成为激活城市夜经济提升文化获得感的重要载体[2]