公司战略与发展 - 公司发展模式从内生生长和外延并购双轮驱动转向以内生生长为主 并购基金已基本完成历史使命 [2] - 持续推进"1+8+N"战略 即以1家世界级眼科医学中心 8家国家及区域眼科医学中心带动N家眼科医院高质量发展 [3] - 2024年"1+8+N"战略全面落地见效 上海 南宁旗舰医院率先建成 湖北 安徽 沈阳 贵州区域中心投入运营 [3] 财务表现 - 2024年实现营业收入209.83亿元 同比增长3.02% 归母净利润35亿元 同比增长5.87% [2] - 2025年一季度营业收入60.26亿元 同比增长15.97% 归母净利润10.5亿元 同比增长16.71% [2] - 2024年现金分红14.87亿元 分红比例41.82% 连续十五年分红累计总额突破71亿元 [5] 业务运营 - 截至2024年末全国运营352家眼科医院及229家门诊部 通过新建与并购持续扩大连锁化优势 [3] - 2024年门诊量1694.07万人次 同比增长12.14% 完成眼科手术129.47万例 同比增长9.38% [3] 技术创新 - 2024年制定人工智能发展规划 推进数字眼科建设 与中国科学院计算机研究所合作探索"爱尔AI眼科医院" [4] - 发布自主研发的眼科垂直大模型AierGPT及数字人"爱科" 优化并发处理速度并应用于全临床服务场景 [4] 社会责任 - 2024年开展基层视力筛查及眼健康宣教 采用"交叉补贴"公益模式 年度捐赠2.17亿元 [5] - 累计培育特色公益项目873个 将高端医疗服务利润补贴低收入眼病患者群体 [5] 投资者关系 - 管理层在股东大会积极回应公司治理与市值管理问题 展现高效治理水平 [5]

核心城市商业地产估值调整与上市公司购置趋势 - 核心城市商业地产估值进入调整期，优质物业受到上市公司青睐，主要用于优化资产结构、降低长期经营成本及推进集团化扩张 [1] - 大宗物业交易呈现区域下沉和买家多元化趋势，北京、上海仍是主战场，但省会城市资产也受到内资金融机构和本地企业关注 [1] - 能源类企业通过购置物业实现资产保值与产业链延伸，制造业龙头则借机升级办公载体、整合上下游资源 [1] 上市公司购置物业案例 - 爱尔眼科全资子公司以近6.5亿元收购深圳广晟数码技术有限公司60%股权及特定债权，核心资产为深圳南山区广晟科创大厦，将用作医疗用房 [2] - 乐鑫科技拟以约4.36亿元购买上海浦东御北路科技办公楼，用于自有研发中心扩容，解决租赁空间不足及租金上涨问题 [2] - 首创证券以逾1亿元收购上海市杨浦区榆林路天阅商务广场办公房产，以加大对华东市场渗透 [3] - 光线传媒斥资12.2亿元购买北京奥林NEO大楼，用于满足未来业务扩张及人员规模增长需求 [3] 购置物业的驱动因素 - 商业地产估值调整叠加融资环境改善，使企业有机会以较低成本实现自持办公物业升级替代 [4] - 办公楼因税收抵扣红利及核心地段抵押融资价值，成为产业资本优化资产负债表的工具 [4] - 购置物业多集中于一线城市核心商务区或新兴产业园区，项目具备交通便利、区位成熟等优势 [4] 行业趋势与市场信号 - 上市公司购置物业的背后是其核心主业稳定经营及充足现金流的支撑，释放出对未来市场长期看好的信号 [5] - 国内基准利率下行使得优质物业投资回报超过金融产品，核心地段高品质项目成为资本追逐标的 [5]

公司表现 - 5月20日光正眼科收盘价4.24元，上涨2.17%，市净率19.27创40天新低，总市值21.98亿元 [1] - 2025年一季报显示公司营业收入2.08亿元同比增长4.32%，净利润57.38万元同比增长103.06%，销售毛利率37.61% [1] - 截至2025年一季报共有3家机构持仓，合计持股13739.28万股，持股市值5.41亿元 [1] 行业对比 - 光正眼科PE(TTM)-14.15，PE(静)-12.59，显著低于行业平均PE(TTM)38.49和PE(静)44.34 [2] - 公司市净率19.27远高于行业平均3.45和行业中值2.71 [2] - 总市值21.98亿元低于行业平均153.98亿元和行业中值52.70亿元 [2] 同业比较 - 润达医疗总市值108.11亿元，市净率2.55 [2] - 何氏眼科总市值33.64亿元，市净率1.76 [2] - 普瑞眼科总市值62.44亿元，市净率2.92 [2] - 金域医学总市值139.30亿元，市净率2.02 [2]

公司资本规划 - 爱尔眼科董事长陈邦明确表示公司近期暂无港股上市计划 [1] - 港股上市的主要目的是筹集资金，但公司目前筹资能力较强且现金流状况良好 [1] - 公司银行放贷利息较低，当前资金需求可通过现有融资渠道满足 [1] 公司发展战略 - 未来是否考虑港股上市将取决于企业发展需求和资金能力匹配情况 [1] - 只有在遇到特别好的并购标的且自有资金不足时才会考虑上市融资 [1] - 公司当前战略重点在于内生发展而非通过上市进行外部融资 [1]

行业发展前景 - 眼科医疗服务行业机遇与挑战并存，市场规模持续扩大，国家政策支持社会办医，但受宏观经济、市场竞争、政策调控等因素冲击 [2] - 2024年眼科行业增速放缓，市场集中度逐步提高 [3] - 2025年眼科市场在需求增长与技术创新驱动下持续发展，刚需支撑市场空间 [4] 公司业绩表现 - 2025年一季度营收7.42亿元，同比增长9.82%，归母净利润0.27亿元，同比增长61.18%，成本管控成效显著 [4] - 2025年一季度营业总收入7.42亿元，同比增长9.82%，扣非净利润2,831.55万元，同比增长48.37%，经营活动现金流净额1.95亿元，同比增长54.87%，呈现营收、利润、现金流协同增长态势 [7] 公司未来盈利驱动因素 - 老龄化及眼健康意识提升带动需求扩容 [5] - 优化业务结构，推广高端项目，均衡发展多业务 [5] - 引进新技术，增强服务吸引力与毛利率 [4][5] - 新院逐步减亏/扭亏，释放业绩弹性 [5] - 集中采购与数字化、精细化管理实现成本管控，提升运营效率 [5] - 实施“全国连锁化+同城一体化”战略，适度投资扩张 [5]

新一代全飞CLEAR臻视Pro技术发布 - 新一代全飞CLEAR臻视Pro技术在大连发布，标志着角膜屈光手术从标准化迈向个性化的重要转折 [1] - 该技术搭载个性化、智能化手术平台，解决传统全飞秒技术缺乏个性化追踪与高阶像差优化的问题 [1] - 行业权威专家齐聚发布会，共同诠释该技术如何重新定义"精准矫散，夜见清晰" [1] 技术优势与创新 - CLEAR技术通过精准分析患者角膜地形、散光分布及高阶像差等参数，实现定制化视力矫正方案 [3] - 结合AI智能追踪系统，实时动态调整手术参数，切削精度达微米级，显著提升术后视觉质量 [3] - 压平环设计优化提升散光矫正效果，OCT技术升级强化术前检测精准度，移动式手柄提升操作灵活性 [6] - Z8设备创新设计实现透镜精准定位，定位误差控制在微米级，显著降低垂直彗差风险83% [9][10] - 双隧道引导系统减少40%基质内操作，使炎症反应降低35% [10] - 术前个性化参数建模误差控制在±0.25D以内，整体安全性结果远高于FDA标准 [12] 临床效果 - 术后一个月90%患者视力达20/20或更好，100%患者等效球镜度数在正负0.50D范围内 [15] - 相比其他全飞秒平台更具优势，缩短医生学习曲线，有经验医生几乎无学习曲线 [9][15] - 彗差发生率降低83%，减少22%角膜组织损失 [10] 设备技术特点 - Z8飞秒激光设备具有超低能量、高频激光、小光斑尺寸优势，实现更快速精确的透镜制备 [13] - 提供牢固平坦压平，避免失吸，激光扫描分布均匀，支持Q值和个性化透镜设计 [13] - 具备中心定位、眼球旋转补偿功能，可整合OCT实现实时规划 [13] - 采用独特激光切削方式，脉冲快，创造高度重叠小光斑，实现平滑组织切割边缘 [16] 市场与行业影响 - 中国是全球最具活力与创新力的眼科市场之一，Ziemer公司将持续支持其发展 [17] - CLEAR技术将推动屈光手术普惠化与高端化，重新定义行业标准 [17][20] - 该技术满足患者期待，为行业树立新标杆，让更多患者摆脱视觉桎梏 [17][20]

当天的研讨会上启动了《全国眼健康科普宣讲指南》编写工作。温州医科大学附属眼视光医院团委 书记黄象好、温州医科大学附属眼视光医院角膜与眼表疾病中心科研副主任李锦阳作为该书的主编，展 开了创作畅想。他们表示，该书将兼具"标准化工具书"和"社会动员方案"双重功能，推动眼健康科普宣 讲从"专家主导"转向"全民参与"，填补目前市场上缺少系统性、标准化眼健康科普宣讲操作手册的空 白。 近日，首届全国眼健康科普宣教研讨会在宁波召开。本次会议由宁波市眼科医院主办，全国眼科、 教育、出版、公益、医疗卫生领域的专家学者齐聚一堂，围绕近视防控等眼健康科普宣讲议题展开深入 研讨。 本次会议的主题为"关注眼健康科普教育，深化协同创新宣讲"。研讨会旨在集思广益、群策群力， 搭建跨行业、跨地域的交流研讨平台。 宁波市眼科医院党委书记翁红飞表示，眼健康是国民健康的重要内容，眼健康科普对于国家公共卫 生战略和公众健康管理意义重大。 宁波市眼科医院作为宁波市儿童青少年近视综合防控专家指导委员会的常设办公室，以高度的社会 责任感，通过与学校深度合作，发挥医院资源优势，聚焦提升全民近视防控意识，制订校园近视防控方 案，建立学生视力档案，开展科学用眼 ...

科研突破 - 公司与南开大学联合科研团队在干燥综合征相关干眼症治疗领域取得重大突破 [1] - 研究成果"ROS响应型微针贴片通过泪腺周给药长效治疗干燥综合征相关干眼"发表于国际学术期刊《Advanced Science》 [1] - 该论文被遴选为2025年4月24日出版的第12卷第16期封面文章 [1] 学术影响 - 研究成果凭借创新性与学术价值获得国际学术界认可 [1] - 该技术为干燥综合征相关干眼症患者带来全新治疗希望 [1]

公司股价与市值 - 5月16日收盘价20.78元，上涨1.02%，市净率1.72创13天新低，总市值32.84亿元 [1] - 股东户数9399户较上次减少392户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为个性化、智慧化眼健康管理服务，主要产品包括屈光不正手术矫正、白内障诊疗、玻璃体视网膜诊疗等7类服务 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入2.91亿元同比增长2.35%，净利润3253.19万元同比增长12.27%，销售毛利率43.80% [1] 行业对比 - 行业平均PE(TTM)37.33、PE(静)43.37、市净率3.39，总市值151.16亿元；行业中值PE(TTM)39.22、PE(静)52.23、市净率2.71，总市值50.74亿元 [2] - 公司市净率1.72低于行业平均(3.39)和中值(2.71)，总市值32.84亿元显著低于行业平均(151.16亿) [1][2] - 可比公司中润达医疗市净率2.60总市值110.35亿，普瑞眼科市净率2.87总市值61.16亿 [2]

财务表现 - 2024年公司营业总收入26.78亿元，同比下滑1.46% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-1.02亿元，同比下滑138.02% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为3.82亿元，同比下滑37.76% [1][2] - 2025年第一季度营业总收入7.42亿元，同比增长9.82% [2][3] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润2727.94万元，同比增长61.18% [2][3] 资产与负债 - 2024年末公司资产总额45.98亿元，同比下滑4.51% [2] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产21.01亿元，同比下滑8.30% [2] - 2025年第一季度末总资产46.97亿元，较2024年末增长2.15% [3] 发行与募集资金 - 公司于2022年7月5日在深交所创业板上市，发行3740.4762万股，占发行后总股本的25% [3] - 发行价格为33.65元/股，募集资金总额12.59亿元，实际募集资金净额10.99亿元 [3][4] - 原计划募集资金2.86亿元，实际募集资金净额比原计划多8.13亿元 [4][5] - 发行费用1.60亿元，其中保荐机构获得保荐费424万元、承销费1.07亿元 [5] 公司背景 - 公司成立于2006年，位于四川省成都市，注册资本1.50亿元，实缴资本9000万元 [5] - 保荐机构海通证券后重组更名为国泰海通证券股份有限公司 [5]