美国证券集体诉讼管辖权规则 - 美国联邦证券法适用范围存在明确的地理限制，投资者仅能就与美国交易所相关的证券购买损失在联邦法院寻求赔偿 [1] - 根据2010年莫里森诉澳大利亚国民银行案，美国最高法院确立了以交易为基础的明确界限，将法律适用范围限定于“与美国证券交易所上市证券买卖相关的操纵或欺骗手段，以及在美国境内进行的任何其他证券买卖” [2] - 该规则的实际效果是将美国诉讼案件与美国交易所购买及国内交易绑定，即使涉嫌虚假陈述相同、信息披露为全球性且损害广泛，也限制了诉诸美国法院的投资者范围 [2][3] - 对于持有跨境上市股票的投资者而言，若其同时在美国和非美国交易所购买股票，则无法仅在美国法院寻求全额赔偿 [3] 加拿大（安大略省）证券集体诉讼管辖权规则 - 安大略省（加拿大大多数证券集体诉讼的提起地）明确拒绝了美国基于交易所的管辖权规则 [4] - 安大略省法院关注是否存在与安大略省的“真实且实质性联系”，这可能包括在加拿大交易所上市、在加拿大拥有重要业务等 [4] - 适用这一灵活标准，安大略省法院已批准了远超加拿大国界的集体诉讼类别 [4] - 若存在真实且实质性联系，法院可批准包含非加拿大居民及非加拿大交易所购买者的集体诉讼类别，使得在加拿大及外国交易所购买股票的投资者能在加拿大的单一程序中寻求全额赔偿 [5] 安大略省“长臂管辖”原则的具体应用 - 在2024年Longair诉Akumin Inc.案中，法院驳回了将集体诉讼限于加拿大交易所购买股票或应尊重外国法院而采用“交易地”准则的论点 [6] - 该案涉及在多伦多证券交易所和纳斯达克交易的股票，法院确认当安大略省与发行人和争议有密切联系时，其准备批准包含外国交易所购买者的集体诉讼类别 [6] - 安大略省证券法不包含“交易地”限制，法院可在被告与安大略省有真实且实质性联系时行使“长臂管辖权”，并无准则要求此类索赔仅能在证券交易地进行审理 [7][8] - 对于仅在外国交易所上市的公司，若其与安大略省有足够紧密联系（如在加拿大联邦公司法下注册、在加拿大有业务），仍可能在安大略省面临证券集体诉讼，如2015年Abdula诉Canadian Solar案所示，尽管该公司在纳斯达克上市且安大略省居民持股比例低于4% [9] 对承销商及其他资本市场参与者的影响 - 在2025年Kamrani-Ghadjar诉Anaergia案中，法院确认对于IPO虚假陈述索赔，承销商是国内还是国外无关紧要 [10] - 被告方曾主张应排除非加拿大承销商，但法院不同意，认为没有理由在全球集体诉讼类别中排除从非加拿大承销商处购买的投资者 [11] - 这强调了其他资本市场参与者（如承销商），即使身处国外，也可能需要在加拿大法院为证券虚假陈述索赔进行辩护 [13] 对投资者及投资机构的实际影响与考量 - 对于投资顾问而言，这提出了重要的投资者保护考量，并直接影响客户服务，持有集体诉讼被告公司集中头寸的客户可能收到来自多个司法管辖区的通知，并需考虑参与哪个程序 [11] - 对于投资组合经理和机构投资者而言，这是一个治理问题，基金可能需要制定诉讼参与政策和流程，包括：(i) 按交易所映射交易历史，(ii) 跟踪并行的加拿大和美国程序，(iii) 根据索赔内容、可获赔偿和拟议的和解豁免条款，决定是保留在一个类别中、尽可能参与两者还是战略性地选择退出 [12]

市场整体表现与驱动因素 - 股指期货在假期缩短的交易周开盘前大幅走低 主要归因于特朗普总统大幅提高对格陵兰关税的威胁 [2] - 上周五市场收盘基本持平 主要受大规模期权到期提振当日交易量影响 [2] - 道琼斯工业平均指数上周五收盘下跌0.17%至49359点 标准普尔500指数微跌0.06%至6940点 纳斯达克综合指数微跌0.06%至23515点 [2] - 罗素2000小型股指数上周五继续上涨0.12%至2677点 该指数年初以来表现强劲 可能是2026年最佳投资选择之一 [2] 行业与公司动态 - 本周将有184家公司公布第四季度业绩 许多龙头股可能受数据驱动且在未来四天波动 [2] - 追踪罗素2000指数的iShares Russell 2000 ETF 是最大的罗素2000 ETF 资产规模近700亿美元 日交易量高达3700万股 费用率为0.19% [2] - 上周开始的财报季 大型金融股业绩表现喜忧参半 但整体积极 [4] - 随着财报密集发布和地缘政治问题重现 预计本周市场波动性将回升 [4] 固定收益市场 - 国债收益率全线上涨 卖家在周末前占据上风 [3] - 债券市场今晨因关税威胁再次遭遇抛售 [3] - 投资组合经理指出 特朗普总统关于更希望留任鸽派人物凯文·哈西特的言论 降低了市场对美联储激进降息的预期 导致上周五长期收益率上升 [3] - 同时 新公布的经济数据显示稳定性 给债券带来持续压力 [3] - 交易员观察到收益率突破窄幅区间 表明市场消化潜在政策转变和美联储不那么鸽派的前景后 债券市场转向看跌 [3] - 30年期国债收益率上周五收于4.84% 今晨交易于4.93% 10年期国债收益率上周五报4.23% 今晨报4.29% [3]

日本国债市场动态 - 日本国债价格暴跌 投资者对政治竞相承诺增加支出的氛围持悲观态度 日本拥有发达国家中最沉重的债务负担[1] - 债券市场对选举获胜者如何弥补预计5万亿日元（320亿美元）的年度财政收入损失感到担忧[2] - 20年、30年和40年期国债收益率飙升至创纪录高位 此次暴跌让人联想到2022年英国金边债券的崩溃[2] 收益率变动详情 - 10年期国债收益率在两天内飙升18.5个基点 这是自2022年日本放松对基准债券收益率的限制以来最急剧的上涨[4] - 20年期收益率在两天内惊人地上涨28个基点 达到创纪录的3.4%以上[4] - 30年期和40年期收益率分别飙升40个基点 突破3.8%和4%[4] - 日本30年期收益率目前比德国同类债券高出35个基点[5] 市场观点与驱动因素 - 市场正在消化一个观点 即日本所有政党都在竞相承诺花更多的钱[3] - 首相高市早苗的选举赌博以及关于食品减税和财政扩张的讨论迅速改变了市场叙事[4] - 市场不再将超长期日本国债视为锚定资产 其正根据全球财政风险曲线进行重新定价[5] - 此次抛售不仅是技术性的 更是由政治、市场头寸和结构性买家缺失驱动的长期端“体制式”重新定价[5] 市场背景与影响 - 债券市场的大幅波动发生在周二上午20年期国债拍卖需求疲软之后[5] - 债券市场的走势与股市回调以及数月来因财政担忧而加剧的货币压力同时发生[5] - 对于一个已习惯于廉价资金的经济体而言 融资成本正在飙升[3]

房屋净值贷款利率水平 - 房屋净值信贷额度与房屋净值贷款当前利率范围约在7%低区间至接近9%之间，但全国平均水平保持在7.5%或更低 [1] - 根据Curinos数据，2026年1月20日，HELOC平均月利率已降至7.25%，房屋净值贷款全国平均利率为7.56% [2] - 上述利率基于申请人信用评分最低780且综合贷款价值比低于70% [2] HELOC与房屋净值贷款产品对比 - HELOC允许借款人根据需要从已批准的信贷额度中提取资金，而房屋净值贷款则提供一次性总付 [3] - 房屋净值贷款利率基于指数利率加价差计算，指数通常为最优惠利率，目前为6.75% [5] - HELOC利率可能包含低于市场水平的“介绍期”利率，通常仅持续6个月或1年，之后转为可变利率，且起始利率可能大幅提高 [6] - 房屋净值贷款为固定利率产品，因此不太可能提供介绍期“诱饵”利率 [7] 市场机会与借款人考量 - 美联储估计，房主拥有高达36万亿美元的家庭净值 [3] - 当主要抵押贷款利率仍接近6%时，拥有房屋净值且主要抵押贷款利率远低于此水平的房主，可通过HELOC或房屋净值贷款形式的二次抵押贷款来获取资金，而无需放弃原有的低利率 [4] - 对于拥有较低主要抵押贷款利率和大量房屋净值的房主，当前考虑HELOC或房屋净值贷款是一个可行的选择，资金可用于房屋改善、维修或升级等项目 [12] 贷款机构与产品选择策略 - 贷款机构在HELOC或房屋净值贷款等二次抵押贷款产品的定价上具有灵活性，因此货比三家是值得的 [6] - 最佳HELOC贷款机构提供低费用、固定利率选项和慷慨的信贷额度 [8] - 借款人应考虑提供低于市场介绍期利率的贷款机构，例如FourLeaf Credit Union目前为高达50万美元的信贷额度提供12个月5.99%的HELOC年利率 [9] - 选择房屋净值贷款机构可能更容易，因为获得的固定利率将在整个还款期内保持不变，只需关注一个利率，且无需考虑最低提取金额 [10] 利率与还款示例 - 不同贷款机构利率差异显著，范围可从接近6%到高达18% [11] - 若从HELOC中提取全额5万美元，利率为7.50%，在10年提取期内每月还款额约为313美元 [13] - HELOC利率通常是可变的，会定期变化，在20年还款期内还款额会增加，本质上成为一笔30年期贷款 [13]

经济政策与不确定性 - 特朗普政府第二任期首年推出了新的贸易、移民和联邦劳动力经济计划 政策变动带来的不确定性影响了消费者、求职者以及中小型企业 [1] - 分析师认为 具有最大经济影响的政策 如关税变动和《单一宏大美丽法案》的减税措施 已在第一年实施或宣布 后续如信用卡利率上限等公告属于宏观影响边缘的微调 [3][4] - 政策不确定性、关税、移民问题以及对经济衰退的担忧 导致企业投资和招聘意愿下降 [5][6] 就业市场 - 2025年美国非衰退时期就业增长为2003年以来最低 仅新增58.4万个工作岗位 [5] - 联邦政府雇员人数在12月同比下降9% 政府效率部门主导的减员和买断计划导致10月政府薪资单上人数大幅下降 [11] - 制造业就业在12月同比下降0.5% 延续了特朗普上任前的疲软趋势 尽管有观点认为关税旨在使制造业回流 但该过程成本高昂且需时多年 且依赖进口的制造企业已受到负面影响 [13][14] 经济增长与结构 - 实际GDP在2025年第一季度下降后 于第二和第三季度恢复增长 企业为应对新关税进行了准备 [9] - 经济在贸易政策、工业政策、移民动态转变及AI技术革命等多重逆风中展现出韧性 但出现了无就业扩张的现象 [8] - 人口老龄化和净移民减少影响了劳动力供给 同时市场对新工人的需求降低 导致企业招聘非常谨慎 预计无就业繁荣将持续 [9][10] 关税与贸易 - 有效进口关税税率和关税收入占GDP的比例大幅飙升 达到数十年来的最高水平 [15] - 关税政策反复 政府对包括部分酒类、汽车和家具在内的不同商品加征关税 而对咖啡、香料、牛肉等商品的关税已于11月停止 最高法院预计将很快裁定许多关税的合法性 [16] - 关税对通胀有轻微影响 其影响正通过多种商品逐步渗透 而非造成一次性价格上涨 这使得区分价格增长中关税与其他因素（如供应链或需求问题）的贡献度变得困难 [18][19] 通货膨胀 - 通胀率已从2022年约9%的高位大幅降温 但仍高于美联储2%的目标 2025年通胀率先降后升 12月保持稳定 [18] - 通胀率攀升幅度超出预期 零售商和生产商将成本上涨转嫁给消费者的意愿不强 且维持价格的时间长于预期 [18] 消费者支出 - 尽管存在经济不确定性 消费者支出依然强劲 但呈现“K型”分化 即高收入者大幅消费而低收入者削减开支 这种结构模式在特朗普任期前就已存在 [20] - 过去一年的强劲支出主要由拥有资产和高收入人群推动 股市投资者和长期房主感到财务安全 是消费的主力群体 [21]

贵金属市场 - 黄金价格表现强劲 在2026年前三周内上涨9% 过去12个月累计上涨75% 分析师认为这反映了市场对财政稳定性、货币贬值及全球地缘政治风险加剧的担忧 [2][11] 制药行业 - 诺华制药首席执行官表示 公司与中国达成的生物技术交易数量超过欧洲 并已与美国政府达成协议 预计可使公司免受关税影响 [3][11] 能源行业 - 国际能源署预测 由于供应充足 石油和天然气价格将面临数年的下行压力 这表明生产商将持续面临挑战 而消费者可能获得缓解 [4][11] 加密货币市场 - 加密货币市场普遍下跌 Coinbase Global下跌4.4% Bitfarms下跌7.5% MicroStrategy下跌5.5% 反映了数字资产领域当前的市场波动 [5][11] 欧洲经济与市场情绪 - 德国ZEW投资者信心指数预计将连续第二个月改善 这一积极情绪出现在特朗普关税威胁重燃及欧美贸易争端加剧的背景下 [6][11] - 欧洲央行11月经季调经常账户盈余为86亿欧元 较前值257亿欧元显著下降 意大利11月经常账户赤字为13.33亿欧元 [9] 科技与出行行业 - Uber首席执行官宣布 伦敦预计将在今年或明年引入自动驾驶出租车 但未来3-5年内自动驾驶车辆的使用将受限 其相信机器人驾驶员可以比人类驾驶员更安全 [7] 并购与公司动态 - 贝恩资本据悉正聘请花旗集团和摩根大通处理一项涉及Bridge Data Centres的交易 [8] - 俄罗斯诺瓦泰克公司报告其2025年天然气凝析油和原油产量为1790万吨 [8] 宏观经济与政策观点 - 微软首席执行官强调 人工智能必须推动经济增长 而不仅仅是增加支出 其益处需要均匀分布以防止人工智能泡沫 [9] - 日本财务大臣在达沃斯表示 应摆脱成本削减型经济 转向增加投资以创造更多税收并维持财政可持续性 [9] - 日本央行1月20日日元指数为73.90 略低于前值74.02 [9] 金融市场表现 - 美国股指期货延续跌势 纳斯达克100指数期货下跌2% [9]

美联储流动性操作 - 美联储最新注入流动性83.06亿美元 该操作将于明日结算[1] - 本次纽约联储操作聚焦于2月至5月到期的国库券[3] - 通过直接向银行注入流动性 美联储确保准备金保持充裕 同时避免重启围绕量化宽松的政治争论[3] - 美联储月度流动性注入总额现已达到554亿美元[4] 市场情绪与资产价格表现 - 市场焦虑体现在价格行为中 黄金创下每盎司4717美元的历史新高[2] - 比特币美元价格跌至95000美元支撑区域[2] - 当美联储注入流动性且黄金保持历史高位走势时 比特币美元价格正准备起飞[2] 流动性对市场行为的传导机制 - 过剩的流动性起初缓慢渗漏 随后一旦流动性闸门打开便会瞬间涌出[4] - 融资压力降低会减少借贷成本并鼓励风险承担[5] - 美联储流动性会迫使资本进行转移 这是一种已知的机制[5] - 即使保守基金在现金感觉充裕时也会开始重新配置资产[5] 黄金创历史新高的驱动因素与影响 - 推动黄金创历史新高的因素可能包括央行购金、关税和地缘政治压力[6] - 根据摩根大通预测 2026年全球央行官方黄金购买量预计为755吨 这具有象征性和战略性意义[6] - 黄金历史新高通常反映对系统和货币的不信任 其影响不限于金库[7] - 黄金仍吸引第一波由恐惧驱动的资本[6] 比特币的市场定位与前景 - 历史上 比特币通常会承接第二波资本流动 特别是在投资者开始考虑流动性、没收风险和便携性时[6] - 黄金强势的叙事与比特币及其对美元的强势并存[6] - 近期链上数据并未显示狂热情绪 清算活动平缓 但DeFi锁仓价值正在上升[8] - 比特币美元 dominance 仍稳固在接近60%的水平[8] - 当美联储注入流动性时 波动性受到压制 压力不断累积 这些条件曾出现在价格大幅波动之前[8]

报告概览 - 报告为经济合作与发展组织全球税收透明与信息交换论坛对贝宁的第二轮同行评审报告 重点关注应要求交换信息标准的法律框架实施情况[1][2][3] - 报告评估基准为2016年应要求交换信息标准及经修订的2016年同行评审方法 评估截止日期为2025年11月4日[24][26][37] - 由于贝宁在应要求交换信息方面经验有限 本次评估仅涉及法律框架 为第一阶段评估 其实践执行情况将在第二阶段评估 最晚于2028年11月启动[27][37] 行业投资评级 - 报告未对贝宁的行业或经济部门给出传统的“买入”、“持有”或“卖出”类投资评级 - 报告对贝宁税收透明与信息交换法律框架的10个要素进行了“法律框架是否到位”的判定 其中5个要素判定为“到位” 4个要素判定为“到位但需改进” 1个要素不适用[38][54] - 各要素的实践合规评级及整体评级将在第二阶段评估后确定[33][38][54] 核心观点 - 贝宁自2019年加入全球论坛后 在税收透明与信息交换方面取得了进展 签署并批准了《税收事项行政互助多边公约》 并加强了税收和反洗钱立法[40] - 贝宁的法律框架在确保身份和所有权信息、会计记录和银行信息的可获得性方面存在显著缺陷 特别是在最终受益所有人信息的识别、更新和保存方面[46][47][48][49] - 贝宁的税务机关获取信息的权力受到限制 无法充分获取反洗钱义务主体所持有的最终受益所有人信息 影响了其全面响应信息交换请求的能力[53][59] - 贝宁的信息交换网络通过多边公约覆盖了156个合作伙伴 法律框架在信息交换机制、网络覆盖、保密性以及纳税人权利保护方面被判定为“到位”[51][61] 根据相关目录分别总结 A 信息的可获得性 - **A.1 身份、所有权及最终受益所有人信息**：法律框架到位但需改进 税收和反洗钱法律是法人及法律安排最终受益所有人信息的主要来源 但识别方法存在缺陷 例如未规定在无法识别时默认指定高级管理人员的机制 对合作社等实体的识别方法不匹配 对法律安排的定义不清晰且设定了25%的所有权门槛 不符合标准[46][58][92] - **A.1.1 公司的所有权和最终受益所有人信息**：公司信息主要通过商业登记簿和税务机关获得 所有相关法人必须在商业和动产信贷登记处注册并提交章程 章程需包含创始成员身份信息 公司必须保存股东或合伙人名册并更新[88][89][97] 自1997年起禁止发行不记名股票 并要求在2016年前完成所有股票的实名化转换 但缺乏具体的监管或执行措施来确保此过程[47][58][91] - **A.2 会计记录**：法律框架到位但需改进 会计记录的可获得性主要由非洲商法统一组织的会计和商业法以及税收立法保障[45] 法律规定了会计资料保存十年的普遍义务 但未明确在公司清算后由谁负责保存 商业法仅规定了司法清算中清算人的保存义务 对于自愿清算的责任人未作规定 这可能导致已不存在的公司会计记录无法获得[48][58] - **A.3 银行信息**：法律框架到位但需改进 根据反洗钱法 银行必须识别所有账户的最终受益所有人 但法律未明确规定在信息变更或存疑时需在合理时间内更新 也未规定具体的更新周期[49][59] 反洗钱法中的最终受益所有人定义未包含在无法识别时指定相关高级管理人员的默认选项[59] 在银行清算或外资银行停止在贝宁运营的情况下 法律未要求银行信息的可获得性能在此后得以保持[49][59] B 获取信息 - **B.1 主管当局获取和提供信息的权力**：法律框架到位但需改进 反洗钱法规定了其义务主体的保密义务 但未包含为税务机关利益而设置的例外条款 税务机关的调取权明确规定可获取银行持有的所有文件 但未包含对反洗钱法下其他义务主体的等效规定 因此法律框架无法确保充分获取这些义务主体所持有的客户最终受益所有人信息[53][59] - **B.2 通知要求及权利与保障**：法律框架到位[38][59] C 信息交换 - **C.1 信息交换机制**：法律框架到位[38][61] - **C.2 与所有相关合作伙伴的信息交换网络**：法律框架到位 贝宁的信息交换网络通过其参与的多边公约覆盖了156个合作伙伴[51][61] - **C.3 保密性**：法律框架到位[38][61] - **C.4 纳税人及第三方权利与保障**：法律框架到位[38][61] - **C.5 请求和提供信息的质量与时效**：不适用 此要素涉及实践问题[38][61] 贝宁概况 - **一般背景**：贝宁是西非国家 2024年人口为14,697,052人 官方语言为法语 是西非国家经济共同体和西非经济货币联盟成员国 货币为西非法郎 经济以农业和原材料出口为基础 与尼日利亚的经济关系非常重要[65][66] - **法律体系**：贝宁是总统制共和国和单一制国家 法律体系基于罗马-日耳曼法系 是多个具有规范权力的区域性组织成员 包括非洲商法统一组织 该组织的统一法案在成员国法律秩序中直接适用且效力高于国内法律[67][70] - **金融服务业**：贝宁金融业主要面向国内融资 尤其是农业领域 正规经济仅雇佣约10%的劳动力 金融部门包括16家银行、超过600家小额信贷机构以及非银行金融机构[78] 银行业受西非经济货币联盟和西非国家中央银行的法规监管[79]

报告概览 - 本报告是经合组织全球税收透明与信息交换论坛对贝宁进行的第二轮同行评审第一阶段报告 评估了截至2025年11月4日贝宁在应请求交换信息标准方面的法律和监管框架 [4][37] - 报告仅评估法律和监管框架 其实践执行情况的评估将在第二阶段进行 预计不晚于2028年11月启动 [37] - 贝宁于2019年加入全球论坛 在应请求交换信息方面经验有限 [37] 总体评级与核心观点 - **报告行业投资评级**：未给出总体评级 总体评级将在第二阶段评估后确定 [38][53] - **报告核心观点**：贝宁的法律和监管框架已建立 但在信息的可获得性和获取方面需要改进 特别是在受益所有权信息的识别、更新和获取方面存在缺陷 [37][44][47][52] - **关键结论**：报告对贝宁法律框架的10个要素进行了评估 其中要素B2、C1、C2、C3、C4被评为“已建立” 要素A1、A2、A3、B1被评为“已建立但需要改进” [38][53] 贝宁经济与法律背景 - **经济概况**：贝宁是西非国家 2024年人口为14,697,052人 经济以农业和原材料出口为基础 与尼日利亚的经济关系非常重要 [59][60] - **法律体系**：贝宁是总统制共和国和单一制国家 采用罗马-日耳曼法系 是多个区域组织的成员 包括非洲商法协调组织和西非经济货币联盟 [61][64][65] - **税收体系**：基于合法性原则 实行申报制度 税收事务由税务总局负责 税种包括个人所得税、公司税和增值税等 [68][69] - **金融部门**：金融部门专注于国内融资 特别是农业领域 贝宁正规经济仅雇佣约10%的劳动人口 银行业由西非经济货币联盟和西非国家中央银行监管 [72][73] 信息可获得性评估 法律与受益所有权信息 - **法律所有权信息**：公司法和税法要求确保了公司、合伙企业和外国公司等实体的法律所有权信息基本可获得 所有相关法人必须在贸易和个人财产信贷登记处注册并提交包含创始人身份信息的公司章程 [40][81][82] - **受益所有权信息缺陷**：税法和反洗钱法对受益所有人的定义和识别方法存在缺陷 缺乏在无法识别受益所有人时将高级管理人员作为后备选项的规定 且对于合作社、经济利益集团和非贸易公司等实体的识别方法与其形式和结构不符 [44][55][86] - **无记名股份**：贝宁法律要求公司发行的所有股份必须无纸化 但未规定具体的监督或执行措施来确保这一过程 尽管自1997年起已有规定 但无法完全确定无记名股份已不存在 [45][86][193] 会计记录信息 - **保留义务**：法律框架规定了会计文件保留十年的普遍义务 但未明确在公司清算后由谁负责保留这些信息 商业法仅规定了司法清算中清算人的义务 [46][55] - **潜在风险**：由于缺乏明确规定 对于已停止存在的公司 其会计文件（包括底层文档）的可获得性无法得到保证 [46][55] 银行信息 - **受益所有权信息更新**：反洗钱法要求银行识别所有账户的受益所有人 但法律框架未明确规定在信息变更或对其准确性存疑时 必须在合理时间内更新此信息的义务 [47][55] - **识别方法缺陷**：反洗钱法中的受益所有人定义未提供将高级管理职位人员作为后备识别选项的规定 且对某些类型实体的识别方法与其形式结构不符 [47][55] - **清算情况下的保留**：在银行清算或外国银行在贝宁停止运营的情况下 贝宁法律框架未要求在此类清算或停止活动后保留银行账户受益所有人信息 [56] 信息获取能力评估 - **税务当局权力限制**：税务当局从反洗钱义务主体处获取信息的能力受限 其信息获取权明确涵盖银行持有的文件 但未明确涵盖其他反洗钱义务主体根据客户尽职调查义务收集的信息 [52][56] - **关键建议**：建议贝宁确保税务当局有权获取所有反洗钱义务主体持有的受益所有权信息 以响应税收目的的信息请求 [56] 信息交换机制 - **交换网络**：贝宁的信息交换网络通过其参与的《税收征管互助公约》覆盖了156个合作伙伴 [49] - **实践经验**：过去三年 贝宁收到了四项信息请求 但未发出任何请求 其实践中的信息交换评估不包含在本报告中 将是未来第二阶段评估的主题 [51]

报告行业投资评级 - 安提瓜和巴布达在应请求进行信息交换（EOIR）标准方面的总体评级为**基本合规** [36][54] - 与2023年第二轮评估的**部分合规**评级相比，本次2025年深入评估的评级有所提升 [38] 报告核心观点 - 安提瓜和巴布达在加强所有权、会计和银行信息的可获得性以及提升应请求交换信息的能力方面采取了一系列措施，取得了切实进展 [36][41] - 尽管法律框架已通过2024-2025年的立法修订得到显著加强，但由于这些措施实施时间较短，其实际有效性仍需持续监测和测试 [47][48][49][50][51][52] - 在审查期间（2022年1月1日至2024年12月31日），安提瓜和巴布达收到的信息交换请求数量较少（5个），但实践操作显示出改善迹象，例如在离岸领域成功测试了向国际商业公司获取信息的能力 [46][53] 根据相关目录分别总结 执行摘要与评级比较 - 在十个基本要素中，安提瓜和巴布达在B2、C1、C2、C4要素上被评为**合规**，在A3、B1、C3、C5要素上被评为**基本合规**，在A1和A2要素上被评为**部分合规** [54] - 自上次评估以来，多个要素的评级得到提升：会计信息（A2）从**不合规**提升至**部分合规**，信息获取（B1）从**部分合规**提升至**基本合规**，EOIR工具（C1）从**基本合规**提升至**合规**，保密性（C3）和有效信息交换（C5）均从**部分合规**提升至**基本合规** [38] 要素A1：法律和实益所有权及身份信息的可获得性 - **法律框架**：已就位但需改进，主要遗留问题是缺乏对名义股东披露其身份及提供委托人信息的法律义务 [56][89][95] - **实践评级**：部分合规。2024年《公司法》修订加强了对境外公司法律所有权信息的要求，但其实施效果有待检验 [56][100] - **公司数量**：截至2024年12月31日，注册的普通公司（包括3家上市公司）为7，491家，非营利公司为449家，活跃的国际商业公司为898家，境外公司为532家 [107] - **关键进展**：2024年立法修订明确了实益所有人的定义，并引入了向知识产权与商业办公室及时更新实益所有权信息的要求 [58][92] 要素A2：会计记录的可获得性 - **法律框架**：已就位但需改进，对于相关实体终止存在后会计记录的保留责任规定仍不明确 [67] - **实践评级**：部分合规。法律框架已加强，要求国际商业公司的会计记录由其服务提供商保存，但执行机制在实体终止存在后可能无效 [67] - **关键进展**：引入了有时限的行政除名程序，清理了大量积压的被除名国际商业公司，并加强了对国际商业公司和国际信托会计义务的监督 [44] 要素A3：银行信息的可获得性 - **法律框架**：已就位但需改进，反洗钱框架未规定更新实益所有权信息的具体频率 [68] - **实践评级**：基本合规。2025年更新的《金融机构反洗钱及打击资助恐怖主义指南》设定了全面、具有法律约束力的实益所有权识别和验证要求 [68] - **关键进展**：2025年指南解决了2023年评估中发现的缺陷，其实施效果有待监督和测试 [45][68] 要素B1：主管当局获取信息的能力 - **实践评级**：基本合规。2024年修订案使特定信息获取权力与一般权力保持一致，主管当局在实践中开始更充分地使用这些权力，包括针对国际商业公司 [50][68] 要素C5：以有效方式请求和提供信息 - **实践评级**：基本合规。在审查期内收到的五个请求中，有三个在90天内得到答复，另外两个在约180天和250天内完整答复，并提供了适当的进展更新 [46][53] - **待改进**：2024年更新的《信息交换手册》仍需根据国内实践进行调整，并且应系统化90天状态更新流程 [52][69] 国家概况与金融服务业 - **经济与人口**：安提瓜和巴布达是东加勒比海的双岛国家，人口约94，000，人均GDP在2024年达到23，726美元（64，060东加勒比元） [71][72] - **金融服务业规模**：截至2024年底，不包括国内银行在内的金融业总规模，资产负债表资产约为24亿美元（超过65亿东加勒比元），表外资产及管理和托管资产约为10亿美元（27亿东加勒比元），对GDP贡献约10% [83][84] - **离岸行业收缩**：国际银行数量从2012年底的14家减少至2024年底的9家，活跃国际商业公司从2，390家减少至898家，国际信托从21家减少至5家 [83] - **国内银行业**：截至2025年8月，国内商业银行有4家（2012年为10家），总资产约25亿美元（超过62亿东加勒比元） [85]