2025年度财务与经营业绩 - 实现营业收入155.01亿元，归母净利润84.76亿元 [2] - 截至2025年底，总资产达557.82亿元，负债78.95亿元，资产负债率14.15% [2] - 净资产收益率22.30%，营业收现率119.28% [2] - 氯化钾产品是核心营收支柱，氢氧化钾与碳酸钾销售收入分别占总收入的8.9%和2.5% [14] 钾板块运营 - 2025年生产氯化钾490.02万吨，销售381.47万吨 [2] - 氯化钾含量95%以上产品占钾肥全年产量比重达到85% [2] - 通过强化考核，氯化钾单位产品综合能耗同比下降，用水降幅达到27% [2] - 设备完好率保持在95%以上 [2] - 公司以超六成国内市场供给保障钾肥价格稳定 [5] - 收购五矿盐湖后，公司氯化钾总产能达530万吨/年 [4] 锂板块运营与扩张 - 2025年生产碳酸锂4.65万吨，销售4.56万吨 [3] - 4万吨/年基础锂盐一体化项目于2025年9月底投料试车 [3] - 该项目2025年生产碳酸锂约5500吨，产品纯度长期稳定在99.7%以上 [9] - 项目采用“连续离子交换移动床+膜耦合”技术，锂综合收率提高到82.4% [8] - 项目通过技术创新，综合能耗下浮50.67% [8] - 2025年12月以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权 [4] - 收购后，公司碳酸锂产能达9.5万吨/年，并新增磷酸锂0.2万吨/年及氢氧化锂0.1万吨/年产能 [4] - 五矿盐湖拥有氯化锂保有资源量164.59万吨，氯化钾保有资源量1463.11万吨 [4] 科技研发与创新 - 全年申请专利80项，新增授权专利93项，累计授权专利达874项 [6] - “提升钾肥生产离心机运行效率”项目荣获中国创新方法大赛一等奖 [6] - 浓排废水淡化工艺使碳酸锂吨水耗下降20%以上 [6] - “连续离交+膜耦合技术”实现规模化应用 [6] - 无水氯化镁电解关键技术完成中试 [6] 资本运作与公司治理 - 2025年1月7日注销股份合计1.41亿股，占注销前总股本的2.60% [5] - 2025年8月9日，中国五矿及其一致行动人合计控制公司股份15.87亿股，占总股本的29.99% [5] - 公司因司法重整形成大额亏损，亏损弥补期限已延长至10年，据此计提递延所得税资产 [12] - 公司合并及母公司报表期末未分配利润均为负数，暂不满足2025年度分红条件 [14] 市场展望与战略规划 - 钾肥市场供给处于紧平衡，价格呈现易涨难跌态势 [13] - 全球锂价2025年先抑后扬，公司凭借盐湖资源在成本端构筑强劲优势 [14] - 公司战略定位为钾肥保供“国家队”、新能源原材料供应“主力军”和高端轻金属材料“生力军” [6] - 未来将全力获取境外钾、锂等优质资源，形成境内外协同开发格局 [6] - 2026年将围绕“降本、增效、提质”方向，系统实施全维度成本管控 [10]

财报业绩 - 公司当季每股收益为1.25美元，超出市场预期的1.21美元，但低于去年同期的1.4美元，经调整后，业绩超预期幅度为+3.31% [1] - 公司当季营收为6.2251亿美元，超出市场预期1.26%，同比增长3.37% [2] - 在过去四个季度中，公司有三次业绩超出每股收益预期，有三次超出营收预期 [2] 近期股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今上涨约30.4%，同期标普500指数下跌4.6% [3] - 业绩发布前，市场对公司盈利预期的修正趋势不一，导致其Zacks评级为第三级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.87美元，营收6.2439亿美元，对本财年的共识预期为每股收益7.03美元，营收24.9亿美元 [7] 行业背景 - 公司所属的“制服及相关”行业，在Zacks行业排名中位列前41%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [8] - 同属Zacks工业产品板块的Apogee Enterprises预计将公布季度每股收益0.90美元，同比增长1.1%，预期营收为3.3652亿美元，同比下降2.7% [9]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计，Levi Strauss即将公布的季度每股收益为0.37美元，较去年同期下降2.6% [1] - 预计季度营收将达到16.5亿美元，较去年同期增长3.2% [1] - 在过去30天内，市场对该季度每股收益的一致预期未发生修正 [1] 关键业务指标预测 - 预计“美洲地区营收”为8.122亿美元，预计同比增长3.7% [4] - 预计“欧洲地区营收”为4.553亿美元，预计同比增长13.8% [4] - 预计“亚洲地区营收”为3.3969亿美元，预计同比增长10.3% [4] 市场表现与背景 - 在财报发布前，对盈利预期的修正趋势是预测股票短期价格走势的重要指标 [2] - 除了关注整体盈利和营收预期，分析公司关键业务指标的预测有助于获得更深入的洞察 [3] - Levi Strauss的股价在过去一个月内下跌了11%，而同期Zacks S&P 500综合指数下跌了5% [5]

基金表现与市场环境 - Artisan中型市值价值基金在2025年第四季度的投资者类别基金ARTQX回报率为1.53%，顾问类别基金APDQX回报率为1.54%，机构类别基金APHQX回报率为1.63%，同期罗素中型市值价值指数回报率为1.42% [1] - 2025年第四季度，美国股市在波动中继续上涨，市场风险偏好随季度推进而增加，美联储实施了降息并结束了量化紧缩，预示着金融条件在2026年将持续宽松 [1] - 尽管人工智能仍是焦点，但市场在11月呈现多元化，价值和人工智能以外的股票领涨，这可能预示着市场领导力的转变 [1] - 第四季度中型市值股票表现落后于大型股，尤其是在成长股方面，罗素中型市值成长指数下跌3.7%，而中型市值价值股略有上涨，并在当季及全年表现优于成长指数 [1] Pinterest (PINS) 公司表现与持仓分析 - Pinterest是一家社交媒體和視覺發現平台，截至2026年3月31日，其股價收於每股18.34美元，市值為121.99億美元 [2] - 該公司一個月回報率為-5.37%，過去52週股價下跌41.56% [2] - Pinterest在2025年第四季度對基金在科技和通信服務板塊的投資回報造成了拖累 [3] - 公司近期業績基本符合預期，用戶基數和參與度持續增長，即使在美國和加拿大等成熟市場也是如此 [3] - 公司最新業績展望疲軟，原因是近期關稅帶來的逆風制約了其消費垂直領域的支出 [3] - 相對於超大型社交媒體同行，Pinterest業務多元化程度較低，更容易受到消費支出放緩和關稅影響的衝擊 [3] Pinterest (PINS) 投資論點與策略 - 公司面臨人工智能驅動的去中介化潛在風險，但用戶迄今為止明顯偏好真實的人類生成內容，且公司近期推出了允許用戶從信息流中過濾掉人工智能生成圖像的控制功能 [3] - 基金在2025年4月關稅公告導致股價下跌後將Pinterest加入投資組合 [3] - 與其他社交媒體平台一樣，Pinterest通過數字廣告產生收入，該收入增長率持續遠高於美國GDP增速，而傳統廣告形式份額在流失 [3] - 歷史上，Pinterest的研發和技術投資落後於同行，導致用戶參與度和變現能力較低 [3] - 自2022年接任的管理團隊調整了戰略，優先考慮用戶增長、參與度、變現和盈利能力，並已開始在這些目標上取得成果，這使得投資理由更具吸引力 [3]

广州珠江发展集团股份有限公司 审计委员会对 2025 年度年审会计师履行监督职 责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第1号 -- 规范运作》和《广州珠江发展集团股份有限公司 章程》等规定和要求,广州珠江发展集团股份有限(以下简称"公司")董事会 审计委员会本着勤勉尽责的原则,恪尽职守,认真履职。现将董事会审计委员会 对会计师事务所 2025 年度履行监督职责的情况汇报如下: 一、2025年年度会计师事务所基本情况 (二) 聘任会计师事务所履行的程序 2025年10月29日,公司第十一届董事会 2025年第十次会议审议通过了《关 于续聘 2025 年度会计师事务所的议案》。详见公司于 2025年 10 月 31 日在上海 证券交易所网站(www.sse.com.cn) 披露的《关于续聘 2025 年度会计师事务所 的公告》(公告编号:2025-070)。 2025年 12月25日,2025年第二次临时股东会审议通过《关于续聘 2025 年度会计师事务所的议案》,详见公司于 202 ...

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2026-028 芯原微电子（上海）股份有限公司 https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108392/documents/sehk26040104032 _c.pdf （中文） https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108392/documents/sehk26040104033. pdf （英文） 需要特别予以说明的是，本公告仅为境内投资者及时了解本次发行上市的相 关信息而作出。本公告以及公司刊登于香港联交所网站的申请资料均不构成也不 得视作对任何个人或实体收购、购买或认购公司本次发行的境外上市股份（H 股） 的要约或要约邀请。 公司本次发行上市尚需取得中国证券监督管理委员会、香港证监会和香港联 交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的备案、批准或核准，并需综合考 虑市场情况以及其他因素方可实施，尚存在不确定性。公司将根据相关事项进展 情况，严格按照法律法规的规定与要求，及时履行信息披露义务，敬请广大投资 者注意投资风险。 特此公告。 关于向香港联交所递交境外上市股份（H ...

一、本次计提资产减值准备情况概述 | 项目 | | 年度计提金额（万元） 2025 | | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 应收账款 | 1,051.03 | | | 其他应收款 | 672.74 | | 合计 | | 1,723.77 | 证券代码：600684 证券简称：珠江股份 编号：2026-020 广州珠江发展集团股份有限公司 关于 2025 年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《企业会计准则》和广州珠江发展集团股份有限公司（以下简称"公 司"）会计政策相关规定，为真实反映公司的财务状况及经营成果，基于谨慎性 原则，公司对各类资产进行清查梳理及减值测试。具体情况如下： 四、本次计提减值准备对公司财务状况的影响 本次计提资产减值准备计入公司 2025 年度当期损益，将减少公司 2025 年 度合并报表利润总额 1,723.77 万元。本次计提资产减值准备的金额已经大信会 计师事务所（特殊普通合伙）审计。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 广州珠 ...

广州珠江发展集团股份有限公司 关于 2025 年度募集资金存放与实际使用情况的专项 报告 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意广州珠江发展集团股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1954号）同意注册，广州珠江 发展集团股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票252,613,560 股，每股面值人民币1元，发行价格为2.92元/股，募集资金总额为人民币 737,631,595.20元，扣除各项发行费用后，实际募集资金净额为人民币 733,063,553.71元。上述资金已于2025年10月13日全部到位，大信会计师事务所 （特殊普通合伙）已对本次向特定对象发行股票的募集资金到位情况进行了审验， 并出具了大信验字[2025]第22-00002号《验资报告》。 （二）募集资金使用及结余情况 截至2025年12月31日，公司募集资金使用及结余情况如下： 募集资金基本情况表 单位：元 币种：人民币 | 发行名称 | 2023 | | 年向特定对象非公开发行 股票 | | | | A 股 | | --- | --- | -- ...

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2026-029 芯原微电子（上海）股份有限公司 关于调整2025年年度业绩说明会召开时间的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 26 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）发布《关于召开 2025 年年度业绩 说明会的公告》（公告编号：2026-017）。根据实际工作安排，现调整本次业绩 说明会召开时间，由 2026 年 4 月 2 日（星期四）10:00-11:00 调整为 2026 年 4 月 9 日（星期四）10:00-11:00，具体情况如下： 一、说明会类型 公司已于 2026 年 3 月 31 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 《芯原微电子（上海）股份有限公司 2025 年年度报告》。为加强与投资者的深 入交流，使投资者更加全面、深入地了解公司情况，公司计划以视频直播和网络 （一）会议召开时间：2026 年 ...

| 事务所名称 | 大信会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2012-03-06 组织形式 | | 特殊普通合伙 | | 注册地址 | 北京市海淀区知春路1号22层2206 | | | | 首席合伙人 | 谢泽敏 年末合伙人数量 | | 182人 | | 年末执业人员 | 注册会计师 | | 1053人 | | 数量 | 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 | 超过500人 | | | 2024年业务收入 | 业务收入总额 | 15.75亿元 | | | | 审计业务收入 | 13.78亿元 | | | | 证券业务收入 | 4.05亿元 | | | 2024年上市公司 （含A、B股）审 | 客户家数 | 221家（含H股） | | | | 审计收费总额 | 2.82亿元 | | | 计情况 | 涉及主要行业 | 主要分布于制造业，信息传输、软件和信息 技术服务业，电力、热力、燃气及水生产和 供应业，科学研究和技术服务业、水利、环 | | | | 境和公共设施管理业。 | | | | | 本公司同行业上市公司审计客户家数 | | ...